In letzter Zeit schwankte der Regulierungsstab der SEC und der Kryptowährungsmarkt hat eine neue Runde von Anpassungen eingeleitet. Dem Markt nach zu urteilen, ist mit Ausnahme von SOL, ADA, MATIC, FIL und anderen börsennotierten Altcoins, die als Wertpapiere gelten, in der vergangenen Woche ein offensichtlicher Rückgang der Marktkapitalisierung um nur 6,3 % zu verzeichnen der US-Version von 519 ist sehr begrenzt. Bedeutet die Unempfindlichkeit von BTC gegenüber negativen Nachrichten also, dass der Markt nichts zu verlieren hat?

Den Erfahrungen der Vergangenheit zufolge treten Zyklen, in denen die Marktkapitalisierungsquote von Bitcoin steigt, häufig während Bärenmärkten oder Bärenmarkterholungen auf. Daher war das Marktkapitalisierungsverhältnis von Bitcoin schon immer einer der nützlichsten Indikatoren für die Beurteilung einer Erholung des Bärenmarktes oder eines Bullenmarktes. Beispielsweise stieg Bitcoin im Jahr 2019 von 3155 auf 13968 und sein Marktkapitalisierungsanteil stieg von 44 % auf 72,52 %. Da die Transaktionsquote von Bitcoin seit langem über 60 % liegt, ist es für eine große Anzahl von Altcoins schwierig, eine Chance zu haben, sich zu behaupten. Der blutsaugende Effekt von Bitcoin hat auch zu einem Marktspektakel geführt, das heißt, der Geldverdieneffekt des „Bullenmarktes“ von 2019 ist nicht einmal so gut wie der des Bärenmarktes von 2018. Anschließend zeigte der plötzliche Absturz von 3,12 auch, dass der unabhängige Markt von Bitcoin tatsächlich eine Erholung des Bärenmarktes war.

Die Situation im Jahr 2023 wird ähnlich sein wie im Jahr 2019. Als sich Bitcoin von 15.500 auf 31.000 erholte, stieg der Marktkapitalisierungsanteil von Bitcoin von 36,8 % auf 47,1 %. Gleichzeitig hat der Aufstieg von Bitcoin nicht zu einer Verbesserung der Geldverdienwirkung des Marktes geführt. Daten von CoinMarketCap vom 15. April zeigen, dass Bitcoin seit dem Erreichen seines Tiefpunkts bei 19.549 Punkten um 36 % gestiegen ist, der durchschnittliche Anstieg der Top-100-Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung jedoch nur 9,3 % beträgt und nur 8 % der Währungen stärker steigen als Bitcoin . Daher wird der unabhängige Bitcoin-Markt im Jahr 2023 höchstwahrscheinlich eine Erholung des Bärenmarktes sein.

Tatsächlich hat die Stärke von Bitcoin viel mit dem Beharren langfristiger Anleger auf HODLing zu tun. Den neuesten von Glassnode veröffentlichten Daten zufolge ist seit Januar 2023 die Zahl der Langzeitinvestoren, die Aktien für ein Jahr, zwei Jahre, drei Jahre und fünf Jahre oder länger halten, weiter gestiegen, wobei Langzeitinvestoren Aktien länger als zwei Jahre halten Jahre wachsen am schnellsten. Daher fiel der Bitcoin-Saldo an zentralisierten Börsen am 15. Juni auf 187,4 %, ein Fünfjahrestief, als die Marktkapitalisierung von Bitcoin 49 % ausmachte mehr kaufen, wenn es fällt. Historisch gesehen geht jedoch jeder große Tiefpunkt des Marktes in der Regel mit einer groß angelegten Umstrukturierung der Chips einher, wie zum Beispiel im November 2018 und im März 2020. Deshalb glauben wir immer, dass das Stadium der Tötungslogik definitiv kommen wird.

Unter den neun Projekten, die die SEC als Wertpapiere betrachtet, gibt es viele führende Unternehmen in den Bereichen Public Chain 3.0, Metaverse, Cross-Chain, dezentrale Speicherung usw. Dies hat zweifellos die Gerüchte verstärkt, dass die SEC den gesamten Kryptowährungsmarkt zerstören wird. Diese Anerkennung führte auch dazu, dass eine Vielzahl von Investoren und Projektgründern ihre Beteiligungen in großem Umfang reduzierten und die Gründer einiger Projekte sogar große Anstrengungen unternahmen, um Geld auszuzahlen. Unter ihnen ist Michael Egorov, der Gründer von Curve, zweifellos der typischste Vertreter. Nach Angaben von Foresighe News hat Michael Egorov 291 Millionen CRV-Token an Aave verpfändet und fast 70 Millionen US-Dollar geliehen. Diese verpfändeten CRV-Token machten 34,15 % des Gesamtumlaufs aus. Wenn der CRV-Preis um mehr als 35 % sinkt, müssen diese 291 Millionen CRV liquidiert werden, und die Folgen werden katastrophal sein.

Obwohl Michael Egorov betonte, dass der Einsatz von Hypotheken zur Deckung des Kapitalbedarfs für die Mittelbeschaffung nicht in Frage käme, weiß jeder mit ein wenig gesundem Menschenverstand, dass Michael Egorov immer noch die alte Routine der A-Aktien-Verpfändung in der Vergangenheit anwendet: wenn die Währung Wenn der Preis weiter sinkt, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Anleger aktiv in Zahlungsverzug geraten und das Risiko von Preisschwankungen auf alle CRV-Inhaber und die AAVE-Plattform übertragen. Wenn der Preis der Währung stark steigt, besteht natürlich eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Hypothekengeber den Vertrag erfüllt und die Token einlöst. Aufgrund der Befürchtungen, dass eine große CRV-Liquidation zu enormen Forderungsausfällen führen könnte, forderte die AAVE-Community Michael Egorov auf, so schnell wie möglich zurückzuzahlen, und forderte das Entwicklungsteam auf, den Hypothekenmechanismus zu ändern. Unter dem Druck der öffentlichen Meinung gab Michael Egorov am 15. Juni 1,35 Millionen USDT an AAVE zurück und reduzierte so das Liquidationsrisiko seiner Kreditposition. Kurz gesagt: Auch wenn es in Schwellenländern eine große Anzahl institutioneller Schlupflöcher gibt, sollten diese Schlupflöcher nicht auf gewinnbringende Instrumente für Einzelpersonen reduziert werden.

Bei Projekten mit besseren Fundamentaldaten ist es nicht unbedingt schlecht, wenn eine große Anzahl an Chips auf einem niedrigen Niveau den Besitzer wechselt. Wenn Projektinvestoren und Gründer die Geduld verlieren, nähert sich der Prozess der Zerstörung der Bewertungen wahrscheinlich der mittleren bis späten Phase. Wenn der Markt in der zweiten Jahreshälfte eine neue Erholungsrunde erleben kann, sind Projekte die beste Wahl, die die Blase vollständig unterdrückt und die Chip-Restrukturierung abgeschlossen haben.

Makroskopisch gesehen kündigte die Federal Reserve im Juni schließlich eine Pause bei den Zinserhöhungen an, nachdem sie die Zinssätze zehnmal in Folge angehoben hatte. Obwohl der Dot-Plot der Federal Reserve immer noch eine Super-Eagle-Warnung auslöst: Sie wird die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte weiterhin um 50 Basispunkte anheben, und die mittlere Zinsprognose zum Jahresende wird von 5,1 % auf steigen 5,625 %, aber Risikoanlagemärkte wie US-Aktien, japanische Aktien und europäische Aktien reagieren bereits im Voraus auf geringfügige Verbesserungen der Liquidität. Unter anderem ist der Nasdaq-Index seit Januar 2023 um 27,1 % gestiegen und damit in einen technischen Bullenmarkt eingetreten, und der Nikkei 225-Index ist um 21 % gestiegen und hat damit einen neuen Höchststand seit 30 Jahren erreicht. Offensichtlich kann die Erholung des externen Marktes den Abwärtsdruck auf den Markt bis zu einem gewissen Grad mildern, aber bis regulatorische Probleme und grundlegende Probleme nicht gelöst sind, wird es für den Markt schwierig sein, sich zu erholen, selbst wenn er sich erholt.

Nach anhaltenden Rückgängen begann der Markt deutlich zu schrumpfen, was darauf hindeutet, dass die Dynamik des Marktverkaufsdrucks deutlich nachgelassen hat. In Verbindung mit der starken Erholung an externen Aktienmärkten ist es wahrscheinlicher, dass der Kryptomarkt kurzfristig eine überverkaufte Erholung auslöst. In Bezug auf die Funktionsweise haben Altcoins größere Rückgänge und eine bessere Preiselastizität erlebt, sodass sie natürlich die erste Wahl sind, wenn es darum geht, sich von überverkauften Bedingungen zu erholen. #BTC