Der Preis von Etheruem (ETH) bleibt im Vergleich zu den Gewinnen von Bitcoin im Jahr 2024 weiterhin hinter den Erwartungen zurück, aber die Analysten von Glassnode gehen davon aus, dass bessere Tage bevorstehen könnten.
Eine „schwächere Kapitalrotation“ ist der Grund für die Underperformance des Ether-Preises
Daten von Cointelegraph Markets Pro und TradingView zeigen, dass Ethereum in den letzten zwei Jahren schlechter abgeschnitten hat als Bitcoin, was zu einem schwächeren ETH/BTC-Verhältnis führte, das am 1. Mai einen Tiefstand von 0,04622 $ erreichte, den niedrigsten Stand seit April 2021.
ETH/BTC-Wochenchart. Quelle: TradingView
Glassnode sagte, dass die Underperformance von Ethereum in diesem Zyklus im Vergleich zu Bitcoin auf eine „messbare Verzögerung des Spekulationsinteresses“ der STH-Kohorte zurückzuführen sei.
Der Bericht definiert die Gruppe der Kurzzeitinhaber als „Anleger, die ihre Münzen innerhalb der letzten 155 Tage erworben haben und oft als Indikator für die Nachfrage neuer Anleger gelten.“
Analysten von Glassnode erklärten, dass BTC im Vorfeld der Allzeithochs im März einen „spürbaren Anstieg der Spekulationsaktivität“ in Bezug auf die Kapitalakkumulation unter STHs erlebte. Dies spiegelt sich nicht in ETH wider, das sein bisheriges Allzeithoch noch nicht durchbrochen hat.
Aus den On-Chain-Daten des Unternehmens geht hervor, dass die STH-Realized Cap von Bitcoin zwar fast auf dem gleichen Niveau wie beim letzten Bullenmarkt-Höhepunkt liegt, die STH-Realized Cap von ETH jedoch immer noch weniger als die Hälfte des vorherigen Zyklusniveaus beträgt, was auf einen ausgesprochen schwachen Zufluss von neuem Kapital hindeutet.
„In vielerlei Hinsicht ist dieser Mangel an neuen Kapitalzuflüssen ein Spiegelbild der Unterperformance von ETH im Vergleich zu BTC.“
ETHs STH-Realisierte Obergrenze. Quelle: Glassnode Der Markt befindet sich in der „frühen Phase eines Makro-Aufwärtstrends“
Historisch gesehen war die Preisentwicklung von Ether eng mit den Preisbewegungen von Bitcoin verknüpft, und die jüngste Preisbewegung spiegelt diese Beziehung wider.
Nach der vierten Halbierung kam es bei Bitcoin zu einem Ausverkauf und der Kurs fiel am 1. Mai um 11 % auf ein Zweimonatstief von 56.500 $. Seitdem hat sich der Bitcoin-Preis erholt und sich in den letzten zwei Tagen in der Preisspanne zwischen 62.700 und 65.550 $ konsolidiert.
BTC/USD Tageschart. Quelle: TradingView
Ether erlebte nach der Halbierung eine ähnliche Korrektur mit einem Rückgang von 6 % und verzeichnete damit laut Glassnode die „schlechteste Post-Halving-Performance“ aller Zeiten.
Ether-Preisentwicklung nach der Halbierung. Quelle: Glassnode
Gemessen am Allzeithoch von 73.835 $ stellt Glass jedoch fest, dass der Bitcoin-Preis um 20,3 % gefallen ist – dies ist die tiefste Korrektur auf Schlusskursbasis seit den FTX-Tiefs im November 2022.
„Dennoch scheint dieser makroökonomische Aufwärtstrend einer der stabilsten in der Geschichte zu sein, wobei es bisher nur vergleichsweise geringe Korrekturen gab.“
Mithilfe der Kennzahl „Net Unrealized Profit/Loss“ (NUPL) stellte das On-Chain-Datenanalyseunternehmen fest, dass sowohl Ether als auch BTC im Zusammenhang mit Langzeitinhabern (LTHs) immer noch eine relativ niedrige realisierte Obergrenze aufweisen, was darauf hindeutet, dass sich der Markt „in der frühen Phase eines Makro-Aufwärtstrends“ befindet.
Bitcoin vs. Ether Nicht realisierter Gewinn und Verlust. Quelle: Glassnode
In einem früheren Bericht stellte Glassnode fest, dass die Kapitalzuflüsse in ETH tendenziell hinter denen in BTC zurückbleiben. Während des Zyklus 2021 beispielsweise fand der höchste Zufluss neuen Kapitals in BTC 20 Tage vor dem höchsten Zufluss in ETH statt.
Mithilfe einer 30-tägigen Änderung der realisierten Kapitalisierung zur Überwachung der Kapitalrotation zwischen diesen beiden Vermögenswerten stellten die Analysten von Glassnode fest, dass die realisierte Kapitalisierung von ETH STH im aktuellen Zyklus noch nicht an Dynamik gewonnen hat.
„Bei beiden Vermögenswerten erreichte die Short-Term-Holder-Variante ihren Höhepunkt vor dem Höhepunkt des Zyklus 2021. In diesem Jahr hat die Realized Cap der BTC-Short-Term-Holder ihren Höhepunkt um das neue Allzeithoch herum erreicht, während die ETH-Kennzahl kaum gestiegen ist.“
BTC vs. ETH STH Realisiertes Cap. Quelle: Glassnode
Glassnode kommt zu dem Schluss, dass die Marktentwicklung nach der Halbierung zwar bemerkenswert ähnlich wie in vorherigen Zyklen verlaufen ist, mehrere Datenpunkte jedoch darauf hinweisen, dass Ether im Vergleich zu BTC unterdurchschnittlich abgeschnitten hat.
„Wenn wir die Kapitalflüsse und -rotation zwischen BTC und ETH aufschlüsseln, können wir sehen, dass Bitcoin den Löwenanteil der Zuflüsse erhalten hat, was wahrscheinlich teilweise auf die US-Spot-ETFs zurückzuführen ist. Kurzfristige Inhaber und Spekulationsaktivitäten scheinen sich auf Bitcoin zu konzentrieren, wobei es bisher einen bemerkenswert schwachen Überlauf auf Ethereum gibt.“
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.