Angesichts der Erwartung einer möglichen Zulassung von Ether-ETFs (Exchange Traded Funds) im Mai gehen die Meinungen von Analysten und Anlegern auseinander. Bloomberg-Analysten gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zulassung von Ether-ETFs im Mai gesunken ist, und verweisen auf regulatorische Bedenken.

Die Spannung ist groß, während sich die SEC auf ihre Entscheidung vorbereitet, doch hinsichtlich der Klarheit der Vorschriften und der Reaktionen des Marktes bestehen weiterhin Unsicherheiten.

Ether-ETFs könnten den prognostizierten Zeitplan verfehlen

Laut einem ETF-Analysten von Bloomberg ist die Wahrscheinlichkeit gesunken, dass Spot-Ether-ETFs im Mai zugelassen werden. Der Analyst verweist auf die offensichtliche mangelnde Einbindung der US-Regulierungsbehörden in potenzielle Emittenten dieser Produkte.

James Seyffart, Analyst für die ETF-Fonds von Bloomberg Intelligence, schrieb am Dienstag auf X: „Wir gehen nun davon aus, dass diese Anträge am 23. Mai für diese Runde letztlich abgelehnt werden.“ Im Mai hatten Seyffart und sein Kollege Eric Balchunas die Wahrscheinlichkeit einer Genehmigung noch auf 35 Prozent geschätzt.

Meine vorsichtig optimistische Haltung gegenüber ETH-ETFs hat sich in den letzten Monaten geändert. Wir glauben nun, dass diese am 23. Mai für diese Runde endgültig abgelehnt werden. Die SEC hat sich mit den Emittenten nicht auf Ethereum-Einzelheiten verständigt. Genau das Gegenteil von #Bitcoin-ETFs in diesem Herbst. https://t.co/TyAzAOrAC5

– James Seyffart (@JSeyff), 19. März 2024

Nachdem die US-Börsenaufsicht SEC zuvor eine Entscheidung über einen börsengehandelten Fonds, der mit Spot-Ether handelt, verzögert hatte, ist sie nun verpflichtet, bis zum 23. Mai eine Entscheidung zu fällen, da dieser Termin für einen der Antragsteller der letzte Tropfen ist, der das Fass zum Überlaufen bringt.

Sieben Emittenten, darunter BlackRock, Fidelity, Invesco mit Galaxy, Grayscale, VanEck, 21Shares mit Ark und Hashdex, bekunden derzeit Interesse an der Auflegung eines Ether-Fonds.

Seyffart stellte fest, dass es zwischen der SEC und den Emittenten in Bezug auf den Spot-Ether-ETF kein langwieriges Hin und Her gegeben habe, im Gegensatz zu den umfassenden Beratungen, die vor der Genehmigung der Spot-Bitcoin-ETFs im Januar stattfanden.

Krypto-ETFs kämpfen um Anerkennung und Überleben

Der Vorsitzende Gary Gensler gab in einer Erklärung vom Januar an, dass die Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETF-Produkten durch die SEC „im Einklang mit ETPs stehe, die ein einziges Nicht-Wertpapierprodukt halten, nämlich Bitcoin.“

Gensler erklärte weiter, dass die Genehmigung „die nachhaltigste Vorgehensweise“ darstelle, was teilweise auf die Gerichtsniederlage der SEC im August gegen Grayscale Investments zurückzuführen sei.

Während einer Podiumsdiskussion am Dienstag in London erklärte Grayscale-CEO Michael Sonnenshein, dass der Rechtsstreit von der „untrennbaren Verbindung“ zwischen dem Spotmarkt und dem regulierten Bitcoin-Futures-Markt abhänge.

Das Argument war, dass es ungerecht sei, Spot-BTC-Produkte abzulehnen, da die SEC Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt hatte. In den letzten zehn Wochen wurden nach dem Rechtssieg von Grayscale zehn Spot-Bitcoin-ETFs auf den US-Märkten gehandelt.

Im Oktober genehmigte die US-Wertpapieraufsicht den Handel mit Ether-Futures-ETFs; auf diese Tatsache berufen sich zahlreiche Branchenbeobachter, die behaupten, Spot-Ether-ETFs seien unvermeidlich.

Ähnlich wie die Bitcoin-Futures-ETFs enthalten diese Fonds Terminkontrakte, die an der von der Commodity Futures Trading Commission regulierten Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden.

Eine Reihe von Führungskräften der Branche äußerten ihre Ansichten im Vorfeld eines Krypto-Berichts, in dem offengelegt wurde, dass die SEC Vorladungen an mehrere US-Unternehmen im Zusammenhang mit ihren Transaktionen mit der Ethereum Foundation, einer Organisation, die für die Überwachung der Ethereum-Blockchain verantwortlich ist, ausgestellt hatte.

Die mögliche Untersuchung hat jedoch eine seit langem bestehende Frage neu entfacht: Handelt es sich um eine Ware oder ein Wertpapier? Branchenbeobachter haben festgestellt, dass diese Untersuchung den Ansatz der SEC bei der Regulierung von Ether-ETFs beeinflussen würde.

Paul Grewal, Chefjurist bei Coinbase, erklärte in einer Reihe von X-Posts, dass die SEC „keinen guten Grund“ habe, die Spot-Ether-ETF-Anträge abzulehnen.

Bsp. E. Der Howey-Test bestimmt nicht den Status von ETH, und wie wir in anderen Verfahren ausführlich erklärt haben, sind digitale Vermögenswerte wie ETH, die keine laufende vertragliche Verpflichtung in Bezug auf ein Wirtschaftsunternehmen beinhalten, keine „Investmentverträge“ oder anderweitig „Wertpapiere“. …

– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal), 20. März 2024

„Und wir hoffen, dass sie nicht versuchen werden, ein solches Gesetz zu erfinden, indem sie den seit langem etablierten Regulierungsstatus von ETH in Frage stellen, den die SEC wiederholt gebilligt hat. So funktioniert das Gesetz nicht. Und die Amerikaner haben Besseres verdient.“