Twitter ist voll von Forschungsberichten über $ena, die die Massenproduktion mit Vorlagen ablehnen. Ich werde mit dem Schreiben warten, bis Sie mit dem Schreiben fertig sind.
In diesem Artikel wird es auf zwei Arten besprochen:
1. Was ist die narrative Vision des Ethena-Protokolls?
2. Warum der Preis von $ENA auf der KGV-Bewertung basiert.
In Kombination mit der Tatsache, dass sich das Volumen meiner vorherigen Ausgaben von $ALT und $ETHFI verdoppelt hat, hat dieser Artikel 200 Likes und Reposts erhalten, was nicht allzu viel ist.
Da ich in einem frühen Stadium einen neuen Handel auf Binance getätigt habe, war die Gewinnquote sehr hoch. Viele Fans und KOLs haben mir private Nachrichten geschickt und mich gefragt, wie meine Eröffnungsstrategie dieses Mal aussehen wird. Ich möchte nicht umsonst prostituiert werden, aber ich kann es nicht ertragen, eine schöne Schwester abzulehnen. Bevor ich antwortete, habe ich einige Informationen überprüft und einen kleinen Fehler gefunden. Ich werde ihn hier an @heyibinance @sisibinance @binancezh weitergeben.
Die chinesische Forschung von Binance umfasst nur die Token-Zuteilung und -Freigabe, während die englische Forschung die Funktionsprinzipien und die Roadmap von Token umfasst.
Auf diese Weise können Sie verstehen, warum die verschiedenen Fragen, die mir gestellt wurden, alle seltsam sind, aber sie beeinträchtigen das Niveau der Investitionsforschung im chinesischen Raum Chinesische Forschung.
Es macht ziemlich viel Spaß.
1. Was ist die narrative Vision des Ethena-Protokolls?
Sehen wir uns zunächst die wichtigsten Punkte dieser vorgefertigten Forschungsberichte an. Die Details finden Sie überall.
1. Investmentinstitute sind äußerst mächtig.
Organisationen: Dragonfly, Franklin Templeton, PayPal (sehr selten)
Börsen: Binance, OK, BYBIT, @HTX_DAO (Betrag) Deribit
Stadtwerbung: Wintermute
Persönlich: Xiaohei und Bitmex.
2. Funktionen und Sicherheit.
Krypto-Assets und entsprechende Short-Futures-Positionen werden als Sicherheit zur Bildung synthetischer Dollars verwendet, wodurch das Risiko serieller Rückgänge vermieden wird.
3. Chipverteilung.
Die Öffnungszirkulation beträgt weniger als 10 %, was leicht zu kontrollieren ist.
Das Obige steht im Mittelpunkt der Forschungsberichte, die Twitter überschwemmen.
Ich erinnere mich immer an einen Artikel von Gulu, dem Gründer von Bihu, in dem er wahrscheinlich sagte, dass native Stablecoins der Heilige Gral in der Blockchain-Branche seien. Zu der Zeit, als Polkadot seinen Höhepunkt erreichte, begannen mehr Projekte, das unmögliche Dreieck der Stablecoins zu erforschen, und viele Teams zögerten, Stablecoins zu erforschen, denn die Beherrschung der Prägerechte von Stablecoins ist gleichbedeutend mit der Beherrschung der nativen Vermögenswerte der DeFi-Welt Es gibt keinen Mangel an dieser Art von Währung in jedem Bullenmarkt, wie zum Beispiel damals in Luna.
Das Multicoin-Rad im unmöglichen Dreieck der Stablecoins:
Preisstabilität – Im Gegensatz zu BTC muss ein Token, der effektiv als Bargeldäquivalent betrachtet wird, über eine stabile Kaufkraft verfügen.
Kapitaleffizienz – Mehr als 1 US-Dollar an Sicherheiten müssen gesperrt werden, um 1 US-Dollar an Stablecoins zu schaffen, was ineffizient ist und zu Lieferengpässen bei Stablecoins führt.
Dezentralisierung – d. h. die Sicherheiten werden nicht von einer einzelnen Einheit gehalten, wie es bei Tether und der Central Alliance der Fall ist.
Nehmen Sie als Beispiel die derzeit überlebenden Stablecoins:
1. Das Problem mit USDC und USDT besteht darin, dass sie zentralisiert sind.
2. Um DAI zu skalieren, musste MakerDAO die Dezentralisierung opfern und viel entkoppeln.
3. Es gibt zu viele algorithmische Stablecoins. Wenn Sie keine Hypothek haben, können Sie sich nur auf Algorithmen verlassen. Bisher ist kein Algorithmus perfekt. Das größte Problem bei algorithmischen Stablecoins ist, dass niemand an Ihren Algorithmus glaubt.
4. Es gibt ein Problem mit Lunas Sicherheiten und es ist eine Todesspirale.
Ethena nutzt krypto-native synthetische USD auf Ethereum, On-Chain-Verwahrung und zentralisierten Liquiditätsplätzen.
Seine Stabilität liegt in der Tatsache, dass die verpfändeten ETH-Sicherheiten perfekt durch eine entsprechende fiktive Short-Position abgesichert werden können, sodass der synthetische USD nur eine 1:1-„Sicherheit“ benötigt. Ethena erhält die Stabilität des USD mit Delta-Neutral-Stabilität.
Beispiel: Wenn Ethena ein Delta im Wert von 1 ETH absichert, indem es einen unbefristeten Vertrag mit einer nominalen Positionsgröße von 1 ETH leerverkauft, erhält Ethena natürlich ein positives Delta von 1 ETH von dem Benutzer, der 1 ETH als Sicherheit hinterlegt. , das Portfolio von Delta of Ethena ist 0.
Seine Kapitaleffizienz liegt in der Tatsache, dass Delta-neutrale synthetische Dollars Sicherheiten außerhalb des Bankensystems halten und diese Liquidität auf lokale Liquiditätsplätze konzentrieren. (cefi, Derivate)
Es ist zensurresistent: Alle Sicherheiten, die USDe besichern, werden immer von einem „außerbörslichen“ institutionellen Anbieter aufbewahrt. Sicherheiten werden zu keinem Zeitpunkt an einer Börse hinterlegt, um sicherzustellen, dass die Sicherheiten des Protokolls niemals von einem Börsenausfall betroffen sind.
2. Warum ENA anhand der PE-Bewertung bewertet wird.
Viele Leute fragen mich nach meiner Einschätzung von ENA, aber nur sehr wenige sind tatsächlich wertvoll.
Viele „KOL“-Preise für ENA liegen zwischen 0,6 und 0,7. Ich habe gelesen, dass mir meiner Meinung nach alle zustimmen. Was ist also Ihre Grundlage?
Ich denke, es gibt nur drei Arten:
1. Analoge Bewertung. Machen Sie einen Excel-Vergleich mit denen im gleichen Bereich. Versuchen Sie, den Marktwert von denen zu vergleichen, die ähnlich aussehen? Ich frage Sie, wie Sie Bewertungen vergleichen können, ohne den Track auch nur sorgfältig zu segmentieren. Diese Person, die auf der Hut ist, denkt noch.
2. Der AEVO-Futures-Preis beträgt 0,66, was die Quelle der meisten KOL-Preise ist.
3. Die Rendite von Launchpool: Wenn Sie sie wirklich berechnen, werden Sie feststellen, dass sie nicht unbedingt 0,6-0,7 beträgt.
Unter ihnen ist die Frage von @joakja wertvoller, und er hat seine eigenen Berechnungen und Überlegungen durchgeführt. Es ist sehr kompliziert, die Grundlage für die Berechnung von $ENA zu diskutieren. Die Beantwortung dieser Frage kann Händler dazu veranlassen, über die Preisgestaltung nachzudenken. Natürlich warten die Prostituierten immer darauf, gefüttert zu werden, also hat es keinen Sinn.
Die Institution sammelte 20,5 Millionen Messer, was 25 % entspricht, und 150E-Token. Der institutionelle Preis von ENA beträgt 0,005467.
Warum liegt der Preis für Aevo bei 0,6–0,7?
Nicht viele Leute denken über diese Frage nach. Ich habe an den Artikel über die Bewertung von $SNX von @lanhubiji in den Blue Fox Notes 2020 gedacht. Ich werde Ihnen eine Antwort geben, die auf der Weisheit anderer basiert.
Ethena wird basierend auf seinen Protokolleinnahmen anhand von PE bewertet.
Zu den Einnahmequellen des Ethena-Protokolls gehören: Gebühreneinnahmen, Krediteinnahmen und Einnahmen aus Liquiditätsverpfändungsderivaten.
Wie bereits erwähnt, verpfänden Sie die Tante und leeren dann die Tante-Futures, was zu einem stabilen 1:1 führt, aber es gibt einen Unterschied zwischen den Futures und dem aktuellen Preis, und es gibt einen Zinssatz.
Die historischen Leerverkaufsraten sind allesamt positive Kurven.
Die Preisgestaltung von aevo basiert auf der Bewertungsbasis, die auf dem Einkommen basiert. Die zweite Grundlage ist, dass die aktuellen Protokolleinnahmen, obwohl die Kosten des Instituts extrem niedrig sind, sehr lang sind .
Daher sind Futures selbst bei der aktuellen KGV-Bewertung nicht hoch bewertet.
Da es zu viele kostenlose Prostituierte gibt, gibt es für diesen Zeitraum keinen Preis, aber was ich gesagt habe, ist sehr klar, und Sie werden es nach einer kleinen Berechnung wissen. Machen Sie es selbst und Sie werden genug Essen und Kleidung haben. Es gibt noch viele tiefgreifende Gedanken, die ich hinter verschlossenen Türen in der Händlergemeinschaft diskutieren und mich weigern werde, mich auf kostenlose Prostitution einzulassen.
Die Teilnahme am aktuellen Binance-Launchpool ist immer noch sehr profitabel:
