S&P Global Report: Neue Gesetzgebung könnte US-Stablecoin-Landschaft „ankurbeln“

Laut einem Bericht von S&P Global Ratings verspricht die Einführung des Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act am 17. April 2024 eine erhebliche Umgestaltung des US-amerikanischen Stablecoin-Marktes. Der von Mohamed Damak und Andrew O’Neill verfasste Bericht skizziert das Potenzial für mehr regulatorische Klarheit und eine stärkere institutionelle Akzeptanz.

S&P Global Ratings analysiert Auswirkungen der neuen Stablecoin-Gesetzgebung auf die US-Märkte

Der von beiden Parteien vorgelegte Gesetzentwurf, der im S&P-Bericht ausführlich beschrieben wird, führt wichtige Regelungen ein, die darauf abzielen, die Rechtsstellung von Stablecoins zu festigen. Der Gesetzentwurf erlaubt es bei der Federal Reserve registrierten nicht-bankbasierten Finanzinstituten, Stablecoins auszugeben, und legt strenge Anforderungen an die Vermögensreserve und die betriebliche Transparenz fest, heißt es in dem Bericht. Dieser Schritt könnte die breitere Verwendung von Stablecoins als alltägliche und institutionelle digitale Währungen erleichtern, den Markt stabilisieren und das Vertrauen der Benutzer stärken.

Weitere Auswirkungen des Gesetzes werden in der Analyse von S&P Global Ratings erwähnt, die sich auf die möglichen Veränderungen der Marktdynamik konzentriert, insbesondere in Bezug auf in den USA ausgegebene Stablecoins. Durch die Beschränkung der Emissionsbefugnis von Nichtbanken auf 10 Milliarden US-Dollar soll das Gesetz den Banken, die in den Stablecoin-Markt eintreten, gleiche Wettbewerbsbedingungen bieten, heißt es in dem Bericht. Dies könnte zu einer geringeren Dominanz von im Ausland ausgegebenen Stablecoins wie Tether (USDT) führen und sich stärker an die US-Finanzvorschriften und Marktbedürfnisse anpassen.

„Tether, der größte Stablecoin nach ausstehendem Volumen, wird von einem nicht-US-amerikanischen Unternehmen ausgegeben und ist daher nach dem vorgeschlagenen Gesetz kein zulässiger Zahlungs-Stablecoin“, erklären Damak und O’Neill. „Das bedeutet, dass US-Unternehmen Tether nicht halten oder damit handeln können, was die Nachfrage verringern und gleichzeitig die in den USA ausgegebenen Stablecoins ankurbeln könnte. Wir stellen jedoch fest, dass die Tether-Transaktionsaktivität überwiegend außerhalb der USA, in Schwellenmärkten, stattfindet und von Privatkunden und Überweisungen getrieben wird.“

Mit Blick auf die Zukunft erwartet der S&P-Bericht neue Möglichkeiten für Banken und Finanzdienstleistungen, insbesondere bei der Verwahrung digitaler Vermögenswerte. So erwähnen die Autoren beispielsweise kurz das BUIDL-Token-Projekt von Blackrock. Der Gesetzesentwurf schlägt erhebliche Änderungen der aktuellen SEC-Vorschriften vor und könnte durch die Senkung der Kapitalanforderungen möglicherweise mehr Finanzinstitute dazu ermutigen, Verwahrungsdienste für digitale Vermögenswerte anzubieten. Die Autoren des S&P Global-Berichts behaupten, dies könnte zu einem Anstieg des Wettbewerbs und der Innovation innerhalb des Sektors führen und ein gesünderes, stärkeres Finanzökosystem rund um Blockchain-Technologien fördern.

Der Gesetzentwurf wurde jedoch kritisiert, weil er möglicherweise Innovationen behindert und gegen den ersten Verfassungszusatz verstößt. Coin Center hat sich gegen den Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act ausgesprochen und in einem kürzlich erschienenen Blogbeitrag darauf hingewiesen, dass die Gesetzgebung schwerwiegende Auswirkungen auf Softwareentwickler und den gesamten Technologiesektor haben könnte. Coin Center fordert die Senatoren Lummis und Gillibrand auf, ihren Ansatz zu überdenken und eine differenziertere Regulierung von Stablecoins in Betracht zu ziehen.

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