TL;DR

Märkte bestehen aus Machern und Abnehmern. Die Hersteller erstellen Kauf- oder Verkaufsaufträge, die nicht sofort ausgeführt werden (z. B. „BTC verkaufen, wenn der Preis 15.000 US-Dollar erreicht“). Dies schafft Liquidität, was bedeutet, dass es für andere einfacher ist, BTC sofort zu kaufen oder zu verkaufen, wenn die Bedingung erfüllt ist. Die Personen, die sofort kaufen oder verkaufen, werden Abnehmer genannt. Mit anderen Worten: Die Abnehmer führen die von den Machern erstellten Aufträge aus.

Einführung

An jeder Art von Börse (ob Forex, Aktien oder Kryptowährung) werden Verkäufer und Käufer zusammengebracht. Ohne diese Treffpunkte müssten Sie Ihre Angebote zum Tausch von Bitcoin gegen Ethereum in den sozialen Medien bewerben und hoffen, dass sich jemand dafür interessiert.

In diesem Artikel besprechen wir das Konzept von Makern und Takern. Jeder Marktteilnehmer fällt in mindestens eine dieser Kategorien – und als Händler werden Sie wahrscheinlich irgendwann in beiden Kategorien agieren. Maker und Taker sind das Lebenselixier vieler Handelsplattformen, und ihre Anwesenheit (oder ihr Fehlen) unterscheidet starke Börsen von schwachen.

Reden wir über Liquidität

Bevor wir uns näher mit Makern und Takern befassen, müssen wir über Liquidität sprechen. Wenn jemand sagt, ein Vermögenswert sei liquide oder illiquide, geht es darum, wie leicht man ihn verkaufen kann.

Eine Unze Gold ist ein sehr liquider Vermögenswert, da sie innerhalb kurzer Zeit problemlos in Bargeld umgetauscht werden kann. Eine zehn Meter hohe Statue des Binance-CEOs auf einem Stier ist leider ein höchst illiquider Vermögenswert. Obwohl sie in jedem Vorgarten großartig aussehen würde, ist die Realität, dass nicht jeder an einem solchen Gegenstand interessiert wäre.

Ein verwandter (aber leicht anderer) Begriff ist die Marktliquidität. Auf einem liquiden Markt können Sie Vermögenswerte problemlos zu einem fairen Preis kaufen und verkaufen. Es besteht eine hohe Nachfrage seitens derjenigen, die den Vermögenswert erwerben möchten, und ein hohes Angebot seitens derjenigen, die ihn loswerden möchten.

Angesichts dieser Aktivität treffen sich Käufer und Verkäufer in der Regel in der Mitte: Der niedrigste Verkaufsauftrag (oder Briefkurs) entspricht in etwa dem höchsten Kaufauftrag (oder Gebotskurs). Infolgedessen wäre der Unterschied zwischen dem höchsten Gebot und dem niedrigsten Angebot gering (oder knapp). Dieser Unterschied wird übrigens als Geld-Brief-Spanne bezeichnet.

Umgekehrt weist ein illiquider Markt keine dieser Eigenschaften auf. Wenn Sie einen Vermögenswert verkaufen möchten, werden Sie Schwierigkeiten haben, ihn zu einem fairen Preis zu verkaufen, da die Nachfrage nicht so groß ist. Infolgedessen ist die Geld-Brief-Spanne auf illiquiden Märkten oft viel höher.

Okay! Nachdem wir uns nun mit der Liquidität befasst haben, ist es an der Zeit, sich den Machern und Nehmern zuzuwenden.

Market Maker und Market Taker

Wie bereits erwähnt, agieren die Händler, die zu einer Börse strömen, entweder als Maker oder als Taker.

Macher 

Börsen berechnen den Marktwert eines Vermögenswerts häufig mithilfe eines Auftragsbuchs. Hier werden alle Kauf- und Verkaufsangebote ihrer Benutzer gesammelt. Sie könnten beispielsweise eine Anweisung übermitteln, die wie folgt aussieht: Kaufen Sie beispielsweise 800 BTC für 4.000 USD. Diese wird dem Auftragsbuch hinzugefügt und ausgeführt, wenn der Preis 4.000 USD erreicht.

Maker (Nur Post) Orders wie die beschriebenen erfordern, dass Sie Ihre Absichten im Voraus bekannt geben, indem Sie sie dem Orderbuch hinzufügen. Sie sind ein Maker, weil Sie den Markt in gewisser Weise „gemacht“ haben. Die Börse ist wie ein Lebensmittelgeschäft, das von Einzelpersonen eine Gebühr verlangt, wenn sie Waren in die Regale legen, und Sie sind die Person, die Ihren eigenen Bestand hinzufügt.

Es ist üblich, dass große Händler und Institutionen (wie solche, die auf Hochfrequenzhandel spezialisiert sind) die Rolle von Market Makern übernehmen. Alternativ können auch kleine Händler zu Makern werden, indem sie einfach bestimmte Auftragsarten erteilen, die nicht sofort ausgeführt werden.

Bitte beachten Sie, dass die Verwendung einer Limit-Order keine Garantie dafür ist, dass es sich bei Ihrer Order um eine Maker-Order handelt. Wenn Sie sicherstellen möchten, dass die Order in das Orderbuch aufgenommen wird, bevor sie ausgeführt wird, wählen Sie bei der Platzierung Ihrer Order bitte „Nur posten“ aus (derzeit nur in der Web- und Desk-Version verfügbar).

Nehmer

Wenn wir bei der Analogie mit dem Laden bleiben, dann stellen Sie Ihren Bestand sicher in die Regale, damit jemand kommt und ihn kauft. Dieser Jemand ist der Abnehmer. Anstatt jedoch Bohnendosen aus dem Laden zu nehmen, greift dieser Abnehmer in die von Ihnen bereitgestellte Liquidität ein.

Denken Sie darüber nach: Indem Sie ein Angebot ins Orderbuch stellen, erhöhen Sie die Liquidität der Börse, weil Sie den Benutzern das Kaufen oder Verkaufen erleichtern. Auf der anderen Seite entzieht ein Taker einen Teil dieser Liquidität. Mit einer Market Order – einer Anweisung zum Kaufen oder Verkaufen zum aktuellen Marktpreis. Wenn er dies tut, werden bestehende Aufträge im Orderbuch sofort ausgeführt.

Wenn Sie jemals eine Marktorder auf Binance oder einer anderen Kryptowährungsbörse platziert haben, um zu handeln, dann haben Sie als Taker gehandelt. Beachten Sie jedoch, dass Sie auch mit Limit-Orders ein Taker sein können. Die Sache ist: Sie sind ein Taker, wenn Sie die Order einer anderen Person ausführen.

Maker-Taker-Gebühren

Viele Börsen erwirtschaften einen beträchtlichen Teil ihrer Einnahmen durch die Erhebung von Handelsgebühren für das Zusammenführen von Benutzern. Das bedeutet, dass Sie jedes Mal, wenn Sie eine Bestellung aufgeben und diese ausgeführt wird, einen kleinen Betrag an Gebühren zahlen. Dieser Betrag ist jedoch von Börse zu Börse unterschiedlich und kann auch je nach Ihrer Handelsgröße und Rolle variieren.

Im Allgemeinen wird den Makern eine Art Rabatt angeboten, da sie der Börse Liquidität hinzufügen. Das ist gut fürs Geschäft – potenzielle Händler denken: „Oh wow, sieh dir diese Plattform mit ihrer hohen Liquidität an, hier sollte ich handeln.“ Schließlich ist ein solcher Handelsplatz attraktiver als einer mit geringerer Liquidität, da sich Trades leichter ausführen lassen. In vielen Fällen zahlen Taker höhere Gebühren als Maker, da sie nicht die Liquidität bieten, die Maker bieten.

Wie bereits erwähnt, hängt die Maker-Taker-Gebührenstruktur von der Plattform ab. Sie können beispielsweise den Unterschied in der Maker-Taker-Preisgestaltung für Binance auf der Gebührenübersichtsseite sehen.

Abschließende Gedanken

Zusammengefasst sind Maker die Händler, die Aufträge erstellen und darauf warten, dass diese ausgeführt werden, während Taker diejenigen sind, die die Aufträge anderer ausführen. Die wichtigste Erkenntnis hierbei ist, dass Market Maker die Liquiditätsanbieter sind.

Bei Börsen, die ein Maker-Taker-Modell verwenden, sind die Maker entscheidend für die Attraktivität der Plattform als Handelsplatz. Im Allgemeinen belohnen Börsen Maker mit niedrigeren Gebühren, da sie Liquidität bereitstellen. Im Gegensatz dazu nutzen Taker diese Liquidität, um problemlos Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen. Dafür zahlen sie jedoch oft eine höhere Gebühr.