Die Endgame Tokenomics von MakerDAO wurden mit dem Seigniorage-Mechanismus von Terra verglichen, was einige Investoren und Analysten beunruhigt.
MakerDAO, der Governance-Token hinter DAI, dem viertgrößten Stablecoin nach Marktkapitalisierung, verzeichnete in den letzten 24 Stunden einen Rückgang des Handelsvolumens um 37 % und einen Rückgang des Token-Preises um 3,7 %.
Der Schritt erfolgt, nachdem große Änderungen an der Governance-Struktur von Maker vorgeschlagen wurden.
Nach den Sanktionen gegen Tornado Cash im letzten Jahr warnte Rune Christensen, Mitbegründer von MakerDAO, dass dezentralen Stablecoin-Plattformen ein ähnliches Schicksal bevorstehen würde.
Nach Ansicht von Christensen werden die Regierungsbehörden früher oder später MakerDAO ins Visier nehmen müssen. Der Schritt führte zur Einführung des Endgame-Programms, um den Widerstand gegen Zensur zu stärken.
Der Endgame-Vorschlag von Maker zielt darauf ab, seine dezentrale Finanzplattform (DeFi) zu stärken, die auf der Ethereum-Blockchain läuft und es Benutzern ermöglicht, Stablecoins zu erstellen und zu handeln, die durch Kryptowährungssicherheiten abgesichert sind, und durch Plattform-Governance und ihre nativen Token (MKR) die Stabilität aufrechtzuerhalten.
MakerDAO führt Endgame-Tokenomics ein
Das neue System schlägt vor, die DAO in kleinere Einheiten, MetaDAO genannt, mit jeweils unterschiedlichen Token und Zielen aufzuteilen, gleichzeitig die zentralisierten Vermögenswerte, die DAI unterstützen, auf 25 % zu begrenzen und negative Zinssätze einzuführen, um das Liquidationsrisiko zu verringern.
Kritik am Maker-Projekt
Kritiker des Plans befürchten jedoch, dass er eine potenzielle algorithmische Todesspirale für DAI auslösen wird, ähnlich wie beim Terra/Luna-UST-Debakel.
Endgame Tokenomics von MakerDAO im Vergleich zum Seigniorage-Mechanismus von Terra
Ähnlich wie Endgame Tokenomics von MakerDAO nutzt die Terra-Plattform einen Seigniorage-Mechanismus, um den Preis ihres Stablecoins zu stabilisieren. Dabei geht es darum, Token auf der Grundlage der Marktnachfrage zu generieren und zu vernichten, neue Token zu erstellen, wenn der Wert des Stablecoins sinkt, und neue Token zu entfernen, wenn er steigt.
Kritiker bezeichneten diesen Mechanismus jedoch schnell als potenziellen Liquiditätsausstiegsbetrug, der es Benutzern ermöglicht, das Ökosystem über DAI zu verlassen, ohne ihre MKR-Tokens zu verkaufen, und gleichzeitig Einfluss auf die Governance des Protokolls zu behalten.
Vitalik Buterin wirft ein
Der Gründer von Ethereum, Vitalik Buterin, hat bereits zuvor Bedenken geäußert, dass sich die Angriffsfläche des DAI-Protokolls vergrößern könnte, wenn mehr Arten von Sicherheiten akzeptiert werden. Die mit zentralisierten Stablecoins wie USDC verbundene DAI-Generierung macht derzeit 56 % aller DAI aus. Darüber hinaus machen reale Vermögenswerte, die in der Kette nicht sichtbar sind, wie z. B. Immobilienkredite, derzeit 9,6 % aller DAI aus.
Zentralisierung der dezentralen Governance
Allein ein MKR-Wallet besitzt 12 % aller Governance-Tokens, wobei zwei unbekannte Wallets zusammen 44 % der Stimmrechte halten. Einige spekulieren, dass diese Dynamik den SEC-Vorsitzenden Gary Gensler dazu veranlasst hat, zu erklären, dass jede Kryptowährung außer Bitcoin ein Wertpapier sei.
Andere verharmlosen Risiken aufgrund von Marktkapitalisierungsunterschieden
Das oben Gesagte verdeutlicht die Herausforderungen und Risiken der Aufrechterhaltung einer Stablecoin-Anbindung, insbesondere unter volatilen Marktbedingungen.
Trotz der Bedenken sagte Sam Kazemian, CEO und Gründer von Frax Finance, er sei erfreut über das Ergebnis des Ausstiegsplans von MakerDAO.
„Die MakerDAO-Community ist zu konservativ für ihr eigenes Wohl. Dies wird das Protokoll grundlegend verändern und ihnen einen Vorsprung verschaffen. Die Leute vergessen, dass DAI nicht mehr durch USD gedeckt ist, warum also nicht so effizient wie möglich machen?“ "