Wichtige Erkenntnisse

• Die Marktkapitalisierung (Marktkapitalisierung) schätzt den Gesamtwert einer Kryptowährung, indem sie ihren aktuellen Preis mit ihrem Umlaufangebot multipliziert.

• Es wird häufig verwendet, um die relative Größe von Krypto-Assets zu vergleichen und Veränderungen im breiteren Markt im Laufe der Zeit zu überwachen.

• Da die Berechnung das im Umlauf befindliche Angebot verwendet, spiegelt die Marktkapitalisierung die aktuellen Bedingungen wider, anstatt das vollständig ausgegebene Angebot.

• Das im Umlauf befindliche Angebot, nicht das gesamte oder maximale Angebot, wird in der Formel für die Marktkapitalisierung verwendet, was bedeutet, dass die Marktkapitalisierung den aktuellen und nicht den projizierten Wert widerspiegelt.

Was ist die Marktkapitalisierung von Krypto?

Die Marktkapitalisierung ist eine einfache Kennzahl, die verwendet wird, um den Gesamtwert eines Kryptowährungsnetzwerks ungefähr zu schätzen. Die Formel lautet:

Marktkapitalisierung = Aktueller Preis × Umlaufangebot

Wenn ein Token beispielsweise bei 10 Dollar gehandelt wird und es 10 Millionen Tokens im Umlauf gibt, beträgt die resultierende Marktkapitalisierung 100 Millionen Dollar.

Die meisten großen Datenplattformen berechnen den Preis, indem sie Durchschnittswerte über mehrere Börsen hinweg verwenden, um Inkonsistenzen zwischen den Handelsplätzen zu reduzieren. Kryptowährungen werden dann typischerweise nach Marktkapitalisierung eingestuft, was es einfacher macht, sie auf einen Blick zu vergleichen.

Warum die Marktkapitalisierung wichtig ist

Der Tokenpreis allein erzählt nicht die ganze Geschichte über die Größe oder den Status eines Projekts. Die Marktkapitalisierung bietet ein vollständigeres Bild, indem sie sowohl den Preis als auch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Tokens berücksichtigt.

Betrachten Sie Folgendes:

• Kryptowährung A: 400.000 Tokens x 1 Dollar = 400.000 Dollar Marktkapitalisierung

• Kryptowährung B: 100.000 Tokens x 2 Dollar = 200.000 Dollar Marktkapitalisierung

Obwohl Kryptowährung B einen höheren Preis pro Token hat, hat Kryptowährung A eine größere Marktkapitalisierung und einen höheren Gesamtwert des Netzwerks. Die Marktkapitalisierung wird auf mehrere praktische Arten verwendet:

1. Vergleich von Projekten nach Größe

Die Marktkapitalisierung ermöglicht es Ihnen, die relative Größe verschiedener Kryptowährungen unabhängig vom individuellen Tokenpreis zu vergleichen. Ein Projekt mit einer Marktkapitalisierung von 5 Milliarden Dollar wird im Allgemeinen als größer und etablierter angesehen als eines mit einer Marktkapitalisierung von 500 Millionen Dollar. Dies deutet nicht auf eine bessere zukünftige Leistung hin, aber es legt nahe, dass zur Zeit des Vergleichs eine breitere Nutzer- und Anlegerbasis besteht.

2. Leitfaden für Portfolioüberlegungen

Größere Marktkapitalisierungs-Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether werden oft mit größerer Liquidität und längeren Erfolgsbilanzen verglichen mit kleineren Projekten. Kleinere Marktkapitalisierungs-Kryptowährungen neigen dazu, eine niedrigere Liquidität zu haben und können stärkere Preisbewegungen als Reaktion auf Kauf- oder Verkaufsaktivitäten erleben. Einige Investoren berücksichtigen die Marktkapitalisierung bei der Gewichtung verschiedener Vermögenswerte innerhalb eines Portfolios, obwohl die Marktkapitalisierung allein keine ausreichende Grundlage für Investitionsentscheidungen darstellt.

3. Aufbau von Krypto-Indizes

Wie in der traditionellen Finanzwirtschaft gibt es im Kryptobereich Marktindizes, die die Leistung einer ausgewählten Gruppe von Vermögenswerten verfolgen. Plattformen wie CoinMarketCap bieten kuratierte Indizes an, und einige Anlageprodukte streben eine Exposition gegenüber den Kryptowährungen mit der höchsten Marktkapitalisierung als Proxy für die breitere Marktleistung an.

Umlaufangebot vs. Gesamtangebot

Das Umlaufangebot bezieht sich auf die Tokens, die derzeit der Öffentlichkeit zur Verfügung stehen und aktiv gehandelt werden. Es schließt Tokens aus, die in Smart Contracts gesperrt sind, die vom Projektteam für zukünftige Freigaben gehalten werden oder die durch Token-Burns dauerhaft aus dem Umlauf genommen wurden. Da die Marktkapitalisierung das Umlaufangebot anstelle des Gesamtangebots verwendet, spiegelt sie den aktuellen Marktwert eines Projekts wider, anstatt eine Projektion dessen, was dieser Wert sein könnte, wenn alle Tokens im Umlauf wären.

Diese Unterscheidung ist wichtig, da viele Krypto-Projekte Tokens im Laufe der Zeit schrittweise freigeben. Ein Projekt kann ein Umlaufangebot haben, das nur einen kleinen Bruchteil seiner gesamten Tokenallokation darstellt, was dazu führen kann, dass seine aktuelle Marktkapitalisierung im Vergleich zu seiner vollständig verwässerten Größe bescheiden aussieht.

Marktkapitalisierung vs. vollständig verwässerte Bewertung (FDV)

Eine eng verwandte Kennzahl ist die vollständig verwässerte Bewertung (FDV), die schätzt, wie hoch die Marktkapitalisierung eines Projekts wäre, wenn sein gesamtes Tokenangebot bereits im Umlauf wäre:

Die meisten Projekte geben ihr gesamtes Tokenangebot nicht bei der Einführung frei. Ein Teil ist typischerweise für Teamanreize, Staking-Belohnungen, Ökosystementwicklung oder Gemeinschaftswachstum reserviert und wird schrittweise gemäß einem Vesting-Zeitplan freigegeben. Die FDV berücksichtigt dieses zukünftige Angebot.

Zum Beispiel könnte ein Projekt mit einer Marktkapitalisierung von 50 Millionen Dollar eine vollständig verwässerte Bewertung von 500 Millionen Dollar haben, wenn das gesamte Angebot im Umlauf wäre. Wenn diese zusätzlichen Token schneller auf den Markt kommen als die Nachfrage wächst, könnte der resulting Anstieg des Angebots den Preis des Tokens unter Druck setzen. Eine Überprüfung der Tokenomics und des Tokenfreigabeplans eines Projekts zusammen mit dem Verhältnis von FDV zu Marktkapitalisierung kann eine ausgewogenere Sicht auf die aktuelle Bewertung und potenzielle zukünftige Angebotsrisiken bieten.

Andere ergänzende Metriken wie Total Value Locked (TVL), Handelsvolumen und On-Chain-Aktivität können helfen, ein vollständigeres Bild der zugrunde liegenden Fundamentaldaten eines Projekts zu zeichnen.

Marktkapitalisierungskategorien

Krypto-Assets werden häufig in Stufen basierend auf der Größe der Marktkapitalisierung gruppiert. Diese Kategorien sind nicht formell standardisiert und die Schwellenwerte variieren zwischen den Datenplattformen, werden jedoch allgemein als Bezugspunkte verwendet:

• Large-Cap: typischerweise Projekte mit einer Marktkapitalisierung von über etwa 10 Milliarden Dollar. Allgemein verbunden mit höherer Liquidität und längeren Betriebsgeschichten.

• Mid-Cap: ungefähr zwischen 1 Milliarde und 10 Milliarden Dollar. Oft als ausgewogen zwischen Wachstumspotenzial und vergleichsweise höherem Risiko als Large-Cap-Assets angesehen.

• Small-Cap: unter etwa 1 Milliarde Dollar. Typischerweise verbunden mit niedrigerer Liquidität und höherer Preisvolatilität.

Über einzelne Assets hinaus aggregiert die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen den kombinierten Wert aller im Umlauf befindlichen Krypto-Projekte und wird als breites Maß für die Gesamtmarkgröße verwendet. Die Bitcoin-Dominanz, die den Anteil von Bitcoin an der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen verfolgt, wird allgemein als Indikator für die Marktstimmung und die Kapitalverteilung im Krypto-Ökosystem verfolgt.

Einschränkungen der Marktkapitalisierung

Die Marktkapitalisierung ist ein nützlicher Ausgangspunkt für den Vergleich von Krypto-Projekten, hat jedoch wichtige Einschränkungen, die man im Hinterkopf behalten sollte:

• Es ist kein Maß für das investierte Geld. Da die Marktkapitalisierung auf dem aktuellen Preis basiert, kann eine relativ kleine Preisbewegung eine große Veränderung in der Marktkapitalisierungszahl verursachen. Wenn der Preis eines Tokens von 10 Dollar auf 15 Dollar steigt, erhöht sich die Marktkapitalisierung um 50 %, aber das bedeutet nicht, dass ein entsprechendes Volumen neuer Kapital in den Markt gekommen ist. Das tatsächliche Kapital, das erforderlich ist, um den Preis zu bewegen, hängt von der Markttiefe und der Liquidität ab.

• Es kann von niedriger Liquidität beeinflusst werden. In dünnen Märkten mit niedrigem Handelsvolumen können eine kleine Anzahl von Transaktionen den Preis erheblich beeinflussen, was zu einer Marktkapitalisierungszahl führt, die möglicherweise nicht den breiten Konsens der Investoren widerspiegelt.

• Es erfasst nicht die Qualität des Projekts. Eine hohe Marktkapitalisierung spiegelt die Marktpreisbildung zu einem bestimmten Zeitpunkt wider, nicht die technische Stärke, Glaubwürdigkeit des Teams oder die langfristige Lebensfähigkeit eines Projekts. Die Marktkapitalisierung sollte zusammen mit anderen Indikatoren bewertet werden und nicht als eigenständiges Maß verwendet werden.

Bedeutet eine höhere Marktkapitalisierung eine bessere Investition?

Nicht unbedingt. Eine höhere Marktkapitalisierung deutet im Allgemeinen auf ein etabliertes Projekt mit größerer Liquidität hin, garantiert jedoch nicht die zukünftige Preisentwicklung. Die Marktkapitalisierung ist einer von vielen Faktoren, die berücksichtigt werden sollten und sollte zusammen mit den Fundamentaldaten des Projekts, der Tokenomics, dem Handelsvolumen und den breiteren Marktbedingungen bewertet werden.

Schlussfolgerungen

Die Marktkapitalisierung ist eine weit verbreitete Metrik, die einen Überblick über den aktuellen Marktwert einer Kryptowährung bietet, indem sie ihren Preis mit dem im Umlauf befindlichen Angebot kombiniert. Sie kann helfen, die relative Größe von Projekten zu vergleichen, Portfolioüberlegungen zu leiten und den Indexaufbau zu informieren. Allerdings hat die Marktkapitalisierung Einschränkungen: Sie spiegelt die aktuellen Bedingungen wider, anstatt das vollständig verwässerte Potenzial, ist empfindlich gegenüber Preisvolatilität und Liquidität und zeigt nicht die Qualität des Projekts oder die zukünftige Leistung an. Die Bewertung der Marktkapitalisierung zusammen mit ergänzenden Metriken wie dem Gesamtwert, der gesperrt ist, dem Handelsvolumen, der Tokenomics und der On-Chain-Aktivität bietet eine umfassendere Perspektive auf den Stand einer Kryptowährung im breiteren Markt.

Weiterführende Literatur

• Marktkapitalisierung (Glossar)

• Vollständig verwässerte Bewertung (FDV)

• Was sind Tokenomics und warum sind sie wichtig?

• Bitcoin-Dominanz

• Umlaufangebot

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