Ruffer LLP erhöhte seinen Bargeldbestand auf zwei Drittel von 22 Milliarden Pfund.
Das Unternehmen investierte seine Bareinnahmen in Versicherungsinstrumente für mögliche Abschwünge an der Wall Street.
Aufgrund des Optimismus hinsichtlich einer Zinssenkung in den USA bleibt Ruffer vorsichtig.
Ruffer LLP, eine in Großbritannien ansässige Investmentfirma, hat aufgrund von Bedenken über die sinkende Liquidität auf den US-Märkten ihre Bargeldbestände erhöht. Ruffers Fondsmanager Matt Smith gab bekannt, dass
„Zwei Drittel der rund 22 Milliarden Pfund (27,6 Milliarden Dollar), die das in Großbritannien ansässige Unternehmen verwaltet, liegen derzeit in bar, eine Rekordzuteilung.“
Smith führte weiter aus, dass die aus dieser Bargeldreserve erzielten Erträge strategisch in Versicherungsinstrumente wie Credit Default Swaps und US-Aktienoptionen investiert werden. Diese Instrumente sind so strukturiert, dass sie im Falle eines deutlichen Abschwungs an der Wall Street Gewinne abwerfen.
Der Fondsmanager betonte, dass es innerhalb der nächsten drei Monate zu einer Marktumkehr kommen könnte, die mit einer Liquiditätsreduzierung durch die Federal Reserve einhergeht. Er äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich des aktuellen Umfelds der Volatilitätsverkäufe und deutete auf eine mögliche Stimmungsänderung hin. Smith erklärte: „Dieses riesige Ökosystem der Volatilitätsverkäufe könnte sich reflexartig in die andere Richtung entwickeln.“
Bloomberg berichtete, dass Ruffers Ansatz konzentrierte Wetten ermöglicht und von traditionellen Branchenstandards abweicht. Das Unternehmen investierte 2020 erfolgreich in Bitcoin und machte mit einer Investition von 600 Millionen Dollar einen Gewinn von über 1 Milliarde Dollar. Dennoch versucht es, eine Wiederholung von über 6 % in seinem Total Return Fund im Jahr 2023 zu vermeiden. Dieser Verlust ereignete sich inmitten der steigenden globalen Aktien- und Anleihemärkte.
Darüber hinaus meinte Smith:
„Übermäßiger Optimismus hinsichtlich der US-Zinssenkungen hat dazu geführt, dass die Märkte ihre Kurse nahezu perfekt halten. Dies schürt Liquiditätsrisiken im Stil des Schwarzen Montags, während die US-Notenbank ihr Anleihenkaufprogramm weiter zurückfährt.“
Trotz der jüngsten Inflationsspitzen in den USA, die die Erwartungen auf eine weitere Lockerung der Geldpolitik dämpfen könnten, behält Ruffer im Vergleich zur vorherrschenden Marktstimmung eine ausgesprochen vorsichtige Haltung bei.
Der Fondsmanager betonte, wie wichtig es sei, mit Umsicht vorzugehen, ähnlich wie dies dazu beigetragen habe, dass das Unternehmen auf dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise 2008 eine Rendite von 16 % für seine Anleger erwirtschaften konnte. Er ist der Ansicht, dass die Kapitalerhaltung Vorrang vor der Barrendite hat, und erklärte: „Wir befinden uns an einem Punkt, an dem wir glauben, dass es am wichtigsten ist, sich auf Ersteres zu konzentrieren.“
Allerdings bleibt das Timing wichtig, da ein anhaltender Aufwärtstrend am Markt dazu führen kann, dass Ruffer Chancen verpasst. In der Vergangenheit haben die Portfolios des Unternehmens eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8,1 % erzielt, was die Cash-Rate in den letzten drei Jahrzehnten um etwa 5 % verbessert hat. Zu Ruffers strategischen Allokationen gehören beträchtliche Bestände an langfristigen britischen inflationsindexierten Anleihen und Investitionen in Goldminenunternehmen. Smith hob eine Veränderung der Inflationslandschaft hervor und erklärte: „Wir haben einen Regimewechsel von einer Obergrenze von 2 % zu einer Untergrenze von 2 % Inflation erlebt.“ Laut dem Fondsmanager „bedeutet dies strukturell, dass die Zinssätze und die Inflation steigen werden.“
Der Beitrag „Ruffers Bargeldzuteilung inmitten von Sorgen um eine Krise wie 1987“ erschien zuerst auf Coin Edition.