Autor: SHA

1. Einleitung

Derzeit gibt es im Derivatebereich zwei weit verbreitete Lösungen. Die eine ist das Vault-Modell von GMX, bei dem LP als Gegenpartei des Händlers fungiert und die andere das Orderbuchmodell von dYdX, das der Off-Chain-Kette entspricht. Online-Abwicklung wie AEVO, Vertex und dYdX V3/V4 usw. Ersteres beinhaltet das Kontrahentenrisiko und das Risiko eines Oracle-Angriffs, während letzteres das Risiko von Undurchsichtigkeit und Transaktionsfehlern mit sich bringt.

Im Gegensatz zu halbdezentralen Lösungen wie dYdX und AEVO hat SynFutures stets auf den Aufbau einer vollständig dezentralen und leistungsstarken unbefristeten Vertragsbörse bestanden und sich darauf konzentriert. SynFutures wurde 2021 gegründet und hat insgesamt 38 Millionen US-Dollar an Finanzierungen von namhaften Brancheninstitutionen wie Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto und Framework erhalten. Nach Angaben von DeFillma hat das kumulierte Transaktionsvolumen seit der Einführung der V3-Version auf Blast am 29. Februar dieses Jahres 48 Milliarden US-Dollar überschritten und das tägliche Transaktionsvolumen gehört zu den Top drei der Branche.

SynFutures V1 und V2 basieren wie UniSwapV2 auf dem xyk-AMM-Modell und haben einige Probleme mit geringer Kapitaleffizienz und geringer Tiefe. Daher greift SynFuturesV3 auf das zentralisierte Liquiditätsmodell von UniSwapV3 zurück und führt oAMM ein, das speziell für Vertragstransaktionen entwickelt wurde und es LPs ermöglicht, die Liquidität auf bestimmte Preisbereiche zu konzentrieren, die Kapitaleffizienz und Liquiditätstiefe zu maximieren und gleichzeitig eine vollständige Dezentralisierung aufrechtzuerhalten, was den Händlern ein gutes Handelserlebnis bietet und Minimierung des Handelsverschleißes.

undefiniert Eine wesentliche Innovation von oAMM besteht darin, dass es ein reines On-Chain-Orderbuch implementiert, das es Market Makern ermöglicht, durch die Platzierung von Limit-Orders Märkte zu schaffen und direkt ⅓ des Transaktionsgebührenanteils zu erhalten. Dies dürfte derzeit das höchste Anteilsverhältnis in der Branche sein, was SynFutures dabei helfen wird, Market Maker von zentralisierten Börsen für die Teilnahme am On-Chain-Market-Making zu gewinnen und so eine Auftragstiefe zu schaffen, die mit der von zentralisierten Börsen vergleichbar ist.

undefiniert Eine weitere wichtige Neuerung von oAMM besteht darin, dass es über die gleiche erlaubnislose Funktion wie UniSwapV3 verfügt und „drei Berechtigungen“ erreichen kann, sodass jeder jederzeit einen beliebigen Token als Einzahlung verwenden kann, und dies kann innerhalb von 30 Sekunden abgeschlossen werden Prozess der Währungsnotierung. Dies bedeutet, dass jede Projektpartei ein Vertragshandelspaar ihres eigenen Tokens auf SynFutures erstellen kann. Stellen Sie sich vor, wenn die Hälfte der Projektparteien in Zukunft ihre eigenen Token als Marge verwenden würden, um ein Vertragshandelspaar in SynFutures zu erstellen, was für ein riesiger Markt das wäre ...

undefiniert Gleichzeitig kann sich oAMM als reiner On-Chain-Vertrag auf natürliche Weise in das zugrunde liegende Blockchain-Ökosystem integrieren und zusammenwachsen, was genau das ist, was viele aktuelle semi-dezentrale Börsen nicht haben. Das Attraktivste an DeFi ist schließlich seine Zusammensetzbarkeit, eine verschachtelte Puppe aus Schichten. Gleichzeitig werden alle Daten in der Kette gespeichert und können von jedem überprüft werden. Händler müssen sich keine Sorgen über zentralisierte Risiken wie „Börsenausfallzeiten, Abziehen von Netzwerkkabeln oder Veruntreuung von Geldern“ machen.

2. Einführung in den oAMM-Mechanismus

Vergleicht man UniSwapV2 mit einem Bach, so wurden bei UniSwapV3 zwei Dämme in der Mitte des Baches errichtet, um ein großes Reservoir zu bilden. In kleinen Bächen können nur kleine Fische und Garnelen spielen, während in großen Stauseen Riesenwale und Haie schwimmen können, wodurch ein komplexeres Ökosystem entsteht. Das Gleiche gilt für SynFuturesV3.

2.1 Konzentrierte Liquidität — — Verbesserung der Kapitaleffizienz

oAMM verbessert die Liquiditätstiefe und Kapitalnutzungseffizienz von AMM erheblich, indem es LPs ermöglicht, Liquidität zu bestimmten Preisspannen hinzuzufügen, größere und mehr Transaktionen zu unterstützen und gleichzeitig mehr Gebühreneinnahmen für LPs zu erzielen. Wie aus der Dokumentation hervorgeht, kann seine Kapitaleffizienz bis zum 26.666,6-fachen des Originals betragen.

2.2 Das reine On-Chain-Orderbuch — — sorgt für eine hohe Effizienz und ist gleichzeitig offen und transparent

Die Liquidität von oAMM wird in einer festgelegten Preisspanne verteilt, und die Preisspanne setzt sich aus mehreren Preispunkten zusammen. Beispielsweise stellt LP Liquidität bei [3000, 4000] ETH-USDB-PERP bereit. Diese Preisspanne kann in mehrere Preispunkte unterteilt werden, und jedem Preispunkt wird die gleiche Menge an Liquidität zugewiesen. Wenn Sie schlau sind, denken Sie vielleicht sofort: Ist das nicht nur ein Auftragsbuch? Das ist richtig!

oAMM implementiert On-Chain-Preislimitaufträge, indem es Benutzern ermöglicht, Liquidität zu bestimmten Preispunkten bereitzustellen, wodurch das Handelsverhalten von Auftragsbüchern simuliert und die Kapitaleffizienz weiter verbessert wird.

Verglichen mit der Market-Making-Methode des traditionellen AMM sind Market-Maker an zentralisierten Börsen mit der Market-Making-Methode der Limit-Orders besser vertraut, haben ein höheres Bewusstsein und sind eher bereit, daran teilzunehmen. Daher kann oAMM, das Limit-Orders unterstützt, Market Maker besser zur Teilnahme am aktiven Market Making anlocken, die Handelseffizienz und -tiefe von oAMM weiter verbessern und ein Handelserlebnis erzielen, das mit dem zentralisierter Börsen vergleichbar ist.

Im Gegensatz zu Off-Chain-Orderbüchern wie dYdX handelt es sich bei oAMM um einen intelligenten Vertrag, der in der Blockchain gespeichert wird und von jedem überprüft werden kann. Benutzer müssen sich keine Sorgen darüber machen, dass der Austausch im Verborgenen erfolgt oder die Durchführung von Transaktionen, wie z. B. falsche Transaktionen.

2.3 Limit-Orders können einen Anteil an den Transaktionsgebühren erhalten – der höchste Anteil in der Branche

Da Benutzer, die Limitaufträge erteilen, im Wesentlichen Liquidität für oAMM bereitstellen, können sie einen Anteil an den Einnahmen aus Transaktionsgebühren erhalten. Die Aufteilung der Handelsgebühren an zentralisierten Börsen steht in der Regel nur bestimmten institutionellen Kunden und VIP-Benutzern offen und unterliegt einem bestimmten Abrechnungszyklus. Bei oAMM wird der Transaktionsgebührenanteil direkt auf das Margin-Konto des Benutzers zurückgebucht, wenn die Bestellung ausgeführt wird. Am Beispiel von BTC-USDB-PERP beträgt das aktuelle Anteilsverhältnis 0,01 % des Transaktionsbetrags, während es für den relativ risikoreichen MEME-Coin WIF-WETH-PERP sogar 0,5 % beträgt. Dies dürfte derzeit die höchste Rabattquote in der Derivatebranche sein.

2.4 Münzen ohne Erlaubnis auflisten  –  Handelschancen schnell nutzen

Derzeit entscheiden bei allen dezentralen Derivatebörsen das Projektteam oder die Community, welche Token aufgelistet werden sollen, was es für die meisten Benutzer schwierig macht, Geld zu verdienen, indem sie „zuerst Münzen ausgeben“. Die Essenz von oAMM ist ein intelligenter Vertrag, der in der Kette eingesetzt wird. Wie die meisten Spot-AMMs ermöglicht es jedem, unbefristete Verträge oder Verträge mit Ablaufdatum zu erstellen, ohne die Währung angeben zu können.

Mit anderen Worten: Wenn Sie der Meinung sind, dass eine bestimmte Währung sehr beliebt ist und es sich als LP rentieren kann, können Sie über SynFutures den entsprechenden Vertragsmarkt schaffen. Beispielsweise ist das neu veröffentlichte MEME sehr beliebt, aber es gibt noch keine Börsenunterstützung. Derzeit können sie sich dafür entscheiden, die Währung zuerst auf SynFutures zu listen und von der Beliebtheit von MEME zu profitieren Verkehr und Community von SynFutures schlagen zwei Fliegen mit einer Klappe.

2.5 Unterstützen Sie alle ERC20-Token für Margin-Zwecke – und schaffen Sie so ein neues Paradigma auf dem Derivatemarkt

Jeder oAMM-Pool ist unabhängig und beeinflusst sich nicht gegenseitig. Dieses Design ermöglicht es oAMM, theoretisch die Verwendung aller ERC20-Tokens auf dem Markt als Marge zu unterstützen, ohne das Risiko des Gesamtsystems zu erhöhen. Dies ist in Systemen wie Hyperliquid oder dYdX undenkbar.

Geht man davon aus, dass die Hälfte der 500 größten Altcoins nach Marktkapitalisierung entsprechende Pools auf SynFutures einrichten, um Liquidität bereitzustellen, selbst wenn jeder Pool nur über 1 Million US-Dollar an Liquidität verfügt, ist das immer noch eine sehr beeindruckende Zahl. Projektparteien können auf dieser Grundlage auch ihre eigenen Token stärken, sodass Inhaber ihrer eigenen Token ihre Token als Marge für Transaktionen verwenden oder durch die Bereitstellung von Liquidität SynFutures-Punkte und Transaktionsgebühren verdienen können, um eine echte Win-Win-Situation zu erreichen.

2.6 Risikokontrollmechanismus  –   – schützt umfassend die Sicherheit der Benutzergelder

Derivate sind viel komplexer als Spot-Derivate. Spots können aufgebraucht und weggenommen werden, wie zum Beispiel UniSwap, während Derivate einen Zwischenzustand des Haltens von Positionen haben, was höhere Anforderungen an die Gestaltung des Sicherheitsmechanismus des Protokolls stellt. In dieser Hinsicht schützt SynFutures die Gelder der Benutzer durch vier Methoden: Glättung der Preiskurven, dynamische Strafgebühren, Notfallreaktionsmechanismen und Schecks zur Auszahlung großer Gewinne.

2.6.1 Glatte Preiskurve

In der Vergangenheit kam es bei GMX und dYdX zu Problemen, bei denen Hacker durch Oracle-Angriffe Verluste verursachten. Daher verwendet SynFutures die vom Orakel bereitgestellten Kurse nicht direkt, sondern nach der EMA-Verarbeitung (exponentieller gleitender Durchschnitt). Wie aus der folgenden Abbildung ersichtlich ist, ist die Preiskurve nach der EMA-Verarbeitung glatter als die direkte Oracle-Notierung, wodurch die Auswirkungen des Oracle-Preises auf den Markenpreis verringert werden können, wodurch das Risiko von Oracle-Angriffen verringert wird.

2.6.2 Dynamische Strafgebühr

Was ist, wenn jemand durch böswillige Preismanipulation Profit schlagen will? SynFutures umgeht dieses Problem durch dynamische Strafgebühren. Wenn der Benutzer den Preis erheblich verschiebt, werden als Strafe zusätzliche Transaktionsgebühren erhoben. In diesem Fall hat der Angreifer nichts zu gewinnen und keine Motivation zum Angriff. Die erhobenen Gebühren werden an LPs in diesem Markt verteilt.

2.6.3 Notfallreaktionsmechanismus

Wir alle sagen, dass Blockchain ein dunkler Wald ist, man weiß nie, was passieren wird. Was passiert, wenn unter dem Schutz der beiden oben genannten Mechanismen in einem bestimmten Markt immer noch unvorhergesehene Umstände eintreten, die die Sicherheit der Benutzergelder gefährden? Die Verarbeitung von SynFutures besteht darin, den Notfallreaktionsmechanismus zu aktivieren, um den Markt einzufrieren, der eine Risikokontrolle auslöst (z. B. wenn der Marktpreis erheblich vom markierten Preis abweicht), dann die Ursache des Risikos zu bewerten, Gegenmaßnahmen festzulegen und sein Bestes zu geben, um ihn zu schützen Sicherheit der Benutzergelder.

2.6.4 Scheck zur Auszahlung großer Gewinne

Für Auszahlungen großer Gewinne legt SynFutures einen Auszahlungsschwellenwert fest. Bei Auszahlungen, die diesen Schwellenwert überschreiten, gibt es eine Wartezeit von bis zu 24 Stunden – das heißt, die Gutschrift kann innerhalb von maximal 24 Stunden erfolgen um den Abzug zu beschleunigen. Dieser Schritt besteht hauptsächlich darin, zu überprüfen, ob die Gewinne des Abhebungsinitiators über normale Kanäle erzielt werden, um so die Sicherheit der Benutzergelder zu schützen.

3. Projektentwicklung

3.1 Datenleistung

SynFutures V3 ist seit dem 29.02. im Blast-Mainnet:

• Das kumulierte Handelsvolumen übersteigt 48 Milliarden US-Dollar

• Das tägliche Handelsvolumen nähert sich 1 Milliarde US-Dollar

• TVL über 54m

• Die Anzahl der aktiven Adressen in 7 Tagen übersteigt 3,30.000

Es handelt sich derzeit um die größte dezentrale Derivatebörse auf Blast. Es wird davon ausgegangen, dass ihre verschiedenen Indikatoren mit ihrer weiteren Entwicklung und Expansion in naher Zukunft mit Projekten wie GMX, dYdX V4 und Hyperliquid vergleichbar sein werden.

3.2 Raum für Wachstum

Nach Angaben von The Block beträgt das Handelsvolumen des gesamten dezentralen Derivatebereichs weniger als 3 % des Handelsvolumens zentralisierter Börsen, und es gibt in diesem Bereich noch viel Raum für Wachstum. Derzeit gibt es in der DeFi-Welt zwei offensichtliche Phänomene: Erstens erkennen Benutzer die Marke und je länger ein Projekt existiert, desto sicherer wird es von Benutzern angesehen. Zweitens erhalten führende Projekte immer mehr TVL. In diesem Fall ist es unwahrscheinlich, dass ein nicht-innovatives Projekt oder Nachahmungsprojekt über das ursprüngliche Projekt hinauswächst, geschweige denn den zentralisierten Austausch in Frage stellt.

Dieser Bereich muss weiter innoviert und iteriert werden, um das Handelserlebnis und die Effizienz der Kapitalnutzung kontinuierlich zu verbessern. Nur innovative Projekte können zu Herausforderern und Gamebreakern werden und den Marktanteil dezentraler Derivatebörsen weiter ausbauen.

SynFuturesV3 verfügt zweifellos über diese Innovation, die es den Benutzern ermöglicht, Liquidität in einer bestimmten Preisspanne bereitzustellen und so Market Maker dazu zu bewegen, diese zu nutzen Machen Sie Märkte und verbessern Sie die Effizienz der Kapitalnutzung und das Handelserlebnis. Diese Art der Integration von aktivem Market-Making und passivem Market-Making in ein System und dessen vollständige Ausführung in der Kette kann als eine der größten Innovationen im aktuellen Derivatebereich bezeichnet werden.

Obwohl Vertex, BlueFin und RabbitX derzeit auch Exilier verwenden, um passive Liquidität für ihre Auftragsbücher bereitzustellen, implementiert SynFutures die Funktion der passiven Bereitstellung von Liquidität direkt über AMM und erreicht so native Unterstützung, ohne einen Dritten einzuschalten, und LP hat weniger Risiken, so die Erfahrung wird besser sein.

Gleichzeitig ermöglichen die erlaubnislosen und „drei Berechtigungen“-Funktionen von SynFuturesV3 jedem, jederzeit jeden Token als Einzahlung zu verwenden und den gesamten Währungslistungsprozess in nur 30 Sekunden abzuschließen, wodurch ein dezentrales Derivate-Handel entsteht , wie UniSwap, werden zentralisierten Börsen in Zukunft einen Teil des Kuchens wegnehmen.

3.3 Problemanalyse

Der Hauptnachteil von xyk AMM besteht darin, dass es vorübergehende Verluste aufweist, die für normale Benutzer schwer abzusichern und zu bewältigen sind. Das oAMM von SynFutures ähnelt UniSwapV3 und leidet ebenfalls unter dem Problem des vorübergehenden Verlusts. Aus einigen öffentlichen Informationen und AMA haben wir erfahren, dass SynFutures in Zukunft Strategy Vaults in Betracht ziehen wird, um Benutzern effektive passive Market-Making-Strategien zu eröffnen, die in gewisser Weise dem Kopierhandel ähneln, sodass mehr Benutzer über das Risiko vorübergehender Verluste besorgt sind kann teilnehmen.

4. Teamhintergrund

Das Gründungsteam von SynFutures verfügt über einen Hintergrund in erstklassigen internationalen Investmentbanken, Internetunternehmen und Krypto-OGs und hat die Gunst von Investoren wie Pantera, Polychain, Standard Crypto, Dragonfly, Framework, SIG, Hashkey, IOSG, Bybit und Wintermute gewonnen , CMS, Woo und andere haben bisher mehr als 38 Millionen US-Dollar gesammelt.

Quelle: https://www.rootdata.com/Projects/detail/SynFutures?k=MzAyMA%3D%3D

5. Zusammenfassung

Nach zwei beliebten Zyklen, DeFi Summer und DeFi 2.0, scheint DeFi in eine Fehlzündungsphase eingetreten zu sein. Im vergangenen Jahr gab es nur eine Handvoll disruptiver Innovationen, und die meisten davon sind Mikroinnovationen auf dem Niveau der alten Protokolle oder Innovation im operativen Gameplay. SynFutures V3 integriert auf kreative Weise die beiden Mainstream-Modelle AMM + Order Book und verbindet die „letzte Meile“ zentralisierter Börsen mit dem On-Chain-Market-Making und gewährleistet gleichzeitig Sicherheit, Transparenz und Dezentralität. Gleichzeitig haben seine erlaubnislosen und „drei Erlaubnis“-Merkmale ein neues Paradigma für den Derivatehandel geschaffen und einen Durchbruch bei führenden Innovationen im Bereich der dezentralen Derivate erzielt.

Dezentralisierung ist der Elefant im Raum, wenn sie nicht wichtig ist, scheint sie nicht zu existieren, aber im kritischen Moment stellt man fest, dass sie so wichtig und unverzichtbar ist. Schließlich ist FTX die beste Lektion. Daher stimme ich voll und ganz zu und verstehe, dass SynFutures entschlossen ist, den zentralisierten Weg einzuschlagen. Obwohl derzeit durch die Einschränkungen der zugrunde liegenden Leistung und Infrastruktur der Blockchain eingeschränkt, ist die Produkterfahrung im Vergleich zu zentralisierten Börsen immer noch mangelhaft, aber ich glaube, dass dies in naher Zukunft mit einer weiteren Verbesserung der Leistung der zugrunde liegenden öffentlichen Kette und der Entwicklung geschehen wird von AA-Wallets Mit der Beliebtheit und Verbesserung der Infrastruktur werden dezentrale Börsen wie SynFutures auch eine mit zentralisierten Börsen vergleichbare Erfahrung machen, das Monopol zentralisierter Börsen brechen und einen Platz in der gesamten Derivatekette einnehmen.

(Dieser Artikel wurde von Dritten verfasst und gibt nicht die Position von Wu Shuo wieder)