Der erfahrene Finanzanalyst Holger Zschaepitz hat heute die tiefgreifenden Auswirkungen der Nettoliquidität in den USA auf wachstumsorientierte Vermögenswerte wie Technologieaktien und Kryptowährungen hervorgehoben.
Begleitend zu seiner Aussage „Es ist die Liquidität, Dummkopf!“ in den sozialen Medien am 6. Mai teilte Zschaepitz ein Bloomberg-Diagramm, das die Schwankungen der Nettoliquidität in den USA visuell mit den Preisbewegungen von Bitcoin im letzten Jahrzehnt korreliert.
Was ist die Nettoliquidität in den USA?
Die Nettoliquidität der USA bezieht sich auf die gesamte Liquidität, die in den Vereinigten Staaten nach Abzug der finanziellen Verpflichtungen zur Verfügung steht. Diese Messung berücksichtigt Faktoren wie die Bilanzaktivitäten der Federal Reserve (wie etwa Vermögenskäufe, die die Liquidität erhöhen) und Vorgänge wie Reverse-Repo-Vereinbarungen oder Guthaben auf dem Treasury General Account (TGA), die die Liquidität verringern könnten. Im Wesentlichen ist die Nettoliquidität der USA eine Momentaufnahme davon, wie viel „freies“ oder „verwendbares“ Geld in der Wirtschaft zirkuliert, das ohne weiteres für Investitionen und Ausgaben verwendet werden kann, ohne Inflationsdruck zu verursachen.
Auswirkungen der Nettoliquidität in den USA auf risikobehaftete Vermögenswerte
Risikoanlagen, zu denen volatile Anlageoptionen wie Technologieaktien und Kryptowährungen gehören, reagieren stark auf Veränderungen der Nettoliquidität in den USA. Zschaepitz‘ Analyse, die durch ein Bloomberg-Diagramm gestützt wird, zeigt deutlich, dass sich Bitcoin und ähnliche Anlagen häufig im Gleichschritt mit Schwankungen der Nettoliquidität in den USA bewegen. Wenn die Liquidität aufgrund einer expansiven Geldpolitik oder anderer liquiditätssteigernder Maßnahmen hoch ist, steigen die Bitcoin-Preise tendenziell. Umgekehrt führen Kontraktionen der Nettoliquidität häufig zu Preisrückgängen.
Das von Zschaepitz bereitgestellte Bloomberg-Diagramm vergleicht die Entwicklung der Nettoliquidität in den USA (blau dargestellt) mit dem Bitcoin-Preis (gelb) von 2014 bis 2024. Es zeigt, dass Zeiträume, in denen die Nettoliquidität in den USA erhöht wird, beispielsweise durch quantitative Lockerung oder andere Maßnahmen der Fed, häufig mit Aufwärtstrends bei den Bitcoin-Preisen zusammenfallen. Diese visuelle Darstellung dient als entscheidender Indikator dafür, wie eng die Entwicklung von Bitcoin mit den Liquiditätsbedingungen verbunden ist, die überwiegend durch die Politik der Federal Reserve festgelegt werden.
Der Zusammenhang mit der Politik der Zentralbanken
Die Rolle der Zentralbankpolitik, insbesondere der US-Notenbank, ist für das Verständnis der Schwankungen der Nettoliquidität in den USA von zentraler Bedeutung. Diese Politik bestimmt das Ausmaß und den Umfang liquiditätssteigernder oder liquiditätsentziehender Maßnahmen, wie etwa die Anpassung der Zinssätze oder die Änderung der Bilanzsumme. Anleger beobachten diese Politikänderungen genau, da sie die Attraktivität und Performance von Risikoanlagen erheblich beeinflussen können.
