Es gibt eigentlich nur ein Kernelement eines Stablecoins, nämlich die Netzwerkgröße. Die Netzwerkgröße kann anhand der folgenden drei Faktoren beobachtet werden:

1. Anzahl der Währungsadressen

2. Emissionsumfang

3. Organische Anwendungsszenarien: Organische Anwendungsszenarien beziehen sich auf Protokolle und Szenarien, die bereit sind, ohne Subventionen darauf zuzugreifen. Die bloße Nutzung von Subventionen oder die reine Nutzung von Stablecoins zur Erzielung von Mining-Einnahmen gehören nicht zu organischen Nutzungsszenarien.

Die Reihenfolge der Wichtigkeit dieser drei Faktoren ist: 3>1>2

Warum ist die Größe der Ausgabe am wenigsten wichtig? Da der Emissionsumfang durch Token-Mining-Subventionen Kapitalzuflüsse anziehen kann, kann der Umfang schnell zunehmen (Beispiele finden Sie in der vorherigen Runde algorithmischer Stablecoins und Luna-Ust).

Warum sind organische Anwendungsfälle am wichtigsten? Da es Szenarien gibt, werden Benutzer bereit sein, diesen Stablecoin ohne Mining-Subventionen zu halten, was bedeutet, dass die Liquiditätskosten dieses Stablecoins sehr niedrig sind und ein großer Betriebsumfang mit sehr geringen Betriebskosten aufrechterhalten werden kann.

Daraus ergeben sich die Burggräben von USDT, USDC und DAI. Sie benötigen kaum Subventionen aus ihrer eigenen Stablecoin-Liquidität und genießen sogar kostenlose Subventionen von anderen Stablecoins.

Derzeit mangelt es USDE an organischen Anwendungsszenarien, und der Hauptzweck der Benutzer, die es erhalten, ist das Mining.

Zusätzlich zum Einsatz, um Finanzierungsraten zu erhalten, besteht ein weiteres Szenario darin, die erwarteten ENA-Punkte auf dem Pendle zu realisieren, was gleichbedeutend damit ist, den Währungspreis von ENA verschleiert zu nutzen, um Benutzer zum Kauf von USDE anzuregen.

Dies ähnelt tatsächlich anderen Stablecoin-Projekten, d. h. die Verwendung von Projekttokens zur Stimulierung des Umfangs der Ausgabe von Stablecoins und das Durchlaufen einer Spirale aus linkem und rechtem Fuß.

Diese Art von Muster ist ziemlich hoch, wenn der Währungspreis steigt, und neigt zu einer negativen Spirale, wenn der Währungspreis fällt.

Eintritt in den Zyklus fallender Währungspreise → sinkender erwarteter Punkte → sinkender USDE-YT-Preise auf Pendle → fallender PT-Preise → sinkende USDE-Renditen und geringere Bergbausubventionen → stagnierendes Größenwachstum → Währungspreiserwartungen werden sich verschlechtern und weiter fallen.

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