Der Zustrom neuer Investoren in die Kryptoindustrie war ein Segen für die Akzeptanz, hatte aber auch seinen Preis.

Mehr denn je steht die Kryptoindustrie unter der wachsamen Beobachtung von Regulierungsbehörden, die sich Sorgen über Marktmanipulation, Anlegerschutz und das Potenzial von Kryptowährungen machen, illegale Aktivitäten zu erleichtern.

Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat gewarnt, dass in den nächsten sechs Monaten bis zwei Jahren weitere Durchsetzungsmaßnahmen gegen das Krypto-Ökosystem ergriffen werden.

Am 6. Mai sagte CFTC-Vorsitzender Rostin Behnam während der 27. jährlichen globalen Konferenz des Milken Institute, dass mit dem Anstieg des Preises für Kryptowährungen und dem Zustrom neuer, unerfahrener Privatanleger ein weiterer Zyklus voller Betrügereien und Schwindel rund um Kryptowährungen bevorstehe.

„Wir werden in den nächsten sechs bis 18 oder sechs bis 24 Monaten wahrscheinlich einen weiteren Zyklus von Zwangsmaßnahmen aufgrund dieses Zyklus der Wertsteigerung von Vermögenswerten und des Interesses von Privatanlegern erleben“, sagte er.

Da es derzeit keinen rechtlichen Rahmen zur Regulierung von Krypto-Dienstleistern gibt, geht der Vorsitzende der CFTC davon aus, dass die Aufsichtsbehörden mit harten Maßnahmen gegen Krypto-Unternehmen vorgehen werden.

Seit 2023 gehen die US-Börsenaufsicht SEC und die CFTC hart gegen Kryptofirmen vor. Im vergangenen Jahr verzeichneten beide Behörden die höchste Zahl an Zwangsmaßnahmen gegen Kryptofirmen.

Einer Untersuchung der Prozessberatungsfirma Cornerstone Research zufolge erreichten die Durchsetzungsmaßnahmen der SEC im Jahr 2023 einen Zehnjahreshöchststand, wobei digitale Vermögenswerte für die Aufmerksamkeit der Kommission „höchste Priorität“ hatten.

Die SEC verdreifachte die Zahl der Verwaltungsverfahren im Jahr 2022 und leitete im Jahr 2023 46 Durchsetzungsmaßnahmen ein. Die Aufsichtsbehörde verhängte Geldbußen in Höhe von 281 Millionen US-Dollar für Vergleiche.

Ein Drittel aller CFTC-Krypto-Durchsetzungsmaßnahmen im Jahr 2023 richteten sich gegen Krypto-Unternehmen. Die CFTC hat 47 Durchsetzungsmaßnahmen ergriffen, was über einem Drittel aller Durchsetzungsmaßnahmen entspricht, die die Kommission seit 2015 eingeleitet hat.

Gegen US-Kryptofirmen wie Kraken, Binance und Coinbase laufen derzeit mehrere Verfahren. Die Regulierungsbehörden setzten ihre Durchsetzungsbemühungen im Jahr 2024 fort, als das US-Justizministerium im April die Gründer einer auf Datenschutz ausgerichteten Samurai-Wallet wegen Geldwäsche festnahm. Im Mai erließ die SEC eine Wells Notice gegen Robinhood.

US-Regulierungsbehörden nehmen Broker-Dealer und Mixer ins Visier

Angesichts düsterer Warnungen seitens des CFTC-Vorsitzenden und verstärkter Maßnahmen gegen Kryptofirmen bereiten sich Kryptounternehmen auf Regulierungsmaßnahmen in den nächsten Jahren vor.

Patrick Gruhn, ein ehemaliger Partner der Schweizer Anwaltskanzlei Crypto Lawyers, erklärte gegenüber Cointelegraph, dass die Durchsetzungsmaßnahmen der SEC und anderer US-Regulierungsbehörden darauf hindeuten, dass sie auf Kryptofirmen mit einem Broker-Dealer-Geschäftsmodell abzielen:

„Die SEC zielt auf Geschäftsmodelle und Unternehmen ab, die aus einer übergeordneten Perspektive mit dem traditionellen Finanzwesen konkurrieren, z. B. Broker-Dealer. Wenn ein Projekt oder Unternehmen es Menschen ermöglicht, über den Preis von Krypto-Assets zu spekulieren oder zinsähnliche Zahlungen zu generieren, ist ein solches Unternehmen oder Projektteam gefährdet, unabhängig davon, ob es sich als dezentralisiert betrachtet oder nicht.“

Ein weiterer Schwerpunkt der Strafverfolgungsbehörden scheint sich um Datenschutz und Mixer-Tools zu drehen. US-Behörden haben beliebte Krypto-Mixing-Dienste wie Tornado Cash sanktioniert und vor kurzem die Gründer eines weiteren auf Datenschutz ausgerichteten Wallet-Dienstleisters, Samurai, verhaftet.

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Während die Reaktion der Krypto-Community auf die Nutzung von Mixing- und Datenschutzdiensten gemischt ist, ist eine Mehrheit gegen die Verfolgung der Gründer und Entwickler solcher Dienste, weil sie neutralen Code schreiben und nichts Illegales tun.

Fehlende Krypto-Regulierung in den USA könnte Auswirkungen auf die Branche haben

Das Fehlen eines gesetzlichen Rahmens und von Durchsetzungsbefugnissen für verschiedene Behörden hat sowohl für Krypto-Unternehmen als auch für Strafverfolgungsbehörden zu größerer Komplexität geführt.

Keith Blackman, Partner im New Yorker Büro der Anwaltskanzlei Bracewell, sagte gegenüber Cointelegraph, dass der Vorsitzende der CFTC in der Vergangenheit häufig seine Besorgnis über das Fehlen eines umfassenden Regulierungsrahmens für Kryptowährungen in den USA zum Ausdruck gebracht habe. Dies stehe in krassem Gegensatz zu SEC-Vorsitzendem Genslers Eifer, Durchsetzungsmaßnahmen durchzuführen, ohne dass kryptospezifische Regulierungen erforderlich seien.

Laut Blackman deuten Behnams Kommentare darauf hin, dass „die CFTC ihre Perspektive schrittweise der der SEC anpasst.“

Er fügte hinzu, dass neue Krypto-Unternehmen „von einem Markteintritt abgeschreckt würden, da ihnen ohne klare Vorschriften zusätzlich die Durchsetzung durch die CFTC droht. Bestehende Unternehmen müssen unterdessen mehr Ressourcen in Rechts- und Compliance-Beratung investieren, was die Kosten erhöht und möglicherweise Innovationen hemmt.“

Neal Levin, Partner bei Rimon Law, sagte gegenüber Cointelegraph, dass schlechte Richtlinien und fehlende Gesetzgebung zu Unsicherheit über das Verhalten führen. Wenn die Regulierungsbehörden und Vollstrecker keinen gesetzlichen Rahmen haben, werden sie versuchen, ihre Geschäftsmodelle in den bestehenden Regulierungsrahmen einzupassen:

„Durchgreifende Maßnahmen sind ein Mittel, um das Verhalten zu beeinflussen und Orientierung zu bieten, ohne dass neue Gesetze erlassen werden müssen. Dies wird jedoch sicherlich durch die anhaltende Unsicherheit über die Klassifizierung digitaler Vermögenswerte behindert und wird auch weiterhin behindert werden, d. h., ob sie als ‚Wertpapiere‘ gelten, wie wir derzeit bei Robinhood und der SEC und in mehreren anderen Fällen sehen.“

Während andere Rechtssysteme bereits umfassende Krypto-Regulierungen haben oder daran arbeiten, verfolgen die USA noch immer den Ansatz der „Regulierung durch Durchsetzung“, der bereits mehrere etablierte Unternehmen dazu gezwungen hat, ihr Angebot zu ändern oder ganz zu schließen.

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Kraken hat seine Staking-as-a-Service-Plattform in den USA bereits geschlossen und die CFTC hat den Betreibern von Kraken vorgeworfen, eine illegale Börse für Derivate digitaler Vermögenswerte zu betreiben.

Trotz der dramatischen Zunahme der Maßnahmen der Regulierungsbehörden gegen Kryptounternehmen interessiert sich die Wall Street zunehmend für digitale Vermögenswerte.

Die Einführung von Spot-Bitcoin-Börsenfonds und Investitionen traditioneller Finanzinstitute unterstreicht das wachsende Interesse des traditionellen Finanzsektors am Kryptomarkt.

Einige Marktbeobachter haben zudem festgestellt, dass die politische Kraft der Krypto-Inhaber in den USA zunimmt, sodass die Aussicht auf eine freundlichere Regulierung nicht so unmöglich erscheint.