Was ist finanzielles Risiko?

Kurz gesagt ist das finanzielle Risiko das Risiko, Geld oder wertvolle Vermögenswerte zu verlieren. Im Zusammenhang mit den Finanzmärkten können wir Risiko als den Geldbetrag definieren, den man beim Handeln oder Investieren verlieren kann. Das Risiko ist also nicht der tatsächliche Verlust, sondern das, was letztendlich verloren gehen kann.

Anders ausgedrückt: Viele Finanzdienstleistungen oder -transaktionen beinhalten ein inhärentes Verlustrisiko, und das nennen wir Finanzrisiko. Allgemein lässt sich das Konzept auf eine Reihe von Szenarien anwenden, beispielsweise auf Finanzmärkte, Unternehmensverwaltung und Leitungsgremien.

Der Prozess der Bewertung und des Umgangs mit finanziellen Risiken wird oft als Risikomanagement bezeichnet. Doch bevor wir uns mit dem Risikomanagement befassen, ist es wichtig, ein grundlegendes Wissen über finanzielle Risiken und ihre vielen Arten zu haben.

Es gibt mehrere Möglichkeiten, Finanzrisiken zu klassifizieren und zu definieren. Wichtige Beispiele sind Anlagerisiken, Betriebsrisiken, Compliance-Risiken und systemische Risiken.


Arten von Finanzrisiken

Wie bereits erwähnt, gibt es verschiedene Möglichkeiten, Finanzrisiken zu kategorisieren, und ihre Definitionen können je nach Kontext erheblich voneinander abweichen. Dieser Artikel gibt einen kurzen Überblick über Investitions-, Betriebs-, Compliance- und systemische Risiken.


Anlagerisiko

Wie der Name schon sagt, sind Anlagerisiken diejenigen, die mit Investitions- und Handelsaktivitäten verbunden sind. Es gibt mehrere Formen von Anlagerisiken, aber die meisten davon hängen mit schwankenden Marktpreisen zusammen. Wir können Markt-, Liquiditäts- und Kreditrisiken als Teil der Anlagerisikogruppe betrachten.


Marktrisiko

Das Marktrisiko ist das Risiko, das mit dem schwankenden Preis eines Vermögenswerts verbunden ist. Wenn Alice beispielsweise Bitcoin kauft, ist sie dem Marktrisiko ausgesetzt, da die Volatilität zu einem Preisverfall führen kann.

Das Marktrisikomanagement beginnt mit der Überlegung, wie viel Alice verlieren könnte, wenn sich der Bitcoin-Preis gegen ihre Positionen bewegt. Der nächste Schritt besteht darin, eine Strategie zu entwickeln, die definiert, wie Alice als Reaktion auf die Marktbewegungen handeln soll.

Normalerweise sind Anleger sowohl direkten als auch indirekten Marktrisiken ausgesetzt. Das direkte Marktrisiko bezieht sich auf den Verlust, den ein Händler durch eine nachteilige Veränderung des Preises eines Vermögenswerts erleiden könnte. Das vorherige Beispiel veranschaulicht ein direktes Marktrisiko (Alice kaufte Bitcoin vor einem Preisverfall).

Das indirekte Marktrisiko hingegen bezieht sich auf Vermögenswerte, die ein sekundäres oder zusätzliches (d. h. weniger offensichtliches) Risiko aufweisen. An den Aktienmärkten wirkt sich das Zinsrisiko häufig indirekt auf den Aktienkurs aus, was es zu einem indirekten Risiko macht.

Wenn Bob beispielsweise Aktien eines Unternehmens kauft, können seine Anteile indirekt durch schwankende Zinssätze beeinflusst werden. Aufgrund steigender Zinssätze wird es für das Unternehmen schwieriger, zu wachsen oder profitabel zu bleiben. Darüber hinaus ermutigen höhere Zinssätze andere Anleger, ihre Aktien zu verkaufen. Sie tun dies häufig, um mit dem Geld ihre Schulden zu begleichen, deren Aufrechterhaltung nun teurer ist.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass Zinssätze die Finanzmärkte sowohl direkt als auch indirekt beeinflussen. Während die Zinssätze Aktien indirekt beeinflussen, haben sie direkte Auswirkungen auf Anleihen und andere festverzinsliche Wertpapiere. Je nach Vermögenswert kann das Zinsrisiko also als direktes oder indirektes Risiko betrachtet werden.


Liquiditätsrisiko

Unter Liquiditätsrisiko versteht man das Risiko, dass Anleger und Händler bestimmte Vermögenswerte nicht schnell kaufen oder verkaufen können, ohne dass sich ihr Preis drastisch ändert.

Stellen Sie sich beispielsweise vor, dass Alice 1.000 Einheiten einer Kryptowährung für jeweils 10 US-Dollar gekauft hat. Nehmen wir an, der Preis bleibt nach einigen Monaten stabil und die Kryptowährung wird immer noch bei etwa 10 US-Dollar gehandelt.

Auf einem liquiden Markt mit hohem Volumen kann Alice ihren 10.000-Dollar-Beutel schnell verkaufen, da es genügend Käufer gibt, die bereit sind, 10 Dollar pro Einheit zu zahlen. Wenn der Markt jedoch illiquide ist, gibt es nur wenige Käufer, die bereit sind, 10 Dollar pro Einheit zu zahlen. Daher müsste Alice wahrscheinlich eine gute Menge ihrer Münzen zu einem viel niedrigeren Preis verkaufen.


Kreditrisiko

Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Kreditgeber aufgrund des Zahlungsausfalls der Gegenpartei Geld verliert. Wenn Bob sich beispielsweise Geld von Alice leiht, besteht für sie ein Kreditrisiko. Mit anderen Worten besteht die Möglichkeit, dass Bob Alice nicht bezahlt, und diese Möglichkeit nennen wir Kreditrisiko. Wenn Bob seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt, verliert Alice Geld.

Aus einer breiteren Perspektive betrachtet, kann eine Wirtschaftskrise entstehen, wenn das Kreditrisiko eines Landes ein unangemessenes Ausmaß erreicht. Die schlimmste Finanzkrise der letzten 90 Jahre war teilweise auf eine globale Ausweitung des Kreditrisikos zurückzuführen.

Damals führten US-Banken Millionen von Gegengeschäften mit Hunderten von Gegenparteien durch. Als Lehman Brothers zahlungsunfähig wurde, stieg das Kreditrisiko weltweit rapide an und löste eine Finanzkrise aus, die zur Großen Rezession führte.


Betriebsrisiko

Das operationelle Risiko ist das Risiko finanzieller Verluste, die durch Fehler in internen Prozessen, Systemen oder Verfahren verursacht werden. Diese Fehler werden häufig durch unbeabsichtigte menschliche Fehler oder vorsätzliche betrügerische Aktivitäten verursacht.

Um Betriebsrisiken zu mindern, sollte jedes Unternehmen regelmäßige Sicherheitsprüfungen durchführen und robuste Verfahren und ein wirksames internes Management einführen.

Es gab zahlreiche Fälle, in denen schlecht geführte Mitarbeiter unerlaubte Transaktionen mit Firmengeldern durchführten. Diese Art von Aktivität wird oft als betrügerischer Handel bezeichnet und verursachte weltweit enorme finanzielle Verluste – insbesondere im Bankensektor.

Betriebsausfälle können auch durch externe Ereignisse verursacht werden, die den Betrieb eines Unternehmens indirekt beeinträchtigen, wie etwa Erdbeben, Gewitter und andere Naturkatastrophen.


Compliance-Risiken

Compliance-Risiken beziehen sich auf Verluste, die entstehen können, wenn ein Unternehmen oder eine Institution die Gesetze und Vorschriften ihrer jeweiligen Gerichtsbarkeit nicht einhält. Um solche Risiken zu vermeiden, wenden viele Unternehmen spezielle Verfahren an, wie z. B. Anti-Geldwäsche (AML) und Know Your Customer (KYC).

Wenn ein Dienstleister oder Unternehmen die Compliance-Vorschriften nicht einhält, kann es zu seiner Schließung oder zu schweren Strafen kommen. Viele Investmentfirmen und Banken wurden wegen Compliance-Verstößen (z. B. Betrieb ohne gültige Lizenz) mit Klagen und Sanktionen konfrontiert. Insiderhandel und Korruption sind ebenfalls häufige Beispiele für Compliance-Risiken.


Systemisches Risiko

Systemisches Risiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein bestimmtes Ereignis negative Auswirkungen auf einen bestimmten Markt oder eine bestimmte Branche hat. So löste beispielsweise die Pleite der Lehman Brothers Bank im Jahr 2008 in den USA eine schwere Finanzkrise aus, die sich letztlich auch auf viele andere Länder auswirkte.

Systemische Risiken zeigen sich in der starken Korrelation zwischen Unternehmen, die derselben Branche angehören. Wäre Lehman Brothers nicht so tief in das gesamte amerikanische Finanzsystem verstrickt, hätte seine Pleite weitaus weniger Auswirkungen.

Das Konzept des systemischen Risikos kann man sich leicht merken, wenn man sich einen Dominoeffekt vorstellt, bei dem zuerst ein Teil umfällt und daraufhin alle anderen Teile umfallen.

Insbesondere die Edelmetallbranche erlebte nach der Finanzkrise 2008 ein deutliches Wachstum. Diversifizierung ist also eine Möglichkeit, systemische Risiken zu mindern.


Systemisches vs. systematisches Risiko

Systemisches Risiko darf nicht mit systematischem oder aggregiertem Risiko verwechselt werden. Letzteres ist schwieriger zu definieren und bezieht sich auf ein breiteres Spektrum von Risiken – nicht nur finanzieller Art.

Systemische Risiken können mit einer Reihe wirtschaftlicher und gesellschaftspolitischer Faktoren zusammenhängen, wie etwa Inflation, Zinssätze, Kriege, Naturkatastrophen und große Veränderungen in der Regierungspolitik.

Im Wesentlichen bezieht sich das systematische Risiko auf Ereignisse, die ein Land oder eine Gesellschaft in mehreren Bereichen beeinflussen. Dies kann die Branchen Landwirtschaft, Bauwesen, Bergbau, Fertigung, Finanzen und mehr umfassen. Während das systemische Risiko durch die Kombination gering korrelierter Vermögenswerte gemindert werden kann, kann das systematische Risiko nicht durch Portfoliodiversifizierung gemindert werden.


Abschließende Gedanken

Hier haben wir einige der vielen Arten von Finanzrisiken besprochen, darunter Anlagerisiken, Betriebsrisiken, Compliance-Risiken und systemische Risiken. Innerhalb der Anlagerisikogruppe haben wir die Konzepte Marktrisiko, Liquiditätsrisiko und Kreditrisiko vorgestellt.

Wenn es um Finanzmärkte geht, ist es praktisch unmöglich, Risiken vollständig zu vermeiden. Das Beste, was ein Händler oder Investor tun kann, ist, diese Risiken irgendwie zu mildern oder zu kontrollieren. Das Verständnis einiger der wichtigsten Arten von Finanzrisiken ist daher ein guter erster Schritt zur Entwicklung einer effektiven Risikomanagementstrategie.