EINFÜHRUNG

Angesichts der Volatilität des Kryptomarktes sind Stablecoins die gewünschte Alternative, um Anleger vor den ständig schwankenden Preisen von Krypto-Assets zu schützen. Derzeit dominieren jedoch zentralisierte, durch Fiatgeld gestützte Stablecoins die Stablecoin-Märkte, die anfällig für regulatorische Unsicherheiten und Zensur sind, und wir brauchen eine dezentrale Alternative.

Was sind Stablecoins

Stablecoins sind digitale Währungen, die einen stabilen Wert haben sollen, normalerweise indem ihr Wert an eine bestimmte Fiat-Währung wie den US-Dollar gebunden ist. Sie kombinieren die Vorteile von Kryptowährungen, wie sichere und dezentrale Transaktionen, mit der Stabilität, die normalerweise mit traditionellen Finanzanlagen wie dem USD oder Gold verbunden wird.

Wie bereits erwähnt, können Kryptowährungen sehr volatil sein, was ihre Verwendung für alltägliche Transaktionen sowohl für Käufer als auch für Verkäufer riskant macht. Händler wollen keinen Verlust hinnehmen, wenn der Wert einer Kryptowährung nach Zahlungseingang plötzlich sinkt. Um dieses Problem zu lösen, bieten Stablecoins eine Lösung und bieten den Benutzern die Gewissheit, dass sie ihre Kaufkraft langfristig behalten. Diese Stabilität zeichnet sie aus und verleiht Kryptowährungen mehr Akzeptanz als gesetzliches Zahlungsmittel.

Klassifizierung von Stablecoins

Stabile Münzen können grob in zentralisierte und dezentralisierte Stablecoins eingeteilt werden. Jede dieser Kategorien kann entweder über- oder unterbesichert sein.

Zentralisierte Stablecoins

Diese Stablecoins verlassen sich auf eine zentrale Autorität, die ihre Stabilität aufrechterhält und die Reserven verwaltet, die ihren Wert stützen. Die zentrale Einheit hält reale Vermögenswerte wie Fiat-Währungen oder Rohstoffe wie Gold und Silber, um den Wert der Stablecoin zu stützen. Beispiele für zentralisierte Stablecoins sind Tether (USDT) und USD Coin (USDC).

Zentralisierte Stablecoins vermitteln ein Gefühl von Sicherheit und Vertrauen, da sie von einer bekannten Entität verwaltet werden. Das bedeutet aber auch, dass sich die Benutzer auf die Vorgänge und die Transparenz dieser Entität verlassen müssen. Daher handelt es sich meist um vollständig besicherte Stablecoins, und vollständig besicherte Stablecoins unterliegen strengen Vorschriften und erfordern externe Prüfungen.

Dezentrale Stablecoins

Dezentrale Stablecoins funktionieren ohne die Kontrolle oder Beteiligung einer zentralen Behörde oder Stelle. Sie basieren auf dezentralen Blockchain-Plattformen wie Ethereum und ihre Stabilität wird durch Algorithmen oder Smart Contracts erreicht, anstatt sich auf eine zentrale Stelle zu verlassen, die Reserven hält.

„Letztendlich ebnen dezentrale und stabile Kryptowährungen den Weg für eine moderne Finanzrevolution, die Ineffizienzen beseitigt, die von zentralisierten Parteien ausgehenden Risiken reduziert und unsere Art der Transaktion verändert.“ – Rune Christensen, Gründer von MakerDAO

Da es keine Sicherheiten gibt, sind rein algorithmische Stablecoins die erlaubnisloseste Form von Geld. In den letzten Jahren haben dezentrale Stablecoins erhebliche Marktanteile gewonnen. Die meisten algorithmischen Stablecoins fallen in diese Kategorie, da sie entweder überbesichert sind oder sich rein auf eine verschlüsselte Geldpolitik stützen.

Algorithmische Stablecoins

Algorithmische Stablecoins wurden 2014 von Robert Sams eingeführt und verwenden eine Reihe vordefinierter Regeln im Protokoll, die das Angebotsniveau ohne menschliches Eingreifen basierend auf der Abweichung zwischen dem Marktpreis und dem Zielpreis anpassen. Sie sind so programmiert, dass sie auf die herrschenden Kräfte von Angebot und Nachfrage reagieren, um eine vordefinierte Bindung und Preisstabilität aufrechtzuerhalten. Sie basieren auf Smart Contracts und sind vollständig dezentralisiert.

Algorithmische Stablecoins sind wichtige Bausteine ​​für zukünftiges Wachstum in DeFi und Krypto, da sie weniger der Regulierung ausgesetzt sind und Hand in Hand mit dem Ethos von Krypto gehen und eine erlaubnisfreie und dezentrale Alternative zu regulierten Vermögenswerten bieten.

Vorteile

Algorithmische Stablecoins bieten mehrere Vorteile, die sie von anderen Arten von Stablecoins unterscheiden. Hier sind fünf Hauptvorteile sowie Beispiele für Projekte, die diese Vorteile nutzen:

  1. Dezentralisierung und Governance: Algorithmische Stablecoins werden in der Regel von dezentralen Communities verwaltet, sodass die Teilnehmer am Entscheidungsprozess mitreden können. Dies ermöglicht einen demokratischeren und transparenteren Ansatz zur Verwaltung der Parameter des Stablecoins. Ein Beispiel ist Ampleforth (AMPL), das sein Angebot algorithmisch anpasst, um die Preisstabilität aufrechtzuerhalten.

  2. Skalierbarkeit und Zugänglichkeit: Algorithmische Stablecoins sind für jeden mit Internetanschluss leicht zugänglich und nutzbar, ohne dass ein Bankkonto oder eine traditionelle Finanzinfrastruktur erforderlich ist. Dies macht sie besonders in Gebieten mit eingeschränktem Zugang zu Bankdienstleistungen nützlich. Terra (LUNA) ist ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin, der auf Skalierbarkeit und Zugänglichkeit für globale Benutzer ausgerichtet ist.

  3. Stabilität in volatilen Märkten: Algorithmische Stablecoins verwenden dynamische Algorithmen, um ihre Angebots- und Nachfragemechanismen als Reaktion auf die Marktbedingungen anzupassen. Diese Anpassungsfähigkeit trägt dazu bei, die Stabilität auch in sehr volatilen Kryptowährungsmärkten aufrechtzuerhalten. Empty Set Dollar (ESD) ist ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin, der Stabilität bieten soll, indem er sein Angebot dynamisch an die Marktnachfrage anpasst.

  4. Reduziertes Kontrahentenrisiko: Algorithmische Stablecoins eliminieren oder reduzieren das Kontrahentenrisiko durch ihr Design. Im Gegensatz zu zentralisierten Stablecoins, die sich auf einen vertrauenswürdigen Verwahrer verlassen, der Reserven hält, beziehen algorithmische Stablecoins ihren Wert aus dem Protokoll selbst. Dies reduziert das Risiko eines Verwahrungsversagens oder einer Misswirtschaft. Frax (FRAX) ist ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin, der das Kontrahentenrisiko minimiert, indem er sich auf besicherte Vermögenswerte innerhalb seines Protokolls verlässt.

  5. Potenzial für eine dezentralisierte Geldpolitik: Algorithmische Stablecoins ermöglichen die dezentrale Erforschung neuer geldpolitischer Rahmenbedingungen. Sie ermöglichen Experimente und Innovationen bei der Gestaltung und Implementierung von Währungssystemen und bieten im Vergleich zu traditionellen Währungssystemen potenziell eine größere Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit.

Algorithmische Stablecoins haben seit ihrer Einführung im Jahr 2014 einen langen Weg zurückgelegt. Während zentralisierte und Fiat-gestützte Stablecoins immer noch dominieren, sehen wir, wie kryptogestützte Stablecoins ihren Wachstumskurs fortsetzen und immer mehr algorithmische Stablecoins auf den Markt gebracht werden, die aus früheren Projekten gelernt haben. Wie Terra Luna sind auch mit algorithmischen Stablecoins inhärente Risiken verbunden.