Die Nachfrage nach gehebelten Käufern, die unbefristete Bitcoin-Futures (BTC) nutzen, ist auf den niedrigsten Stand seit über sechs Monaten gefallen, ein Trend, den einige Analysten als äußerst optimistisch betrachten. Der Finanzierungssatz für BTC-Futures, der die Nachfrage zwischen Longs (Käufern) und Shorts (Verkäufern) misst, wird jedoch stark von der vergangenen Performance beeinflusst, wie historische Daten zeigen.
Lassen Sie uns der Frage nachgehen, ob der unveränderte Finanzierungssatz von Bitcoin ein Zeichen für eine Kaufgelegenheit ist oder nicht.
Die Bitcoin-Finanzierungsrate ist oft eine rückblickende Kennzahl
Die Finanzierungsgebühr von Bitcoin wird von Börsen eingeführt, um den Einsatz von Leverage zu verwalten, da jeder Handel mit unbefristeten Verträgen einen Käufer und einen Verkäufer gleicher Größe erfordert. Wenn Käufer aggressiver sind, wird die Finanzierungsgebühr positiv, was bedeutet, dass sie für den Einsatz von Leverage bezahlen. Im Wesentlichen entschädigt eine Seite die andere und stellt sicher, dass die Börse kein Exposure-Risiko trägt.
Quelle: Inmortal
Inmortals Beitrag im sozialen Netzwerk X versucht, Zeiträume mit negativen Finanzierungszinsen mit vorangegangenen Bullenmärkten zu verknüpfen. Obwohl es kein Problem ist, Backtests durchzuführen und historische Daten zu verwenden, reichten diese Zeiträume von einigen Tagen bis zu über zwei Monaten. Darüber hinaus könnten externe Faktoren die Preiserhöhungen und anschließenden Umkehrungen des Finanzierungszinses beeinflusst haben.
So wirkte sich beispielsweise die Intervention der Silicon Valley Bank (SVB) am 23. März, die 3,3 Milliarden Dollar in USD Coin (USDC)-Reserven hielt, negativ auf den Finanzierungssatz von Bitcoin aus. Als die US-Behörden jedoch Maßnahmen zum Schutz der Einlagen der Anleger ankündigten, erreichte der Bitcoin-Preis wieder das Unterstützungsniveau von 24.000 Dollar und der Finanzierungssatz wurde positiv. Daher ist es nicht sehr effektiv, sich bei der Feststellung von Ursache und Wirkung ausschließlich auf eine einzige Kennzahl zu verlassen.
In ähnlicher Weise erfolgte die Erhöhung des Finanzierungssatzes im Oktober 2023 parallel zu einem bedeutenden Ereignis für Grayscale Investments, das trotz des Widerstands der US-Börsenaufsicht SEC die Genehmigung zur Einführung eines Spot-Bitcoin-ETF erhielt. Am 23. Oktober kritisierte Bundesrichterin Neomi Rao die Entscheidung der SEC als „willkürlich und launenhaft“ und stellte fest, dass die Aufsichtsbehörde nicht begründe, wie sich Bitcoin von ähnlichen Finanzprodukten unterscheide.
Die Performance von Bitcoin im Vergleich zu Gold trug zur Pessimismus bei
Unabhängig von den Aussichten für den Bitcoin-Preis im Jahr 2024 ist klar, dass BTC seit dem 12. April Schwierigkeiten hatte, seine Aufwärtsdynamik aufrechtzuerhalten. Einige Analysten meinen, der kurze Anstieg über 72.000 USD am 8. April habe eine Doppeltop-Formation signalisiert, was auf einen rückläufigen Trend hindeutet. Der anschließende Rückgang unter 60.000 USD am 17. April, der mit eskalierenden Konflikten im Nahen Osten und einem Anstieg der Goldpreise auf Rekordhöhen zusammenfiel, hat das Vertrauen der pessimistischen Händler gestärkt.
Die geringeren Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs haben auch die Begeisterung für gehebelte BTC-Long-Positionen gedämpft. Angesichts der Tatsache, dass institutionelle Anleger ein wichtiger Treiber der Bitcoin-Rallye im März waren, ist es logisch, mit einer sinkenden Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen zu rechnen, wenn sich die Marktbedingungen ändern. Folglich ist der BTC-Finanzierungssatz eher ein Spiegelbild der jüngsten Preisbewegungen als ein Prädiktor.
Verbunden: SEC prüft neue Regeln für den Bitcoin-Optionshandel
Um festzustellen, ob das geringere Interesse an gehebelten Long-Positionen die allgemeine Marktstimmung widerspiegelt, ist es sinnvoll, die Nachfrage nach Stablecoins in China zu analysieren. Typischerweise führt eine übermäßige Einzelhandelsnachfrage nach Kryptowährungen dazu, dass der Stablecoin mit einem Aufschlag von 1,5 % oder mehr gegenüber dem offiziellen US-Dollarkurs gehandelt wird, während Bärenmärkte zu einem Abschlag führen.
Peer-to-Peer-Handel von USC Coin (USDC) vs. USD/CNY. Quelle: OKX
Die USDC-Prämie in China hat ihr Niveau knapp über der neutralen Schwelle von 1,5 % gehalten und stellt damit die Daten der BTC-Futures-Finanzierungssätze subtil in Frage. Aus einer Perspektive können Bullen Trost darin finden, dass der Rückgang auf ein Tief von 59.700 USD am 17. April die asiatischen Anleger nicht in Panik versetzt hat. Diese Beobachtung unterstützt die Annahme, dass der BTC-Finanzierungssatz letztendlich steigen könnte, wenn das Vertrauen der Händler zurückkehrt, und nicht umgekehrt.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.
