Der Antrag von BlackRock, dem weltgrößten Vermögensverwalter, auf Genehmigung eines Bitcoin-Spots #ETF bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) ist heute die größte Geschichte auf dem Kryptomarkt. Zahlreiche Experten sind äußerst optimistisch, dass die Zulassung des ersten Bitcoin-Spot-ETF in den USA ein äußerst bullisches Ereignis sein wird, das riesige Mengen an neuem Kapital anziehen und einen neuen Bullenlauf auslösen wird.
Aber woher kommt diese Theorie? Bitcoin wird oft als das digitale Gold des 21. Jahrhunderts bezeichnet, daher liegt es auf der Hand, einen Blick auf die Geschichte von Gold und den ersten goldbasierten Spot-ETF zu werfen.
Zunächst fällt auf, dass BlackRock einen Spot-ETF und keinen Futures-ETF beantragt hat. Die #SEC hat bereits eine Reihe von Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt, die Bitcoin-Futures-Kontrakte an der CME halten. Diese werden derzeit an den US-Aktienmärkten gehandelt, erfreuen sich aber einer relativ geringen Popularität. Und das hat seine Gründe, allen voran den sogenannten „Drag“, wie Scimitar Capital erklärt.
Drag bezeichnet die Underperformance eines Fonds, der versucht, die Rendite eines bestimmten Basiswerts nachzubilden, und ist ein langfristiges Ergebnis einer regelmäßigen Portfolioumstrukturierung. Um den Spotpreis zu verfolgen, hält BITO, der größte Bitcoin-Futures-ETF, 2/3 im Frontmonats-Future und 1/3 im Folgemonat.
Dieses „Rollen“ ist jedoch kostspielig, da Transaktionsgebühren und Slippage anfallen und Futures für den letzten Monat in der Regel mit einem Aufschlag gegenüber dem ersten Monat in BTC gehandelt werden („Contango“). Aus diesem Grund sind Futures-ETFs für Privatanleger auf lange Sicht keine gute Investition und daher unbeliebt.
Ein Bitcoin-Spot-ETF hat diese Nachteile nicht. „Das ist der Grund, warum physisch gedeckte ETFs wie GLD und IAU für Gold zusammen 90 Milliarden verwaltetes Vermögen haben, während Futures-gedeckte ETFs wie BITO und USO nur mickrige 1,6 Milliarden haben“, sagt Scimitar Capital.
Der erste Gold-ETF, der SPDR Gold Trust ETF (GLD), wurde am 15. November 2004 an der NYSE notiert und revolutionierte den Goldhandel. Bevor GLD auf den Markt kam, war es möglich, in Form von Barren, Münzen, Zertifikaten und Aktien von Goldminenunternehmen in Gold zu investieren.
Der börsengehandelte Fonds machte das Investieren in Edelmetalle zum Kinderspiel und beseitigte die Probleme von Versand und Tresoren. Die gleiche Revolution könnte Bitcoin durch einen Bitcoin-Spot-ETF bevorstehen. Privatanleger könnten Bitcoin über den ETF langfristig halten, ohne sich um Verwahrung und private Schlüssel kümmern zu müssen.
Und auch im Preis machte sich die Goldrevolution bemerkbar. Lag der Goldpreis im November 2004 noch unter 450 Dollar je Unze, erlebte der Goldpreis in den Folgejahren einen kometenhaften Aufstieg.
Im September 2011, weniger als sieben Jahre nach der Einführung, wurde Gold für 1.920 Dollar pro Unze gehandelt. Viele wirtschaftliche Faktoren haben den Goldpreis beeinflusst, aber die Einführung von ETFs spielte sicherlich eine einflussreiche Rolle bei der Anziehung globaler institutioneller Fonds auf den Markt.
Das digitale Gold des 21. Jahrhunderts, #Bitcoin , könnte, wenn sich die Geschichte wiederholt, noch eine solche Preisexplosion erleben.
Zum Redaktionsschluss wurde BTC bei 25.604 $ gehandelt und erreichte damit wieder den 200-Tage-EMA (blaue Linie).
