Analysten der Deutschen Bank warnen: Stablecoins werden wahrscheinlich scheitern

Laut Bloomberg hat eine aktuelle Studie von Analysten der Deutschen Bank Bedenken hinsichtlich der Zukunft von Stablecoins geweckt. Die Studie, die 334 Währungsbindungen seit dem Jahr 1800 untersuchte, kam zu dem Schluss, dass die meisten Stablecoins wahrscheinlich scheitern werden. Stablecoins, die darauf abzielen, einen Eins-zu-eins-Wert mit Fiat-Währungen wie dem Dollar aufrechtzuerhalten, sind ein wesentlicher Bestandteil des Krypto-Handels. Sie bieten den Benutzern einen sicheren Hafen vor den volatilen Preisschwankungen des aufstrebenden Marktes.

In einem prominenten Beispiel für potenzielle Risiken führte der Zusammenbruch der algorithmischen Stablecoin TerraUSD von Terraform Lab und ihres Schwester-Tokens Luna vor zwei Jahren zu einem Verlust von Kryptowährungen im Wert von mindestens 40 Milliarden US-Dollar. Diese beiden Coins waren so konzipiert, dass sie voneinander abhängig waren, um ihren Wert zu erhalten. Die Analysten stellten fest, dass die wenigen erfolgreichen Währungen mit Bindung, die überlebten, dies taten, weil sie glaubwürdig waren, durch Reserven gedeckt waren und in streng kontrollierten Systemen operierten. Dies sind drei Elemente, die vielen großen Stablecoins fehlen.

Das Forschungsteam äußerte besondere Bedenken hinsichtlich Tether aufgrund seines Monopols auf dem Stablecoin-Markt, der voller Spekulationen und mangelnder Transparenz ist. Tether hat nach Einigungen mit der CFTC und dem Staat New York vierteljährlich Bestätigungen seiner Reserven herausgegeben. Die Forscher waren nicht überrascht von der 30-prozentigen De-Peg-Rate bei einigen Stablecoins und stellten fest, dass viele weitere nicht mehr existierende Stablecoins schwer zu erfassen sind.

Die Forscher entschieden sich aufgrund ihrer wichtigen Parallelen, obwohl sie aus unterschiedlichen Gründen eingeführt wurden, für die Untersuchung von Währungsbindungen. Sie fanden heraus, dass 49 % der festen Währungen in ihrer Datenbank scheiterten, wobei die durchschnittliche Lebensdauer derjenigen, die scheiterten oder eingestellt wurden, 8-10 Jahre betrug. Die Studie kam zu dem Schluss, dass makroökonomische Faktoren der Schlüssel zur Bestimmung der Nachhaltigkeit einer Bindung sind und dass Fragen der Governance und Spekulationskräfte ein Hinweis darauf sein könnten, wann die Möglichkeit einer De-Pegging besteht.

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