Der Flaggschiff-Bitcoin-ETF (Exchange Traded Fund) von Grayscale wird seine Gebühren senken. Diese sind die höchsten aller US-Spot-Bitcoin-ETFs. Laut CEO Michael Sonnenshein wird dies jedoch erst geschehen, wenn die Produkte „reif werden“.

Sonnenshein sagte in einem Bühneninterview am 10. April beim Digital Assets Symposium von Canaccord Genuity, dass „die Märkte dazu tendieren, sehr aufgeregt zu sein“, wenn Rohstoffe oder bestimmte thematische Exposure-Produkte – wie etwa der eigene Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – auf den Markt kommen und Investoren zum ersten Mal Zugang zu Vermögenswerten gewähren.

„Bei Bitcoin befinden wir uns noch immer in dieser Phase“, sagte er.

Mit der Zeit, so Sonnenshein, würden die Produkte „reifen“ und der Markt konsolidiere sich, da die Anleger ihre Mittel in großem Umfang auf nur wenige Produkte verteilen würden.

„Das bedeutet, dass die Gebühren mit der Zeit auch sinken. Wir werden die Gebühren für GBTC senken, und das bedeutet auch, dass wir uns sozusagen am Ende des ersten Innings dieser ersten Einführungswelle befinden.“

Normalerweise finden neue Produkte – wie etwa die kürzlich aufgelegten Bitcoin-ETFs – ihren Weg zu Vermögensverwaltungsplattformen, sagte Sonnenshein.

„Diese Dinge haben noch nicht wirklich begonnen“, fügte er hinzu. „Wir sind hier in den USA noch nicht ganz in der nächsten Phase der Einführung und des Wachstums.“

GBTC wurde im Jahr 2015 aufgelegt und im Januar in einen ETF umgewandelt. Gleichzeitig wurden neun weitere Bitcoin-ETFs aufgelegt, nachdem Grayscale einen Rechtsstreit gegen die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission gewonnen hatte. Grayscale war daraufhin gezwungen, ein von Grayscale abgelehntes Umwandlungsangebot für GBTC zu überprüfen.

GBTC hat die höchsten Verwaltungsgebühren aller US-Bitcoin-ETFs – sie liegen bei 1,5 % pro Jahr im Vergleich zum Durchschnitt von 0,30 % seiner Konkurrenten.

Zudem verzeichnete das Unternehmen seit der Umstellung Mitte Januar von allen Wettbewerbern die höchsten Mittelabflüsse: Den Daten von Farside Investors zufolge beliefen sich die Nettomittelabflüsse bis zum 11. April auf 16,1 Milliarden Dollar.

Kumulative US-Spot-Bitcoin-ETF-Flüsse seit der Einführung am 11. Januar mit GBTC-Abflüssen in Grau. Quelle: Farside Investors

Sonnenshein behauptete, dass sich GBTC nach der Umwandlung zu einem „Instrument für die Kapitalmärkte und den Risikotransfer“ für diejenigen entwickelt habe, die in Bitcoin investieren wollen.

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„GBTC verfügt über ein sehr großes ausstehendes Aktienangebot, viel tägliche Liquidität und sehr enge Spreads“, fügte er hinzu. „Wir haben viel Engagement von dieser Art von Investoren gesehen.“

Obwohl Grayscale bei Bitcoin-ETFs in den USA schon früh einen „100-prozentigen Marktanteil“ erreichte, war sich Sonnenshein bewusst, dass der Markteintritt weiterer Emittenten „einen Nettogewinn für das Ökosystem bedeuten würde“.

„Wir glauben wirklich, dass eine steigende Flut alle Boote anhebt, wenn es um die Akzeptanz, die Reifung und die Zugänglichkeit der Anlageklasse geht.“

„Wir haben gesehen, dass einige der weltweit größten Vermögensverwalter in diesem Bereich aktiv sind“, bemerkte Sonnenshein. „Ich denke, das unterstreicht noch einmal die Beständigkeit dieser Anlageklasse und die Nachfrage der Anleger danach.“

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