Pantera-Partner: P2P-Kreditvereinbarung verstehen Morpho

Autor: Paul Veradittakit, Partner von Pantera Capital; Übersetzung: 0xjs@金财经

Kernpunkte:

* Morpho verändert die DeFi-Landschaft über traditionelle Protokolle wie Compound hinaus und demonstriert die Leistungsfähigkeit seines innovativen Kreditmodells.

* Morpho nutzte ursprünglich Morpho Optimizer für direkte Peer-to-Peer-Kreditlinien und hat es nun um Morpho Blue erweitert, das ein Peer-to-Pool-Modell nutzt, das das Beste aus beiden Welten für mehr Effizienz vereint.

* Beide Modelle befassen sich mit den Ineffizienzen traditioneller poolbasierter Systeme, wie z. B. einer unzureichenden Kapitalauslastung. Morpho Optimizer optimieren die direkte Übereinstimmung zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern, während Morpho Blue unabhängige Kreditpools mit höheren Beleihungsquoten bietet.

* Der Gesamtkreditwert von Morpho hat einen wichtigen Meilenstein erreicht, und Morpho Blue hat schnell aufgeholt und in kurzer Zeit einen erheblichen Teil des Total Value Locked (TVL) von Morpho ausgemacht.

Vorwort

DeFi revolutioniert die Art und Weise, wie wir über Finanzdienstleistungen denken, und fordert durch bahnbrechende Innovationen traditionelle Bank- und Kreditstrukturen heraus. Unter den verschiedenen Protokollen auf Ethereum sticht Morpho hervor, das kürzlich Compound im Gesamtkreditwert übertroffen hat. Dieser Erfolg unterstreicht nicht nur die Wirksamkeit des innovativen Kreditmodells von Morpho, sondern signalisiert auch einen umfassenderen Wandel in der digitalen Vermögensverwaltung im gesamten DeFi-Bereich. Ursprünglich bekannt für seine Peer-to-Peer-Kreditvergabe über Morpho Optimizers, hat sich Morpho mit der Einführung von Morpho Blue weiterentwickelt, einem Modell, das das traditionelle Pool-basierte Kreditsystem verbessert, um effizientere und anpassungsfähigere Finanzlösungen bereitzustellen.

Überblick über die aktuelle DeFi-Landschaft

DeFi basiert auf der modernen Finanzlandschaft und führt Blockchain-basierte Lösungen ein, die die Art und Weise der Kreditbeschaffung und -vergabe neu definieren. Die Branche wird von Plattformen wie Aave und Compound dominiert, die durch dynamische Kreditmodelle Transaktionen in Milliardenhöhe ermöglichen. Hier hinterlegen Benutzer digitale Vermögenswerte in einem öffentlichen Pool, von dem andere Kredite aufnehmen können. Dadurch entsteht ein lebendiges Ökosystem, in dem die Liquidität aufrechterhalten wird und Vermögenswerte aktiv ausgetauscht werden.

Trotz seines Erfolgs ist das traditionelle Pool-Kreditmodell nicht ohne Mängel, insbesondere wenn es um die Kapitaleffizienz geht. Ein großer Teil der eingezahlten Vermögenswerte bleibt ungenutzt, erwirtschaftet keine Rendite und führt zu Ineffizienzen im System.

Morpho geht diese Ineffizienzen direkt mit seinem Peer-to-Peer-Kreditmodell (P2P) an. Durch die direkte Abstimmung von Kreditgebern und Kreditnehmern optimiert Morpho nicht nur die Kapitalnutzung, sondern erhöht auch die Zinssätze, die beiden Parteien angeboten werden. Sein System überlagert bestehende Protokolle wie Aave und Compound mit einer Matching-Engine, sodass Benutzer die Vorteile etablierter Finanzierungspools mit dem zusätzlichen Vorteil eines potenziellen direkten Matchings nutzen können. Wenn ein direkter Abgleich nicht möglich ist, können Benutzer dennoch von der Liquidität des zugrunde liegenden Pools profitieren und so sicherstellen, dass Morpho die grundlegenden Vorteile des poolbasierten Modells beibehält und gleichzeitig seine Funktionalität verbessert.

Der Aufstieg von Morpho

Betrachtet man die Fortschritte von Morpho, so wurde ein wichtiger Meilenstein erreicht, als der Gesamtkreditwert auf 903 Millionen US-Dollar stieg und damit den Wert von Compound in Höhe von 865 Millionen US-Dollar übertraf. Dies ist nicht nur ein zahlenmäßiger Gewinn; es ist ein Beweis für die Fähigkeit des Protokolls, das Kreditvergabeerlebnis zu verbessern, und spiegelt den wachsenden Bedarf an direkteren finanziellen Interaktionen innerhalb des Ökosystems wider.

Ursprünglich wurde dieses Wachstum von Morpho Optimizers vorangetrieben, deren erste Versionen auf Aave und Compound basierten und darauf abzielten, die Ineffizienzen dieser Plattformen durch die Schaffung von Peer-to-Peer-Kreditlinien zwischen Finanzierungsanbietern und Kreditnehmern zu beheben.

Das neuere Produkt Morpho Blue hat jedoch begonnen, deutlich aufzuholen und machte in nur drei Monaten 40 % des Gesamtwerts (TVL) von Morpho aus. Morpho Blue verwendet ein Peer-to-Peer-Pooling-Modell ähnlich wie Aave und Compound, jedoch auf effizientere Weise, mit unabhängigen Kreditpools mit höheren Beleihungsquoten und höherer Auslastung.

Auswirkungen und zukünftige Auswirkungen

Der Aufstieg von Morpho war weitreichend. Mit der Zunahme der P2P-Kredite könnten wir eine Verlagerung hin zu einem wettbewerbsfähigeren und effizienteren DeFi-Finanzmarkt erleben. Diese Entwicklung erfordert jedoch, dass sich die Branche mit neuen Herausforderungen auseinandersetzt, wie z. B. der Bewältigung der Komplexität von Punkt-zu-Punkt-Interaktionen und der Gewährleistung starker Sicherheitsmaßnahmen gegen potenzielle Risiken. Morpho Blue zielt darauf ab, die Fragilität und Ineffizienz aktueller gepoolter Kreditmodelle zu beseitigen. Dabei handelt es sich um ein einfaches, unveränderliches Grundelement, das das Kernkreditprotokoll von den Ebenen Risikomanagement und Benutzererfahrung trennt und so eine offene Plattform für den Risiko- und Produktmanagementmarkt schafft. Mit erlaubnisfreier Markterstellung und anpassbaren Risikoprofilen bietet Morpho Blue eine flexible Alternative zu den Einheitsmodellen in Aave und Compound. Im Laufe der Zeit werden Morpho Optimizers veraltet sein, da Morpho Blue seinen Einfluss weiter ausbaut und die dezentrale Finanzlandschaft umgestaltet.

Gründer von Morpho

An der Spitze von Morpho Labs stehen die Mitbegründer Paul Frambot und Merlin Egalite, deren gemeinsames Fachwissen die Plattform auf ein neues Niveau hebt. Paul, der über einen Hintergrund in Blockchain und verteilten Systemen von der Ecole Polytechnique verfügt, und Merlin, ein erfahrener Softwareentwickler von Centrale Supélec, treiben die Entwicklung von Morpho zu einem sicheren, offenen und belastbaren Kreditprotokoll voran.

abschließend

Der Erfolg von Morpho veranschaulicht anschaulich die Dynamik von DeFi und sein Potenzial für kontinuierliche Innovation. Durch die Infragestellung etablierter Finanzmodelle und die Einführung effizienterer Lösungen floriert Morpho. Es ebnet den Weg für eine neue Ära von DeFi. Mit Blick auf die Zukunft wird die Weiterentwicklung von DeFi-Plattformen wie Morpho zweifellos dazu beitragen, die zukünftige Finanzlandschaft zu prägen.