Die im Januar aufgelegten börsengehandelten Bitcoin-Spot-Fonds verzeichneten in den ersten beiden Monaten Rekordzuflüsse, hatten in den letzten drei Wochen jedoch jeweils Nettoabflüsse zu verzeichnen.

Krypto-Investmentprodukte haben in der letzten Woche 435 Millionen Dollar verloren, so CoinShares in seinem jüngsten Bericht. Wie üblich kam der Großteil der Abflüsse vom Bitcoin Trust von Grayscale, obwohl der Bericht feststellte, dass diese abnehmen.

Die anderen ETFs verzeichneten jedoch letzte Woche 50 % weniger Zuflüsse als in der Vorwoche. Und einige der Fonds – darunter Fidelity, ARK Invest und Bitwise – verzeichneten an manchen Tagen sogar Abflüsse.

Der Erfolgs-ETF von BlackRock erlebte unterdessen Tage ohne jegliche Zuflüsse.

Das heißt aber nicht, dass sich Händler Sorgen machen sollten. Die ETFs seien noch „in einem extrem frühen Stadium der Einführung“, sagte Nate Geraci, Präsident des ETF Store, kürzlich gegenüber Fortune.

Finanzinstitute „haben ihren Maklern noch nicht einmal gestattet, zum Kauf von Spot-Bitcoin-ETFs zu werben, und registrierte Anlageberater wagen sich immer noch langsam an diese Kategorie heran“, sagte Geraci.

Kelly Ye, Portfoliomanagerin bei der Krypto-Investmentfirma Decentral Park Capital, wiederholte Geracis Worte. „Institutionelle Zuflüsse sind noch nicht eingetreten“, schrieb sie in einem wöchentlichen Marktbericht.

„Es gibt ermutigende Nachrichten, dass Morgan Stanley, eine der größten Vermögensverwaltungsplattformen, prüft, ob Broker Bitcoin-Spot-ETFs empfehlen dürfen“, sagte Ye. „Wir erwarten mehr umsatzgetriebene Zuflüsse, wenn mehr Plattformen geöffnet werden.“

Ebbe und Flut

Selbst bei so erfolgreichen Produkten wie den Bitcoin-Spot-ETFs sei mit tage- oder wochenlangen Mittelabflüssen zu rechnen, sagen Analysten. Und dass es bei einem ETF überhaupt keine Mittelabflüsse gibt, ist völlig normal.

„Die Ausgabe oder Rücknahme von ETF-Anteilen wird nur dann erfolgen, wenn das Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage groß genug ist“, schrieb James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, auf X.

Und die Diskrepanz muss groß genug sein, damit dieser Prozess günstiger ist als die herkömmliche Marktbildung über Absicherungsstrategien.

Anders gesagt: Null Zuflüsse bedeuten nicht unbedingt, dass es keine Nachfrage gibt.

BlackRocks Schwellenländer-ETF „wurde zwischen Mitte Januar und Mitte April in Aktien im Wert von etwa 70 Milliarden Dollar gehandelt und verzeichnete an jedem einzelnen Tag null Zuflüsse“, sagte ETF-Analyst Eric Balchunas von Bloomberg Intelligence.

„Unter dem Strich ist es so, dass die Zuflüsse in keiner ETF-Kategorie geradlinig ansteigen werden – sie werden im Laufe der Zeit schwanken“, sagte Geraci.

Tom Carreras ist Marktkorrespondent bei DL News. Haben Sie einen Tipp zu Bitcoin-ETFs? Kontaktieren Sie uns unter tcarreras@dlnews.com