Die starken Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft vom vergangenen Freitag zeigten erneut die Hartnäckigkeit des US-Arbeitsmarktes. Die Gesamtdaten waren deutlich besser als erwartet (303.000 gegenüber den erwarteten 214.000). Der vorherige Wert wurde um 22.000 nach oben korrigiert Der Durchschnitt stieg auf + 276.000, die Arbeitslosenquote sank aufgrund eines kurzfristigen Anstiegs im Februar auf 3,8 %, während der durchschnittliche Stundenlohn im Monatsvergleich von 0,2 % auf 0,3 % stieg und die Bereiche Bildung, Gesundheit, Freizeit, Hotel und Die Rohstoffsektoren zeigten allesamt eine starke Performance.

Die Beschäftigungsdaten zeigen weiterhin Widerstandsfähigkeit, und auch der jüngste globale PMI-Index war besser als erwartet. Darüber hinaus haben steigende Rohstoffpreise zu erneutem Druck auf die Inflation geführt, was offenbar auch Powells gemäßigte Haltung vor große Herausforderungen gestellt hat Bringen Sie einige Einwände von Hawks vor:

  • Richmond Fed Barkin: räumte ein, dass „der Beschäftigungsbericht ziemlich gut ausfiel“ und „sollte Zeit lassen, damit sich die Unsicherheit auflöst, bevor die Zinssätze gesenkt werden.“

  • Gouverneur Bowman: „Es gibt viele Aufwärtsrisiken für die Inflation“ und die Fortschritte der Fed bei der Verfolgung ihres Inflationsziels sind „ins Stocken geraten“.

  • Logan von der Dallas Fed: Es sei „zu früh“, die Zinssätze jetzt zu senken, da „erhebliche Risiken“ für den Inflationsprozess bestehen.

  • Minneapolis Fed Kashkari: „Wenn die Inflation weiterhin stagniert, würde ich die Notwendigkeit von Zinssenkungen (zweimal) in Frage stellen.“ „Wenn wir ein sehr attraktives Wachstum haben, die Menschen Arbeitsplätze haben, den Unternehmen gut laufen und die Inflation sinkt, Warum dann etwas unternehmen?

Während die Rohstoffpreise steigen, veröffentlichte sogar das Wall Street Journal einen Meinungsartikel mit dem Titel „Was ist, wenn die Fed falsch liegt?“ Wird es noch lange Zeit Meinungsverschiedenheiten und Druck auf den Konsens der Fed geben?

Unterdessen stiegen die Rohstoffpreise sprunghaft an und verzeichneten den größten wöchentlichen Anstieg seit fast einem Jahr. Darüber hinaus begannen die Anleger über das Risiko einer außer Kontrolle geratenen Inflation nachzudenken, die durch die Rückkehr der Fed zum alten Modell des „leichten Geldes“ verursacht wurde. Während die Renditen stiegen, stieg auch die langfristige Inflationsprämie stark an.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni liegt immer noch bei etwa 60 %. Die Renditekurve der US-Anleihen zeigt einen steilen Abwärtstrend, wobei sich die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen dieses Mal allmählich 4,50 % nähert Dies geschah in der Zinsvolatilität. Der deutlich niedrigere Hintergrund deutet darauf hin, dass Anleger sich weniger Sorgen über zinsbedingte Bilanzpannen machen (wie die britische Minibudgetkrise in der Vergangenheit, Verluste bei bis zur Endfälligkeit gehaltenen Portfolios usw.). .

Die implizite Zinsvolatilität nimmt jedoch ab, was darauf hindeutet, dass die Anleger dieses Mal hinsichtlich des Risikos eines „Bilanzunfalls“ aufgrund höherer Zinsen optimistischer sind

Aktien konnten trotz steigender Renditen (+9 Basispunkte am letzten Freitag) steigen, da die Anleger hinsichtlich der Zinsrisiken optimistischer wurden, was einmal mehr beweist, dass Aktienanleger über eine einwandfreie bullische Anpassungsfähigkeit an jedes Szenario verfügen (schlechte Nachrichten = Zinssenkungen, gute Nachrichten = gut). (Nachrichten) geht die Risikostimmungsparty immer noch weiter, zumindest im Vorfeld der CPI-Daten später in dieser Woche.

Bei den Kryptowährungen haben sich die Preise etwas erholt, wobei BTC wieder bei fast 70.000 US-Dollar liegt. Viele gehebelte Long-Futures-Positionen wurden letzte Woche liquidiert und die Finanzierungssätze kehrten auf ein langfristig normales Niveau zurück.

Unterdessen haben eine gemäßigte Geldpolitik der Fed und steigende Rohstoffpreise dafür gesorgt, dass der Goldpreis nahe an Allzeithochs bleibt und seine langfristige Korrelation mit BTC fortbesteht. Spot-ETFs verzeichneten am Freitag wieder Nettozuflüsse und fügten 203 Millionen US-Dollar hinzu, sodass sich die Nettozuflüsse seit Jahresbeginn auf 12,6 Milliarden US-Dollar belaufen.