Arbitrum startete im März den ARB-Token-Airdrop auf überwältigendes Feedback von Benutzern und Unterstützern. Mit der Einführung des Tokens wird die dezentrale Kontrolle des Protokolls an ArbitrumDAO übertragen, das von Token-Inhabern verwaltet wird.

Seit der Einführung der Münze haben sich die Dinge dramatisch verändert. Der erste Verbesserungsvorschlag, der auf die Gründung der Arbitrum Foundation und deren Zuweisung von Mitteln abzielte, wurde von den Token-Inhabern aufgrund von Transparenz und unklaren Kommunikationsproblemen abgelehnt. Allerdings handelt es sich bei dem Vorschlag lediglich um eine Genehmigung, auf die bereits reagiert wurde und die Einwände der Token-Inhaber daher nicht ausräumen können. Besorgte Token-Inhaber und Community-Mitglieder haben Fragen zum Nutzen des Tokens aufgeworfen und warum es sich lohnt, den ARB-Token zu besitzen, wenn er keinen Cashflow hat, nicht der Gas-Token von Arbitrum ist und möglicherweise nicht einmal die volle Governance-Kontrolle hat. Bewertung in Höhe von mehreren Milliarden Dollar.

Warum Token?

Die Rechte und Pflichten der Inhaber traditioneller Finanzanlagen (Eigenkapital und Schulden) sind weltweit und zwischen den Emittenten weitgehend standardisiert. Allerdings ermöglichen Kryptowährungen den Emittenten, für jeden Token einzigartige Rechte und Pflichten zu entwickeln, was selbst zwischen ähnlichen Protokollen unterschiedliche Grade der Werterfassung ermöglicht. Diese Rechte und Pflichten sind Teil des Wirtschaftsmodells des Tokens und spielen eine Rolle bei der Bestimmung des Erfolgs des Tokens und des Protokolls.

Das Token-Wirtschaftsmodell von ARB

ARB ist das Governance-Token von ArbitrumDAO und übt eine erhebliche Kontrolle über die Netzwerke Arbitrum One und Nova aus. Den Protokolldokumenten zufolge kontrolliert das DAO Folgendes:

• Kettenskalierbarkeit und technologische Zukunft

• DAO-Finanzministerium

• Token-Inflation

• Sequencer-Gewinn – die Nettodifferenz zwischen den für On-Chain-Operationen erhobenen Gebühren und den vom Sequencer gezahlten L1-Gebühren

• Alle Social-Media-Plattformen und -Konten von Arbitrum

Während sich das Protokoll noch in der Wachstumsphase befindet, werden das Protokoll und das DAO durch ein Sicherheitskomitee aus gewählten Super-Usern geschützt, die durch Mehrfachsignaturen schnell auf potenzielle Schwachstellen oder Risiken reagieren können. Das DAO hat die Befugnis, die Zusammensetzung des Sicherheitsausschusses durch Wahl und Abberufung von Mitgliedern zu ändern.

Die Arbitrum Foundation, eine auf den Kaimaninseln registrierte juristische Person, unterstützt das DAO ebenfalls. Zu seinen Aufgaben gehören der Abschluss von Off-Market-Vereinbarungen, die Zuweisung von Mitteln für das Wachstum der Vereinbarung und die Verwaltung sozialer Medien. Die DAO hat das Recht, die Direktoren, die die Arbitrum Foundation leiten, zu wechseln.

Der Token wird mit einem Angebot von 10 Milliarden und einer maximalen jährlichen Inflationsrate von 2 % eingeführt. Bei der ersten Verteilung wurden 7,5 % des Gesamtangebots oder 750 Millionen ARB-Tokens aus der DAO-Schatzkammer in die Wallets der Stiftung transferiert. Die Übertragung dieser 750 Millionen ARB wurde bei der ersten Token-Verteilung nicht bekannt gegeben. Dies wurde zu einem Problem für Token-Inhaber und zum Hauptgrund für die Ablehnung von AIP-1.

Governance-Rechte

AIP-1 ist eine Genehmigung, die Maßnahmen ergriffen hat und Bedenken darüber aufkommen lässt, ob der ARB-Token über Governance-Funktionen verfügt. Allerdings lehnten Token-Inhaber den Vorschlag ab, was zu einer verbesserten Transparenz und Klarheit im Protokolldesign führte, wo die Governance-Funktionen des Tokens liegen. Die Stiftung hat mehrere Schritte unternommen, um auf die Bedenken der Token-Inhaber einzugehen, darunter:

• Veröffentlichen Sie einen Transparenzbericht mit detaillierteren Angaben zum Aufbau und den Kosten der Stiftung.

• Vorgeschlagener Ersatz für AIP-1.1, Hinzufügung eines Budgets und eines schrittweisen Freigabeplans für an die Stiftung übertragene Mittel;

• Vorschlag einer Alternative zu AIP-1.2 und Aktualisierung des Dokuments, um die Rolle der Stiftung und die Kontrolle des DAO über sie klarer zu verdeutlichen.

Darüber hinaus schlug Community-Mitglied Alex D. AIP-1.05 vor, wonach die Stiftung alle ihr überwiesenen Gelder zurückgeben muss. Aufgrund der aktuellen Stimmenauszählung dürfte der Vorschlag jedoch scheitern.

Bedenken hinsichtlich der mangelnden Governance eines Tokens scheinen aufgrund der unmittelbaren Verbesserungen, die eine aktive Governance mit sich bringt, unbegründet zu sein.

Cashflow

Protokolle der Schicht 2 (L2) generieren Cashflow über zwei Haupteinnahmequellen:

• Der Gewinn des Sequenzers ist die Differenz zwischen den von L2-Benutzern generierten Gebühreneinnahmen und den an die Basisschicht gezahlten Gebühren. Die Sequencer-Gewinne von Arbitrum werden an die DAO-Schatzkammer überwiesen.

• Der Sequenzer kann den Maximum Extractable Value (MEV) generieren, indem er Benutzertransaktionsanforderungen neu anordnet. Derzeit erfasst der Arbitrum-Sequenzer kein MEV, aber das DAO kann durch die Versteigerung von Blockproduktionsrechten Gewinne aus MEV erzielen, sobald die dezentrale Sequenzierung implementiert ist. Als Hauptentwicklungsteam von Arbitrum hat Offchain Labs Vorbehalte gegenüber MEV-Auktionen und sucht nach Möglichkeiten, MEV zu reduzieren.

Obwohl die Vereinbarung derzeit keine Ausschüttung von Cashflows vorsieht, werden diese im Treasury angesammelt und für weiteres Wachstum verwendet. Im modernen Finanzwesen gilt die Generierung und Reinvestition von freiem Cashflow im Allgemeinen als guter Ansatz, solange sich das Unternehmen in einer Phase starken Wachstums befindet. Layer-2 ist eine wachstumsstarke Branche, und auch die Kryptowährungsbranche verzeichnet ein hohes Wachstum. Wenn das zukünftige Wachstum gesättigt ist, kann die DAO über die Verteilung ihres freien Cashflows abstimmen.

Nicht-Gas-Vermögenswerte

ARB wird möglicherweise nie zu einem Gas-Token auf Arbitrum, aber das muss keine Voraussetzung dafür sein, dass es wertvoll ist. Es ist wahrscheinlich, dass ARB in Zukunft weitere Dienstprogramme hinzufügen wird, da es sich auf einen dezentralen Satz von Sequenzern zubewegt. Das DAO kann ARB-Einsätze bei Sequencern anordnen, um finanzielle Anreize auszugleichen und Kürzungen im Falle von Fehlverhalten zu ermöglichen, ähnlich wie bei Validatoren in Proof-of-Stake-Netzwerken. Dadurch erhöht sich der Wert des Tokens, da Benutzer eine höhere Sicherheit vom Protokoll verlangen.

Wettbewerb mit Optimismus

Es ist klar, dass der ARB-Token durch seinen Cashflow, seine Governance und seine Sicherheit einen Wert hat. Wir können seinen Wert abschätzen, indem wir wichtige Kennzahlen mit seinem engsten Konkurrenten, Optimism, vergleichen.

tägliches Handelsvolumen