Leitfaden zu finanziellen Risiken

Inhalt

• Was sind finanzielle Risiken?

• Arten von finanziellen Risiken

  • Anlagerisiko

    • Marktrisiko

    • Liquiditätsrisiko

    • Kreditrisiko

  • Betriebsrisiko

  • Compliance-Risiko

  • Systemisches Risiko

    • Systemisches Risiko vs. systematisch

• Abschließende Gedanken

Was sind finanzielle Risiken?

Unter finanziellen Risiken versteht man, kurz erklärt, die Möglichkeit, Geld oder wertvolle Vermögenswerte zu verlieren. Im Kontext der Finanzmärkte können wir Risiko als den Geldbetrag definieren, den man beim Handel oder Investieren verlieren kann. Risiko ist daher nicht der tatsächliche Verlust, sondern das, was verloren gehen kann.

Mit anderen Worten: Viele Finanzdienstleistungen oder -transaktionen bergen ein inhärentes Verlustrisiko, und das nennen wir finanzielles Risiko. Generell kann das Konzept auf verschiedene Szenarien angewendet werden, beispielsweise auf Finanzmärkte, in der Betriebswirtschaft und bei Regierungsbehörden.

Der Prozess der Bewertung und Bewältigung finanzieller Risiken wird oft als Risikomanagement bezeichnet. Bevor man sich nun mit dem Risikomanagement beschäftigt, ist es wichtig, über Grundkenntnisse über finanzielle Risiken und ihre verschiedenen Arten zu verfügen.

Es gibt mehrere Möglichkeiten, finanzielle Risiken zu klassifizieren und zu definieren. Zu den bemerkenswertesten Beispielen zählen Investitionsrisiken, Betriebsrisiken, Compliance-Risiken und Systemrisiken.

Arten von finanziellen Risiken

Wie bereits erwähnt, gibt es verschiedene Möglichkeiten, finanzielle Risiken zu kategorisieren, und ihre Definitionen können je nach Kontext erheblich unterschiedlich sein. Dieser Artikel bietet einen kurzen Überblick über Investitions-, Betriebs-, Compliance- und Systemrisiken.

Anlagerisiko

Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei Anlagerisiken um solche, die mit Investitions- und Handelsaktivitäten verbunden sind. Es gibt vielfältige Formen von Anlagerisiken, die meisten davon hängen jedoch mit schwankenden Marktpreisen zusammen. Zur Gruppe der Anlagerisiken zählen Markt-, Liquiditäts- und Kreditrisiken.

Marktrisiko

Das Marktrisiko ist das Risiko, das mit dem schwankenden Preis eines Vermögenswerts verbunden ist. Wenn Alice beispielsweise Bitcoin kauft, ist sie einem Marktrisiko ausgesetzt, da die Volatilität zu einem Preisverfall führen kann.

Der Ausgangspunkt des Marktrisikomanagements ist die Schätzung des Geldbetrags, den Alice verlieren kann, falls sich der Preis von Bitcoin gegen ihre Positionen bewegt. Der nächste Schritt besteht darin, eine Strategie zu entwickeln, die definiert, wie Alice auf Marktbewegungen reagieren wird.

Anleger sind typischerweise sowohl direkten als auch indirekten Marktrisiken ausgesetzt. Direkte Marktrisiken beziehen sich auf die Verluste, die ein Händler aufgrund einer nachteiligen Änderung des Preises eines Vermögenswerts erleiden kann. Das vorherige Beispiel veranschaulicht ein direktes Marktrisiko (Alice kaufte Bitcoin vor einem Preisverfall).

Andererseits bezieht sich das indirekte Marktrisiko auf einen Vermögenswert, der ein sekundäres oder zusätzliches (d. h. weniger offensichtliches) Risiko aufweist. An den Aktienmärkten wirkt sich das Zinsrisiko häufig indirekt auf die Aktienkurse aus und stellt somit ein indirektes Risiko dar.

Wenn Bob beispielsweise Aktien eines Unternehmens kauft, können seine Bestände indirekt durch schwankende Zinssätze beeinflusst werden. Aufgrund steigender Zinsen wird es für das Unternehmen schwieriger, zu wachsen oder profitabel zu bleiben. Darüber hinaus ermutigen höhere Zinsen andere Anleger, ihre Aktien zu verkaufen. Sie tun dies oft, um mit dem Geld ihre Schulden zu begleichen, deren Unterhalt jetzt teurer ist.

Es ist jedoch zu beachten, dass sich Zinssätze sowohl direkt als auch indirekt auf die Finanzmärkte auswirken. Während sich Zinssätze indirekt auf Aktien auswirken, wirken sie sich direkt auf Anleihen und andere festverzinsliche Wertpapiere aus. Je nach Vermögenswert kann das Zinsrisiko also als direktes oder indirektes Risiko betrachtet werden.

Liquiditätsrisiko

Unter Liquiditätsrisiko versteht man das Risiko, dass Anleger und Händler einen bestimmten Vermögenswert nicht schnell kaufen oder verkaufen können, ohne dass sich sein Preis drastisch ändert.

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass Alice 1.000 Einheiten einer Kryptowährung für jeweils 10 US-Dollar gekauft hat. Angenommen, der Preis bleibt nach einigen Monaten stabil und die Kryptowährung wird immer noch um die 10-Dollar-Marke gehandelt.

In einem liquiden Markt mit hohem Volumen kann Alice ihre 10.000-Dollar-Tasche schnell verkaufen, weil es genügend Käufer gibt, die bereit sind, 10 Dollar für jede Einheit zu zahlen. Wenn der Markt jedoch illiquide ist, gibt es nur wenige Käufer, die bereit sind, 10 US-Dollar für jede Aktie zu zahlen. Dann müsste Alice wahrscheinlich einen Großteil ihrer Münzen zu einem viel niedrigeren Preis verkaufen.

Kreditrisiko

Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Kreditgeber aufgrund des Ausfalls einer Gegenpartei Geld verliert. Wenn sich Bob beispielsweise Geld von Alice leiht, besteht für sie ein Kreditrisiko. Mit anderen Worten: Es besteht die Möglichkeit, dass Bob Alice nicht bezahlt, und diese Möglichkeit nennen wir Kreditrisiko. Wenn Bob nicht zahlt, verliert Alice Geld.

Aus einer breiteren Perspektive kann eine Wirtschaftskrise auftreten, wenn das Kreditrisiko eines Landes auf ein unangemessenes Niveau ansteigt. Die schlimmste Finanzkrise seit 90 Jahren ereignete sich teilweise aufgrund einer weltweiten Ausweitung des Kreditrisikos.

Damals hatten amerikanische Banken Millionen von Gegengeschäften mit Hunderten von Gegenparteien. Als Lehman Brothers zahlungsunfähig wurde, nahm das Kreditrisiko weltweit rapide zu, was zu einer Finanzkrise führte, die zur Großen Rezession führte.

Betriebsrisiko

Unter operationellem Risiko versteht man das Risiko finanzieller Verluste, die durch Fehler in internen Prozessen, Systemen oder Verfahren verursacht werden. Diese Ausfälle werden häufig durch versehentliches menschliches Versagen oder vorsätzliche betrügerische Aktivitäten verursacht.

Um betriebliche Risiken zu mindern, muss jedes Unternehmen regelmäßige Sicherheitsüberprüfungen durchführen sowie robuste Verfahren und ein effektives internes Management einführen.

Es gab zahlreiche Vorfälle, bei denen es schlecht geführten Mitarbeitern gelang, unerlaubte Transaktionen mit den Geldern ihres Unternehmens durchzuführen. Diese Art von Aktivität wird oft als Schurkenhandel bezeichnet und verursachte weltweit enorme finanzielle Verluste, insbesondere im Bankensektor.

Betriebsausfälle können auch durch externe Ereignisse verursacht werden, die sich indirekt auf den Betrieb eines Unternehmens auswirken, wie beispielsweise Erdbeben, Gewitter und andere Naturkatastrophen.

Compliance-Risiko

Das Compliance-Risiko bezieht sich auf die Verluste, die entstehen können, wenn ein Unternehmen oder eine Institution die Gesetze und Vorschriften ihrer jeweiligen Gerichtsbarkeit nicht einhält. Um solche Risiken zu vermeiden, wenden viele Unternehmen spezielle Verfahren an, beispielsweise Anti-Geldwäsche (AML) und Know Your Customer (KYC).

Wenn ein Dienstleister oder ein Unternehmen die Vorschriften nicht einhält, kann dies zur Schließung oder zu schwerwiegenden Strafen führen. Viele Wertpapierfirmen und Banken sahen sich aufgrund von Compliance-Verstößen (z. B. Betrieb ohne gültige Lizenz) mit Klagen und Strafen konfrontiert. Auch Insiderhandel und Korruption sind häufige Beispiele für Compliance-Risiken.

Systemisches Risiko

Unter systemischem Risiko versteht man die Möglichkeit, dass ein bestimmtes Ereignis negative Auswirkungen auf einen bestimmten Markt oder eine bestimmte Branche hat. Beispielsweise löste der Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 eine schwere Finanzkrise in den Vereinigten Staaten aus, die sich auch auf viele andere Länder auswirkte.

Systemische Risiken werden durch die starke Korrelation zwischen Unternehmen derselben Branche deutlich. Wenn Lehman Brothers nicht so tief in das gesamte amerikanische Finanzsystem verwickelt wäre, wäre sein Bankrott weitaus weniger schockierend.

Eine einfache Möglichkeit, sich an das Konzept des systemischen Risikos zu erinnern, besteht darin, sich einen Dominoeffekt vorzustellen, bei dem ein Teil zuerst fällt und andere Teile zum Fallen bringt.

Insbesondere die Edelmetallindustrie verzeichnete nach der Finanzkrise 2008 ein deutliches Wachstum. Daher ist Diversifizierung eine Möglichkeit, systemische Risiken zu mindern.

Systemisches Risiko vs. Systematisch

Systemisches Risiko sollte nicht mit systematischem oder aggregiertem Risiko verwechselt werden. Letzteres ist schwieriger zu definieren und bezieht sich auf ein breiteres Spektrum von Risiken, nicht nur auf finanzielle.

Systematische Risiken können mit einer Reihe wirtschaftlicher und gesellschaftspolitischer Faktoren wie Inflation, Zinssätzen, Kriegen, Naturkatastrophen und großen Änderungen in der Regierungspolitik zusammenhängen.

Im Wesentlichen bezieht sich das systematische Risiko auf Ereignisse, die sich in mehreren Bereichen auf ein Land oder eine Gesellschaft auswirken. Dazu können die Branchen Landwirtschaft, Baugewerbe, Bergbau, Fertigung, Finanzen und mehr gehören. Während das systemische Risiko durch die Kombination von Vermögenswerten mit geringer Korrelation gemindert werden kann, kann das systematische Risiko nicht durch Portfoliodiversifizierung gemindert werden.

Abschließend

Hier besprechen wir einige der vielen Arten finanzieller Risiken, darunter Investitions-, Betriebs-, Compliance- und Systemrisiken. Innerhalb der Anlagerisikogruppe stellen wir die Konzepte Marktrisiko, Liquiditätsrisiko und Kreditrisiko vor.

Auf den Finanzmärkten ist es nahezu unmöglich, Risiken vollständig zu vermeiden. Das Beste, was ein Händler oder Investor tun kann, ist, diese Risiken auf irgendeine Weise zu mindern oder zu kontrollieren. Daher ist das Verständnis einiger der wichtigsten Arten finanzieller Risiken ein guter erster Schritt zur Entwicklung einer wirksamen Risikomanagementstrategie.