鬼族研习社

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Gestern um 2 Uhr morgens hat die US-Notenbank (Fed) die Ergebnisse des FOMC-Treffens vom Juli veröffentlicht und damit ein eher hawkisches Signal gesendet. Das Protokoll zeigte, dass viele Amtsträger der Ansicht sind, dass bei einem anhaltend schwierigen Rückgang der Inflation eine weitere Straffung der Geldpolitik erforderlich ist. In der Sitzung wurde der Zinssatz mit 9 zu 3 unverändert bei 3,50 % bis 3,75 % belassen; drei regionale Fed-Vorsitzende stimmten dagegen und plädierten für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte.

Im Protokoll wurde kein Standpunkt erwähnt, der eine Zinssenkung unterstützt. Mehrere Amtsträger warnten davor, dass hoch bewertete KI-Aktien und die Ausweitung der Kreditfinanzierung von der Aktien- in das Kredit- bzw. das Kreditsystem übergreifen. Der Konflikt im Nahen Osten wurde als bedeutende Unsicherheit für die Inflationsaussichten aufgeführt. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen im September weiterhin bei 32,7 %.

Das Kuriose daran ist, dass das Protokoll eher hawkisch ausfällt, BTC jedoch stark explodiert ist. Der Kern der Gründe liegt in den drei Kräften aus dem vorangegangenen Abschnitt: Sie überwiegen die negativen Signale des Protokolls. Erstens kündigte das US-Finanzministerium eine deutliche Ausweitung von Rückkäufen von Staatsanleihen an, was dem Markt reichlich Liquidität zuführt. Danach läuft immer noch die epische Short-Quetschung in den Fäden weiter. Zuvor wurden in den Monaten davor stark bearishe Positionen konzentriert geschlossen; als der Kurs nach oben lief, wurden Kaskaden von Liquidationen ausgelöst, und die daraus entstehenden passiven Käufe verstärkten den Anstieg weiter. Schließlich brachte Wosch den Vorschlag ein, dass die Fed ihre Sitzungen zur Zinsentscheidung jährlich von acht auf sechs reduzieren soll. Der Markt interpretierte dies so, dass die Fed in einen „ruhigeren“ Modus wechselt: weniger Entscheidungsknoten senken die Häufigkeit von politischen Eingriffen.

Deshalb kommt es zu dem massiven Anstieg: Im Grunde schlagen die positiven Makro-Faktoren (Finanzministerium-Rückkäufe + geringere Sitzungsfrequenz der Fed) die hawkische Wortwahl des Protokolls, und zusammen mit den technischen Effekten des Short-Squeezes treiben sie BTC in eine Runde mit starkem Rallye-Anstieg.

Aber das Risiko weiterer Zinserhöhungen ist noch nicht verschwunden, und die Wolken geopolitischer Konflikte ziehen nicht ab—man sollte also vorsichtig bleiben und nicht durchdrehen.

BTC kehrt nach fast drei Monaten mit rund 70.000 US-Dollar zurück. Das 24-Stunden-Hoch lag bei 70.000 US-Dollar, der Anstieg betrug über 7 %. Damit wurde ein neues Hoch seit Anfang Juni erreicht. Auch ETH stieg synchron um über 18 % und testete zeitweise 2.300 US-Dollar — ebenfalls ein neues Hoch seit Mai. In der vergangenen Stunde wurden im gesamten Netz insgesamt über 1,3 Milliarden US-Dollar liquidiert, im Grunde fast ausschließlich Short-Positionen.

Dieser starke Anstieg wird hauptsächlich von vier großen „Triebwerken“ im Zusammenspiel angetrieben!

Zuerst steht das absolute Zentrum: eine epische Short-Squeeze-Kaskade. Über Monate hinweg gebündelte bärische Trades wurden innerhalb von etwa 1 Stunde abgewickelt — mehr als 1 Milliarde US-Dollar an BTC-Short-Positionen wurden liquidiert. Das ist der größte Volumen-Short-Covering-Schub seit 2021. Der Kursanstieg löste eine Kettenreaktion aus, bei der Zwangs-Käufe den Aufwärtstrend weiter verstärkten. Noch am selben Tag wurden insgesamt 126.000 Händler im gesamten Netz mit einem Gesamtpositionswert von 1,92 Milliarden US-Dollar liquidiert — der größte Liquidationstag für Shorts in der Geschichte.

Zweitens: doppelte Durchbrüche bei Trump und der Regulierungspolitik. Am 19. traf Trump im Weißen Haus Vertreter der Krypto-Branche wie Coinbase, Gemini und Ripple und forderte öffentlich den Kongress auf, das CLARITY-Gesetz voranzubringen. Am selben Tag brachte die SEC neue Regeln zu „Regulation Crypto Assets“ ein: Für Token-Finanzierung wird ein klarer Durchlass geschaffen und erstmals ein Safe-Harbor-Mechanismus für Investmentverträge eingeführt. Das Weiße Haus lud zudem den Präsidenten, High-Level-Vertreter der Krypto-Branche sowie die Leiter von SEC und CFTC zu Gesprächen ein — ein Zeichen dafür, dass digitale Assets offiziell in die Ebene der nationalen Finanzstrategie-Überlegungen eingetreten sind.

Drittens: Das US-Finanzministerium weitet die US-Staatsanleihe-Rückkaufprogramme aus. Es kündigte an, das Rückkaufvolumen für Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren mindestens zu verdoppeln; jede einzelne Maßnahme soll nicht weniger als 4 Milliarden US-Dollar betragen. Die neue Regel tritt ab dem 9. September in Kraft. Die Marktinterpretation lautet: moderates Quantitative Easing. Damit sinken sowohl die Renditen langfristiger Staatsanleihen als auch der US-Dollar — und schaffen ein deutlich günstigeres Umfeld für Risk Assets.

Zuletzt: der auffällige, anhaltende Zufluss von ETF-Geldern. In den ersten beiden Augustwochen flossen BTC-Spot-ETFs bereits netto rund 1 Milliarde US-Dollar zu. Am Dienstag betrug der Netto-Zufluss an einem Tag 189,3 Millionen US-Dollar. BlackRocks IBIT steuerte 144 Millionen US-Dollar bei. Mehrtägig positive Zuflüsse stützen den Kurs erheblich.

Natürlich sind die Risiken noch nicht vollständig ausgeräumt: Das Protokoll der letzten Fed-Sitzung erwähnt keine Zinssenkung, und die politische Diskussion hat sich im Vergleich zum vergangenen Jahr deutlich verändert. Der entscheidende Punkt für BTC als Nächstes ist daher, ob es gelingt, den Short-Squeeze in echte Kaufnachfrage umzuwandeln und die Marke von 70.000 US-Dollar dauerhaft und vollständig über dieser Schwelle zu halten?

Kostenlinie für kurzfristige BTC-Halter.

Bis heute liegt die durchschnittliche Kostenlinie kurzfristiger Halter ungefähr bei 67.000. Derzeit befinden sich kurzfristige Halter insgesamt in einem Verlust. Neue, in den Markt eintretende kurzfristige Gelder kaufen zu immer niedrigeren Kosten. Hochkosten-Positionen werden nach und nach aufgebraucht oder in langfristige Halter umgewandelt.

Aus heutiger Sicht ist die Wahrscheinlichkeit relativ hoch, dass der Preis in der Nähe dieser Kostenlinie wiederholt auf- und abwärts schwingt. Diese Kostenlinie übt eine gewisse Anziehungskraft auf den Preis aus – das heißt, die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass der Preis in Zukunft noch einmal die Zone um 67.000 anläuft. Was aber passiert, nachdem der Preis bei 67.000 angekommen ist, ist derzeit nicht vorhersehbar. Man kann nur sagen: Wenn der Preis in Zukunft wieder über 67.000 steigt und dort stabil bleibt, werden kurzfristige Halter wieder in den Gewinnbereich wechseln. Dann könnte der Verkaufsdruck nachlassen, und der anschließende Rebound dürfte möglicherweise nachhaltiger sein. Nach oben könnte sich dadurch etwas mehr Spielraum öffnen.

Aktuell befinden wir uns in der Phase „Preis liegt unter den Kosten kurzfristiger Halter“. Der Markt verdaut weiterhin Verlustpositionen. Die Region um 67.000 US-Dollar ist ein wichtiger Beobachtungspunkt.

Heute Abend um 2 Uhr werden die Protokolle der Fed zum FOMC im Juli veröffentlicht – das ist das wichtigste Risikoereignis für die Märkte in dieser Woche.

Beim FOMC im Juli wurde der Leitzins mit 9 zu 3 unverändert im Korridor von 3,50 % bis 3,75 % belassen; es ist bereits die fünfte Sitzung in Folge ohne Änderung. Drei Vorsitzende regionaler Notenbanken stimmten dagegen und sprachen sich für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus – zum ersten Mal seit September 2016, dass drei Stimmen gleichzeitig gegen die geldpolitische Entscheidung laut wurden. Fed-Chef Waller lehnte nach der Sitzung ausdrücklich ab, die Entscheidung als „Pause“ zu bezeichnen, und sagte: „Das ist erst der Anfang.“ Gleichzeitig betonte er, dass die Fed kein flexibles Inflationsziel habe; 2 % seien das einzige Ziel.

Danach haben sich die Konjunkturdaten insgesamt deutlich abgeschwächt. Im Juli stiegen die Non-Farm Payrolls nur um 57.000, die CPI-Inflation im Jahresvergleich fiel auf 3,4 % – die Marktpreiserwartung für eine Zinserhöhung im September ist nach der Sitzung von 65 % auf 80 % stark zurückgegangen und liegt aktuell bei etwa 30 % bis 40 %. In einer Reuters-Umfrage erwarten rund 90 % der Ökonomen, dass der Zinssatz im September unverändert bleibt.

Im Kern geht es heute Abend darum, wie groß die hawkische (zinserhöhungsfreundliche) Fraktion ist, die aus den Protokollen hervorgeht.

Wenn die Protokolle zeigen, dass die Mehrheit der Kommissare den Rückgang der Inflation für plausibel hält und keine Eile für Zinsschritte sieht, dann würde die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September weiter gedrückt, und BTC könnte sich bei 65.000 US-Dollar stabilisieren und nach oben herausfordern.

Wenn die Protokolle hingegen zeigen, dass die Sorge über die Hartnäckigkeit der Inflation innerhalb der Fed noch stärker ist, dass mehr Befürworter einer Zinserhöhung näherkommen, und gleichzeitig die Renditen US-Staatsanleihen mit 30 Jahren bereits den höchsten Stand seit 2007 erreicht haben sowie Brent-Öl wegen des Auslaufens eines Abkommens zur Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran wieder auf 94 US-Dollar zurückgekehrt ist, dann könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung von 35 % wieder ansteigen; BTC könnte 62.000 oder sogar 60.000 testen.

Kurz gesagt: Vor dem Hintergrund, dass Waller nach Amtsantritt die Vorwärtssteuerung stark gekürzt hat, wird der Markt aus den Protokollen jedes einzelne Signal zu internen Uneinigkeiten und zu den Schwellen für Zinsschritte herauslesen.

Aktuell konsolidiert BTC um 64.500 US-Dollar – man wartet auf genau diese Nachricht. Nach der Veröffentlichung der Protokolle wird die Volatilität massiv steigen.

Die Richtung hängt davon ab, wie die Protokolle das Inflationsrisiko und den Zins-Pfad beschreiben – nicht einfach davon, ob erhöht wird oder nicht.

Der Preis steigt, aber das Volumen der offenen Kontrakte nimmt deutlich ab. Was bedeutet das? Ein steigender Preis bei sinkendem Open Interest wird typischerweise durch Short-Covering ausgelöst (Kauf der Short-Positionen nach Liquidierung durch einen Squeeze), statt durch das massenhafte Eingehen neuer Long-Positionen.

Dieser Anstieg fehlt oft an anhaltendem Momentum und ist eher eine relativ „unechte“ Gegenbewegung. Wenn das Open Interest in der Folge nicht wieder anzieht, kann der Preis leicht erneut zurückfallen. Daher ist die Aussagekraft der Bewegung zweifelhaft – es gilt zu beobachten, ob das Open Interest nachzieht.

Der Anstieg von BTC in dieser Runde wird von zwei großen Triebkräften angetrieben – doch kann er sich wirklich durchsetzen? Erst einmal ein Fragezeichen.

Der wichtigste Impuls: das ETF-Kapital.

Gestern verzeichneten die BTC-Spot-ETFs einen Nettozufluss von 189 Millionen US-Dollar; davon steuerte BlackRocks IBIT 144 Millionen US-Dollar bei, während Fidelitys FBTC 23,92 Millionen US-Dollar zuführte. Am Tag davor wurden sogar 298 Millionen US-Dollar netto eingezahlt – ein massiver Nettozufluss, der die zuvor mehrtägigen Abflüsse aus dem Markt wieder umkehrte.

Der zweite zentrale Impuls: der Short Squeeze im Derivate-Markt.

Daten zeigen, dass eine übermäßig konzentrierte Short-Positionierung ein direkter Auslöser für den aktuellen Anstieg ist. Der Umfang der Short-Coverings am betreffenden Tag erreichte 637 BTC und damit den höchsten Stand seit dem 21. Juli. Vor dem Hintergrund insgesamt gedämpfter Umsätze führte die starke Konzentration der Short-Positionen dazu, dass der Kurs innerhalb kurzer Zeit rasant nach oben gezogen wurde.

Doch ob die Marke von 65.000 US-Dollar wirklich gehalten wird und nach oben ausbricht, hängt von drei Punkten ab.

1、Die Nachfrage im Spot-Markt ist weiterhin eher schwach. Eine Institution hat die aktuelle Bewegung als „Liquiditätsfalle bei niedrigem Handelsvolumen“ definiert. Der Futures-Markt macht den Großteil des Handelsvolumens aus, während die Aktivität der Spot-Investoren insgesamt nicht hoch ist. Am 19. August ist das Zuflussvolumen der ETFs von 298 Millionen US-Dollar am Vortag auf 189 Millionen US-Dollar gefallen – das Volumen lässt klar nach.

2、Die durchschnittlichen Kosten kurzfristiger Halter liegen bei etwa 68.700 US-Dollar. Der Markt betrachtet diese Zone allgemein als starken Widerstand. Kurzfristige Halter, die sich im Minus befinden, könnten bei einem Kursrutsch trotz Rebound weiterhin verkaufen, um Verluste zu reduzieren.

3、Der makroökonomische Druck besteht weiterhin. Die Renditen der US-Staatsanleihen mit 10 Jahren steigen unaufhörlich. Geopolitisch ist auch das US-Iran-Geschehen weiterhin in Wellen unterwegs. Die SEC hat zwar einen neuen Regelvorschlag für Krypto-Assets eingebracht, doch das im Kongress vorangetriebene CLARITY-Gesetz steckt fest.

65.000 US-Dollar sind zwar erneut erreicht, aber ob es sich um eine echte Trendwende handelt oder nur um einen weiteren kurzfristigen Rebound, hängt davon ab, ob sich die Spot-Nachfrage tatsächlich erholt – und nicht davon, dass der Kurs nur durch Short-Positionen nach oben „getreten“ wird.

【2026.8.17】Gedanken

Zuerst den Teil mit den Wal-Adressen in der Grafik anschauen: Heute sind 157 Stück netto abgeflossen. Das ist nicht gut—es behindert die anhaltende Kraft der Käuferseite (Longs). Auch die Gesamtzahlen der vergangenen Woche waren insgesamt eher unauffällig: Zu- und Abflüsse hielten sich ungefähr die Waage, aber insgesamt befindet sich das Geschehen noch in einem Absorptionsprozess. Und der Spot-ETF war letzte Woche in einem Status von Nettoabflüssen—mengenmäßig sind das noch nicht wenig. Wenn der ETF bis zum Wochenende weiterhin netto abfließt, wäre das ein bisschen unglücklich; zumindest würde das bedeuten, dass der Preis wieder zu fallen beginnt. Wenn im Markt kein neues Kapital hinzukommt und kein Kapital zufließt, kann der Kurs nicht nach oben steigen.

Zurück zum Chart: Basierend auf dem aktuellen Verlauf sind meine folgenden Punkte:

1. Kontinuierlicher Rebound. Die entscheidende Widerstandszone darüber liegt bei dem Bereich 【64300-64700】. Nur wenn der Preis tatsächlich effektiv über die Marke 64700 ausbricht, gibt es eine Chance, dass sich der obere Spielraum öffnet—und nur dann steigt auch die Möglichkeit für ein deutliches Wieder-Aufwärtsrütteln (bzw. eine erneute Aufwärts-Range) deutlich. Umgekehrt, wenn der Preis an der Zone um 64700 nach oben auf Widerstand trifft und wieder zurückfällt: Ich weiß zwar nicht, ob das ein echter Abwärtsschub ist oder „nur“ eine normale Korrektur nach unten—aber vielleicht ist die Wahrscheinlichkeit für anhaltenden Abwärtsdruck dann doch größer.

2. Die entscheidende Unterstützung darunter liegt im Bereich 【63000-63300】. Wenn der Preis in der Nacht ungefähr hierhin zurücksetzt, denke ich, wäre das vermutlich eine Gelegenheit für Longs (Kauf auf Rücksetzer). Das wäre einen Versuch wert. Nur wenn der Preis erneut unter die Marke 62700 fällt, könnte es zu einem anhaltenden Abwärtsverlauf kommen. Aber selbst bei einem Abwärtsgang glaube ich, dass der Abwärts-Spielraum begrenzt ist—vielleicht reicht es nur zu einem Pullback bis zur Zone um 62000.

Zusammengefasst: Nur zur Orientierung.

Der inaktive BTC-Bestand erreicht erneut einen neuen Höchststand.

BTC, das seit über 10 Jahren nicht mehr bewegt wurde (kann als „verloren“ oder dauerhaft inaktiv betrachtet werden), hat 3,56 Millionen Coins erreicht und macht etwa 17,7% des zirkulierenden Angebots aus—ein historischer Rekord. In den letzten 30 Tagen kamen zudem über 14.000 BTC in diese langfristige Ruhestands-Kategorie. Dieser Trend reduziert weiterhin das tatsächlich frei verfügbare BTC-Angebot.

Gleichzeitig steigt auch das Angebot der langfristigen Halter synchron. Das Angebot der langfristigen Halter (Bestände von über 155 Tagen) liegt bei 16,64 Millionen BTC und macht 83% des zirkulierenden Angebots aus—ebenfalls ein historischer Höchststand. Ganz vereinfacht: Von jeweils 6 BTC ist 5 in den vergangenen 5 Monaten nicht bewegt worden.

Aus der Angebotsseite betrachtet ist das ein echtes Plus. Es gibt immer weniger frei verfügbares BTC, und neu hinzukommendes Angebot wird fortlaufend gesperrt. Jede zusätzliche Nachfrage wird dadurch stärkere Auswirkungen auf den Preis an der jeweiligen Marge haben.

Auch Changpeng Zhao hat kürzlich darauf hingewiesen, dass 10% bis 20% der bereits geschürften BTC möglicherweise dauerhaft verloren sind—BTC werde damit zu einer wirklich deflationären Vermögensform.

Doch aus der Nachfrageseite betrachtet ist es vielleicht nicht so einfach.

Dass das Angebot der langfristigen Halter einen neuen Rekordwert erreicht, sollte nicht pauschal als bullisches Akkumulationssignal interpretiert werden. Es spiegelt vor allem eine Abkühlung der Handelsaktivität und eine schwächere Nachfrage wider—nicht, dass frisches Kapital in großem Stil neu einsteigt.

Ein neuer Rekord bei „schlafendem“ Angebot schafft auf der Angebotsseite eine solide Grundlage für Knappheit. Das größte Problem des aktuellen Marktes ist jedoch, dass die Nachfrageseite zu schwach ist: ETF-Abflüsse, dass Privatanleger in die Verlustzone geraten (Stopps/Verkäufe), Verkäufe der Miner sowie die De-Positionierung von Strategy wirken gleichzeitig als vierfache Verkaufsdruckfaktoren. Knappheit kann sich erst dann wirklich in einen Preisanstieg umwandeln, wenn die Nachfrage wieder anzieht.

BTC kämpft aktuell in der Spanne von 62.000 bis 64.000 US-Dollar. Die Knappheits-Erzählung ist die langfristige Reserve, kurzfristig hängt der Preis jedoch davon ab, wann die Käufer wieder zurückkehren.

In der Woche bis zum 12. August verzeichneten globale Aktienfonds Nettozuflüsse von 18,62 Mrd. US-Dollar – der 12. Sog in Folge. Die kumulierten Zuflüsse belaufen sich inzwischen auf 2375,7 Mrd. US-Dollar.

Der wichtigste Treiber der Mittelzuflüsse ist die Abkühlung der Zinserwartungen an die US-Notenbank. Die US-Nichtfarmdaten fielen im Juli überraschend schwach aus, die Inflation verlangsamte sich, und der PPI im Monatsvergleich blieb unverändert – die drei Faktoren zusammen ließen die Markt-Erwartungen an weitere Zinsschritte im September deutlich zurückgehen. Starke Unternehmensberichte stützten zudem die Risikoappetit weiter.

Doch die Mittel flossen nicht in BTC – im Gegenteil: Sie beschleunigten die Flucht aus der Anlage.

Die Mittelzuflüsse zeigen eine klar erkennbare strukturelle Differenzierung. Europäische Aktienfonds verzeichneten in einer Woche Zuflüsse von 13,5 Mrd. US-Dollar, US-Aktienfonds Zuflüsse von 2,58 Mrd. US-Dollar. Gold- und Edelmetallfonds flossen 1,6 Mrd. US-Dollar zu, Rentenfonds 18 Mrd. US-Dollar und Geldmarktfonds 28,4 Mrd. US-Dollar.

18,6 Mrd. US-Dollar Zuflüsse in den Aktienmarkt zeigen, dass der globale Risikoappetit tatsächlich wieder anzieht. Da BTC jedoch außen vor bleibt, haben die Anleger ihre Mittel in traditionelle Aktien, Anleihen und Gold gelenkt – nicht in Kryptoassets. Eine Institution weist darauf hin, dass Risikokapital derzeit von BTC hin zu US-Aktien und KI-Assets abwandert.

BTC kämpft aktuell in der Spanne von 62.000 bis 64.000 US-Dollar und kann die Marke von 64.000 US-Dollar seit mehreren Tagen nicht überzeugend zurückerobern. Solange dieses Muster „Aktien steigen, BTC folgt nicht“ anhält, wird BTC kaum eine richtungsweisende Trendbewegung entwickeln können. Erst wenn Kapital von Aktien und Gold wieder in den Kryptomarkt zurückkehrt, ist das ein echtes Wendesignal. Bis dahin kann sich BTC nur weiterhin in einem begrenzten Liquiditätskampf aufreiben.

Anteil profitabler Coins auf der BTC-Blockchain

Neues Signal — der aktuelle Anteil der angebotenen Coins in Gewinn ist schnell auf etwa 50% zurückgefallen und nähert sich dem Bereich der historischen grünen Untergrenze (Spätphase der Bärenmärkte 2018, 2019 und 2022). Der rote Hochbereich (90%+) wurde zuvor mehrfach mit Markthöchstständen in Verbindung gebracht, während der grüne Tiefbereich häufig in der Phase des Unterbaus nach tiefgreifenden Korrekturen auftaucht.

Ein starker Rückgang der profitablen Coins bedeutet, dass viele Käufer aus hohen Kursniveaus in den Verlust gewechselt sind und der Markt eine ausreichende Bereinigung durchläuft (Washout). Historisch gesehen steigt nach solchen Positionen die Wahrscheinlichkeit für einen deutlichen mittel- bis langfristigen Rebound deutlich. Beobachte weiter, ob sich dieser Indikator in der Nähe von 50% stabilisiert.

【2026.8.14】Gedanken

Zuerst auf den Wal-Adressbereich in der Grafik schauen: Gestern gab es einen Netto-Zufluss von 1247 Stück. Das zeigt, dass während des Preisrückgangs ein wenig Kapital nach und nach übernommen hat. Allerdings sagt das nicht allzu viel aus. Es sei denn, das hält an oder wird sogar größer. Interessant ist außerdem, dass der Spot-ETF gestern stattdessen Nettoabflüsse von 2066 Stück hatte. Diese beiden Daten zeigen ein völlig gegensätzliches Bild—das bedeutet, dass die Meinungsverschiedenheiten im Markt ziemlich groß sind. Natürlich sieht man anhand des Kursverhaltens eindeutig: Wie auch immer—die Bullen müssen sich erst einmal vorübergehend den Bären beugen. Aktuell ist der Markt also vorerst bärisch.

Zurück zum Kursbild: Basierend auf der aktuellen Entwicklung sind meine Punkte:

1. Weiterhin seitwärts mit leicht bärischem Druck. Es ist noch nicht „durchgesackt“; selbst wenn es zwischendurch zu einem Rebound kommt, ist das nur ein Rebound. Sehr wahrscheinlich wird das nicht einfach so in einen Long-Trend drehen. Außer es gibt irgendeinen außergewöhnlich starken positiven Impuls—aber diese Möglichkeit ist eher gering. Der untere Support liegt bei 62800. Das war gestern bereits so gesagt. Wenn diese Zone bricht, dann ist mit einem Blick auf 62000 zu rechnen. Ob es noch tiefer geht? Ja, bei 61000. Aber ich glaube, man sollte erst einmal abwarten, bis an der 62800er- oder 62000er-Zone ein nachhaltiger Rebound stattfindet. Kurz gesagt: Longs unten nur vorsichtig, High Shorts kann man einfach nach Gefühl aufbauen.

2. Der entscheidende Widerstandsbereich oben liegt bei der Spanne 【63600–63800】. Hier ist das Chance-Risiko-Verhältnis für Short-Einstiege relativ gut. Man kann das ausnutzen. Natürlich kann es auch sein, dass man dir diese Gelegenheit gar nicht bietet.

3. Nur wenn der Kurs die Zone um 64500 wirksam nach oben durchbricht, haben die Bullen die Möglichkeit, das Spiel wieder zurückzuholen. Andernfalls sind die Bullen schlicht wertlos. Verpass nicht die falsche Seite.

Zusammengefasst: Nur zur Orientierung.

BTC durchbricht die psychologisch wichtige Marke von 63.000 US-Dollar und berührt ein Tief bei 62.800 US-Dollar. Das Volumen im Spotmarkt ist auf das niedrigste Niveau seit 2019 gefallen; der Markt befindet sich in einem extrem ruhigen, komprimierten Zustand.

Die zentrale treibende Kraft des Abverkaufs ist das Erschöpfen der Kaufnachfrage.

Rekt Capital hat eine Kernwarnung ausgegeben: Der Kaufdruck von BTC im August hat deutlich nachgelassen, und die 200-Wochen-Simple-Moving-Average-Linie als entscheidende langfristige Unterstützung beginnt zu wanken. Im Juli war nahe dieser 200-Wochen-Linie noch ein spürbarer Kaufdruck vorhanden; doch seit dem August ist die Marktstimmung vom Rebound in den Abwartemodus gekippt, wodurch die stützende Wirkung deutlich nachgelassen hat.

Auch die On-Chain-Daten signalisieren synchron rote Warnlichter.

Die sogenannten „Riesenwale“, große Inhaber, haben ihre Bestände in der vergangenen Woche reduziert; zugleich steigt jedoch die Menge an BTC, die an Börsen zufließt. Solche Geldflüsse deuten typischerweise darauf hin, dass sich Verkaufsdruck aufbaut. Ein besonders großer Wal hat BTC sogar zum vierten Mal aufgestockt, um eine Short-Position zu erhöhen; das Gesamtvolumen der Shorts hat damit 110 Millionen US-Dollar überschritten.

Der ETF-Geldfluss verschlechtert sich erneut.

Der US-amerikanische Spot-BTC-ETF verzeichnete gestern einen Nettoabfluss von 131 Millionen US-Dollar und damit den zweiten Handelstag in Folge an Mittelabflüssen. ARKB führt mit Abflüssen in Höhe von 58,81 Millionen US-Dollar; zuvor hatte es fünf Handelstage in Folge einen Netto-Zufluss gegeben, der nun umgekehrt wurde.

Die anhaltende Eskalation im US-Iran-Konflikt drückt die Risikobereitschaft weiter.

Aus Iran wird hart verkündet, dass die Straße von Hormus unter iranischer Kontrolle und Verwaltung stehe und ohne Genehmigung keine Schiffe passieren dürften. Außerdem wird behauptet, man habe Vorräte an Raketen und Drohnen über den tatsächlichen Bedarf hinaus aufgefüllt. Eine Eskalation geopolitischer Spannungen treibt typischerweise defensivere Vermögenswerte nach oben und drückt gleichzeitig die Marktstimmung.

Auch das Makroumfeld sieht nicht besser aus.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen steigt weiter und nähert sich der 5%-Marke; BTC und die Realrendite weisen häufig eine negative Korrelation auf. Die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank im September den Leitzins unverändert lässt, ist zwar auf 78% gestiegen, jedoch lassen sich Zinssenkungs-Erwartungen bislang nicht einlösen; Erwartungen an eine kurzfristig lockerere Liquidität sind damit kaum realistisch.

Nachdem die 63.000-US-Dollar-Marke aufgegeben wurde, richtet sich der Blick des Marktes auf den Bereich um 60.000 US-Dollar als nächstes wichtiges Unterstützungsniveau. 65.000 US-Dollar bleibt der Widerstand, den die Bullen erneut zurückerobern müssen.

Obwohl BTC sich in der Nähe von 64.000 US-Dollar schwer tut, ist der Markt längst von Leichen übersät.

Am 1. August überwiesen kurzfristige Halter in einem Tageszeitraum über 32.000 BTC mit Verlust an Börsen – der größte tägliche „Stop-loss“-Abverkauf der letzten 30 Tage. Privatanleger verkaufen, das Handelsvolumen an den Börsen fällt auf ein Dreijahrestief, und der Fear & Greed Index liegt nur bei 27 – die Markstimmung ist extrem furchtsam.

Auf der anderen Seite entladen auch Institutionen und Miner fortlaufend Bestände.

Strategy hat letzte Woche erneut 1690 BTC verkauft und dabei 108,6 Millionen US-Dollar vereinnahmt. Im laufenden Jahr beläuft sich der kumulierte Verkauf bereits auf 6948 BTC. Der einst größte Long, der angeblich „nur kaufte und nie verkaufte“, ist heute zu einer nicht zu ignorierenden Quelle für Verkaufsdruck geworden.

Börsennotierte Mining-Unternehmen haben in diesem Jahr insgesamt rund 28.000 BTC verkauft – im Wert von 1,78 Milliarden US-Dollar. MARA-Bestände sind um 29 % gesunken auf 35.577 BTC. Die durchschnittlichen Mining-Kosten der Miner sind auf 74.300 US-Dollar gestiegen – weit über dem aktuellen Kurs. Dadurch sind sie gezwungen, ihre Bestände abzustoßen; es bleibt ihnen faktisch nur der Verkauf, um zu überleben.

Auf der Seite der Trump-Medien.

Im zweiten Quartal entstanden massive Verluste von 238 Millionen US-Dollar, davon über 190 Millionen US-Dollar als bilanzieller Buchverlust bei BTC und Cronos. Das Unternehmen gab bekannt, die Krypto-Sparte im Grunde aufzugeben: Im zweiten Quartal reduzierte es seinen Bestand um 65 BTC und wechselte stattdessen zu einem kostenpflichtigen Daten-Geschäft von Truth API.

Bemerkenswert ist: Als die Nachricht bekannt wurde, gab es unten viel Applaus. Der Markt betrachtet ihn als Gift für die Krypto-Welt. Dass ein Medienunternehmen des Präsidenten bei BTC verliert und dann den Rückzug erklärt, ist ein schwerer Schlag für die psychologische „staatliche Unterstützung“-Erzählung rund um BTC.

Kurz gesagt: Privatanleger verkaufen, Miner verkaufen, Strategy reduziert – und auch Trump steigt aus. Vier Kräfte des Verkaufsdrucks drücken gleichzeitig auf den Markt. Dass BTC die 64.000 halten kann, ist schon nicht selbstverständlich. CPI-Freigaben konnten die Stimmung nicht aufhellen; es ist nicht so, dass der Markt es nicht versteht – der Abgabedruck ist einfach zu schwer. Kurzfristig sollte man nicht auf eine V-förmige Wende hoffen: Wenn man an diesem Niveau den Verkaufsdruck nur langsam aufnimmt, ist bereits das bestmögliche Ergebnis.

BTC-Liquiditätszyklusdiagramm: neueste Signale!

Derzeit stürzt der Liquiditätsindex rasch auf ein historisch extrem niedriges Niveau ab und ist den Endphasen der Bärenmärkte 2015, 2018 und 2022 sehr ähnlich. Gleichzeitig befindet sich die realisierte Marktkapitalisierung weiterhin auf einem hohen Niveau (ca. 1,2 Bio.), was darauf hindeutet, dass kein massiver Kapitalabzug stattfindet, sondern ein Zustand von „niedriger Liquidität + hoher Bindung“ entsteht.

Historisch gesehen tritt diese Kombination oft in der Nähe von Zyklus-Tiefs auf. Kurzfristige Schmerzen nehmen zwar zu, doch mittelfristig verengt sich das Angebot, was Energie für den nächsten Aufwärtszyklus aufbaut. Achten Sie darauf, ob der Liquiditätsindex zu stoppen beginnt und wieder anzieht.