• Das USDe-Protokoll von Ethena beweist Robustheit durch ausreichende Reservefonds inmitten der Marktherausforderungen.

  • Negative Finanzierungszinsen stellen ein erhebliches Risiko für die Stabilität des USDe und die Nachhaltigkeit seines Reservefonds dar.

  • Die Überwachung des Haltekurses ist von entscheidender Bedeutung, um die Widerstandsfähigkeit des USDe gegenüber Schwankungen des Finanzierungskurses zu stärken.

Ki Young Ju, ein On-Chain-Analyst, hat kürzlich auf der X-Plattform Erkenntnisse zur Stabilität von Ethenas synthetischem Dollarprotokoll USDe veröffentlicht. Laut Ki Young Jus Analyse scheint der Reservefonds des Protokolls in der Lage zu sein, Herausforderungen wie das FTX/LUNA-Szenario von 2022 zu überstehen, solange seine Marktkapitalisierung unter 3 Milliarden US-Dollar bleibt.

$USDe-Stresstest: Ihr Reservefonds kann längere negative Finanzierungsraten wie im FTX/LUNA-Szenario von 2022 bewältigen, solange seine Marktkapitalisierung unter 3 Mrd. USD (derzeit 2,4 Mrd. USD) bleibt. Das Protokoll ist robust, wenn im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung ausreichend Reservefonds vorhanden sind. pic.twitter.com/dQLZOqo2o5

– Ki Young Ju (@ki_young_ju), 17. April 2024

Derzeit liegt die Marktkapitalisierung bei 2,4 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Stärke des Protokolls darin liegt, einen angemessenen Reservefonds im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung aufrechtzuerhalten. Dies unterstreicht die Robustheit des Protokolls, vorausgesetzt, dass die Reservefonds im Verhältnis zur Marktnachfrage bleiben.

Ethena, die Plattform, auf der sich der Stablecoin USDe befindet, rühmt sich selbst als zensurresistente, skalierbare, On-Chain-Geldform. USDe hält eine 1:1-Bindung an den US-Dollar aufrecht, indem es eingesetzte Ethereum- (und Bitcoin-)Sicherheiten absichert und so die Anfälligkeit für Wertschwankungen der Sicherheiten verringert. Das Protokoll generiert Erträge aus Finanzierungszahlungen und eingesetzten ETH-Belohnungen und unterscheidet sich damit von anderen Stablecoins wie USDT und USDC, die keine nativen Erträge bieten.

Allerdings ist Ethena mit verschiedenen Risiken konfrontiert, wenn es die Bindung an den USD aufrechterhält, darunter Finanzierungs-, Liquidations-, Depot-, Börsenausfall- und Sicherheitenrisiken. Besonders besorgniserregend ist das Finanzierungsrisiko, das sich aus anhaltend negativen Finanzierungszinsen ergibt. In solchen Szenarien muss Ethena möglicherweise Händler mit Long-Positionen bezahlen, damit sie seine Short-Positionen offen halten, was möglicherweise seinen Reservefonds belastet.

Trotz aller Diskussionen über Risikominderung behauptet USDe weiterhin seine Position als am schnellsten wachsende Stablecoin nach Marktkapitalisierung seit seiner Einführung. Seine einzigartigen umsatzgenerierenden Mechanismen, die sich aus Finanzierungszahlungen und eingesetzten ETH-Belohnungen ergeben, bieten den Inhabern einen deutlichen Vorteil gegenüber traditionellen Stablecoins wie USDT und USDC.

Eine wichtige Kennzahl, die es zu überwachen gilt, ist der Haltezins, der den Anteil der Rendite bestimmt, der in den Reservefonds fließt. Ein höherer Haltezins schützt den Fonds vor negativen Finanzierungszinsen und sorgt für Stabilität bei Marktabschwüngen. Derzeit liegt der USDe-Preis bei 0,998618 USD und hat seinen Peg in den letzten 24 Stunden beibehalten.

Der Beitrag „USDe-Stabilitätscheck: Wird Ethena die Herausforderungen bei den Finanzierungszinsen überstehen?“ erschien zuerst auf Coin Edition.