Die Londoner Börse hat angekündigt, dass sie ab dem zweiten Quartal 2024 Anträge für die Notierung von börsengehandelten Bitcoin- und Ethereum-Notes (ETNs) entgegennehmen will. Diese ETNs fungieren als Schuldscheine für Bitcoin oder Ethereum und werden an sicheren Orten aufbewahrt.

## Was sind Krypto-ETNs?

Krypto-ETNs stellen Schulden dar, die mit bestimmten Kryptowährungen verbunden sind, wobei ihr Wert die Wertschwankungen dieser jeweiligen Kryptowährungen widerspiegelt. Im Gegensatz zu Anleihen, die regelmäßig Zinsen zahlen, verhalten sich Krypto-ETNs eher wie Aktien. Sie werden von Finanzinstituten ausgegeben, wobei die Zahlungen bei Fälligkeit auf der Marktentwicklung basieren.

Anleger können Krypto-ETNs an den großen Börsen wie Aktien handeln, mit dem Ziel, von Preisunterschieden nach Abzug der Gebühren zu profitieren.

## Risiken einer Investition in ETNs

Obwohl Investitionen in ETNs potenziell lukrativ sind, sind sie auch mit gewissen Risiken verbunden. Dazu gehören die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls des Emittenten, Preisvolatilität aufgrund von Liquiditätsproblemen und Tracking-Fehler, falls der ETN von seinem zugrunde liegenden Index abweicht.

Weitere Einflussfaktoren auf den Wert eines ETN sind unter anderem die Kreditwürdigkeit des Emittenten sowie Veränderungen im politischen oder wirtschaftlichen Umfeld.

## Kriterien für ETNs an der Londoner Börse

Um die Integrität des Listing-Prozesses für Krypto-ETNs zu gewährleisten, hat die Londoner Börse spezifische Kriterien festgelegt, die die Emittenten erfüllen müssen. Dazu gehören:

- Der ETN muss physisch unterlegt sein (nicht gehebelt).
- Es muss ein zuverlässiger und öffentlich verfügbarer Marktpreis oder Wertmaßstab für den Basiswert vorhanden sein.
– Der ETN muss durch Bitcoin- oder Ethereum-Krypto-Assets gedeckt sein.

Darüber hinaus müssen die Kryptoassets, die dem ETN zugrunde liegen, offline oder über gleichwertige sichere Systeme sicher gespeichert werden, die von regulierten Depotbanken verwaltet werden. Selbst wenn der Emittent diese Kriterien erfüllt, behält sich die Börse das Recht vor, die Zulassung nach eigenem Ermessen abzulehnen.

## Empfehlungen für Emittenten

Um das Notierungsverfahren für Krypto-ETNs zu optimieren und Verzögerungen zu vermeiden, legt die Börse Wert auf ein frühes Engagement. Im Gegensatz zu herkömmlichen Notierungen erfordern Krypto-ETNs einen einzigartigen Ansatz. Emittenten und Berater werden ermutigt, sich proaktiv an die Börse zu wenden, um Gespräche über das Zulassungsverfahren zu beginnen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die bevorstehende Zulassung von Bitcoin- und Ethereum-ETNs an der Londoner Börse eine große Chance für Anleger darstellt, allerdings mit inhärenten Risiken, die eine sorgfältige Bewertung und proaktive Beteiligung während des Listing-Prozesses erforderlich machen.

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