Dass es bei börsengehandelten Fonds (ETFs) für Bitcoin (BTC) tagelang keine Zuflüsse gibt, sei völlig normal und sollte nicht als Versagen der Produkte selbst missverstanden werden, sagt James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg.
An den meisten Tagen verzeichnet die „überwältigende Mehrheit“ aller US-ETFs keine Zuflüsse – was für alle ETFs in einem bestimmten Sektor völlig normal ist, sagte Seyffart in einem X-Post vom 16. April.
„An jedem beliebigen Tag wird die überwiegende Mehrheit der ETFs eine Zuflusszahl von NULL haben – das ist ganz normal. In den USA gibt es etwa 3.500 ETFs. Gestern hatten 2.903 davon einen Zufluss von genau null.“
Quelle: James Seyffart
Mehrere Marktkommentatoren äußerten Bedenken über die geringen Zuflüsse in US-basierte Bitcoin-ETFs. Der Bitcoin-ETF von BlackRock war der einzige, der diese Woche an zwei aufeinanderfolgenden Handelstagen – zwischen dem 12. und 15. April – Zuflüsse verzeichnete.
BlackRock war der einzige Fonds, der zwischen dem 12. und 15. April Zuflüsse verzeichnete. Quelle: Farside Investors
Laut Seyffart bestand kein Grund zur Sorge, die Zuflüsse seien aufgrund der Art und Weise, wie neue Zuflüsse erfasst würden, für die meisten ETFs typisch.
Damit ein ETF neue Zu- oder Abflüsse verzeichnen kann, muss das Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage groß genug sein, um die Ausgabe oder Vernichtung neuer, in „Creation Units“ ausgegebener Fondsanteile zu rechtfertigen, erläuterte Seyffart.
„Das passiert NUR, wenn es ein Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage gibt. Und dieses Missverhältnis muss groß genug sein, um die Erschließung des zugrunde liegenden Marktes zu rechtfertigen, und ein ~größeres Missverhältnis als bei einer Produktionseinheit“, fügte Seyffart hinzu.
Creation Units sind die „Lots“, in denen ETF-Anteile erstellt und zurückgenommen werden.
„Jeder ETF kann eine unterschiedlich große Creation Unit haben. Bei den Spot-Bitcoin-ETFs handelt es sich um Aktienpakete von 5.000 bis 50.000 Aktien“, sagte er.
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An vier der letzten sechs Handelstage kam es bei allen zehn US-Spot-Bitcoin-Produkten zu Nettoabflüssen, wobei die Verkäufe des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) die Zuflüsse in die neuen Fonds bei weitem übertrafen.
Vorläufige ETF-Flussdaten vom 16. April von Farside Investors zeigen, dass GBTC Abflüsse in Höhe von 79,4 Millionen US-Dollar verzeichnete. Dasselbe gilt für den ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), der Abflüsse in Höhe von 12,9 Millionen US-Dollar verzeichnete.
Am 14. und 15. April verzeichneten alle ETFs zusammen Nettoabflüsse von 55,1 Millionen bzw. 36,7 Millionen Dollar.
Die Abflüsse aus GBTC haben die Zuflüsse in neue Fonds übertroffen. Quelle: Farside Investors
Die jüngsten Nettoabflüsse bei den Bitcoin-ETFs folgen auf mehrere Tage unterdurchschnittlicher Kursentwicklung für Bitcoin, das laut TradingView-Daten in der Woche um 7,8 % auf 63.723 $ fiel.
Händler und Marktexperten haben die eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten sowie das bevorstehende Bitcoin-Halving – das derzeit für den 20. April geplant ist – als Hauptursachen für die Volatilität genannt.
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