Einführung
Wenn Sie an sichere Häfen denken, denken Sie wahrscheinlich zuerst an Edelmetalle wie Gold oder Silber. Viele Privatanleger haben sich solchen Anlagen als Absicherung gegen traditionelle Marktturbulenzen zugewandt.
Die Debatte darüber, ob Bitcoin in die Fußstapfen dieser Vermögenswerte treten wird, geht weiter. In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf einige der Hauptargumente für und gegen Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel.
Was ist ein Wertaufbewahrungsmittel?
Wertaufbewahrungsmittel sind Vermögenswerte, die über einen längeren Zeitraum ihren Wert behalten. Wenn Sie heute einen Artikel kaufen, der als Wertaufbewahrungsmittel dient, können Sie sich ziemlich sicher sein, dass sein Wert mit der Zeit nicht an Wert verlieren wird. In der Zukunft würden Sie erwarten, dass der Vermögenswert den gleichen Wert hat wie heute (vielleicht sogar mehr).
Wenn Sie an diesen „sicheren Hafen“ denken, kommen Ihnen vielleicht zuerst Gold oder Silber in den Sinn. Es gibt viele Gründe, warum diese Gegenstände traditionell wertvoll sind, worauf wir gleich noch näher eingehen werden.
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Was ist ein Wertaufbewahrungsmittel?
Um zu verstehen, was ein gutes Wertaufbewahrungsmittel ist, wollen wir zunächst untersuchen, was ein schlechtes Wertaufbewahrungsmittel ist. Wenn wir wollen, dass etwas lange hält, liegt es auf der Hand, dass es langlebige Eigenschaften haben muss.
Nehmen wir zum Beispiel Essen. Sowohl Äpfel als auch Bananen haben einen inneren Wert, da der Mensch Nährstoffe zum Überleben benötigt. In Zeiten der Lebensmittelknappheit wären diese Artikel zweifellos ein Vermögen wert. Aber das macht sie nicht zu einem guten Wertaufbewahrungsmittel. Wenn Sie sie einige Jahre lang in einem Safe aufbewahren, wird ihr Wert erheblich sinken, da sie offensichtlich verfallen.
Und was ist mit Gegenständen, die einen inneren Wert haben und langlebig sind? Wie trockene Nudeln? Dies ist auf lange Sicht die bessere Option, es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass der Wert erhalten bleibt. Pasta wird mit leicht verfügbaren Ressourcen zu geringen Kosten hergestellt. Jeder kann mehr Nudeln auf den Markt bringen, sodass die im Umlauf befindlichen Nudeln aufgrund des Überangebots an Wert verlieren. Damit etwas seinen Wert behält, muss es daher auch knapp sein.
Manche Leute glauben, dass Fiat-Währungen (USD, EUR, JPY) eine gute Möglichkeit zur Vermögensaufbewahrung sind, weil sie ihren Wert langfristig behalten. Tatsächlich sind sie jedoch schlechte Wertaufbewahrungsmittel, da ihre Kaufkraft mit zunehmender Stückzahl deutlich abnimmt (genau wie bei Nudeln). Sie können Ihre Ersparnisse herausnehmen und sie 20 Jahre lang unter Ihrer Matratze verstecken, aber wenn Sie sich schließlich entscheiden, das Geld auszugeben, hat es möglicherweise nicht mehr die Kaufkraft wie früher.
Mit 100.000 US-Dollar ließe sich im Jahr 2000 weit mehr kaufen als heute. Dies ist vor allem auf die Inflation zurückzuführen, also einen Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen. In vielen Fällen wird die Inflation durch ein Überangebot an Fiat-Währung verursacht, das auf die Praxis der Regierung zurückzuführen ist, mehr Geld zu drucken.
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie halten 25 % des Gesamtangebots von 100 Milliarden US-Dollar, also 25 Milliarden US-Dollar. Im Laufe der Zeit beschloss die Regierung, weitere 800 Milliarden US-Dollar zu drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln. Ihr Anteil sinkt plötzlich auf etwa 3 %. Es ist mehr Geld im Umlauf, daher hat Ihre Aktie offensichtlich nicht mehr annähernd so viel Kaufkraft wie früher.
Kaufkraft geht mit der Zeit verloren.
Wie bei den oben erwähnten Nudeln kostet die Herstellung von Dollars nicht viel. Die oben beschriebene Situation kann bereits nach wenigen Tagen eintreten. Wenn ein guter Wertspeicher vorhanden ist, wird es weniger einfach, den Markt mit neuen Einheiten zu überschwemmen. Mit anderen Worten: Wenn Ihr Anteil verwässert ist, sollte er sehr langsam verdünnt werden.
Nehmen wir zum Beispiel Gold: Wir alle wissen, dass sein Angebot begrenzt ist. Wir wissen auch, dass es sehr schwierig ist, es abzubauen. Selbst wenn also die Nachfrage nach Gold plötzlich steigt, können die Menschen nicht einfach einen Drucker betreiben, um mehr Gold zu produzieren, sondern müssen es wie gewohnt aus der Erde abbauen. Trotz eines massiven Anstiegs der Nachfrage konnte das Angebot nicht wesentlich gesteigert werden, um diese Nachfrage zu decken.
Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel
Seit der Einführung von Bitcoin argumentieren Befürworter, dass die Kryptowährung eher „digitalem Gold“ als einer einfachen digitalen Währung ähnelt. In den letzten Jahren wurde diese Aussage von vielen Bitcoin-Enthusiasten anerkannt.
Die Wertaufbewahrungstheorie von Bitcoin geht davon aus, dass Bitcoin einer der zuverlässigsten Vermögenswerte ist, die die Menschheit kennt. Befürworter dieser Theorie glauben, dass Bitcoin der beste Weg ist, Vermögen zu speichern, damit es mit der Zeit nicht an Wert verliert.
Die extreme Volatilität von Bitcoin ist bekannt. Viele Leute denken, dass es seltsam erscheinen mag, einen Vermögenswert als Wertaufbewahrungsmittel zu verwenden, wenn er an einem Tag 20 % seines Wertes verlieren kann. Aber selbst unter Berücksichtigung der mehrfachen Rückgänge ist es immer noch die Anlageklasse mit der mit Abstand besten Performance.
Warum wird Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel gepriesen?
Knappheit
Eines der vielleicht überzeugendsten Argumente für die Wertaufbewahrungstheorie ist, dass das Angebot an Bitcoin begrenzt ist. Wenn Sie unseren Artikel „Was ist Bitcoin“ lesen, erinnern Sie sich vielleicht daran, dass die Anzahl der Bitcoins niemals 21 Millionen überschreiten wird. Um dies sicherzustellen, verwendet das Protokoll fest codierte Regeln.
Die einzige Möglichkeit, neue Token zu erstellen, ist ein Schürfprozess, der dem Schürfprozess von Gold ähnelt. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass Bitcoin-Miner nicht unter der Erde bohren müssen, sondern Rechenleistung einsetzen müssen, um ein kryptografisches Rätsel zu knacken. Auf diese Weise gewinnen sie neue Token.
Im Laufe der Zeit verringern sich die Belohnungen durch ein Ereignis, das als Halbierung bezeichnet wird. Wenn Sie vermuten, dass die Belohnung dadurch halbiert wird, liegen Sie vollkommen richtig. In den Anfängen von Bitcoin belohnte das System jeden Miner, der einen gültigen Block produzierte, mit 50 Bitcoins. Beim ersten Halving wurde die Anzahl auf 25 Bitcoins reduziert. Nachfolgende Halbierungen reduzierten diese auf 12,5 Bitcoins und die nächste Halbierung reduzierte die Miner-Belohnungen auf 6,25 Bitcoins pro Block. Dieser Prozess wird mehr als 100 Jahre andauern, bis der letzte Teil des Tokens in Umlauf gelangt.
Lassen Sie uns diesen Prozess auf ähnliche Weise modellieren wie das zuvor erwähnte Beispiel der Fiat-Währung. Nehmen wir an, Sie haben vor vielen Jahren 25 % des Bitcoin-Angebots (d. h. 5,25 Millionen Token) gekauft. Wenn Sie diese Token verdienen, wissen Sie, dass Ihr Prozentsatz gleich bleibt, da kein Unternehmen mehr Token zum System hinzufügen kann. Hier gibt es keine Regierung, zumindest nicht im herkömmlichen Sinne (dazu später mehr). Wenn Sie also im Jahr 2010 25 % des maximalen Angebots gekauft (und langfristig gehalten) haben, besitzen Sie jetzt immer noch 25 %.
Dezentralisierung
Wie Sie vielleicht denken, handelt es sich um eine Open-Source-Software. Ich kann den Code kopieren und selbst weitere 100 Millionen Token erstellen.
Sie können dies tatsächlich tun. Nehmen wir an, Sie klonen die Software, nehmen Änderungen vor und führen einen Knoten aus. Alles scheint normal. Es gibt nur ein Problem: Es gibt keine anderen Knoten, mit denen man eine Verbindung herstellen kann. Sobald Sie die Parameter Ihrer Software ändern, beginnen die Mitglieder des Bitcoin-Netzwerks, Sie zu ignorieren. Sie haben einen Fork durchgeführt und das von Ihnen ausgeführte Programm wird weltweit nicht mehr als Bitcoin erkannt.
Alles, was Sie zuvor getan haben, ist das funktionale Äquivalent dazu, ein Foto von der Mona Lisa zu machen und dann zu behaupten, dass es jetzt zwei Mona Lisas gibt. Sie können sich selbst davon überzeugen, dass dies wahr ist, aber es ist nicht so einfach, andere zu überzeugen.
Wir haben gesagt, dass es im Bitcoin-Bereich eine Art „Regierung“ gibt. Die Regierung besteht aus jedem Benutzer, der die Software ausführt. Die einzige Möglichkeit, die Vereinbarung zu ändern, besteht darin, dass die Mehrheit der Benutzer der Änderung zustimmt.
Die meisten Leute davon zu überzeugen, ihre Coins aufzustocken, ist keine leichte Aufgabe – schließlich verlangt man von ihnen, ihre Bestände zu reduzieren. Wie heute kann es Jahre dauern, bis selbst scheinbar triviale Funktionen im Netzwerk einen Konsens erzielen.
Mit zunehmender Größe wird es immer schwieriger, Veränderungen umzusetzen. Daher haben die Inhaber Grund zu der Annahme, dass das Angebot nicht wesentlich zunehmen wird. Obwohl die Software von Menschenhand erstellt wurde, ähnelt Bitcoin aufgrund der Dezentralisierung des Netzwerks eher einer natürlichen Ressource als einem Code, der nach Belieben geändert werden kann.
Merkmale von „gutem Geld“
Anhänger der Wertaufbewahrungstheorie weisen auch auf eine Reihe von Eigenschaften hin, die Bitcoin zu „gutem Geld“ machen. Es ist nicht nur eine knappe digitale Ressource, es weist auch Eigenschaften auf, die Geld seit Jahrhunderten besitzt.
Gold wurde seit seiner Einführung in mehreren Zivilisationen als Währung verwendet. Dafür gibt es viele Gründe. Wir haben bereits über Haltbarkeit und Knappheit gesprochen. Diese Eigenschaften machen einen guten Vermögenswert aus, aber nicht unbedingt eine gute Währung. Darüber hinaus sind Fungibilität, Portabilität und Teilbarkeit erforderlich.
Substituierbarkeit
Fungibilität bedeutet, dass Einheiten nicht unterscheidbar sind. Bei Gold sind zwei beliebige Unzen Gold gleich viel wert. Das Gleiche gilt für Aktien und Bargeld. Ganz gleich, welche bestimmte Einheit Sie besitzen, sie ist genauso viel wert wie andere Einheiten dieser Art.
Die Fungibilität von Bitcoin ist ein heikles Thema. Es spielt keine Rolle, welchen Token Sie besitzen. In den meisten Fällen ist 1 Bitcoin = 1 Bitcoin. Die Sache wird kompliziert, wenn man bedenkt, dass jede Einheit mit früheren Transaktionen verknüpft werden kann. In einigen Fällen setzen Unternehmen Gelder auf die schwarze Liste, von denen sie glauben, dass sie in kriminelle Aktivitäten verwickelt waren, auch wenn der Inhaber die Gelder später erhält.
Ist es wirklich so wichtig? Es ist schwer zu verstehen, warum. Wenn Sie etwas mit einem Dollarschein kaufen, wissen weder Sie noch der Händler, wo dieser vor drei Transaktionen verwendet wurde. Es gibt kein Konzept der Transaktionshistorie – eine neue Banknote ist nicht mehr wert als eine alte Banknote.
Im schlimmsten Fall könnten jedoch ältere Bitcoins (mit mehr Historie) für weniger als neuere Bitcoins verkauft werden. Je nachdem, wen Sie fragen, könnte dieses Szenario eine erhebliche Bedrohung für Bitcoin darstellen oder etwas sein, worüber Sie sich keine allzu großen Sorgen machen sollten. Unabhängig davon ist Bitcoin vorerst funktional fungibel. Das Einfrieren von Token aufgrund einer fragwürdigen Historie ist nur ein Einzelfall.
Portabilität
Unter Portabilität versteht man die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert übertragen werden kann. 10.000 US-Dollar in 100-Dollar-Scheine umwandeln? Einfach überallhin mitzunehmen. Was ist mit Öl im Wert von 10.000 Dollar? Es ist nicht so leicht.
Die ideale Währung muss kleinere Abmessungen haben. Es muss tragbar sein, damit Menschen sich gegenseitig für Waren und Dienstleistungen bezahlen können.
Gold hat sich hier immer hervorgetan. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels ist eine Standard-Goldmünze fast 1.500 US-Dollar wert. Es ist weniger wahrscheinlich, dass Sie eine Unze Gold kaufen, daher nehmen kleinere Stückelungen weniger Platz ein.
Bitcoin übertrifft Edelmetalle tatsächlich, wenn es um die Transportfähigkeit geht. Es hat nicht einmal einen physischen Körper. Sie können Vermögen im Wert von Billionen Dollar auf einem Hardwaregerät von der Größe Ihrer Handfläche speichern.
Der Transport von Gold im Wert von einer Milliarde US-Dollar (aktuell mehr als 20 Tonnen) erfordert enorme personelle und finanzielle Ressourcen. Selbst bei Bargeld müssen Sie mehrere Paletten mit 100-Dollar-Scheinen mit sich führen. Mit Bitcoin können Sie den gleichen Geldbetrag für weniger als einen Dollar überall auf der Welt versenden.
Teilbarkeit
Eine weitere wichtige Eigenschaft des Geldes ist die Teilbarkeit – die Fähigkeit, Geld in kleinere Einheiten aufzuteilen. Für Gold können Sie eine Goldmünze von einer Unze halbieren, um zwei Einheiten von einer halben Unze zu erhalten. Wenn Sie das Adler- oder Büffelbild auf der Goldmünze zerstören, verlieren Sie möglicherweise eine zusätzliche Gebühr, der Gesamtwert des Goldes bleibt jedoch gleich. Sie können Ihre Halbunzen-Goldmünzen immer wieder in kleinere Stückelungen zerteilen.
Die Teilbarkeit ist ein weiterer Vorteil von Bitcoin. Es gibt nur 21 Millionen Bitcoins auf der Welt, aber jeder besteht aus 100 Millionen kleinen Einheiten (Satoshis). Dies gibt Benutzern ein hohes Maß an Kontrolle über ihre Transaktionen, da sie den zu sendenden Betrag mit bis zu acht Dezimalstellen angeben können. Die Teilbarkeit von Bitcoin erleichtert auch Kleinanlegern den Kauf eines Teils von Bitcoin.
Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Rechnungseinheit
Über die aktuelle Rolle von Bitcoin gibt es gemischte Ansichten. Viele Menschen betrachten Bitcoin lediglich als eine Währung – ein Vehikel, um Geld von Punkt A nach Punkt B zu bewegen. Wir werden dies im nächsten Abschnitt diskutieren, aber diese Ansicht steht im diametralen Gegensatz zu der Ansicht, die von vielen Befürwortern der Wertaufbewahrungstheorie vertreten wird.
Befürworter der Wertaufbewahrungstheorie glauben, dass Bitcoin mehrere Phasen durchlaufen muss, bevor es zur ultimativen Währung wird. Es begann als Sammlerstück (wahrscheinlich in der Phase, in der wir uns gerade befinden): Es hat sich als funktionsfähig und sicher erwiesen, wurde aber nur von einer kleinen Gruppe von Menschen angenommen. Das Kernpublikum besteht hauptsächlich aus Amateuren und Spekulanten.
Erst wenn das relevante Wissen umfassender, die Infrastruktur der Institution robuster und das Vertrauen in ihre Fähigkeit zur Werterhaltung größer ist, kann sie zur nächsten Stufe übergehen: der Wertaufbewahrung. Einige glauben, dass Bitcoin bereits in diese Phase eingetreten ist.
Zu dieser Zeit war Bitcoin noch nicht weit verbreitet, da das Gesetz von Gresham besagt, dass schlechtes Geld gutes Geld verdrängt. Dies bedeutet, dass Menschen, wenn sie mit zwei Währungen konfrontiert werden, eher dazu neigen, die schlechte Währung zu konsumieren und die gute Währung zu horten. Bitcoin-Benutzer geben lieber Fiat-Währungen aus, da sie wenig Vertrauen in die langfristige Rentabilität dieser Währungen haben. Sie werden Bitcoin halten (oder langfristig halten), weil sie glauben, dass es seinen Wert behält.
Wenn das Bitcoin-Netzwerk weiter wächst, werden mehr Benutzer Bitcoin übernehmen, die Liquidität wird steigen und die Preise werden stabiler. Aufgrund seiner größeren Stabilität werden die Menschen keinen großen Anreiz haben, Bitcoin in der Hoffnung auf höhere Renditen in der Zukunft zu halten. Daher können wir davon ausgehen, dass Bitcoin als leistungsstarkes Tauschmittel stärker für geschäftliche und tägliche Zahlungen genutzt wird.
Durch die verstärkte Nutzung werden die Preise weiter stabilisiert. In der letzten Phase wird Bitcoin zu einer Rechnungseinheit, die zur Preisgestaltung anderer Vermögenswerte verwendet wird. Sie könnten den Preis für eine Gallone Benzin bei 4 US-Dollar liegen, und in einer Welt, in der Bitcoin die dominierende Währung ist, würden Sie Öl in ähnlicher Weise in Bitcoins bewerten.
Wenn alle drei monetären Meilensteine erreicht werden, glauben Befürworter, dass Bitcoin in Zukunft zum neuen Standard wird und die derzeit verwendeten Währungen ersetzen wird.
Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel
Die im vorherigen Abschnitt dargelegten Argumente mögen für manche Menschen völlig logisch klingen, während sie für andere wie reine Fantasie klingen. Es gab einige Kritik an der Idee von Bitcoin als „digitalem Gold“, sowohl von Bitcoinern als auch von Kryptowährungsskeptikern.
Bitcoin als digitales Bargeld
Wenn es zu Meinungsverschiedenheiten zu diesem Thema kommt, greifen viele schnell auf das Bitcoin-Whitepaper zurück. Für sie war klar, dass Satoshi Nakamoto von Anfang an beabsichtigte, Bitcoin für den Konsum zu verwenden. Tatsächlich ist dies im Titel des Papiers „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“ zu sehen.
Diese Ansicht besagt, dass Bitcoin nur dann einen Wert hat, wenn Benutzer die Token ausgeben. Das langfristige Horten von Bitcoin trägt nicht zur Akzeptanz bei, sondern schadet ihr. Wenn Bitcoin als digitale Währung keine breite Akzeptanz findet, ist es nicht der Nutzen, sondern die Spekulation, die sein Kernangebot antreibt.
Diese ideologischen Unterschiede führten 2017 zu einer großen Abspaltung. Eine Minderheit der Bitcoin-Benutzer möchte ein System mit größeren Blöcken, was niedrigere Transaktionsgebühren bedeutet. Mit zunehmender Nutzung des ursprünglichen Netzwerks können die Transaktionskosten erheblich steigen, da viele Benutzer Transaktionen mit geringerem Wert abbrechen. Wenn die durchschnittliche Gebühr 10 $ beträgt, macht es keinen Sinn, 3 $ für einen Token auszugeben.
Dieses gespaltene Netzwerk ist jetzt als Bitcoin Cash bekannt. Gleichzeitig brachte das ursprüngliche Netzwerk eine eigene aktualisierte Version namens SegWit auf den Markt. SegWit erhöht nominell die Blockkapazität, dies ist jedoch nicht sein Hauptziel. Es legte auch den Grundstein für das Lightning Network, das versucht, Transaktionen mit niedrigen Gebühren zu ermöglichen, indem es sie aus der Kette verlagert.
In der Praxis ist das Lightning Network jedoch alles andere als perfekt. Reguläre Bitcoin-Transaktionen sind sehr einfach zu verstehen, während die Verwaltung der Kanäle und Kapazitäten des Lightning Network eine steile Lernkurve erfordert. Es bleibt abzuwarten, ob dieses Netzwerk vereinfacht werden kann oder ob das Design der Lösung grundsätzlich zu komplex ist, um es zu abstrahieren.
Aufgrund der steigenden Nachfrage nach Blockplatz sind On-Chain-Transaktionen in Stoßzeiten nicht mehr günstig. Damit könnte man argumentieren, dass eine Nichterhöhung der Blockgröße die Nutzbarkeit von Bitcoin als Währung beeinträchtigen würde.
kein intrinsischer Wert
Für viele Menschen ist der Vergleich von Bitcoin mit Gold absurd. Die Geschichte des Goldes ist im Wesentlichen die Geschichte der Zivilisation. Dieses Edelmetall ist seit Jahrtausenden ein wichtiger Bestandteil der Gesellschaft. Es ist nicht zu leugnen, dass Gold seit der Abschaffung des Goldstandards tatsächlich etwas von seiner Dominanz verloren hat, aber es ist immer noch ein klassischer sicherer Hafen.
Tatsächlich erscheint es etwas weit hergeholt, die Netzwerkeffekte des „King of Assets“ mit einem 11 Jahre alten Protokoll zu vergleichen. Seit Jahrtausenden wird Gold als Symbol des sozialen Status und als wichtiges Industriemetall verehrt.
Im Gegensatz dazu ist Bitcoin außerhalb seines Netzwerks nutzlos. Es dient nicht als Dirigent für die Elektronik und ist auch nicht eine riesige glitzernde Halskette, wenn Sie sich für eine Hip-Hop-Karriere entscheiden. Es ähnelt möglicherweise Gold (Bergbau, begrenztes Angebot usw.), aber das ändert nichts an der Tatsache, dass es sich um einen digitalen Vermögenswert handelt.
In gewisser Weise ist alles Geld eine gemeinsame Überzeugung – der Dollar hat einen Wert, weil die Regierung sagt, dass er einen Wert hat, und die Gesellschaft ihn akzeptiert. Gold ist wertvoll, weil jeder es für wertvoll hält. Bei Bitcoin ist das nicht anders, aber diejenigen, die Wert auf Bitcoin legen, sind immer noch nur ein kleiner Teil der großen Bevölkerung. Im wirklichen Leben müssen Sie möglicherweise im Verlauf eines Gesprächs erklären, was Bitcoin ist, da die überwiegende Mehrheit der Menschen sich seiner Existenz nicht bewusst ist.
Volatilität und Korrelation
Wer früh in den Bitcoin-Markt eingestiegen ist, muss das Vergnügen genossen haben, sein Vermögen um Größenordnungen zu vermehren. Für sie ist Bitcoin ein Wertspeicher – und noch mehr. Doch diejenigen, die die erste Charge Token zu einem Allzeithochpreis kauften, kamen nicht in den Genuss dieses Vergnügens. Viele Menschen erlitten durch den Verkauf danach große Verluste.
Bitcoin ist unglaublich volatil und sein Markt ist völlig unvorhersehbar. Im Vergleich dazu bewegen sich Metalle wie Gold und Silber nur sehr wenig. Man könnte argumentieren, dass es noch früh ist und dass sich der Preis von Bitcoin irgendwann stabilisieren wird. Dies allein könnte jedoch ein Hinweis darauf sein, dass Bitcoin derzeit kein Wertaufbewahrungsmittel ist.
Sie müssen auch berücksichtigen, wie Bitcoin mit traditionellen Märkten zusammenhängt. Bitcoin befindet sich seit seiner Geburt in einem stetigen Aufwärtstrend. Wenn es allen anderen Anlageklassen gut geht, bestehen Kryptowährungen den Test als sicherer Hafen nicht wirklich. Bitcoin-Enthusiasten könnten sagen, dass es „nicht mit anderen Vermögenswerten korreliert“, aber das kann man nicht wissen, es sei denn, andere Vermögenswerte sind betroffen und Bitcoin bleibt stabil.
„Tulpenfieber“ und „Beanie Babies“
Wenn wir Bitcoin mit Tulip Mania und Beanie Babies vergleichen, können wir die Wertaufbewahrungseigenschaften von Bitcoin angemessen kritisieren. Das sind im besten Fall keine großartigen Analogien, aber sie veranschaulichen die Gefahren, die mit dem Platzen einer Blase einhergehen.
In beiden Fällen strömten Anleger herbei, um Gegenstände zu kaufen, die sie für selten hielten, in der Hoffnung, sie mit Gewinn weiterzuverkaufen. Die Gegenstände selbst sind nicht so wertvoll, da sie relativ einfach herzustellen sind. Als den Anlegern klar wurde, dass sie ihre Anlagen überbewertet hatten, platzte die Blase und die Märkte für Tulip und Beanie Babies brachen daraufhin zusammen.
Auch dies ist keine sehr gute Analogie. Der Wert von Bitcoin ergibt sich zwar aus dem Glauben der Nutzer, aber im Gegensatz zu Tulpen können die Menschen nicht mehr Bitcoins anbauen, um die Nachfrage zu befriedigen. Allerdings gibt es keine Garantie dafür, dass Anleger nicht glauben, dass Bitcoin in Zukunft überbewertet ist und seine Blase platzt.
Zusammenfassen
Es stimmt, dass Bitcoin die meisten Eigenschaften eines Wertaufbewahrungsmittels wie Gold aufweist. Die Anzahl der Einheiten ist begrenzt, das Netzwerk ist ausreichend dezentralisiert, um die Sicherheit der Inhaber zu gewährleisten, und es kann zum Halten und Übertragen von Werten verwendet werden.
Letztlich muss es auch seinen Wert als sicherer Hafen beweisen – dafür ist es noch zu früh. Die Dinge könnten in beide Richtungen gehen – die ganze Welt könnte in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen zu Bitcoin strömen, oder es könnte für einige wenige zugänglich bleiben.
Die Zeit wird alles beweisen.
