Der Kryptowährungsmarkt erfuhr 2024 erneutes Interesse und leitete damit eine möglicherweise mehrjährige Bullenmarktphase ein. Dies hat zu einer Flut neuer Projekte geführt, die Enthusiasmus und Innovation mit sich bringen, aber auch entsprechende Risiken und Ängste bergen.

Insbesondere erschien ein neues, auf Stablecoins ausgerichtetes Protokoll mit großen Versprechungen, während prominente Persönlichkeiten der Kryptowährungsbranche ihre Unterstützung zusprachen und das Experiment unterstützten. Guy Young und Arthur Hayes haben Ethena (ENA) in Partnerschaft mit beliebten zentralisierten Börsen wie Binance, OKX und ByBit sowie bekannten dezentralen Protokollen wie Aave (AAVE) und Curve (CRV) auf den Markt gebracht.

Allerdings hat die Einführung von Ethena im Hinblick auf das, was 2022 mit Terra (LUNA) passiert ist, Befürchtungen geweckt. Das liegt daran, dass das Ziel des Protokolls darin besteht, den neu eingeführten Algorithmus für den synthetischen Dollar-Stablecoin USDe zu verwalten. Einige Kritiker haben daher eine Parallele zu Do Kwons UST gezogen.

In diesem Zusammenhang hat Finbold drei mit dem Projekt in Verbindung stehende Kryptowährungen ausgewählt, die nächste Woche nicht gehandelt werden sollen, da die Branche beginnt, die zugrunde liegenden Risiken und das Potenzial dieser Kryptowährungen zu verstehen.

Vermeiden Sie den Handel mit Ethena (ENA) nächste Woche

Zunächst wurde Ethenas Governance-Token ENA am 5. April in die Trend-Kryptowährungen des CoinMarketCap-Index aufgenommen. Dennoch ist der Token in den letzten 24 Stunden nach dem Start des Projekts in der Preisfindungsphase um 22 % gefallen.

Bisher hat Ethena eine beeindruckende Marktkapitalisierung von 1,26 Milliarden US-Dollar erreicht, mit einem bemerkenswerten täglichen Volumen von über 1 Milliarde US-Dollar. Dies nähert sich der Kapitalisierung von ENA und zeigt das Interesse des Marktes an dem Projekt.

Kryptowährungstrends der letzten 24 Stunden. Quelle: CoinMarketCap

Der aktuelle Hype schafft ein unsicheres Umfeld mit erheblichen Risiken, da die Anleger das Modell und die Einschränkungen von Ethena noch nicht vollständig verstanden haben. Daher sollten Händler den Handel mit ENA zum jetzigen Zeitpunkt vermeiden und die weiteren Entwicklungen in der nächsten Woche abwarten.

US Dollar

Zweitens ist das Flaggschiffprodukt des Protokolls eine weitere Kryptowährung, deren Verwendung Händler in den frühen Phasen des Projekts vermeiden sollten. USDe ist ein beschriebener synthetischer Dollar-Token, der durch eine von Arthur Hayes erstmals vorgeschlagene Marktabsicherungsstrategie für Derivate abgesichert ist.

Ethena implementiert diesen innovativen Mechanismus auf bahnbrechende Weise, was bedeutet, dass das Modell nicht ausreichend praxiserprobt ist.

Im Wesentlichen wird die Bindung des USD an den Dollar durch Leerverkäufe von Ethereum (ETH) an zentralisierten Börsen aufrechterhalten, während Lido’s Staked Ether (stETH) als Sicherheit für die Short-Position verwendet wird.

Die Verwendung des USDe kann Anleger jetzt Liquiditätsrisiken aussetzen, falls das Modell scheitert, was die Dollarbindung beeinträchtigen könnte.

Lidos Staked Ether (stETH)

Schließlich ist stETH selbst noch ein weiteres Token, das drastisch durch das Ethena-Protokoll beeinflusst werden könnte. Wenn Ethena-Investoren stETH als Sicherheit verwenden, um Ethereum zu shorten, droht ein ETH-Short-Squeeze diese Positionen in einem großen stETH-Ausverkauf zu liquidieren.

Darüber hinaus setzt eine erhöhte Nachfrage nach Lidos Staked Ether das gesamte Ökosystem auch mehr kapitalisierten Smart Contract-Fehlern oder Exploits aus. In diesem Sinne kann die Vermeidung des Handels mit stETH unter diesen Unsicherheiten dazu beitragen, Anleger vor unerwünschten Ergebnissen zu schützen.

Dennoch ist es wichtig, Ethena zu beobachten und zu verfolgen, um zu verstehen, wohin uns dieses Experiment führen wird. Der Markt hat immer noch eine erhebliche Nachfrage nach dezentralen Stablecoin-Lösungen, die USDe erfüllen könnte, wenn es sich im Laufe der Zeit als solide erweist.