Was ist die Elliott-Welle?

Die Elliott-Welle bezieht sich auf eine Theorie (oder ein Prinzip), die Anleger und Händler in der technischen Analyse übernehmen können. Das Prinzip basiert auf der Idee, dass Finanzmärkte dazu neigen, unabhängig vom Zeitrahmen bestimmten Mustern zu folgen.

Im Wesentlichen geht die Elliott-Wellen-Theorie (EWT) davon aus, dass Marktbewegungen einer natürlichen Abfolge von Zyklen der Massenpsychologie folgen. Muster werden entsprechend der aktuellen Marktstimmung erstellt, die zwischen bärisch und bullisch wechselt.

Das Elliott-Wellen-Prinzip wurde in den 30er Jahren von Ralph Nelson Elliott entwickelt – einem amerikanischen Buchhalter und Autor. Die Theorie gewann jedoch erst in den 70er Jahren an Popularität, dank der Bemühungen von Robert R. Prechter und A. J. Frost.

Ursprünglich wurde das EWT als Wellenprinzip bezeichnet, eine Beschreibung des menschlichen Verhaltens. Elliotts Erfindung basierte auf seiner umfassenden Untersuchung von Marktdaten, mit Schwerpunkt auf den Aktienmärkten. Seine systematische Forschung umfasste Informationen aus mindestens 75 Jahren.

Als technisches Analysetool wird die EWT heute verwendet, um Marktzyklen und Trends zu erkennen. Sie kann auf vielen Finanzmärkten angewendet werden. Die Elliott-Welle ist jedoch kein Indikator und keine Handelstechnik. Vielmehr handelt es sich um eine Theorie, die dabei helfen kann, das Marktverhalten vorherzusagen. Wie Prechter in seinem Buch schreibt:

[...] das Wellenprinzip ist nicht in erster Linie ein Prognoseinstrument; es ist eine detaillierte Beschreibung des Marktverhaltens.

– Prechter, R. R. Das Elliott-Wellen-Prinzip (S. 19).


Das grundlegende Elliott-Wellen-Muster

Normalerweise ist das grundlegende Elliott-Wellenmuster an einem Acht-Wellen-Muster erkennbar, das fünf Motivwellen (die sich zugunsten des Haupttrends bewegen) und drei Korrekturwellen (die sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen) enthält.

Ein vollständiger Elliott-Wellen-Zyklus in einem bullischen Markt würde also folgendermaßen aussehen:


Beachten Sie, dass wir im ersten Beispiel fünf Motivwellen haben: drei in der Aufwärtsbewegung (1, 3 und 5) sowie zwei in der Abwärtsbewegung (A und C). Einfach ausgedrückt kann jede Bewegung, die mit dem Haupttrend übereinstimmt, als Motivwelle betrachtet werden. Dies bedeutet, dass 2, 4 und B die drei Korrekturwellen sind.

Aber laut Elliott erzeugen Finanzmärkte Muster fraktaler Natur. Wenn wir also auf längere Zeiträume hinauszoomen, kann die Bewegung von 1 bis 5 auch als eine einzelne Motivwelle (I) betrachtet werden, während die A-B-C-Bewegung eine einzelne Korrekturwelle (II) darstellen kann.


Wenn wir in niedrigere Zeitrahmen hineinzoomen, kann eine einzelne Motivwelle (z. B. 3) außerdem weiter in fünf kleinere Wellen unterteilt werden, wie im nächsten Abschnitt dargestellt.

Im Gegensatz dazu würde ein Elliott-Wellen-Zyklus in einem rückläufigen Markt folgendermaßen aussehen:


Motivwellen

Nach der Definition von Prechter bewegen sich Motivwellen immer in die gleiche Richtung wie der größere Trend.

Wie wir gerade gesehen haben, beschrieb Elliott zwei Arten der Wellenentwicklung: Motiv- und Korrekturwellen. Das vorherige Beispiel umfasste fünf Motiv- und drei Korrekturwellen. Wenn wir jedoch eine einzelne Motivwelle näher betrachten, besteht sie aus einer kleineren Fünf-Wellen-Struktur. Elliott nannte es das Fünf-Wellen-Muster und erstellte drei Regeln zur Beschreibung seiner Entstehung:

  • Welle 2 kann nicht mehr als 100 % der Bewegung der vorhergehenden Welle 1 zurückverfolgen.

  • Welle 4 kann nicht mehr als 100 % der Bewegung der vorhergehenden Welle 3 zurückverfolgen.

  • Unter den Wellen 1, 3 und 5 kann Welle 3 nicht die kürzeste sein und ist oft die längste. Außerdem geht Welle 3 immer über das Ende von Welle 1 hinaus.


Korrekturwellen

Im Gegensatz zu Antriebswellen bestehen Korrekturwellen typischerweise aus einer Dreiwellenstruktur. Sie werden oft durch eine kleinere Korrekturwelle gebildet, die zwischen zwei größeren Antriebswellen auftritt. Die drei Wellen werden oft A, B und C genannt.


Im Vergleich zu Motivwellen sind Korrekturwellen tendenziell kleiner, da sie sich gegen den Gesamttrend bewegen. In manchen Fällen kann ein solcher Gegentrend auch dazu führen, dass Korrekturwellen viel schwerer zu erkennen sind, da sie in Länge und Komplexität erheblich variieren können.

Laut Prechter besteht die wichtigste Regel, die man bei Korrekturwellen beachten sollte, darin, dass sie nie aus fünf Wellen bestehen.


Funktioniert die Elliott-Welle?

Es gibt eine anhaltende Debatte über die Effizienz der Elliott-Wellen. Einige sagen, dass die Erfolgsquote des Elliott-Wellen-Prinzips stark von der Fähigkeit der Händler abhängt, die Marktbewegungen präzise in Trends und Korrekturen zu unterteilen.

In der Praxis können die Wellen auf verschiedene Arten gezeichnet werden, ohne dabei unbedingt gegen Elliots Regeln zu verstoßen. Das bedeutet, dass das korrekte Zeichnen der Wellen alles andere als eine einfache Aufgabe ist. Nicht nur, weil es Übung erfordert, sondern auch wegen des hohen Maßes an Subjektivität.

Kritiker argumentieren dementsprechend, dass die Elliott-Wellen-Theorie aufgrund ihrer höchst subjektiven Natur keine legitime Theorie ist und auf einem lose definierten Regelwerk beruht. Dennoch gibt es Tausende erfolgreicher Investoren und Händler, die es geschafft haben, Elliotts Prinzipien auf profitable Weise anzuwenden.

Interessanterweise kombinieren immer mehr Händler die Elliott-Wellen-Theorie mit technischen Indikatoren, um ihre Erfolgsquote zu erhöhen und Risiken zu reduzieren. Die Indikatoren Fibonacci-Retracement und Fibonacci-Extension sind hier wohl die bekanntesten Beispiele.


Abschließende Gedanken

Laut Prechter hat Elliott nie wirklich darüber spekuliert, warum Märkte dazu neigen, eine 5-3-Wellenstruktur aufzuweisen. Stattdessen analysierte er einfach die Marktdaten und kam zu diesem Schluss. Elliotts Prinzip ist einfach ein Ergebnis der unvermeidlichen Marktzyklen, die durch die menschliche Natur und die Massenpsychologie geschaffen werden.

Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei der Elliott-Welle jedoch nicht um einen TA-Indikator, sondern um eine Theorie. Daher gibt es keine richtige Art, sie zu verwenden, und sie ist von Natur aus subjektiv. Die genaue Vorhersage von Marktbewegungen mit der EWT erfordert Übung und Geschick, da Händler herausfinden müssen, wie die Wellenzählungen zu zeichnen sind. Dies bedeutet, dass ihre Verwendung riskant sein kann – insbesondere für Anfänger.