Gestern Abend hielt die Federal Reserve ihre Beschlusssitzung zur Zinserhöhung im Juni ab und beließ den Leitzins letztlich unverändert zwischen 5 % und 5,25 %. Vor der Zinsentscheidungssitzung zeigte der Swap-Markt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni bei bis zu 94 % lag, so dass diesmal keine Zinserhöhung die allgemeine Erwartung des Marktes ist.

Ich habe keine Vorhersagen oder Analysen zu den vorherigen CPI-Daten (bezieht sich im Allgemeinen auf den Verbraucherpreisindex), der gestrigen Zinsentscheidung und den Daten durchgeführt. Denn ich glaube nicht, dass es viel Sinn macht, die Daten vorherzusagen, und ich werde mich nicht mit dem Datenmarkt befassen. Denken Sie an eine solche Datenmarktsituation: Der Gegner kann eine Transaktion auf Millisekundenebene oder ein Insider usw. sein. Unter solchen Umständen glaube ich nicht, dass ich sie schlagen kann, daher ist es besser, dies nicht zu tun . Ich konzentriere mich auf die Risiken, die nach dem Aufprall der Stiefel auf den Boden entstehen können, und auf mögliches zukünftiges wirtschaftliches Verhalten.

1. Interpretation von Powells Rede

Zunächst sahen wir den Inhalt von Powells Rede gestern Abend: „Wir bekennen uns strikt zum Inflationsziel von 2 %.“ Das ist ein Klischee und ein Satz, den Powell jedes Mal sagen muss, wenn er eine Zinsentscheidung trifft. Es ist erwähnenswert, dass Powell zu Beginn der Zinserhöhung sagte, dass die Erhöhung der Zinssätze möglicherweise nicht allzu sehr auf die wirtschaftlichen Aktivitäten der einfachen Leute Rücksicht nimmt und der Hauptzweck darin besteht, die Inflation zu kontrollieren. Die Federal Reserve tut das Gleiche: Je deprimierter der Arbeitsmarkt ist, desto freundlicher ist er gegenüber der US-Inflation. So sagte Powell schließlich, dass die Verringerung des Lohnwachstums in diesem Jahr wichtig für die Inflation sei.

Dann besteht die Hoffnung auf einen Rückgang der PCE-Kerndaten (persönliche Konsumausgaben). Der Kern-PCE ist einer der wichtigen Indikatoren für Anleger und die Federal Reserve, um die US-Inflation zu beurteilen Index? Tatsächlich bezieht sich das von Powell genannte Inflationsziel von 2 % auf das Niveau, bei dem der PCE-Index 2 % erreicht. Für die Federal Reserve stimmt der PCE-Index eher mit den Marktdaten überein und zeichnet eher die Preisänderungen auf eines Warenkorbs, während PCE-Daten eher dazu dienen, die von den Verbrauchern gezahlten Preise zu berechnen.

Die VPI-Daten in den Vereinigten Staaten sind elf Monate in Folge gesunken, was darauf hindeutet, dass die Gesamtpreise allmählich freundlicher werden.

Den PCE-Daten zufolge ist die Inflation in den Vereinigten Staaten jedoch immer noch sehr hartnäckig und die Verbraucherpreisausgaben sind immer noch hoch. Bis das Inflationsziel von 2 % derzeit bei etwa 4,5 % liegt, ist es noch ein weiter Weg.

Den PCE-Daten zufolge ist es für die Vereinigten Staaten nahezu unrealistisch, die Zinssätze in kurzer Zeit zu senken. Die früheren Erwartungen vieler Menschen, dass die Federal Reserve die Zinsen in der zweiten Hälfte dieses Jahres senken könnte, beruhten in Wirklichkeit nicht auf der Beurteilung der Inflationsdaten, sondern auf den finanziellen Risiken, denen die Vereinigten Staaten als nächstes ausgesetzt sein könnten. Zum Beispiel die Krise im Bankensektor, unzureichende Marktliquidität usw.

Wenn die Federal Reserve jedem erzählt, dass sie in der zweiten Jahreshälfte die Zinsen senken könnte, bedeutet das, dass die inländische Wirtschaftslage in den Vereinigten Staaten wirklich ernst ist und die Wahrscheinlichkeit einer Krise größer ist. Wenn Sie also die Nachricht hören, dass die Federal Reserve in der zweiten Jahreshälfte die Zinsen senken wird, liegt das höchstwahrscheinlich daran, dass die Federal Reserve den Markt retten wird.

Gestern Abend sprach nicht nur Powell, sondern es wurde auch der Dot-Plot der Fed-Beamten zum endgültigen Wert der Zinserhöhungen veröffentlicht. Der zuvor veröffentlichte Dot-Plot zeigte den endgültigen erwarteten Zinssatz 5,1 %, und die gestern Abend veröffentlichten Daten bestärken die Erwartungen des Marktes an die Falken. Obwohl Powell nicht klar gesagt hat, dass er die Zinssätze in diesem Jahr weiter anheben wird, zeigen die Ergebnisse des Dot-Plots weitgehend die mögliche Zukunft Zinserhöhungspolitik der Fed.

Nach der Interpretation der Rede und der Daten von gestern Abend können wir feststellen, dass die Aussetzung der Zinserhöhungen durch die Fed nicht bedeutet, dass es in der zweiten Jahreshälfte keinen Druck mehr geben wird, die Zinssätze anzuheben. Die Fed muss weiterhin auf die nächste Jahreshälfte achten Daten, bevor Sie weitere Entscheidungen treffen. Aber im Allgemeinen ist die Inflation in den USA im Vergleich zu früher tatsächlich zurückgegangen. Ein weiterer Faktor ist, dass die USA ihre Schuldenobergrenze ausgesetzt haben. Wenn die Zinssätze erhöht werden, könnte dies großen Druck auf den Verkauf von US-Schulden ausüben. Da sich die Inflationsdaten nun entspannt haben und es keine Probleme auf dem Markt gibt, ist es die beste Option, die Zinsen nicht anzuheben.

2. Mögliche Krisen in den Vereinigten Staaten

Neben der Aussetzung der Zinserhöhungen durch die Federal Reserve können wir auch beobachten, dass die US-Aktien in letzter Zeit stark angestiegen sind, allen voran Nasdaq. Nachdem ich immer wieder darüber nachgedacht habe, glaube ich, dass der Anstieg der US-Aktien tatsächlich die Erwartung einer Aussetzung der Zinserhöhungen verdaut.

Die Vereinigten Staaten haben erst vor wenigen Tagen das Gesetz zur Schuldenobergrenze verabschiedet und damit die Schuldenobergrenze für eineinhalb Jahre ausgesetzt. Das US-Haushaltskonto (TGA) wird bis Ende Juni auf etwa 55 Milliarden US-Dollar ausgeweitet Das TGA-Konto wird dem Markt etwa 50 Milliarden US-Dollar entziehen. Logischerweise kommt eine solche Liquiditätsentnahme einer verdeckten Zinserhöhung gleich, doch anstatt zu fallen, stiegen die US-Aktien stark an. Das ist natürlich nicht darauf zurückzuführen, dass die Fed aufgrund der Erhöhung der Schuldenobergrenze Wasser an den Markt freigesetzt hat, denn um durch die Anhebung der Schuldenobergrenze Wasser an den Markt freizugeben, muss die Federal Reserve mit der Politik der quantitativen Lockerung kooperieren, sondern Bisher gab es keine Nachrichten darüber, dass die Federal Reserve eine Lockerungspolitik betreibt. Daher ist der Anstieg der US-Aktien zuverlässiger, um die Erwartung einer Aussetzung der Zinserhöhungen zu verdauen.

Der rasante Anstieg der US-Aktien ließ mich auch über den Short-Squeeze auf dem Markt nachdenken. Etwa im April dieses Jahres erreichte die Zahl der Menschen, die US-Aktien leerverkauften, einen neuen Höchststand begann, Short-Positionen aufzubauen, und die Zahl der Short-Positionen wuchs, je mehr Geld man hat, desto einfacher ist es, sie ins Visier zu nehmen. Auch wenn es in den Vereinigten Staaten zu einer Krise kommen sollte, muss man vorher nach diesen Mitteln suchen Ich erwäge einen Short-Ansatz. Nach einem solchen Short Squeeze wird die umgekehrte Fluktuation des Marktes im Allgemeinen nicht zu gering sein.

Ich denke nicht, dass US-Aktien nicht leerverkauft werden können, es kann nur sein, dass die Zeit dafür nicht ausreicht. Diese Überlegung basiert auf der Entscheidung der Federal Reserve, die Schuldenobergrenze auszusetzen und keine quantitative Lockerung durchzuführen. In der kommenden Zeit werden die Vereinigten Staaten weiterhin Staatsanleihen verkaufen, die in einem halben Jahr mindestens eine Billion überschreiten werden. Dies bedeutet, dass dem Markt möglicherweise mehr als eine Billion Liquidität entzogen wird FMC erklärte gestern Abend, dass die Beibehaltung des aktuellen Zinsniveaus den weiteren Verkauf von Staatsanleihen und MBS-Anleihen erleichtern wird.

Laut dem CTFP-Tool (ein Tool, das die Vereinigten Staaten vor einiger Zeit während der Bankenkrise vorübergehend eingeführt haben, um den Banken zu helfen, die Krise zu überstehen) belaufen sich die vorübergehenden Kredite der Banken auf bis zu 10 Milliarden US-Dollar. ein neuer Höchststand. Die Abhebung vom TGA-Konto wird von den Ersparnissen der Bank umgerechnet, und die Ersparnisse der Bank werden nach und nach zu Mitteln auf dem TGA-Konto. Aus Sicht der CTFP-Instrumente haben die amerikanischen Banken die Krise daher noch nicht vollständig überstanden, und die Mittel der Banken sind immer noch knapp. Obwohl amerikanische Politiker sagen, dass die Banken über ausreichende Mittel verfügen, scheint dies nicht der Fall zu sein.

Aus den beiden oben genannten Punkten können wir schließen, dass es in den Vereinigten Staaten in Zukunft zu zwei großen Krisen kommen könnte. Die erste ist eine Liquiditätskrise, die durch den fortgesetzten Abzug der US-Schulden verursacht wird, und die zweite ist eine mögliche Sparkrise bei US-Banken.

Bezüglich der Liquiditätskrise ist anzumerken, dass, wenn meine Vermutung richtig ist und der US-Aktienmarkt immer noch steigt, während er die Aussetzung der Zinserhöhungen verdaut, die Landung des Stiefels zu einem Wendepunkt werden könnte und der Markt kaufen könnte im Vorgriff auf die Tatsache und in der Realität verkaufen. Das als nächstes auftretende Liquiditätsproblem wird eine gute Gelegenheit sein, US-Aktien zu verkaufen.

Was die Sparkrise angeht, müssen wir noch warten. Denn das von den USA eingeführte CTFP-Instrument ist nicht neidisch, solange es den Banken weiterhin Mittel zur Verfügung stellen kann , mit hohen Zinsen, die Vereinigten Staaten Je mehr sich eine Bank leiht, desto höher sind die Zinsen, die sie in Zukunft zahlen wird. Das ist ein bisschen wie Gift, um den Durst zu stillen. Wenn eine Krise kommt, wird es schwierig widerstehen.