Ist Bitcoin ein Wertaufbewahrungsmittel?

Einführung

Wenn Sie an sichere Anlagen denken, kommen Ihnen wahrscheinlich Edelmetalle wie Gold oder Silber in den Sinn. Es handelt sich um Investitionen, die von Privatpersonen als Absicherung gegen Turbulenzen auf den traditionellen Märkten genutzt werden.

Die Debatte darüber, ob Bitcoin in die Fußstapfen dieser Vermögenswerte tritt, tobt weiter. In diesem Artikel betrachten wir einige der wichtigsten Argumente dafür und dagegen, dass Bitcoin ein Wertaufbewahrungsmittel ist.

Was ist ein Wertaufbewahrungsmittel?

Ein Wertaufbewahrungsmittel ist ein Vermögenswert, der seinen Wert über einen längeren Zeitraum behält. Wenn Sie heute ein gutes Wertaufbewahrungsmittel kaufen, können Sie ziemlich sicher sein, dass sein Wert im Laufe der Zeit nicht sinkt. In Zukunft würden Sie erwarten, dass das Vermögenswert genauso viel (wenn nicht sogar mehr) wert ist.

Wenn Sie an solche „sicheren Häfen“ denken, kommen Ihnen wahrscheinlich Gold oder Silber in den Sinn. Es gibt eine Handvoll Gründe, warum diese traditionell ihren Wert behalten haben, auf die wir gleich eingehen werden.

Werfen Sie heute einen Blick auf die neuesten Bitcoin (BTC)-Preise.

Was macht einen guten Wertaufbewahrungsmittel aus?

Um zu verstehen, was einen guten Wertaufbewahrer ausmacht, wollen wir zunächst untersuchen, was einen schlechten Wertaufbewahrer ausmachen könnte. Wenn wir möchten, dass etwas über lange Zeit erhalten bleibt, ist es logisch, dass es haltbar sein muss.

Denken Sie an Lebensmittel. Äpfel und Bananen haben einen gewissen inneren Wert, da Menschen Nahrung zum Leben benötigen. Wenn Lebensmittel knapp sind, sind diese Dinge zweifellos sehr wertvoll. Aber das macht sie nicht zu einem guten Wertaufbewahrungsmittel. Sie sind viel weniger wert, wenn Sie sie mehrere Jahre in einem Safe aufbewahren, weil sie offensichtlich an Wert verlieren.

Aber was ist mit etwas, das einen inneren Wert hat und zudem haltbar ist? Wie etwa Trockennudeln? Das ist auf lange Sicht besser, aber es gibt trotzdem keine Garantie, dass es seinen Wert behält. Nudeln werden billig aus leicht verfügbaren Ressourcen hergestellt. Jeder kann den Markt mit mehr Nudeln überschwemmen, sodass der Wert der im Umlauf befindlichen Nudeln sinkt, da das Angebot die Nachfrage übersteigt. Damit etwas seinen Wert behält, muss es also auch knapp sein.

Manche halten Fiatwährungen (Dollar, Euro, Yen) für eine gute Möglichkeit, Vermögen aufzubewahren, da sie ihren Wert langfristig behalten. Tatsächlich sind sie jedoch keine guten Wertaufbewahrungsmittel, da die Kaufkraft erheblich sinkt, wenn mehr Einheiten geschaffen werden (genau wie bei Nudeln). Sie könnten Ihre gesamten Ersparnisse abheben und zwanzig Jahre lang unter Ihrer Matratze verstecken, aber sie werden nicht dieselbe Kaufkraft haben, wenn Sie sich schließlich entscheiden, sie auszugeben.

Im Jahr 2000 konnte man für 100.000 Dollar wesentlich mehr kaufen als heute. Das liegt hauptsächlich an der Inflation, also dem Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen. In vielen Fällen wird die Inflation durch ein Überangebot an Fiatgeld verursacht, das auf die staatliche Gelddruckerei zurückzuführen ist.

Zur Veranschaulichung nehmen wir an, Sie besitzen 25 % des Gesamtangebots von 100 Milliarden US-Dollar – also 25 Milliarden US-Dollar. Die Zeit vergeht und die Regierung beschließt, beispielsweise weitere 800 Milliarden US-Dollar zu drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln. Ihr Stück vom Kuchen ist plötzlich auf ca. 3 % geschrumpft. Es ist viel mehr Geld im Umlauf, daher ist es logisch, dass Ihr Anteil nicht mehr so ​​viel Kaufkraft hat wie früher.

Der Verlust der Kaufkraft im Laufe der Zeit.

Wie unsere zuvor erwähnten Nudeln ist die Herstellung von Dollars nicht teuer. Das oben Genannte kann innerhalb weniger Tage geschehen. Mit einem guten Wertspeicher sollte es schwierig sein, den Markt mit neuen Einheiten zu überschwemmen. Mit anderen Worten, Ihr Stück vom Kuchen sollte sehr langsam verwässert werden, wenn überhaupt.

Nehmen wir beispielsweise Gold: Wir wissen, dass das Angebot begrenzt ist. Und wir wissen auch, dass es sehr schwer abzubauen ist. Selbst wenn die Nachfrage nach Gold also plötzlich steigt, muss man nicht einfach einen Drucker anwerfen, um neues Gold herzustellen. Es muss wie immer aus dem Boden gefördert werden. Obwohl die Nachfrage steigt, kann das Angebot nicht wesentlich erhöht werden, um sie zu decken.

Argumente für Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel

Seit den Anfängen von Bitcoin haben Befürworter argumentiert, dass die Kryptowährung eher „digitales Gold“ als eine einfache digitale Währung sei. In den letzten Jahren wurde diese Ansicht von vielen Bitcoin-Enthusiasten wiederholt.

Die Wertaufbewahrungsthese für Bitcoin besagt, dass es sich um eines der sichersten Vermögenswerte handelt, die der Mensch kennt. Die Befürworter dieser These glauben, dass Bitcoin die beste Möglichkeit ist, Vermögen aufzubewahren, ohne dass es im Laufe der Zeit an Wert verliert.

Bitcoin ist für seine große Volatilität bekannt. Es mag unlogisch erscheinen, dass ein Vermögenswert, der an einem Tag 20 % seines Wertes verlieren kann, von vielen als Wertaufbewahrungsmittel angesehen wird. Aber selbst wenn man die vielen Verluste berücksichtigt, bleibt es bis heute die Anlageklasse mit der besten Performance.

Warum also wird Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel gepriesen?

Knappheit

Eines der vielleicht überzeugendsten Argumente für die Wertaufbewahrungsthese ist, dass Bitcoin nur in begrenztem Umfang verfügbar ist. Wie Sie sich vielleicht aus unserem Artikel „Was ist Bitcoin?“ erinnern, wird es nie mehr als 21 Millionen Bitcoins geben. Das Protokoll stellt dies mit einer fest codierten Regel sicher.

Neue Münzen können nur durch Mining erstellt werden, das dem Goldabbau ähnelt. Doch statt in die Erde zu bohren, müssen Bitcoin-Miner mithilfe ihrer Rechenleistung ein kryptografisches Rätsel lösen. Auf diese Weise erhalten sie neue Münzen.

Mit der Zeit verringert sich die Belohnung aufgrund von Ereignissen, die als Halbierungen bezeichnet werden. Wenn Sie vermutet haben, dass dies die Belohnung halbiert, liegen Sie absolut richtig. In den Anfangstagen von Bitcoin belohnte das System jeden Miner, der einen gültigen Block produzierte, mit 50 BTC. Während der ersten Halbierung wurde diese Zahl auf 25 BTC reduziert. Bei der darauffolgenden Halbierung wurde sie auf 12,5 BTC halbiert und bei der nächsten wird die Belohnung der Miner auf 6,25 Bitcoins pro Block gekürzt. Dieser Prozess wird über 100 Jahre lang so weitergehen, bis der letzte Bruchteil einer Münze in Umlauf gekommen ist.

Lassen Sie uns dies ähnlich wie unser Fiat-Währungsbeispiel von vorhin modellieren. Angenommen, Sie haben vor vielen Jahren 25 % des Bitcoin-Angebots (also 5.250.000 Münzen) gekauft. Als Sie diese Münzen erworben haben, wussten Sie, dass Ihr Prozentsatz gleich bleiben würde, da es keine Instanz gibt, die dem System weitere Münzen hinzufügen kann. Es gibt hier keine Regierung – also nicht im herkömmlichen Sinne (mehr dazu in Kürze). Wenn Sie also 2010 25 % des Maximalangebots gekauft (und gehalten) haben, besitzen Sie heute noch 25 % davon.

Dezentralisierung

Sie denken vielleicht: „Es ist Open-Source-Software. Ich kann den Code kopieren und mit zusätzlichen 100 Millionen Münzen meine eigene Version erstellen.“

Das könnten Sie tatsächlich tun. Nehmen wir an, Sie klonen die Software, nehmen die Änderungen vor und führen einen Knoten aus. Alles scheint einwandfrei zu funktionieren. Es gibt nur ein Problem: Es gibt keine anderen Knoten, mit denen Sie sich verbinden können. Sehen Sie, sobald Sie die Parameter Ihrer Software geändert haben, haben die Mitglieder des Bitcoin-Netzwerks begonnen, Sie zu ignorieren. Sie haben eine Verzweigung durchgeführt, und das Programm, das Sie ausführen, ist nicht mehr das, was weltweit als Bitcoin akzeptiert wird.

Was Sie gerade getan haben, ist praktisch dasselbe, als ob Sie ein Foto der Mona Lisa machen und behaupten, es gäbe jetzt zwei Mona Lisas. Sie können sich selbst davon überzeugen, dass das der Fall ist, aber viel Glück beim Versuch, jemand anderen davon zu überzeugen.

Wir sagten, dass es bei Bitcoin eine Art Regierung gibt. Diese Regierung besteht aus jedem Benutzer, der die Software betreibt. Das Protokoll kann nur geändert werden, wenn die Mehrheit der Benutzer den Änderungen zustimmt.

Eine Mehrheit davon zu überzeugen, Münzen hinzuzufügen, wäre keine leichte Aufgabe – immerhin verlangt man von ihnen, ihre eigenen Bestände abzuwerten. So wie es heute aussieht, dauert es selbst bei scheinbar unbedeutenden Funktionen Jahre, bis im gesamten Netzwerk Konsens erreicht wird.

Mit zunehmender Größe wird es immer schwieriger, Änderungen durchzusetzen. Die Inhaber können daher ziemlich sicher sein, dass das Angebot nicht aufgebläht wird. Während die Software von Menschenhand gemacht ist, verhält sich Bitcoin aufgrund der Dezentralisierung des Netzwerks eher wie eine natürliche Ressource als wie ein Code, der beliebig geändert werden kann.

Die Eigenschaften von gutem Geld

Anhänger der Wertaufbewahrungsthese verweisen auch auf Eigenschaften von Bitcoin, die es zu gutem Geld machen. Es ist nicht nur eine knappe digitale Ressource, sondern weist auch Eigenschaften auf, die traditionell seit Jahrhunderten in Währungen verwendet werden.

Gold wird seit seiner Entstehung in allen Zivilisationen als Zahlungsmittel verwendet. Dafür gibt es eine Handvoll Gründe. Wir haben bereits über Haltbarkeit und Knappheit gesprochen. Diese können gute Vermögenswerte sein, sind aber nicht unbedingt eine gute Währung. Dafür braucht man Fungibilität, Portabilität und Teilbarkeit.

Fungibilität

Fungibilität bedeutet, dass die Einheiten nicht unterscheidbar sind. Bei Gold können Sie zwei beliebige Unzen nehmen und sie sind immer gleich viel wert. Das gilt auch für Dinge wie Aktien und Bargeld. Es spielt keine Rolle, welche Einheit Sie halten – sie hat den gleichen Wert wie jede andere Einheit derselben Art.

Die Fungibilität von Bitcoins ist ein heikles Thema. Eigentlich sollte es keine Rolle spielen, welche Münze Sie besitzen. In den meisten Fällen ist 1 BTC = 1 BTC. Kompliziert wird es, wenn man bedenkt, dass jede Einheit mit früheren Transaktionen verknüpft werden kann. Es gibt Fälle, in denen Unternehmen Gelder auf die schwarze Liste setzen, von denen sie glauben, dass sie in kriminelle Aktivitäten verwickelt waren, selbst wenn der Inhaber sie erst später erhalten hat.

Sollte das eine Rolle spielen? Es ist schwer zu verstehen, warum. Wenn Sie etwas mit einem Dollarschein bezahlen, wissen weder Sie noch der Händler, wo er vor drei Transaktionen verwendet wurde. Es gibt kein Konzept für eine Transaktionshistorie – neue Scheine sind nicht mehr wert als gebrauchte.

Im schlimmsten Fall ist es jedoch möglich, dass die älteren Bitcoins (mit längerer Historie) für weniger Geld verkauft werden als die neueren. Je nachdem, wen Sie fragen, könnte dieses Szenario entweder die größte Bedrohung für Bitcoin darstellen oder kein Grund zur Sorge sein. Im Moment ist Bitcoin jedenfalls funktionell fungibel. Es gab nur vereinzelte Fälle, in denen Münzen aufgrund einer verdächtigen Historie eingefroren wurden.

Portabilität

Mit Portabilität ist die Leichtigkeit gemeint, mit der ein Vermögenswert transportiert werden kann. 10.000 US-Dollar in 100-Dollar-Scheinen? Leicht genug, um sie zu transportieren. Öl im Wert von 10.000 US-Dollar? Eher nicht.

Eine gute Währung muss klein sein. Sie muss leicht zu transportieren sein, damit Menschen einander für Waren und Dienstleistungen bezahlen können.

Gold war in dieser Hinsicht traditionell hervorragend. Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels hatte eine normale Goldmünze einen Wert von fast 1.500 US-Dollar. Es ist unwahrscheinlich, dass Sie Einkäufe im Wert einer ganzen Unze Gold tätigen würden, daher nehmen kleinere Stückelungen noch weniger Platz ein.

In puncto Transportierbarkeit ist Bitcoin Edelmetallen tatsächlich überlegen. Es hat nicht einmal einen physischen Fußabdruck. Sie könnten Werte im Wert von Billionen von Dollar auf einem Hardwaregerät speichern, das in Ihre Handfläche passt.

Der Transport von Gold im Wert von einer Milliarde Dollar (derzeit über 20 Tonnen) erfordert enorme Anstrengungen und Kosten. Selbst mit Bargeld müssten Sie mehrere Paletten mit 100-Dollar-Scheinen transportieren. Mit Bitcoin können Sie denselben Betrag für weniger als einen Dollar überall auf der Welt hinschicken.

Teilbarkeit

Eine weitere wichtige Eigenschaft einer Währung ist ihre Teilbarkeit, also die Möglichkeit, sie in kleinere Einheiten aufzuteilen. Bei Gold können Sie eine 1-Unzen-Münze nehmen und sie in der Mitte durchschneiden, um zwei Halbunzen-Einheiten zu erhalten. Sie verlieren vielleicht eine Prämie, wenn Sie die schöne Zeichnung eines Adlers oder Büffels darauf zerstören, aber der Goldwert bleibt derselbe. Sie können Ihre Halbunzen-Einheit immer wieder durchschneiden, um kleinere Stückelungen zu erhalten.

Die Teilbarkeit ist ein weiterer Bereich, in dem Bitcoin hervorsticht. Es gibt nur einundzwanzig Millionen Münzen, aber jede besteht aus einhundert Millionen kleineren Einheiten (Satoshis). Dies gibt den Benutzern eine große Kontrolle über ihre Transaktionen, da sie den zu sendenden Betrag auf bis zu acht Dezimalstellen genau angeben können. Die Teilbarkeit von Bitcoin macht es auch für Kleinanleger einfacher, Bruchteile von BTC zu kaufen.

Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Rechnungseinheit

Über die aktuelle Rolle von Bitcoin herrscht geteilte Meinung. Viele glauben, dass Bitcoin einfach eine Währung ist – ein Werkzeug, um Geld von Punkt A nach Punkt B zu bewegen. Wir werden im nächsten Abschnitt darauf eingehen, aber diese Ansicht steht im Widerspruch zu dem, was viele Befürworter von Wertaufbewahrungsmitteln verteidigen.

SoV-Befürworter argumentieren, dass Bitcoin mehrere Phasen durchlaufen muss, bevor es zur ultimativen Währung wird. Es beginnt als Sammlerstück (und das ist wohl das, was wir heute sind): Es hat sich als funktional und sicher erwiesen, wurde aber nur von einer kleinen Nische angenommen. Sein Kernpublikum besteht hauptsächlich aus Hobbyisten und Spekulanten.

Erst wenn es mehr Bildung, eine bessere Infrastruktur für Institutionen und mehr Vertrauen in die Fähigkeit zur Werterhaltung gibt, kann es zur nächsten Stufe gelangen: zur Wertaufbewahrung. Manche glauben, dass es diese Stufe bereits erreicht hat.

Derzeit wird Bitcoin aufgrund des Greshamschen Gesetzes, das besagt, dass schlechtes Geld gutes Geld verdrängt, nicht viel ausgegeben. Das bedeutet, dass Einzelpersonen, wenn sie zwei Arten von Währungen zur Verfügung haben, dazu neigen, die schlechtere auszugeben und die bessere zu horten. Bitcoin-Nutzer geben lieber Fiat-Währungen aus, da sie wenig Vertrauen in deren langfristiges Überleben haben. Sie behalten (oder HODLn) ihre Bitcoins, da sie glauben, dass diese ihren Wert behalten.

Wenn das Bitcoin-Netzwerk weiter wächst, werden mehr Benutzer es annehmen, die Liquidität wird zunehmen und der Preis wird stabiler. Aufgrund der stärkeren Stabilität wird es nicht mehr so ​​viele Anreize geben, es in der Hoffnung auf höhere Gewinne in der Zukunft zu behalten. Wir können also davon ausgehen, dass es als starkes Tauschmittel viel häufiger im Handel und bei täglichen Zahlungen verwendet wird.

Eine zunehmende Nutzung stabilisiert den Preis weiter. Im Endstadium würde Bitcoin zu einer Recheneinheit werden – es würde zur Preisgestaltung anderer Vermögenswerte verwendet werden. So wie Sie eine Gallone Öl mit 4 Dollar bepreisen würden, würden Sie in einer Welt, in der Bitcoin als Geld regiert, seinen Wert in Bitcoins messen.

Wenn diese drei monetären Meilensteine ​​erreicht werden, sehen die Befürworter eine Zukunft, in der Bitcoin zu einem neuen Standard wird, der die heute verwendeten Währungen verdrängt.

Das Argument gegen Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel

Die im vorherigen Abschnitt dargelegten Argumente mögen für manche völlig logisch und für andere wie Wahnsinn klingen. Es gibt eine Handvoll Kritik an der Idee von Bitcoin als „digitalem Gold“, sowohl von Bitcoin-Anhängern als auch von Kryptowährungsskeptikern.

Bitcoin als digitales Bargeld

Viele verweisen schnell auf das Bitcoin-Whitepaper, wenn es zu Meinungsverschiedenheiten zu diesem Thema kommt. Für sie ist es offensichtlich, dass Satoshi von Anfang an beabsichtigte, Bitcoin auszugeben. Tatsächlich steht es schon im Titel des Papiers: Bitcoin: Ein Peer-to-Peer-System für elektronisches Bargeld.

Das Argument besagt, dass Bitcoin nur dann wertvoll sein kann, wenn die Benutzer ihre Münzen ausgeben. Indem Sie sie horten, fördern Sie nicht die Akzeptanz, sondern schaden ihr. Wenn Bitcoin nicht allgemein als digitales Bargeld geschätzt wird, basiert sein Kernangebot nicht auf Nutzen, sondern auf Spekulation.

Diese ideologischen Unterschiede führten 2017 zu einer bedeutenden Abspaltung. Die Minderheit der Bitcoin-Nutzer wollte ein System mit größeren Blöcken, was niedrigere Transaktionsgebühren bedeutete. Aufgrund der zunehmenden Nutzung des ursprünglichen Netzwerks könnten die Kosten einer Transaktion dramatisch steigen und viele Benutzer von Transaktionen mit geringerem Wert abhalten. Wenn die durchschnittliche Gebühr 10 $ beträgt, macht es wenig Sinn, Münzen für einen 3 $-Kauf auszugeben.

Das gegabelte Netzwerk ist heute als Bitcoin Cash bekannt. Das ursprüngliche Netzwerk führte etwa zu dieser Zeit sein eigenes Upgrade namens SegWit ein. SegWit erhöhte zwar nominell die Kapazität der Blöcke, aber das war nicht sein Hauptziel. Es legte auch den Grundstein für das Lightning Network, das Transaktionen mit niedrigen Gebühren ermöglichen soll, indem es sie außerhalb der Kette verlagert.

In der Praxis ist das Lightning Network jedoch alles andere als perfekt. Normale Bitcoin-Transaktionen sind wesentlich einfacher zu verstehen, wohingegen die Verwaltung der Lightning Network-Kanäle und -Kapazitäten eine steile Lernkurve mit sich bringt. Es bleibt abzuwarten, ob es rationalisiert werden kann oder ob das Design der Lösung grundsätzlich zu komplex ist, um es zu abstrahieren.

Aufgrund der steigenden Nachfrage nach Blockspeicher sind On-Chain-Transaktionen zu Stoßzeiten nicht mehr so ​​günstig. Man könnte daher argumentieren, dass eine Nichterhöhung der Blockgröße die Nutzbarkeit von Bitcoin als Währung beeinträchtigt.

Kein innerer Wert

Für viele ist der Vergleich zwischen Gold und Bitcoin absurd. Die Geschichte des Goldes ist im Grunde die Geschichte der Zivilisation. Das Edelmetall ist seit Tausenden von Jahren ein wichtiger Bestandteil der Gesellschaft. Zugegeben, es hat seit der Abschaffung des Goldstandards etwas von seiner Dominanz verloren, bleibt aber dennoch der Inbegriff eines sicheren Hafens.

Tatsächlich scheint es weit hergeholt, die Netzwerkeffekte des Königs der Vermögenswerte mit einem elf Jahre alten Protokoll zu vergleichen. Gold wird seit Jahrtausenden sowohl als Statussymbol als auch als Industriemetall verehrt.

Im Gegensatz dazu hat Bitcoin außerhalb seines Netzwerks keinen Nutzen. Sie können es weder als Leiter in der Elektronik verwenden, noch können Sie es zu einer massiven, glänzenden Kette verarbeiten, wenn Sie sich entscheiden, eine Hip-Hop-Karriere zu starten. Es kann Gold nachahmen (Bergbau, begrenztes Angebot usw.), aber das ändert nichts an der Tatsache, dass es ein digitaler Vermögenswert ist.

In gewisser Weise beruht alles Geld auf einem gemeinsamen Glauben – der Dollar hat nur deshalb einen Wert, weil die Regierung das so sagt und die Gesellschaft das akzeptiert. Gold hat nur deshalb einen Wert, weil alle damit einverstanden sind. Bei Bitcoin ist das nicht anders, aber diejenigen, die ihm einen Wert beimessen, sind im Gesamtbild immer noch eine winzige Gruppe. Sie haben in Ihrem Privatleben wahrscheinlich schon viele Gespräche geführt, in denen Sie erklären mussten, was es ist, weil die überwiegende Mehrheit der Menschen es nicht kennt.

Volatilität und Korrelation

Diejenigen, die früh in Bitcoin eingestiegen sind, konnten sich sicherlich darüber freuen, dass ihr Vermögen um ein Vielfaches gewachsen ist. Für sie hat es tatsächlich Wert gespeichert – und noch mehr. Aber diejenigen, die ihre ersten Münzen zu einem Allzeithoch gekauft haben, haben keine solche Erfahrung. Viele haben große Verluste erlitten, als sie zu irgendeinem späteren Zeitpunkt verkauft haben.

Bitcoin ist unglaublich volatil und seine Märkte sind unberechenbar. Metalle wie Gold und Silber unterliegen im Vergleich dazu nur unbedeutenden Schwankungen. Man könnte argumentieren, dass es noch zu früh ist und dass sich der Preis irgendwann stabilisieren wird. Aber das allein könnte darauf hindeuten, dass Bitcoin derzeit kein Wertaufbewahrungsmittel ist.

Außerdem muss man Bitcoins Beziehung zu traditionellen Märkten berücksichtigen. Seit seiner Einführung befinden sie sich in einem stetigen Aufwärtstrend. Die Kryptowährung hat sich noch nicht wirklich als sichere Anlage erwiesen, solange sich auch alle anderen Anlageklassen gut entwickeln. Bitcoin-Enthusiasten bezeichnen sie vielleicht als „unkorreliert“ mit anderen Vermögenswerten, aber das lässt sich einfach nicht sagen, solange andere Vermögenswerte nicht leiden, während Bitcoin stabil bleibt.

Tulpenmanie und Beanie Babies

Es wäre keine richtige Kritik an den Wertaufbewahrungseigenschaften von Bitcoin, wenn wir nicht die Vergleiche mit der Tulpenmanie und Beanie Babies anstellen würden. Das sind auch im besten Fall schwache Analogien, aber sie dienen dazu, die Gefahren einer platzenden Blase zu veranschaulichen.

In beiden Fällen kauften die Anleger in Scharen Gegenstände, die sie für selten hielten, in der Hoffnung, sie mit Gewinn weiterzuverkaufen. An und für sich waren die Gegenstände nicht so wertvoll – sie waren relativ einfach herzustellen. Die Blase platzte, als die Anleger erkannten, dass sie ihre Investitionen massiv überbewerteten, und die Märkte für Tulpen und Beanie Babies brachen daraufhin zusammen.

Auch dies sind schwache Analogien. Der Wert von Bitcoin beruht zwar auf dem Glauben der Nutzer an ihn, aber anders als bei Tulpen kann nicht mehr angebaut werden, um die Nachfrage zu befriedigen. Dennoch gibt es keine Garantie dafür, dass Anleger Bitcoin in Zukunft nicht als überbewertet ansehen und damit seine eigene Blase platzen lassen.

Abschließende Gedanken

Bitcoin hat sicherlich die meisten Merkmale eines Wertspeichers wie Gold. Die Anzahl der Einheiten ist begrenzt, das Netzwerk ist dezentral genug, um den Inhabern Sicherheit zu bieten, und es kann zum Aufbewahren und Übertragen von Werten verwendet werden.

Letztendlich muss es sich noch als sicherer Anlagehafen beweisen. Für eine sichere Aussage ist es noch zu früh. Es könnte in beide Richtungen gehen: In wirtschaftlichen Krisenzeiten flüchtet die Welt vielleicht zu Bitcoin, oder es könnte weiterhin nur von einer Minderheitsgruppe genutzt werden.

Wir werden sehen.