1. Makroökonomischer Gegenwind durch die Fed
Neben den externen Faktoren wurde das Ethereum-Netzwerk auch mit Abhebungen seiner Smart-Contract-Anwendungen konfrontiert, was die Rallye im Juni ebenfalls ins Stocken brachte.
Anleger fragen sich nun, ob der Rückenwind durch die Anfragen zu Bitcoin-ETFs nachgelassen hat und so Raum für eine Korrektur auf die 1.700-Dollar-Marke besteht, die zuletzt am 16. Juni erreicht wurde.
Die jüngsten makroökonomischen Ereignisse könnten einige Hinweise liefern. So ist das Bruttoinlandsprodukt der USA im ersten Quartal annualisiert um 2 % gewachsen, der deutsche Verbraucherpreisindex ist im Juni gegenüber dem Vorjahr um 6,8 % gestiegen und der chinesische Caixin-Einkaufsmanagerindex (PMI) für den globalen Dienstleistungssektor meldet eine Ausweitung der Aktivität.
Daher haben starke Konjunkturindikatoren die Erwartungen der Anleger verstärkt, dass die US-Notenbank weitere Straffungsmaßnahmen einleiten wird.
Der Vorschlag von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, im Jahr 2023 zwei weitere Zinserhöhungen vorzunehmen, sowie die steigenden Kapitalkosten und höheren Renditen auf festverzinsliche Anlagen haben das Interesse an Kryptowährungen gemindert.
2. TVL nähert sich 3-Jahrestief, da die Netzwerknachfrage sinkt
Das Ethereum-Netzwerk steht wahrscheinlich vor seinen eigenen Herausforderungen, insbesondere nachdem Mitbegründer Vitalik Buterin am 29. Juni erklärte, dass er aufgrund der mit Multisignatur-Wallets verbundenen Komplexität nicht alle seine Ether einsetzt.
Der Total Value Locked (TVL), der die in den Smart Contracts von Ethereum gesperrten Einlagen misst, erreichte seinen niedrigsten Stand seit August 2020. Laut DefiLlama sank der Indikator in den 30 Tagen bis zum 4. Juli um 3,1 % auf 13,7 Millionen ETH.
Ein niedrigerer TVL bedeutet entweder, dass die Anleger das Interesse an der Nutzung von Smart Contracts im Netzwerk verlieren oder auf der Suche nach niedrigeren Transaktionsgebühren auf Layer-2-Alternativen umgestiegen sind. In jedem Fall wird die potenzielle Nachfrage nach dem Ethereum-Netzwerk negativ beeinflusst, was als pessimistisch interpretiert wird.
3. ETH-Preisanstiege durch gehebelte Long-Positionen befeuert
Die Analyse der Positionen professioneller Händler von ETH-Derivaten ist entscheidend, um die Wahrscheinlichkeit zu bestimmen, dass der Ether-Preis die Widerstandsmarke von 1.970 USD überschreitet.
Da es gelegentlich methodologische Abweichungen zwischen verschiedenen Börsen gibt, sollten die Leser eher auf die Veränderungen achten als auf die absoluten Zahlen.
Obwohl Ether seit dem 22. Juni in einer engen Spanne zwischen 1.815 und 1.975 US-Dollar gehandelt wird, haben professionelle Händler ihre gehebelten Long-Positionen in Futures erhöht, wie das Long-Short-Verhältnis zeigt.
Bei der Kryptobörse Binance stieg das Long-Short-Verhältnis stark an, von 1,14 am 20. Juni auf 1,30 am 4. Juli. Auch bei OKX stieg das Long-Short-Verhältnis von 0,76 am 20. Juni auf einen Höchststand von 2,25 am 4. Juli, was gehebelte Longs begünstigte.
Um externe Effekte auszuschließen, die möglicherweise nur die Ether-Futures beeinflusst haben, sollte man die ETH-Optionsmärkte analysieren. Der 25% Delta Skew-Indikator vergleicht ähnliche Call- (Kauf-) und Put- (Verkaufs-)Optionen und wird positiv, wenn Angst vorherrscht, da die schützende Put-Optionsprämie höher ist als die Call-Optionen.