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Nach einer atemberaubenden Krypto-Rallye, die vor allem von Bitcoin angeführt wurde, kann man mit Fug und Recht sagen, dass die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA im Januar eine entscheidende Wende bedeutete. Seit dem 10. Januar ist die Gesamtmarktkapitalisierung von Kryptowährungen von 1,5 Billionen US-Dollar auf 2,4 Billionen US-Dollar gestiegen, was einem Anstieg von 60 % entspricht. Dennoch bleibt Krypto eine aufstrebende und Nischen-Anlageklasse – ihre Größe beträgt nur einen Bruchteil von Gold (10 %) und ist kleiner als die von Microsoft (3,1 Billionen US-Dollar).
Viele Kritiker sagten voraus, dass die ETF-Genehmigung eine klassische Situation sein würde, in der man Gerüchte kauft und Fakten verkauft. Aber angesichts des massiven Preisanstiegs hätte dies nicht weiter von der Wahrheit entfernt sein können.
Die brennende Frage lautet nun: Wie geht es weiter?
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ETFs und Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage
Allein US-ETFs verzeichneten Zuflüsse in Höhe von rund 19 Milliarden US-Dollar. Unter Berücksichtigung aller ETPs liegt der Wert seit Jahresbeginn deutlich höher. Der Blackrock IBIT ETF ist der schnellste ETF, der ein Vermögen von 10 Milliarden US-Dollar erreicht. In nur zwei Monaten hat der ETF seit 2020 mehr Bitcoin angehäuft als Microstrategy.
Diese großen Zuflüsse haben zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage geführt und dadurch den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts erhöht. Allein in den USA machen Bitcoin-ETFs etwa 4 % aller im Umlauf befindlichen Bitcoins aus. Hinzu kommt die Tatsache, dass etwa 29 % des gesamten Bitcoin-Angebots seit über fünf Jahren nicht mehr berührt wurden oder für immer verloren gehen könnten, sodass diese ETFs mittlerweile eine bedeutende Nachfragequelle darstellen.
Die aktuelle Nachfrage-Angebots-Dynamik dürfte sich verschärfen, sobald die Bitcoin-Halbierung Mitte April stattfindet. Wie eine vorab angekündigte Kapitalmaßnahme in der traditionellen Welt sollte die Veranstaltung keine Auswirkungen auf den Preis haben. Wenn die Vergangenheit jedoch als Anhaltspunkt dient, haben die Halbierungszyklen als psychologischer Katalysator für Preiserhöhungen gewirkt und eine Rallye nicht nur bei Bitcoin, sondern auch auf dem Altcoin-Markt ausgelöst.
