#加密监管 Ist es gut oder schlecht?

Die willkürliche Kryptowährungsregulierung wird sich bald ändern

Laut Jonathan Reichental gehen die Regulierungsbehörden nur langsam gegen Kryptowährungen vor und verfehlen oft ihr Ziel. Hoffentlich wird sich ihr Ansatz in den kommenden Jahren weiterentwickeln.

Das World Wide Web ist per Definition grenzenlos, ebenso wie die Verschlüsselung. Das gemeinsame Ethos des Internets und der Kryptowährung ist offene Kommunikation und Austausch, ungehindert durch nationale Grenzen. Vor Ort haben die Länder jedoch begonnen, Souveränitäts- und Regulierungsfragen zu berücksichtigen, da Kryptowährungen zu immer wichtigeren Akteuren im Finanzsystem geworden sind. Während viele Länder Kryptowährungen bislang offen gegenüberstehen, haben andere ihre Verwendung eingeschränkt oder sie ganz verboten. Die gleichen Gründe, warum einige Kryptowährungen und Blockchain-Technologie fördern – als Mittel zur Revolutionierung des internationalen Finanzsystems – beunruhigen viele führende Politiker der Welt.

Während Hillary Clinton beispielsweise auf der Bloomberg-Konferenz 2021 in Singapur auf die Risiken von Kryptowährungen und die Notwendigkeit einer Regulierung aufmerksam machte, sagte sie: „Ein weiterer Bereich, dem die Nationalstaaten hoffentlich mehr Aufmerksamkeit schenken werden, ist der Aufstieg von Kryptowährungen, denn [ Es hat das Potenzial, Währungen zu untergraben, die Rolle des Dollars als Reservewährung zu untergraben und Länder zu destabilisieren, vielleicht zunächst bei kleineren Ländern, aber in viel größerem Maßstab.“ Das sind harte Worte, und die Regierungen beginnen, sie ernst zu nehmen . Obwohl Kryptowährungen dezentralisiert sind, scheint eine Regulierung unvermeidlich und könnte ihre Entwicklung und Akzeptanz auf der ganzen Welt tiefgreifend verändern.

regulatorisches Umfeld

Im Allgemeinen überwachen Finanzvorschriften die Finanzwelt und legen Grenzen, Anforderungen und Richtlinien für ihre Institutionen fest, mit dem Ziel, das Finanzsystem stabil zu halten und seine Integrität herzustellen und zu wahren. Für traditionelle Finanzinstitute auf der ganzen Welt haben sich diese Regeln über Jahrzehnte weiterentwickelt. Der Kryptowährungsmarkt hat als relativ neuer Finanzsektor keine so lange Geschichte und steht angesichts seines schnellen Wachstums und seiner Reife nun vor der Gefahr einer Regulierung.

Mit dem Wachstum des Kryptomarktes haben Regierungen und internationale Organisationen wie der Internationale Währungsfonds sein Potenzial erkannt, etablierte Wirtschaftssysteme zu stören – sowohl im Sinne einer zukunftsweisenden, technologischen Welt als auch der Schaffung hartnäckigerer Probleme , zum Beispiel Probleme im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch der Kryptowährungsbörse FTX im November 2022. Mit anderen Worten: Die Kryptowährungsbranche ist mittlerweile so weit verbreitet, dass Finanzanalysten befürchten, dass eine unzureichende Regulierung negative makroökonomische Auswirkungen haben könnte, obwohl sie möglicherweise auch positive Auswirkungen hat. Das erhöhte Risiko hat zu Forderungen nach einer stärkeren Regulierung geführt. Beispielsweise erklärte das Weltwirtschaftsforum zur Kryptowährungsregulierung, dass ihr Zweck, wie auch andere Finanzregulierungen, darin bestehe, „Finanzstabilität, Transparenz, den Schutz von Verbrauchern und Investoren sowie gleiche Wettbewerbsbedingungen für verschiedene Marktteilnehmer zu unterstützen“.

Bisher wurden die meisten Regulierungsaktivitäten in diesem Bereich auf nationaler Ebene durchgeführt. Die Nutzung von Kryptowährungen ist jedoch nicht auf nationale Grenzen beschränkt oder soll auf diese beschränkt sein, was die internationale regulatorische Zusammenarbeit zu einem Ideal macht – aber zu einem Ziel, das in weiter Ferne liegt. Aber die Regulierungsbehörden haben Grund, dem nachzugehen: Zum jetzigen Zeitpunkt gibt jeder fünfte Amerikaner an, in gewissem Umfang am Handel mit Kryptowährungen beteiligt zu sein. In Singapur sind diese Zahlen sogar noch höher. Während die Märkte wachsen, ist jeder bestrebt, eine Wiederholung der Finanzkrise von 2008 zu vermeiden. Generell gilt: Je größer der Markt, desto anfälliger für Regulierung; dies basiert auf der Annahme, dass die Entwicklung eines Marktes eher Auswirkungen auf das Gemeinwohl hat.

Andererseits weisen Krypto-Befürworter darauf hin, dass Krypto selbst möglicherweise versucht, einen Absturz wie im Jahr 2008 im Wesentlichen zu vermeiden. Es handelt sich um eine alternative Finanzstruktur, die nicht von großen Finanzinstituten dominiert wird und dringender regulatorischer Beschränkungen bedarf. Es besteht ein klares Spannungsverhältnis zwischen dem zugrunde liegenden unabhängigen Ethos und dem regulatorischen Charakter von Kryptowährungen. Ist das eine kreative Spannung oder eine destruktive Spannung? Für Spekulationen mag es noch zu früh sein, aber die Regierungen haben trotzdem damit begonnen, ihre Autorität geltend zu machen.

Regulierung von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten

Die Geschichte der Kryptowährungsregulierung in den Vereinigten Staaten spiegelt die der meisten westlichen Länder wider. Zuvor war die US-Regierung der Ansicht, dass Bitcoin

und andere Kryptowährungen sind faszinierende Innovationen, erfordern jedoch wenig Aufmerksamkeit von Bundesbehörden. Dieses reibungslose System mag Erstanwender begeistern, aber immer mehr Skeptiker glauben, dass Krypto zum Scheitern verurteilt ist.

Zur Überraschung vieler verschwanden Kryptowährungen jedoch nicht nur nicht, sondern sie gewannen auch weiterhin an Wert und Popularität. Dennoch haben Regulierungsbehörden wie die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission), deren Aufgabe es ist, die Märkte zu regulieren und Anleger zu schützen, seit einiger Zeit eine abwartende Haltung eingenommen. Schließlich wurde der Kryptomarkt zu prominent, um ihn zu ignorieren: Probleme mit Initial Coin Offerings führten 2017 zu seiner Regulierung. Nach dem Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds FTX im November 2022 schien beispielsweise eine zusätzliche Regulierung unvermeidlich. , welche Vorschriften umgesetzt werden und welche Bereiche sie ansprechen.

Eigentlich konzentrieren sich die Bedenken der Regierung in erster Linie auf Betrug und den Einsatz von Kryptowährungen zur Durchführung illegaler Aktivitäten im Dark Web, doch bestehende Gesetze decken solche Situationen ab. Bis der Kongress weitere Gesetze verabschiedet, die sich direkt auf Kryptowährungen beziehen, wird der Ansatz der SEC weiterhin das sein, was sie als „Durchsetzungsaufsicht“ bestehender Vorschriften bezeichnet. Zu den aktuellen Vorschriften gehören Bestimmungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung – diese gelten möglicherweise für Fälle im Zusammenhang mit Kryptowährungen, sind jedoch keine Vorschriften für Kryptowährungen.

Die Zukunft der Kryptoregulierung

Klar ist, dass das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen volatil ist. Es gibt so viele verschiedene Ansätze, die sich so häufig ändern – manchmal um 180 Grad –, dass es schwierig ist, von Jahr zu Jahr oder sogar von Monat zu Monat zu bestimmen, wo eine einzelne Regierung steht.

Vorhersagen sind immer riskant, insbesondere in so volatilen Situationen wie denen, in denen sich Kryptowährungen befinden. Es ist absehbar, dass die Forderungen nach regulatorischer Klarheit und grenzüberschreitender Konsistenz immer lauter werden, und die Wahrscheinlichkeit, dass Regierungen rechtzeitig auf solche Forderungen reagieren, ist gering.

Das Fehlen einer klaren Richtung kann kurz- und mittelfristig den Handel mit Kryptowährungen für diejenigen behindern, die glauben, dass solche Transaktionen zu riskant sind. Aber es ist fast sicher, dass Kryptowährungen und andere digitale Währungen sowie die ihnen zugrunde liegende Blockchain-Technologie weiterhin eine Kraft sein werden, die Regierungen berücksichtigen müssen.

Krypto und damit auch Blockchain sind Teil einer größeren technologiegetriebenen globalen Bewegung, die als Vierte Industrielle Revolution bekannt ist. In dieser Revolution durchläuft die Welt einen digitalen Wandel, und digitale Währungen machen erst dann Sinn, wenn sich jeder Aspekt unseres Lebens von analog zu digital verlagert. Wie wichtig ist die Digitalisierung der Währung und des zugrunde liegenden verteilten Hauptbuchs in dieser Revolution? Klaus Schwab, Gründer des Weltwirtschaftsforums – vor allem bekannt durch seine Jahreskonferenz in Davos, Schweiz – sagte: „Blockchain ist das Herzstück der vierten industriellen Revolution.“

So wie Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen von künstlicher Intelligenz und Gentechnik durch ein gewisses Maß an Regulierung bewältigt werden, anstatt diese Fortschritte vollständig zu blockieren, ist es unwahrscheinlich, dass nationale Bedenken hinsichtlich der möglicherweise destabilisierenden Auswirkungen von Kryptowährungen deren zunehmenden Einsatz verhindern werden. Bei richtiger Anwendung könnte die Regulierung die gewünschte Ordnung in die oft chaotische Verbreitung von Kryptowährungen bringen, aber es erweist sich als schwierig, die richtigen Wege zur Regulierung dieses aufkommenden Phänomens zu finden.