TL;DR

Synthetix ist ein DeFi-Protokoll für synthetische Krypto-Assets. Es entstand zusammen mit Maker, Compound, Uniswap und einigen anderen aus der Asche des Bärenmarkts von 2018 und hat den Weg dafür geebnet, dass dezentrale Finanzen zu einem wichtigen Sektor im Kryptowährungsbereich werden.


Einführung

Synthetix begann als Stablecoin-Projekt namens Havven, bevor es während des Krypto-Bärenmarktes eine große Wende vollzog und zu einem Protokoll für synthetische Vermögenswerte wurde. Die Community hinter Synthetix war Pionier vieler Mechanismen, die heute als Standard in der DeFi-Landschaft gelten.

Synthetix ist weiterhin einer der zentralen Bausteine ​​von DeFi auf Ethereum und wird mit der bevorstehenden Einführung einer Layer-2-Skalierungslösung wahrscheinlich auch in absehbarer Zukunft ein zentraler Bestandteil von DeFi bleiben.


Was ist Synthetix?

Synthetix ist ein synthetisches Vermögenswertprotokoll, das die Ausgabe synthetischer Vermögenswerte auf Ethereum ermöglicht. Man kann sich einen synthetischen Vermögenswert als eine Art Derivatprodukt vorstellen. Er bietet Ihnen die Möglichkeit, an einem Vermögenswert teilzuhaben, ohne ihn besitzen zu müssen.

Aber was kann ein synthetischer Vermögenswert oder „Synth“ sein? Nun, fast alles, was einen zuverlässigen Preis-Feed hat. Einige Beispiele sind Kryptowährungen wie BTC oder ETH, Rohstoffe wie Gold und Silber und Fiat-Währungen wie der USD. Es gibt sogar inverse Synths, die den Kehrwert des zugrunde liegenden Vermögenswerts verfolgen und Händlern so eine einfache Möglichkeit bieten, Short-Exposures zu erhalten oder bestehende Bestände und Yield-Farming-Positionen abzusichern.

Die Idee ist, dass Händler durch die Verwendung von Synthetix Zugang zu bestimmten Vermögenswerten erhalten, die nicht in der Kette vorhanden sind. Synthetix ermöglicht auch die Erstellung von Indizes wie dem DeFi-Index, der den Preis eines Korbs mehrerer DeFi-Vermögenswerte verfolgt.


Wie funktioniert Synthetix?

Synths verwenden dezentrale Preisorakel, um die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu verfolgen. Es ist wichtig zu beachten, dass sich ein Synth von einer Kryptowährung unterscheidet, die durch eine Reserve gedeckt ist, wie z. B. eine Stablecoin. Statt einer konventionelleren Reserve verleiht ein Synth seinen Wert verschiedenen komplizierten On-Chain-Mechanismen und Smart Contracts.

Beispielsweise ist BUSD eine stabile Münze, bei der jeder BUSD 1 USD in der Reserve darstellt. Ebenso ist Paxos‘ Pax Gold (PAXG) durch physische Goldbarren gedeckt. Wenn Sie PAXG besitzen, besitzen Sie gewissermaßen einen entsprechenden Betrag in der zugrunde liegenden Goldreserve. Mit anderen Worten: PAXG ist ein Token, der den Besitz von Gold darstellt.

Synths sind anders. Sie verfolgen den Preis von Vermögenswerten durch einen komplexen Mechanismus von Smart Contracts. Der Besitz von sXAU bedeutet nicht, dass Sie das zugrunde liegende Gold besitzen. Es bedeutet nur, dass Sie dem Goldpreis ausgesetzt sind.

Warum also sollten Sie einen solchen Vermögenswert halten wollen? Wie bereits erwähnt, ist dies eine gute Möglichkeit, sich am Preis eines Vermögenswerts zu beteiligen, ohne ihn tatsächlich besitzen zu müssen. Synths sind außerdem deshalb so nützlich, weil sie ERC-20-Token auf Ethereum sind und daher problemlos in andere DeFi-Protokolle integriert werden können. Synths können an Orten wie Uniswap, Sushi oder Curve hinterlegt werden, und Sie können Liquidität bereitstellen und Handelsgebühren verdienen, genau wie mit anderen ERC-20-Token.


Synthetix-Netzwerk-Token (SNX)

Wenn sie also nicht durch den zugrunde liegenden Vermögenswert gedeckt sind, wodurch werden sie dann besichert? In erster Linie durch das Token der Plattform – SNX. Vor kurzem hat Synthetix auch ETH als unterstützte Sicherheit hinzugefügt.

Synthetix arbeitet mit Überbesicherung – das heißt, jeder synthetische Vermögenswert ist mit mehr Wert besichert, als er darstellt.

Synths werden erstellt, indem Benutzer Sicherheiten (SNX) einsetzen und einen synthetischen Vermögenswert dagegen prägen. Mit anderen Worten: Jeder Synth ist im Wesentlichen eine Schuld gegen die hinterlegten Sicherheiten.

Jede Schuldposition muss eine bestimmte Besicherungsquote einhalten. Diese Quote wird durch die Governance festgelegt. Sie soll sicherstellen, dass Synths ausreichend besichert sind und selbst bei Ausreißerereignissen wie einem großen Marktcrash kein Defizit im System entsteht.

Staker müssen dieses Verhältnis manuell verwalten, indem sie Synths (Schulden) prägen und vernichten oder mehr Sicherheiten hinzufügen, um sicherzustellen, dass sie weiterhin Staking-Belohnungen verdienen können.


Unbegrenzte Liquidität und kein Slippage

Synthetix vermarktet sich selbst als Börse mit „unendlicher Liquidität“, da es kein Orderbuch oder Slippage im herkömmlichen Sinne gibt. Die Preisgestaltung wird eher durch einen algorithmischen Mechanismus bestimmt, der eher der Funktionsweise eines automatisierten Market Makers (AMM) als einem zentralen Limit-Orderbuch (CLOB) ähnelt.

Wenn Sie auf Synthetix handeln, handeln Sie im Wesentlichen nicht gegen eine Einzelperson oder einen Market Maker. Stattdessen zahlen Sie einen Teil Ihrer Schulden aus dem Schuldenpool zurück und leihen sich den gleichen Schuldenbetrag in einem anderen Synth.

Es handelt sich um einen komplizierten Mechanismus mit vielen Nuancen. Wichtig zu verstehen ist jedoch, dass der Handel auf Synthetix nicht dasselbe ist wie der Handel im Orderbuch von Binance oder den Liquiditätspools von Uniswap.


Synthetix und Optimismus

Warum ist also noch nicht der gesamte NASDAQ an der Synthetix-Börse an Bord? Nun, die Gebühren und Ausführungsgarantien im Ethereum-Mainnet sind für die meisten Händler und Handelsstile nicht gerade geeignet. Aus diesem Grund werden die Synthetix-Verträge auf einer Layer-2-Lösung namens „Optimistic Rollup“ bereitgestellt – genauer gesagt auf einer Implementierung davon durch das Unternehmen Optimism.

Rollups sind eine großartige Möglichkeit, Blockchains zu skalieren. Im Gegensatz zu anderen Skalierungslösungen wie Sidechains, die mithilfe eines eigenen Validator-Sets für ihre eigene Sicherheit verantwortlich sind, erhalten Rollups ihre Sicherheit von der Ethereum-Blockchain. Dies ist ein wichtiger Unterschied. Rollups können dieselben Skalierungsvorteile wie Sidechains erzielen (z. B. erhöhten Transaktionsdurchsatz und niedrigere Transaktionsgebühren), ohne große Kompromisse bei der Sicherheit einzugehen.

Die Synthetix-Verträge gehören jedoch zu den komplexeren Smart Contracts auf dem Markt. Sie auf möglichst sichere Weise auf eine derart hochmoderne Technologie zu portieren, ist keine leichte Aufgabe. Optimism arbeitet im Hintergrund schon seit einiger Zeit mit Synthetix zusammen, und die Bereitstellung im Mainnet wird voraussichtlich irgendwann im Sommer 2021 erfolgen.


Abschließende Gedanken

Synthetix ist ein synthetisches Asset-Protokoll auf Ethereum. Synths verfolgen den Preis eines zugrunde liegenden Assets, ohne dass Benutzer das Asset selbst besitzen müssen. Synthetix ist eines der ältesten DeFi-Projekte, das über die SynthetixDAO eine dezentrale Governance-Struktur hat. Obwohl Synthetix nicht das am einfachsten zu verstehende Projekt ist, könnte es eine zunehmende Akzeptanz erfahren, wenn es auf der Rollup-Implementierung von Optimism eingesetzt wird.