Enterprise Miner bereiten sich seit Monaten auf die Halbierung von Bitcoin vor. Im Gegensatz dazu könnten Heimbergleute vom Aussterben bedroht sein.
Es scheint, als würde fast jeder die Halbierung von Bitcoin mit Spannung erwarten, da sie weithin als Auslöser für einen Bullenmarkt angesehen wird, da ein Rückgang der Schaffung neuer Münzen zu einer Angebotsverknappung führt, die den Preis von Bitcoin in die Höhe treibt.
Im Wesentlichen besteht der Zweck der Halbierung jedoch darin, die Bitcoin-Fabrik durch eine Verringerung der Mining-Gewinne zu bremsen. Dies rückt Bitcoin-Miner während des alle vier Jahre stattfindenden Übergangs ins Rampenlicht. Sind sie so optimistisch wie die Investoren, die einen Großteil der Diskussion über Kryptowährungen vorantreiben?
Bitcoin-Mining-Unternehmen haben überprüft, ob sie für die Halbierung bereit sind und ob sie den Betrieb nach dem Ereignis am Freitagabend aufrechterhalten können.
„Denken Sie daran, dass die Halbierung der Einnahmen nicht ganz stimmt.“ „Der Schwierigkeitsgrad kann nach der Halbierung um 15 % sinken, sodass Bergleute, die noch über Rechenleistung verfügen, zusätzliche Belohnungen erhalten.“
Mit anderen Worten: Die wettbewerbsfähigsten Bergleute, die überleben, werden einen Anstieg ihres Anteils am gesamten Bergbaumarkt erleben – was für diejenigen, die überleben, optimistisch ist, sagte Holyoke.
Um wettbewerbsfähig zu bleiben, ist Effizienz das A und O. Bergbauunternehmen müssen Joule pro Terahash (j/TH) so niedrig wie möglich halten und über die richtigen Teams verfügen, um sicherzustellen, dass ihre Maschinen jederzeit mit Höchstleistung laufen.
Während die Bergbauaktien steigen...
Der breitere Markt scheint dieser Meinung zu sein. Vor der Halbierung waren die meisten Bergbauaktien in diesem Jahr stetig gefallen, obwohl Bitcoin selbst nach der Genehmigung eines Bitcoin-Spot-ETF wieder anzog.
NASDAQ: CLSK) ist seit Jahresbeginn um 50 % gestiegen, was in etwa der Leistung von Bitcoin entspricht. Im Vergleich dazu brachen die Aktien des in Texas ansässigen Bergmanns Riot Platforms (RIOT) um 46 % ein, während IREN aus British Columbia um 30 % fielen. WGMI, der ETF von Valkyrie, der über mehrere öffentliche Bergleute diversifiziert, fiel um 19 %.
Bei näherer Betrachtung könnte sich der Pessimismus des Marktes jedoch als unhaltbar erweisen. Eine erneute Prüfung der Analyse öffentlicher Bergleute im März, bei der die Bitcoin-Preise zu diesem Zeitpunkt 65.000 US-Dollar überstiegen, deutete darauf hin, dass alle großen Akteure nach der Halbierung profitabel bleiben würden.
Ein Sprecher von IREN sagte gegenüber Decrypt: „Nach der Halbierung bleiben unsere Margen stabil und wir sind gut positioniert, um unser Geschäft weiter auszubauen.“
Unter der Annahme eines Bitcoin-Preises von 70.000 US-Dollar, der über dem aktuellen Niveau von etwa 64.000 US-Dollar, aber unter dem Allzeithoch des letzten Monats von fast 74.000 US-Dollar liegt, liegt der Umsatz der neuen Generation von Minern (kategorisiert als Bitmain T21- und S21-Miner) derzeit bei etwa 23 bis 25 Cent pro Kilowattstunde.
Im Vergleich dazu betragen die Stromkosten für einen „größeren Betreiber“ wie IREN etwa 4 Cent pro Kilowattstunde, was zum Teil der „vertikalen Integration“ und der „Flexibilität der Stromkosten“ des Unternehmens zu verdanken ist, einschließlich der Nutzung der Demand-Response-Planung.
Bei der Nachfragesteuerung wird der Betrieb abgeschaltet, wenn das Netz überlastet ist, wobei der Staat hierfür einen Ausgleich leistet. IREN und Riot sind beide Nutznießer solcher Programme in Texas und erhalten für ihre Teilnahme oft eine bessere Vergütung als für ihr aktives Verbleib.
„Riot konzentriert sich auf horizontales Wachstum durch zusätzliche Rechenleistung und vertikales Wachstum durch Integration in die Energieversorgungskette“, sagte Pierre Rochard, Vizepräsident für Forschung des Unternehmens. Riot kündigte außerdem kürzlich eine strategische Investition in Reformed Energy an, die es dem Unternehmen ermöglichen wird, Deponiegas in Energie für den Bitcoin-Mining umzuwandeln und gleichzeitig die Umwelt zu schonen.
Beide Unternehmen verfügen über starke Bilanzen, obwohl sie unterschiedliche Wege zur Verwaltung ihrer Mittel gewählt haben. Während IREN derzeit über 300 Millionen US-Dollar an schuldenfreiem Bargeld in seiner Bilanz hält, hält Riot zum 31. März satte 8.490 BTC (567 Millionen US-Dollar) seiner geschürften Bitcoins.
CleanSpark hält mit 5.021 eine relativ kleine Anzahl an BTC, aber Riot hat in diesem Monat fast die doppelte Anzahl an BTC abgebaut (806 gegenüber 425).
Was ist mit Mining-Pools?
Foundry, der weltweit größte Bitcoin-Mining-Pool, gibt an, bei den öffentlichen Bitcoin-Minern Anzeichen einer Reife zu erkennen. Viele seiner Mitglieder nutzten die niedrigen Preise, um während des Bärenmarkts Bergbaumaschinen der neuen Generation zu kaufen, und sicherten sich Ende letzten Jahres Aufträge im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar.
Viele Bergleute experimentieren auch mit Aftermarket-Firmware, die es ihnen ermöglicht, je nach Stromkosten und Marktbedingungen zu viel oder zu wenig einzusetzen.
„Während sich die Branche weiterentwickelt, katalysiert die Halbierung eine Verlagerung hin zu effizienteren Abläufen und intelligentem Kapitaleinsatz“, sagte Charles Chong, Strategiedirektor bei Foundry Die Vorhersehbarkeit dieser Ereignisse ermöglicht es uns, uns strategisch vorzubereiten.“
Allerdings gilt Foundrys Standpunkt eher für Miner großer Unternehmen, während es sich bei Bitcoin um ein offenes Netzwerk mit kleinen Minern handelt, die über die ganze Welt verstreut sind. Ohne strategische Manövrierfähigkeit und Skaleneffekte könnte man leicht annehmen, dass inländische und unabhängige Bergleute möglicherweise nicht so wohlhabend wären.
Foundry geht davon aus, dass es nach der Halbierung „einen profitablen Home-Mining nicht mehr geben wird“.
„Die immer größer werdende Kluft zwischen betrieblicher Effizienz und Kosteneffizienz zwischen privaten Bergleuten und institutionellen Akteuren deutet darauf hin, dass jede weitere Halbierung es für Erstere immer schwieriger machen wird, rentabel zu bleiben“, sagte Chong.
Andere sind optimistischer. Rochard von IREN glaubt, dass Microgrid-Mining-Konfigurationen mit „Dachsolaranlagen, Fackelgas auf der Weide oder thermischer Wiederverwendung von Wasser- und Lufterwärmung“ im Laufe der Zeit zu praktikableren Bergbaualternativen werden werden. Laut Cleanspark gibt es immer noch Möglichkeiten, durch die Kombination der leistungsstärksten Maschinen Geld zu verdienen.
„Die Amortisationszeit wird länger sein, aber Sie können es trotzdem schaffen“, sagte Holoak.
Insgesamt sind sogar Bergleute langfristig optimistisch, was die Halbierung angeht. Schließlich hat sich die Geschichte der „Angebotsknappheit“ von Bitcoin schon lange bewahrheitet und exponentielle Preissteigerungen ausgelöst, die kurzfristige Umsatzrückgänge der Bergleute mehr als ausgleichen.
IREN stellte fest, dass die jährliche Inflationsrate von Bitcoin nach der Halbierung auf 0,85 % sinken wird, viel niedriger als die von Gold. Das Erreichen der Parität mit Gold würde bedeuten, dass der Preis von BTC 700.000 US-Dollar pro Münze erreichen würde, sagten sie.
IREN prognostiziert: „Die Bitcoin-Preise werden in den kommenden Monaten wahrscheinlich einem erheblichen Aufwärtsdruck ausgesetzt sein, wenn eine hohe institutionelle und private Nachfrage nach Bitcoin-ETF-Produkten mit der Erwartung einer Lockerung der Geldpolitik später im Jahr 2024 einhergeht.“