Makro-Assets erleben erneut einen ruhigen Handelstag, die Preise bleiben weitgehend unverändert. Mehrere Fed-Beamte sprachen, und ihre Ansichten waren geteilter Meinung von Powell und glaubten, dass die Zinspolitik der Fed von „allgemeinen Daten, nicht nur von VPI- oder Beschäftigungsdaten“ bestimmt werde. Er bekräftigte, dass „wir irgendwann die Zinssätze senken werden“, dass die Geldpolitik jedoch immer noch „sehr gut“ sei und dass der Arbeitsmarkt nach der Veröffentlichung der Daten zu den Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft ein „besseres Gleichgewicht“ erreicht habe. Auf der anderen Seite sagte Kashkari von der Fed von Minneapolis (falkenhaft), dass die Zinssätze möglicherweise „über einen längeren Zeitraum“ auf dem aktuellen Niveau bleiben müssen und dass „wir wahrscheinlich für einen längeren Zeitraum als erwartet in der Warteschleife bleiben müssen.“ Wir kennen die Währung Welche Auswirkungen hat die Politik? Wenn wir sagen: „Okay, wir müssen mehr tun“, gibt es immer eine Grenze, und diese Grenze liegt darin, dass die Inflation hartnäckig bei etwa 3 % bleibt.“

Was die Daten betrifft, so erklärte die Fed von San Francisco am Wochenende, dass die während der Pandemie angesammelten überschüssigen Ersparnisse aufgebraucht seien und von einem Höchststand von 21 Billionen US-Dollar im August 2021 auf -72 Milliarden US-Dollar im März dieses Jahres gesunken seien. Um die Kommentare der Fed direkt aufzugreifen: „Selbst die Erschöpfung überschüssiger Ersparnisse wird die US-Haushalte wahrscheinlich nicht dazu veranlassen, deutliche Einsparungen zu erzielen, solange sie ihre Ausgabegewohnheiten durch nachhaltiges Beschäftigungs- oder Lohnwachstum … und höhere Schulden stützen können“, obwohl dies derzeit möglicherweise der Fall ist Das stimmt zwar, aber dieses Phänomen in Kombination mit höheren Zinssätzen und einem sich verlangsamenden Arbeitsmarkt wird Makrobeobachter sicherlich dazu veranlassen, sich erneut auf weitere Anzeichen einer Konjunkturabschwächung zu konzentrieren.

Bei den Vermögenspreisen gibt es nicht viel zu beobachten, aber die Unternehmen nutzen den aktuellen Konjunkturabschwung, um eine weitere Anleihenemissionsserie zu starten. Am Dienstag kündigten bis zu 14 Unternehmen die Ausgabe von Anleihen mit einem Volumen von mehr als 34 Milliarden US-Dollar an Allein die in den letzten zwei Tagen aufgenommenen Anleihen übertrafen die bisherigen Erwartungen bei weitem. Und obwohl die Spreads von Unternehmensanleihen auf dem engsten Niveau seit 2007 sind, bleibt die Nachfrage mit einer Überzeichnung von mehr als dem 4,4-fachen recht hoch.

Was die Mittelzuflüsse anbelangt, so verzeichneten Aktien und festverzinsliche Wertpapiere in diesem Jahr trotz aktuell höherer Bewertungen stetige Zuflüsse, und es gab keine Anzeichen für ein Ende. Im Bereich der Kryptowährungen verzeichneten ETFs drei Wochen in Folge Abflüsse, wobei ein weiterer massiver Abfluss von 459 Millionen US-Dollar von Greyscale erfolgte (IBIT-Daten wurden nicht aktualisiert), was Ende New York zu einem entsprechenden Rückgang der BTC-Preise um 2–3 % führte.

Was die positive Nachricht betrifft, so heißt es im FTX-Reorganisationsplan: „98 % der FTX-Gläubiger erhalten innerhalb von 60 Tagen nach Inkrafttreten des Plans mindestens 118 % des geforderten Betrags“, „andere Gläubiger erhalten 100 % des geforderten Betrags.“ und mehrere Milliarden Dollar Schadensersatz, um den Zeitwert der Investition zu decken.“ Nach der Veräußerung aller Vermögenswerte wird FTX voraussichtlich noch bis zu 16,3 Milliarden US-Dollar an Barmitteln zur Ausschüttung haben, weit mehr als die gesamten 11 Milliarden US-Dollar, die den Gläubigern geschuldet werden, was ironischerweise zum größten Einzelliquiditätsabzug in der Geschichte der Kryptowährung werden könnte. Off-Ramp‘: Werden die Gläubiger diese zurückgewonnenen Gelder wieder in Kryptowährungen investieren oder werden sie zu traditionellen Vermögenswerten zurückkehren? Was für eine interessante Zeit.