Technische Analyse (TA), oft auch als Charting bezeichnet, ist eine Art Analyse, die darauf abzielt, zukünftiges Marktverhalten auf der Grundlage früherer Preisbewegungen und Volumendaten vorherzusagen. Der TA-Ansatz wird in großem Umfang auf Aktien und andere Vermögenswerte auf traditionellen Finanzmärkten angewendet, ist aber auch ein integraler Bestandteil des Handels mit digitalen Währungen auf dem Kryptowährungsmarkt.

Im Gegensatz zur Fundamentalanalyse (FA), die mehrere Faktoren rund um den Preis eines Vermögenswerts berücksichtigt, konzentriert sich die TA ausschließlich auf historische Preisbewegungen. Daher wird es als Instrument zur Untersuchung der Preisschwankungen und Volumendaten eines Vermögenswerts eingesetzt, und viele Händler nutzen es, um Trends und günstige Handelsmöglichkeiten zu erkennen.

Während primitive Formen der technischen Analyse im Amsterdam des 17. Jahrhunderts und in Japan des 18. Jahrhunderts auftauchten, wird die moderne TA oft auf die Arbeit von Charles Dow zurückgeführt. Als Finanzjournalist und Gründer des Wall Street Journal war Dow einer der ersten, der beobachtete, dass sich einzelne Vermögenswerte und Märkte oft in Trends bewegen, die segmentiert und untersucht werden könnten. Seine Arbeit führte später zur Dow-Theorie, die weitere Entwicklungen in der technischen Analyse förderte.

In den Anfangsstadien basierte der rudimentäre Ansatz der technischen Analyse auf handgefertigten Blättern und manuellen Berechnungen, doch mit dem Fortschritt der Technologie und der modernen Computertechnik verbreitete sich TA weit und ist heute ein wichtiges Werkzeug für viele Anleger und Händler.


Wie funktioniert die technische Analyse?

Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei TA im Wesentlichen um die Untersuchung der aktuellen und früheren Preise eines Vermögenswerts. Die wichtigste zugrunde liegende Annahme der technischen Analyse ist, dass Preisschwankungen eines Vermögenswerts nicht zufällig sind und sich im Allgemeinen im Laufe der Zeit zu erkennbaren Trends entwickeln.

Im Kern ist TA die Analyse der Marktkräfte von Angebot und Nachfrage, die die allgemeine Marktstimmung widerspiegeln. Mit anderen Worten: Der Preis eines Vermögenswerts spiegelt die gegensätzlichen Verkaufs- und Kaufkräfte wider, und diese Kräfte stehen in engem Zusammenhang mit den Emotionen von Händlern und Anlegern (im Wesentlichen Angst und Gier).

Bemerkenswert ist, dass TA auf Märkten, die unter normalen Bedingungen, mit hohem Volumen und hoher Liquidität funktionieren, als zuverlässiger und effektiver gilt. Die Märkte mit hohem Volumen sind weniger anfällig für Preismanipulationen und ungewöhnliche äußere Einflüsse, die falsche Signale erzeugen und TA unbrauchbar machen könnten.

Um die Preise zu untersuchen und schließlich günstige Gelegenheiten zu erkennen, nutzen Händler eine Vielzahl von Diagramminstrumenten, die als Indikatoren bezeichnet werden. Technische Analyseindikatoren können Händlern dabei helfen, bestehende Trends zu erkennen und auch aufschlussreiche Informationen über Trends liefern, die sich in der Zukunft abzeichnen könnten. Da TA-Indikatoren fehlbar sind, nutzen einige Händler mehrere Indikatoren, um Risiken zu reduzieren.


Gemeinsame TA-Indikatoren

Typischerweise verwenden Händler, die TA verwenden, eine Vielzahl verschiedener Indikatoren und Metriken, um Markttrends auf der Grundlage von Diagrammen und historischen Preisbewegungen zu bestimmen. Unter den zahlreichen Indikatoren der technischen Analyse sind einfache gleitende Durchschnitte (SMA) eines der am häufigsten verwendeten und bekanntesten Beispiele. Wie der Name schon sagt, wird der SMA auf der Grundlage der Schlusskurse eines Vermögenswerts innerhalb eines festgelegten Zeitraums berechnet. Der exponentielle gleitende Durchschnitt (EMA) ist eine modifizierte Version des SMA, die die jüngsten Schlusskurse stärker gewichtet als die älteren.

Ein weiterer häufig verwendeter Indikator ist der Relative-Stärke-Index (RSI), der zu einer Klasse von Indikatoren gehört, die als Oszillatoren bekannt sind. Im Gegensatz zu einfachen gleitenden Durchschnitten, die lediglich Preisänderungen im Laufe der Zeit verfolgen, wenden Oszillatoren mathematische Formeln auf Preisdaten an und erzeugen dann Messwerte, die innerhalb vordefinierter Bereiche liegen. Beim RSI reicht dieser Bereich von 0 bis 100.

Der Bollinger-Band-Indikator (BB) ist ein weiterer Oszillatortyp, der bei Händlern sehr beliebt ist. Der BB-Indikator besteht aus zwei seitlichen Bändern, die um eine gleitende Durchschnittslinie verlaufen. Es wird verwendet, um potenzielle überkaufte und überverkaufte Marktbedingungen zu erkennen und die Marktvolatilität zu messen.

Neben den grundlegenderen und einfacheren TA-Instrumenten gibt es einige Indikatoren, die zur Generierung von Daten auf andere Indikatoren angewiesen sind. Beispielsweise wird der stochastische RSI berechnet, indem eine mathematische Formel auf den regulären RSI angewendet wird. Ein weiteres beliebtes Beispiel ist der MACD-Indikator (Moving Average Convergence Divergence). Der MACD wird durch Subtraktion zweier EMAs generiert, um die Hauptlinie (die MACD-Linie) zu erstellen. Die erste Linie wird dann verwendet, um eine weitere EMA zu erzeugen, was zu einer zweiten Linie (bekannt als Signallinie) führt. Darüber hinaus gibt es das MACD-Histogramm, das auf Basis der Differenzen zwischen diesen beiden Linien berechnet wird.


Handelssignale

Während Indikatoren zur Identifizierung allgemeiner Trends nützlich sind, können sie auch verwendet werden, um Einblicke in potenzielle Ein- und Ausstiegspunkte (Kauf- oder Verkaufssignale) zu geben. Diese Signale können generiert werden, wenn bestimmte Ereignisse im Diagramm eines Indikators auftreten. Wenn der RSI beispielsweise einen Wert von 70 oder mehr ergibt, könnte dies darauf hindeuten, dass der Markt unter überkauften Bedingungen operiert. Die gleiche Logik gilt, wenn der RSI auf 30 oder weniger sinkt, was im Allgemeinen als Signal für überverkaufte Marktbedingungen angesehen wird.

Wie bereits erwähnt, sind die von der technischen Analyse bereitgestellten Handelssignale nicht immer genau, und TA-Indikatoren erzeugen eine beträchtliche Menge an Rauschen (falsche Signale). Dies ist besonders besorgniserregend auf den Kryptowährungsmärkten, die viel kleiner als die traditionellen und daher volatiler sind.


Kritikpunkte

Obwohl TA in allen möglichen Märkten weit verbreitet ist, wird sie von vielen Experten als kontroverse und unzuverlässige Methode angesehen und oft als „sich selbst erfüllende Prophezeiung“ bezeichnet. Mit einem solchen Begriff werden Ereignisse beschrieben, die nur deshalb eintreten, weil viele Menschen davon ausgegangen sind, dass sie eintreten würden.

Kritiker argumentieren, dass im Kontext der Finanzmärkte die Wahrscheinlichkeit, dass diese Indikatoren funktionieren, steigt, wenn sich eine große Anzahl von Händlern und Anlegern auf die gleichen Arten von Indikatoren wie Unterstützungs- oder Widerstandslinien verlässt.

Andererseits argumentieren viele TA-Befürworter, dass jeder Chartist eine bestimmte Art hat, die Charts zu analysieren und die vielen verfügbaren Indikatoren zu nutzen. Dies würde bedeuten, dass es für eine große Anzahl von Händlern praktisch unmöglich ist, dieselbe bestimmte Strategie zu verwenden.


Fundamentalanalyse vs. technische Analyse

Eine zentrale Prämisse der technischen Analyse ist, dass Marktpreise bereits alle fundamentalen Faktoren im Zusammenhang mit einem bestimmten Vermögenswert widerspiegeln. Doch im Gegensatz zum TA-Ansatz, der sich hauptsächlich auf historische Preisdaten und Volumina (Marktcharts) konzentriert, verfolgt die Fundamentalanalyse (FA) eine umfassendere Untersuchungsstrategie, die mehr Wert auf qualitative Faktoren legt.

Bei der Fundamentalanalyse wird davon ausgegangen, dass die zukünftige Wertentwicklung eines Vermögenswerts von viel mehr als nur historischen Daten abhängt. FA ist im Wesentlichen eine Methode zur Schätzung des inneren Werts eines Unternehmens, Betriebs oder Vermögenswerts auf der Grundlage einer Vielzahl mikro- und makroökonomischer Bedingungen, wie z. B. Unternehmensführung und -reputation, Marktwettbewerb, Wachstumsraten und Branchengesundheit.

Daher können wir davon ausgehen, dass FA im Gegensatz zu TA, das hauptsächlich als Prognoseinstrument für Preisentwicklung und Marktverhalten verwendet wird, eine Methode ist, um zu bestimmen, ob ein Vermögenswert je nach Kontext und Potenzial überbewertet ist oder nicht. Während die technische Analyse hauptsächlich von kurzfristig orientierten Händlern eingesetzt wird, wird die fundamentale Analyse tendenziell von Fondsmanagern und langfristig orientierten Anlegern bevorzugt.

Ein bemerkenswerter Vorteil der technischen Analyse besteht darin, dass sie auf quantitativen Daten beruht. Als solches bietet es einen Rahmen für eine objektive Untersuchung der Preisentwicklung und eliminiert einige der Vermutungen, die mit dem eher qualitativen Ansatz der Fundamentalanalyse einhergehen.

Trotz der Verwendung empirischer Daten wird TA jedoch immer noch von persönlichen Voreingenommenheiten und Subjektivität beeinflusst. Beispielsweise wird ein Händler, der eine starke Veranlagung hat, zu einer bestimmten Schlussfolgerung über einen Vermögenswert zu gelangen, wahrscheinlich in der Lage sein, seine TA-Instrumente zu manipulieren, um seine Voreingenommenheit zu unterstützen und seine vorgefassten Meinungen widerzuspiegeln, und in vielen Fällen geschieht dies ohne sein Wissen. Darüber hinaus kann die technische Analyse auch in Zeiten scheitern, in denen die Märkte kein klares Muster oder Trend aufweisen.


Abschließende Gedanken

Neben der Kritik und der langjährigen kontroversen Debatte darüber, welche Methode besser ist, halten viele eine Kombination aus TA- und FA-Ansätzen für eine rationalere Wahl. Während sich FA in der Regel auf langfristige Anlagestrategien bezieht, kann TA aufschlussreiche Informationen über kurzfristige Marktbedingungen liefern, die sowohl für Händler als auch für Anleger nützlich sein können (z. B. bei der Bestimmung günstiger Ein- und Ausstiegspunkte).