Das einst undenkbare Szenario, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 nicht senkt, weicht nun der Alternative einer leichten Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Fed im Juni.

Dieses neueste Szenario ist im Market Probability Tracker der Atlanta Fed zu sehen, wobei SOFR-Optionen eine Wahrscheinlichkeit von etwa 3,6 % für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Juni ab dieser Woche einpreisen.

Optionshändler diskutieren seit Monaten über Zinserhöhungsszenarien. Auch die Federal Funds Futures spiegelten am Donnerstag kurzzeitig die Möglichkeit einer Zinserhöhung wider, nachdem vorläufige Daten gestern Abend keinen Anstieg der Entlassungen zeigten und der Fabrikindex für die Region Philadelphia eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen widerspiegelte. Händler zögern jedoch weiterhin, die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed vollständig einzupreisen, und ziehen es stattdessen vor, beizubehalten, dass die Fed wahrscheinlich bis September in der Warteschleife bleiben wird.

Scott Buchta, Leiter der Fixed-Income-Strategie bei Brean Capital in Tennessee, sagte: „Wir sehen, dass immer mehr Kunden über Zinserhöhungen diskutieren. Was die Zahl der Zinssenkungen durch die Federal Reserve angeht, glauben jetzt immer mehr Menschen, dass die Zahl.“ Die Zahl der Zinssenkungen im Jahr 2024 wird zweitklassig sein.

Der Stratege sagte, die Hürde für eine Zinserhöhung durch die Fed sei wahrscheinlich hoch. Er fügte hinzu, dass sein Unternehmen eine 60-prozentige Chance sieht, dass die US-Wirtschaft weiter wächst, die Inflation nachlässt und die politischen Entscheidungsträger in der Lage sein werden, die Zinssätze in diesem Jahr zweimal und im Jahr 2025 noch dreimal zu senken.

Scott Buchta sagte, die Menschen wenden sich „Trägheitsgeschäften“ zu, bei denen die US-Inflation stabil bleibt, die Wirtschaft stabil bleibt und die Fed in der Warteschleife bleibt, was zu einem größeren Interesse an kurzfristigen variabel verzinslichen Vermögenswerten führt.

Obwohl Williams, ständiges stimmberechtigtes Mitglied des FOMC und Präsident der New Yorker Fed, am Donnerstag sagte, dass „eine Erhöhung der Zinssätze nicht die Grundsituation ist“, schloss er nicht aus, dass der nächste Schritt der Fed darin bestehen könnte, die Zinssätze anzuheben. Er sagte, die politischen Entscheidungsträger wären eindeutig dazu bereit, wenn die Daten zeigen würden, dass sie die Zinssätze erhöhen müssten, um die Ziele der Fed zu erreichen.

„Williams hat die Zinserhöhung nicht zurückgedrängt“, sagte Derek Tang, Ökonom bei Monetary Policy Analytics in Washington. „Das FOMC, das die Politik festlegt, hat noch viel Spielraum, um die Erwartungen einer Zinssenkung zu zerstreuen, die die finanziellen Bedingungen verschärfen würde.“ „Tang hat bestanden. „Ich denke, sie sind nervös, die Zinsen erneut zu erhöhen, und ich hoffe, dass sie das Risiko einer Rezession kontrollieren können“, hieß es in dem Aufruf. „Aber sie vollziehen eine Gratwanderung und es gibt jetzt viel weniger Spielraum für Fehler.“ Das gab es vor ein paar Monaten.“

Am Donnerstag lagen die einjährigen Inflationsswaps, ein auf Markterwartungen basierendes Maß für die Inflation, bei 2,72 % und damit über dem Niveau vom Januar, aber immer noch deutlich unter dem Niveau von etwa 6 % im Zeitraum 2022. Ausländischen Mediendaten zufolge stieg die politiksensible Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen auf fast 5 %, während die meisten großen US-Aktienindizes niedriger endeten.

Robert Daly, Direktor für festverzinsliche Wertpapiere bei Glenmede Investment Management in Philadelphia, das mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, sagte, der Fokus liege nun darauf, „was höhere Zinssätze für einen längeren Zeitraum bedeuten, was allmählich von Bedeutung zu sein beginnt.“ Auswirkungen auf die Bewertung von Risikoanlagen.“

„Über Zinserhöhungen wird noch nicht viel geredet, aber wenn wir kein perfektes Desinflationsszenario erleben, könnte sich die Diskussion schnell verschärfen“, sagte Daly am Donnerstag telefonisch.

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