Bei Bitcoin (BTC) kam es laut Analyse nicht zu einem „massiven Margin Call bei Futures“, als die BTC-Preisbewegung auf ein Zweimonatstief fiel.
In einem Thread auf X (ehemals Twitter) am 2. Mai enthüllte Checkmate, der führende On-Chain-Analyst des Blockchain-Datenunternehmens Glassnode, eine wichtige Veränderung im Bitcoin-Bullenmarkt.
Analyse: Derivate sind beim BTC-Preisausverkauf nicht „dominant“
Mit seinem Anstieg auf 56.500 US-Dollar am 1. Mai hat Bitcoin manche vielleicht schockiert, aber insgesamt scheint dieser Rückgang im Bullenmarkt eine kathartische Wirkung auf die Marktgesundheit zu haben.
Wie Checkmate zeigt, ist seit dem jüngsten Allzeithoch von Bitcoin Mitte März eine allmähliche „Entschuldung“ bei Bitcoin-Futures im Gange. Dies, so argumentiert er, setze den „Bullenmarkt-Exzessen“ ein Ende.
„Diejenigen unter Ihnen, die den Bitcoin-Bullenmarkt 2021 miterlebt haben, werden sich an die massiven, durch Derivate ausgelösten Entschuldungsmaßnahmen erinnern, die den Markt zum Erliegen gebracht haben“, hieß es in einem Beitrag.
„Sehen wir heute einen durch Derivate ausgelösten Ausverkauf? Ich glaube nicht.“
Ein beigefügtes Diagramm vergleicht den Abwärtstrend von Bitcoin nach seinem Kursrückgang auf 58.000 US-Dollar im ersten Quartal 2021.
BTC/USD-Chart mit Daten zu Finanzierungskursen. Quelle: Checkmate/X
Checkmate verwies darauf, dass die anhaltend flachen Finanzierungssätze für Derivate ein klares Unterscheidungsmerkmal zwischen dem heutigen Markt und dem Markt vor drei Jahren seien.
„Die Finanzierungszinsen sind allmählich und nicht heftig gesunken, was sehr positiv zu sehen ist. Es deutet darauf hin, dass wir gestern keinen massiven Futures-Margin-Call erlebt haben“, schrieb er.
Damit richtete sich die Aufmerksamkeit auf andere Ursachen für den jüngsten BTC-Preisverfall, der sich zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels noch nicht deutlich über die Tiefststände hinaus erholt hatte.
„Auf den Terminmärkten kam es vor diesem Ausverkauf auch zu zwei statistisch bedeutsamen Entschuldungsereignissen“, hieß es in dem Thread neben einem Diagramm der 7-Tage-Änderung der offenen Bitcoin-Terminkontrakte.
„Wir haben beim Anstieg auf das Allzeithoch von 73.000 $ zwei überhitzte Punkte erreicht, aber das hat sich schnell wieder abgekühlt. Auch hier scheint es nicht so, als wären Derivate der dominierende Faktor bei diesem Bitcoin-Ausverkauf gewesen.“
7-Tage-Chart der offenen Positionen bei Bitcoin-Futures. Quelle: Checkmate/X Bitcoin fällt unter die Kostenbasis des ETF
Apropos Verkäufe: Die US-amerikanischen Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) verzeichneten am 1. Mai Nettoabflüsse von mehr als einer halben Milliarde Dollar.
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In einer möglicherweise überstürzten Reaktion der Anleger auf die Kursentwicklung von BTC verlor sogar der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock fast 40 Millionen US-Dollar – der schlimmste Tag aller Zeiten.
Ein ähnliches Bild war bei allen ETF-Produkten zu beobachten, mit durch die Bank negativen Kapitalflüssen, wie aus Daten von Quellen wie der im Vereinigten Königreich ansässigen Investmentfirma Farside hervorgeht.
Der größte Abfluss kam mit 191 Millionen Dollar vom Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) von Fidelity Investments.
US-Spot-Bitcoin-ETF-Flüsse (Screenshot). Quelle: Farside
„Der Bitcoin-Preisverlauf wird auf dem gesamten Markt für noch mehr Angst sorgen und dann einen Tiefpunkt für einen weiteren Aufwärtstrend erreichen“, argumentierte der beliebte Trader Mikybull Crypto in einem Teil einer X-Antwort.
„IBIT verzeichnete mit 36,9 Millionen US-Dollar seine ersten Abflüsse seit der ETF-Zulassung, da der Preis derzeit unter der Kostenbasis liegt. Denken Sie daran, dass in jedem BTC-Bullenzyklus gute Nachrichten immer den Höhepunkt und schlechte Nachrichten den Tiefpunkt signalisieren.“
BTC/USD-Chart. Quelle: Mikybull Crypto/X
Der Beitrag enthüllte einen deutlichen Rückgang der Stimmung auf dem Kryptomarkt, wobei der Crypto Fear & Greed Index mit 43/100 wieder in den „neutralen“ Bereich zurückkehrte – den niedrigsten Stand seit September letzten Jahres.
Crypto Fear & Greed Index (Screenshot). Quelle: Alternative.me
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