Alle Volkswirtschaften erleben ein gewisses Maß an Inflation. Diese tritt ein, wenn der Durchschnittspreis von Gütern steigt, da die Kaufkraft der jeweiligen Währung sinkt. Normalerweise arbeiten Regierungen und Finanzinstitute zusammen, um eine gleichmäßige und allmähliche Inflation zu gewährleisten. In der Geschichte gab es jedoch viele Fälle, in denen die Inflationsraten in einem so beispiellosen Ausmaß anstiegen, dass der reale Wert der jeweiligen Währung in alarmierendem Ausmaß sank. Diese beschleunigte Inflationsrate nennen wir Hyperinflation.

In seinem Artikel „Die monetären Dynamiken der Hyperinflation“ erklärt der Ökonom Philip Cagan, dass Hyperinflationsperioden beginnen, wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen innerhalb eines Monats um mehr als 50 % steigen. Wenn beispielsweise der Preis für einen Sack Reis in weniger als 30 Tagen von 10 auf 15 Dollar und am Ende des folgenden Monats von 15 auf 22,50 Dollar steigt, hätten wir Hyperinflation. Und wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte der Preis für den Sack Reis in sechs Monaten auf 114 Dollar und in einem Jahr auf über 1.000 Dollar steigen.

Selten bleibt die Hyperinflationsrate bei 50 %. In den meisten Fällen beschleunigen sich diese Raten so schnell, dass die Preise für verschiedene Waren und Dienstleistungen innerhalb eines einzigen Tages oder sogar nur Stunden drastisch steigen können. Als Folge der steigenden Preise sinkt das Verbrauchervertrauen und der Wert der Landeswährung sinkt. Schließlich verursacht die Hyperinflation einen Welleneffekt, der zu Firmenschließungen, höheren Arbeitslosenquoten und geringeren Steuereinnahmen führt. Bekannte Hyperinflationsepisoden gab es in Deutschland, Venezuela und Simbabwe, aber viele andere Länder erlebten ähnliche Krisen, darunter Ungarn, Jugoslawien, Griechenland und viele andere.


Hyperinflation in Deutschland

Eines der berühmtesten Beispiele für Hyperinflation ereignete sich in der Weimarer Republik nach dem Ersten Weltkrieg. Deutschland hatte riesige Geldsummen geliehen, um die Kriegsanstrengungen zu finanzieren, in der festen Überzeugung, es würde den Krieg gewinnen und die Schulden mit den Reparationszahlungen der Alliierten zurückzahlen. Deutschland gewann den Krieg nicht nur nicht, sondern musste auch noch Milliarden von Dollar an Reparationen zahlen.

Trotz der Debatte über die Ursachen der deutschen Hyperinflation werden häufig die Aufhebung des Goldstandards, die Kriegsreparationen und die rücksichtslose Ausgabe von Papiergeld als Gründe genannt. Die Entscheidung, den Goldstandard zu Beginn des Krieges aufzuheben, bedeutete, dass die im Umlauf befindliche Geldmenge in keinem Verhältnis zum Wert des Goldes stand, das das Land besaß. Dieser umstrittene Schritt führte zur Abwertung der deutschen Währung, was die Alliierten dazu zwang, Reparationszahlungen in einer anderen Währung als der deutschen Papiermark zu verlangen. Deutschland reagierte, indem es riesige Mengen eigenen Geldes druckte, um ausländische Währungen zu kaufen, was den Wert der deutschen Mark noch weiter abwertete.

Während dieser Phase stiegen die Inflationsraten zeitweise um mehr als 20 % pro Tag. Die deutsche Währung wurde so wertlos, dass manche Bürger das Papiergeld verbrannten, um ihre Häuser zu heizen, da dies billiger war als Holz zu kaufen.

Hyperinflation in Venezuela

Dank seiner großen Ölreserven hatte Venezuela im 20. Jahrhundert eine gesunde Wirtschaft, doch das Ölüberangebot der 1980er Jahre und die darauf folgende wirtschaftliche Misswirtschaft und Korruption zu Beginn des 21. Jahrhunderts führten zu einer schweren sozioökonomischen und politischen Krise. Die Krise begann 2010 und gehört heute zu den schlimmsten in der Menschheitsgeschichte.

Die Inflationsraten in Venezuela stiegen rapide an, von 69 % im Jahr 2014 auf 181 % im Jahr 2015. Die Phase der Hyperinflation begann im Jahr 2016 und war durch eine Inflation von 800 % am Jahresende gekennzeichnet, gefolgt von 4.000 % im Jahr 2017 und über 2.600.000 % Anfang 2019.

2018 kündigte Präsident Nicolás Maduro die Ausgabe einer neuen Währung (souveräner Bolivar) zur Bekämpfung der Hyperinflation an, die den bestehenden Bolivar im Verhältnis 1/100.000 ersetzen soll. Aus 100.000 Bolivares wurde somit 1 souveräner Bolivar. Die Wirksamkeit eines solchen Ansatzes ist jedoch höchst fraglich. Der Ökonom Steve Hanke erklärte, das Streichen von Nullen sei „eine kosmetische Sache“ und „bedeutet nichts, wenn man nicht die Wirtschaftspolitik ändert“.


Hyperinflation in Simbabwe

Nach der Unabhängigkeit des Landes im Jahr 1980 war Simbabwes Wirtschaft in den ersten Jahren relativ stabil. Die Regierung von Präsident Robert Mugabe startete jedoch 1991 ein Programm namens ESAP (Economic Structural Adjustment Programme), das als Hauptursache für den wirtschaftlichen Zusammenbruch Simbabwes gilt. Neben ESAP führten von den Behörden durchgeführte Landreformen zu einem drastischen Rückgang der Nahrungsmittelproduktion, was zu einer großen finanziellen und sozialen Krise führte.

Der Simbabwe-Dollar (ZWN) zeigte Ende der 1990er Jahre Anzeichen von Instabilität, und Anfang der 2000er Jahre kam es zu hyperinflationären Phasen. Die jährlichen Inflationsraten erreichten 2004 624 %, 2006 1.730 % und im Juli 2008 231.150.888 %. Da die Zentralbank des Landes keine Daten zur Verfügung stellte, beruhten die Raten nach Juli auf theoretischen Schätzungen.

Den Berechnungen von Professor Steve H. Hanke zufolge erreichte die Hyperinflation in Simbabwe im November 2008 ihren Höhepunkt mit einer jährlichen Rate von 89,7 Sextillionen Prozent, was 79,6 Milliarden Prozent pro Monat oder 98 Prozent pro Tag entspricht.

Simbabwe war das erste Land im 21. Jahrhundert, das eine Hyperinflation erlebte, und verzeichnete die zweitschlimmste Inflationsepisode der Geschichte (nach Ungarn). Im Jahr 2008 wurde die ZWN offiziell abgeschafft und ausländische Währungen als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt.


Die Verwendung von Kryptowährungen

Da Bitcoin und andere Kryptowährungen nicht auf zentralisierten Systemen basieren, kann ihr Wert nicht von staatlichen oder Finanzinstituten bestimmt werden. Die Blockchain-Technologie stellt sicher, dass die Ausgabe neuer Münzen einem vordefinierten Zeitplan folgt und dass jede Einheit einzigartig und vor Duplikaten geschützt ist.

Dies sind einige der Gründe, warum Kryptowährungen immer beliebter werden – insbesondere in Ländern wie Venezuela, die mit Hyperinflation zu kämpfen haben. Ähnliche Entwicklungen sind in Simbabwe zu beobachten, wo Peer-to-Peer-Zahlungen mit digitalen Währungen einen dramatischen Anstieg verzeichnet haben.

In einigen Ländern prüfen die Behörden ernsthaft die Möglichkeiten und Risiken, die mit der Einführung einer staatlich gestützten Kryptowährung als mögliche Alternative zum traditionellen Fiat-Währungssystem verbunden sind. Die Zentralbank von Schweden gehört zu den ersten. Weitere bemerkenswerte Beispiele sind die Zentralbanken von Singapur, Kanada, China und den USA. Obwohl viele Zentralbanken mit Blockchains experimentieren, werden diese Systeme nicht unbedingt ein neues Paradigma in Bezug auf die Geldpolitik schaffen, da ihre Kryptowährungen wahrscheinlich nicht wie Bitcoin über ein begrenztes oder festes Angebot verfügen werden.


Abschließende Gedanken

Obwohl Fälle von Hyperinflation selten vorkommen, ist es klar, dass eine relativ kurze Periode politischer oder sozialer Unruhen schnell zur Abwertung traditioneller Währungen führen kann. Eine geringere Nachfrage nach dem einzigen Exportgut eines Landes kann ebenfalls eine treibende Ursache sein. Sobald die Währung abgewertet wird, steigen die Preise sehr schnell an, was schließlich einen Teufelskreis erzeugt. Mehrere Regierungen haben versucht, diesem Problem entgegenzuwirken, indem sie mehr Geld druckten, aber diese Taktik allein hat sich als nutzlos erwiesen und nur dazu geführt, den Gesamtwert der Währung weiter zu verringern. Es ist interessant festzustellen, dass das Vertrauen in Kryptowährungen tendenziell steigt, wenn das Vertrauen in traditionelle Währungen sinkt. Dies könnte starke Auswirkungen auf die zukünftige Art und Weise haben, wie Geld weltweit betrachtet und behandelt wird.