Die wahrscheinlichsten Gewinner bei all dem könnten die Anleger selbst sein, obwohl BlackRock, Fidelity und Bitwise die besten Erfolgschancen haben.
Cameron und Tyler Winklevoss beantragten am 1. Juli 2013 die Gründung des Winklevoss Bitcoin Trust. Obwohl es sich damals um ein neuartiges Produkt handelte, war die SEC noch lange nicht bereit, einen Exchange Traded Fund (ETF) zu genehmigen, der in einen nicht regulierten Vermögenswert investierte ein unregulierter Markt. Über zehn Jahre später markiert diese Woche die Verwirklichung des ursprünglichen Ziels der Winklevoss-Zwillinge! Die ersten Bitcoin-ETFs wurden von der SEC zugelassen!
Die Reise der Spot Bitcoin ETFs
Die SEC lehnte den Antrag des Winklevoss Trust erst 2017 ab, obwohl er erstmals 2013 eingereicht wurde. In den letzten zehn Jahren wurde über das Unbehagen der SEC hinsichtlich der unkontrollierten Natur der Kryptowährung und der Möglichkeit von Betrug gesprochen. Trotzdem haben verschiedene Emittenten weiterhin versucht, einen Spot-Bitcoin-ETF auf den Markt zu bringen.
Vor seiner Notierung für den Handel durch normale Anleger im Jahr 2015 führte Grayscale 2013 den Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) als privaten Trust ein, der nur akkreditierten Anlegern zugänglich war. Warum kann man mit GBTC handeln, wenn andere Artikel nicht gehandelt werden können? Er wird auf dem OTC-Markt gehandelt, wo für den Handel eine Genehmigung der FINRA erforderlich war, eine Genehmigung der SEC jedoch nicht. Aufgrund seiner geschlossenen Trust-Struktur kann der Marktpreis der Investition erheblich von ihrem zugrunde liegenden Nettoinventarwert abweichen. Da der Trust Bitcoin besitzt, bietet er im technischen Sinne ein Engagement in der Kryptowährung, aber das Engagement ist aufgrund des Aufschlags oder Abschlags zum Nettoinventarwert nicht direkt oder verlässlich.
Ein ähnliches ETF-Hindernis hinderte Emittenten wie Bitwise und VanEck vor einigen Jahren daran, eigene Angebote abzugeben. Als die CBOE Ende 2017 die ersten Bitcoin-Futures-Kontrakte zum Handel freigab, begannen sich die Dinge zu ändern. Nachdem einige Zeit verstrichen war, um sicherzustellen, dass diese Kontrakte tatsächlich gehandelt würden, verlagerte sich der Fokus auf den ETF-Markt und die Möglichkeit, dass ein Produkt, das diese Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, von der SEC genehmigt würde. Es gab bereits Dutzende von börsengehandelten Fonds (ETFs), die nichts anderes als Futures-Kontrakte hielten. Die Einführung von börsengehandelten Bitcoin-Futures-Fonds (ETFs) wurde im Oktober 2021 von der SEC genehmigt.
Der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) wurde drei Tage vor dem zweiten ETF, dem Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), aufgelegt, der inzwischen seinen Namen in Valkyrie Bitcoin & Ether Strategy ETF geändert hat. Dies stellte eine Herausforderung für die ETF-Emittenten dar. Der First-Mover-Vorteil ist auf dem ETF-Markt enorm, und ProShares erwarb letztendlich alle Vermögenswerte. BITO hält derzeit mehr als 1,8 Milliarden US-Dollar der 2,3 Milliarden US-Dollar, die in Bitcoin-ETFs investiert sind. Die Performance von Bitcoin-Futures-Exchange-Traded Funds (ETFs) sieht so aus, was für Anleger in ETFs problematisch ist.
Bitcoin-Futures-ETFs werden mit ziemlicher Sicherheit immer hinter der Performance von Bitcoin zurückbleiben, da mit dem Wechsel zum nächsten Futures-Kontrakt nach Ablauf des aktuellen Kontrakts Rollkosten verbunden sind. BITO ist allein im vergangenen Jahr um erstaunliche 171 % bis 151 % hinter Bitcoin zurückgeblieben. Spot-Bitcoin-ETFs gelten daher als unverzichtbar. Wenn Sie Bitcoin kaufen möchten, ist es ratsam, in den tatsächlichen Bitcoin und nicht in ein Derivat zu investieren. Die SEC sollte über viele Beispiele für den erfolgreichen Handel dieser Waren in Kanada und Europa verfügen, um ihr Potenzial auf dem US-Markt zu bestätigen.
Was wurde geändert
Vor der zweiten Hälfte des Jahres 2023 verliefen die Anmeldungen für Bitcoin-ETFs in der Regel folgendermaßen:
Emittent reicht einen Spot-Bitcoin-ETF-Antrag ein; Verzögerung
SEC braucht länger als erwartet, um über die Genehmigung zu entscheiden
Die SEC verschiebt die Entscheidung erneut.
Der ETF ist nicht von der SEC zugelassen.
Das Schweigen war der Hauptfaktor. Die Befürchtungen der SEC hinsichtlich Betrug und Manipulation blieben ungebrochen, und ihr Funkstille wurde meist als Zeichen dafür interpretiert, dass sie nicht bereit waren, sich mit dem Thema auseinanderzusetzen. Das wahrscheinlichste Ergebnis war immer eine Leugnung, obwohl die Strategie „Verzögerung statt Leugnung“ nur 5 % Optimismus hervorbrachte.
In der zweiten Hälfte des letzten Jahres änderte sich das. Tatsächlich begann die SEC, Investoren, Emittenten und andere interessierte Parteien um Kommentare zu bitten. Basierend auf ihren Antworten sowie denen der SEC wurden die Emittenten ermutigt, ihre Bitcoin-ETFs einzureichen oder erneut einzureichen. Dies war der Wendepunkt, der zeigte, dass die SEC für ein Gespräch offen war, anstatt zu schweigen. Die SEC und die Emittenten haben in den letzten ein oder zwei Monaten hin und her ausgetauscht, wobei die Emittenten mehrere Überarbeitungen ihrer Einreichungen vornahmen, im Wesentlichen um alle Bedenken der SEC auszuräumen. Aufsicht (wie werden die Emittenten Manipulation und Betrug überwachen und handhaben) und Verwahrung (wo werden die physischen Bitcoins aufbewahrt) waren zwei der Hauptthemen. Der Hauptgrund, warum eine Bitcoin-ETF-Freigabe zum jetzigen Zeitpunkt als recht wahrscheinlich angesehen wird, sind die Diskussionen zwischen der SEC und den möglichen Bitcoin-ETF-Emittenten.
Warum war das Datum 10. Januar so bedeutsam?
Kurz gesagt, dies ist die Entscheidungsfrist für den ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). ARK war eine der ersten Parteien, die sich für einen Bitcoin-ETF angemeldet hat, und die SEC hat eine Frist, um auf die Anmeldung zu antworten. Der 10. Januar ist der letzte Tag für ARKB. Da ARKB die einzige Anmeldung mit dieser Frist war, bestand immer die Chance, dass es die einzige sein würde, die am Mittwoch genehmigt wird. Ich glaube jedoch, dass die SEC beobachtet hat, was mit Bitcoin-Futures-ETFs passiert ist, bei denen ein ETF einen Vorteil erlangte und schließlich die Kontrolle über den Markt übernahm (dies geschah auch mit Blockchain-ETFs). Einfach ausgedrückt ist es einfacher und gerechter, alle gehen zu lassen.
Der Index der Bitcoin-ETFs und ihre Aussichten
Jetzt, da wir die Ziellinie erreicht haben, ist es an der Zeit, jeden der zugelassenen Bitcoin-ETFs und seine Zukunftsaussichten zu untersuchen. Insgesamt gibt es 11. Da sie alle praktisch gleich sind, da sie Bitcoin enthalten, müssen wir wirklich genau hinschauen, um Unterscheidungsmerkmale zu entdecken. Die Kosten werden ein wichtiger Faktor sein, und die Emittenten haben ihre Kostenquoten bis zur letzten Minute gesenkt, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Es ist also offensichtlich, dass sie das auch verstanden haben.
Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB)
Im Vergleich mit Unternehmen wie BlackRock und Fidelity mag Bitwise nicht wie ein klarer Gewinner erscheinen, aber meiner Meinung nach ist BITB ein echter Außenseiter. Sie haben derzeit die niedrigste Ausgabenquote aller Unternehmen, beginnend bei 0,20 % mit Gebührenbefreiung. Bitwise ist auf Kryptowährungen spezialisiert und verwaltet auch Kryptowährungsindizes. Wenn ein Emittent sein gesamtes Geschäft auf Kryptowährungen und Bitcoin aufbaut, glaube ich, dass viele Anleger zumindest darüber nachdenken werden. Darüber hinaus enthält ihre jüngste Akte dieses kleine Nugget.
Pantera hat Bitwise Berichten zufolge einen neunstelligen Betrag mit einem geschätzten Vermögen von 3,6 Milliarden US-Dollar zugesagt. Es ist möglich, dass mehr Unternehmen als ich glaube an einer Zusammenarbeit mit einem Krypto-Experten interessiert sind.
Kostenquote: 0,20 % (derzeit 0,00 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: Gut
ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
Cathie Wood hat viele Jahre mit Bitcoin gearbeitet und nutzt GBTC, um ihre Investitionen in die Kryptowährung in einer Reihe von ARK-Fonds auszusetzen. Nach ihrer aktuellen Position sind sie etwa 80 Millionen Dollar wert, und dieses Geld wird wahrscheinlich bald an ARKB überwiesen. Das Thema disruptive Innovation von ARK ist zweifellos auf einen Bitcoin-ETF ausgerichtet, und seine Gebührenquote von 0,21 % ist in diesem Bereich außergewöhnlich niedrig. ARK hat die Chance, zu gewinnen, da es normalerweise 0,75 % für seine Fonds verlangt, was ich für diesen Fonds erwartet hatte. Nach der düsteren Performance im Jahr 2022 ist der Glanz von ARK jedoch insgesamt verblasst, daher wird es spannend zu sehen sein, wie viele Anleger bereit sind, ihr Risiko mit dem Sandbox-Projekt von Cathie Wood einzugehen.
Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
Zumindest wird Fidelity in Bezug auf Größe und Umfang konkurrieren. Obwohl das Unternehmen noch kein großer Teilnehmer am ETF-Markt ist, verwaltet es Billionen von Dollar an Vermögenswerten und wird diese nutzen, um seiner derzeitigen Kundschaft Kryptowährungen anzubieten.
Da Fidelity einen ebenso großen Bekanntheitsgrad genießt wie jeder andere Vermögensverwalter weltweit, sollte das Unternehmen zweifellos Vermögenswerte anziehen, während andere Emittenten auf unserer Liste möglicherweise nicht in gleichem Maße davon profitieren. Ich gehe davon aus, dass FBTC nach dem Abflauen der anfänglichen Euphorie zu den drei besten Bitcoin-ETFs zählen wird, da auch der Kurs steigerungsfähig ist.
Kostenquote: 0,25 % (derzeit 0,00 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: Sehr gut
WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW)
Obwohl WisdomTree derzeit in Bezug auf die Gesamtaktiva auf Platz neun liegt, ist es zweifellos ein beliebter Emittent in der ETF-Branche; dennoch erscheint ein ETF, der sich auf Bitcoin konzentriert, etwas seltsam. Obwohl das Unternehmen börsengehandelte Fonds (ETFs) mit Schwerpunkt auf Cybersicherheit, Cloud Computing und künstlicher Intelligenz anbietet, ist der Großteil seiner Aktiva in US-ETFs mittlerweile in breit angelegte Aktien- und Anleihen-ETFs investiert. Dies ist keineswegs eine Kritik an den WisdomTree-ETFs; tatsächlich gefallen mir viele von ihnen sehr gut. Einfach gesagt, ich glaube, dass sie eher für den durchschnittlichen Anleger geeignet sind, und ich bezweifle, dass jemand, der Bitcoin kaufen möchte, WisdomTree in Betracht ziehen wird.
Kostenquote: 0,30 % (derzeit 0,00 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: Gut
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
Obwohl Invesco ein größerer Emittent als WisdomTree ist und ich denke, dass sie eine größere Chance haben, einige Vermögenswerte in ihrem Bitcoin-ETF zu erwerben, sehe ich nichts, was sie von der Konkurrenz abhebt. Obwohl der Verzicht auf die erste Gebühr lobenswert ist, platziert sie ihre nachfolgende Gebühr von 0,39 % in den unteren Rängen der Bitcoin-ETF-Rangliste. Wir wissen auch, wie Anleger in ETFs über ihre Ausgaben denken.
Es würde mich jedoch nicht überraschen, wenn Invesco einigermaßen gut abschneidet. Es könnte zu einem gewissen Spillover-Effekt kommen, da der Name sehr bekannt ist, insbesondere mit der Nasdaq 100- und benachbarten ETFs.
Kostenquote: 0,39 % (derzeit 0,00 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: OK
Valkyrie Bitcoin ETF (BRRR)
Valkyrie hat bereits zuvor versucht, einen börsengehandelten Fonds (ETF) für Kryptowährungen aufzulegen. Obwohl sie als Zweite auf den Markt kamen, ist ihr Bitcoin-Futures-ETF der viertgrößte (sofern man den 2x Bitcoin-Futures-ETF nicht mit einbezieht). Es ist zwar verständlich, dass er BITO nicht überholen konnte, aber die Bitcoin-Futures-ETFs von VanEck und ProShares konnten ihn trotz ihrer viel späteren Markteinführung überholen. Das verheißt nichts Gutes für den kleinen Mann, der versucht, es mit den größeren Spielern aufzunehmen.
Was lässt uns glauben, dass Valkyrie mit den BlackRocks, Fidelitys und ARKs dieser Welt konkurrieren kann, wenn ihre Bitcoin-ETFs alle gleichzeitig aufgelegt werden, wenn es trotz seines Vorsprungs nicht mit den größeren Emittenten mithalten kann? Meiner Meinung nach zieht Valkyrie moderate Vermögenswerte an und hält sich für eine kurze Zeit, bevor es höchstwahrscheinlich übertönt wird. Darüber hinaus gehört ihre Gebühr nach dem Verzicht zu den höchsten.
Kostenquote: 0,49 % (derzeit 0,00 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: Nicht gut
iShares Bitcoin Trust (IBIT)
Dies ist der klare Favorit, um den Wettbewerb um den Bitcoin-ETF zu gewinnen. Ein Bitcoin-ETF, wie das Angebot von WisdomTree, ist für BlackRock ein wenig zu untypisch, aber angesichts seiner Größen- und Skalenvorteile ist es schwer vorstellbar, dass IBIT scheitern könnte.
Bevor BlackRock bekannt gab, dass sie am Wettbewerb teilnehmen würden, schien die Wahrscheinlichkeit, dass ein Bitcoin-ETF von der SEC genehmigt würde, gering. Letztlich würde man annehmen, dass BlackRock über Wissen verfügen muss, das der breiten Öffentlichkeit fehlt, wenn sie die Einrichtung eines Bitcoin-ETF in Erwägung ziehen. Sie waren seit der Bekanntgabe ihrer Bestrebungen für einen Bitcoin-ETF stark in diesen Prozess involviert, sodass sie möglicherweise über Insiderwissen verfügen, möglicherweise aber auch nicht. BlackRock ist der einzige Emittent mit Bitcoin-ETF-Anmeldungen, der dem allgemeinen Anleger wahrscheinlich bekannt ist, da dieser Name Schlagzeilen gemacht hat. Wenn IBIT den Wettbewerb um den Asset Flow gewinnen soll, muss es ein klarer Favorit sein.
Kostenquote: 0,25 % (derzeit 0,12 % mit Gebührenbefreiung)
Ausblick: Ausgezeichnet
VanEck Bitcoin Trust (HODL)
Ähnlich wie Invesco und WisdomTree liegt VanEck im Mittelfeld der Emittenten, die genügend Vermögenswerte erwerben, um ihre Investition zu rechtfertigen, aber nicht genug, um zu den Spitzenreitern zu gehören. Es besteht eine gewisse Möglichkeit für Bekanntheit, da VanEck zu den ersten ETF-Emittenten gehörte, die versuchten, einen Bitcoin-ETF aufzulegen, aber darüber hinaus sehe ich keine großen Chancen.
Obwohl es möglicherweise den höchsten Ticker von allen hat, schmälert die Tatsache, dass es keinen Kostenverzicht gibt, seine Chancen.
Kostenquote: 0,25 %
Ausblick: OK
Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
Ich tue alles, um herauszufinden, wie Franklins Bitcoin-ETF erfolgreich sein kann, aber ich komme einfach nicht weiter. Das Unternehmen ist eher ein etablierter Vermögensverwalter und ist wohl eher für seine Auswahl an Investmentfonds als für seine ETFs bekannt. EZBC ist wohl der Bitcoin-ETF, den die Anleger am wenigsten kennen. Es ist unwahrscheinlich, dass er Anklang findet, wenn die Anleger nichts von seiner Existenz wissen.
Franklin hat 2017 eine Reihe von Länder-ETFs mit dem Ziel aufgelegt, die Branche in Sachen Kosten anzuführen. Alle sind mit 0,09 % bewertet. Einige waren erfolgreich, die meisten haben jedoch immer noch Vermögenswerte unter 100 Millionen Dollar. Franklins Strategie der niedrigen Kosten hat ihm keinen Erfolg beschert. Es gibt nicht viel Aufregung. Es scheint nicht gut mit den anderen Produkten in ihrem Sortiment zu harmonieren. Es gibt keine Rückerstattung von Gebühren. Ich sehe darin einfach keinen gangbaren Weg zum Erfolg.
Kostenquote: 0,29 %
Aussichten: Schlecht
Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
Ähnlich wie Bitwise ist Hashdex auf Kryptowährungen spezialisiert, was ihnen einen Vorteil verschaffen sollte, aber der Preis ist unverschämt. Sie werden unter normalen Anlegern nicht annähernd so bekannt sein, und es gibt einige Lösungen, die mehr als 0,5 Prozent billiger sind und ihnen anderswo bessere Möglichkeiten bieten. Aber aufgrund bestehender Beziehungen kann ich mir vorstellen, dass sich viele Käufer von Kryptowährungen für Hashdex entscheiden, also wird es vielleicht erfolgreicher sein, als ich erwarte.
Kostenquote: 0,90 %
Aussichten: Schlecht
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
Dies ist die spannendste Genehmigung für einen Bitcoin-ETF von allen. GBTC ist eindeutig ein Übergang von einem geschlossenen Trust, obwohl der Trust bereits über ein Vermögen von 27 Milliarden US-Dollar verfügt. Vergleichbar mit dem Start eines Marathons bei Meile 20.
Welche Art von Abnutzung der Fonds erleiden wird, ist die entscheidende Frage. Im Bereich der börsengehandelten Fonds erscheint die Kostenquote unverschämt, aber es ist sinnvoll, eine Kostenquote von 1,5 % bei einer Vermögensbasis von 27 Milliarden US-Dollar beibehalten zu wollen (denken Sie daran, dass dies vor der Umwandlung 2 % waren). Da GBTC das einzige Bitcoin-Unternehmen auf dem Markt war, glaube ich auch, dass eine beträchtliche Summe Geld darin investiert wurde. Während Bitcoin-Futures-ETFs (Exchange Traded Funds) den Markt nicht wesentlich beeinflussten, konnten Spot-Bitcoin-ETFs dies tun, insbesondere wenn sie von Unternehmen wie Fidelity und BlackRock angeboten wurden.
Es ist eine Frage, wie lange sie das behalten können, was sie haben, aber ich sehe nicht, dass GBTC viel, wenn überhaupt, neues Nettogeld anzieht. Obwohl andere Fonds auf dieser Liste ihre Vermögenswerte wahrscheinlich erwerben werden, wird es vorerst zweifellos die größte Einnahmequelle sein.
Kostenquote: 1,50 %
Ausblick: Sehr gut
Zusammenfassend
Die Emittenten, die am meisten gewinnen werden, werden in naher Zukunft bekannt gegeben, aber die wahren Gewinner müssen die Anleger selbst sein. Viele Leute hatten erwartet, dass die Spot-Bitcoin-ETFs mindestens 0,50 % einbringen würden, aber BITO hat immer noch eine Kostenquote von 0,95 %. Es ist wirklich erstaunlich, dass Anleger für nur 0,20 % Spot-Bitcoin-Exposure erhalten und auch von einem kurzfristigen Gebührenerlass profitieren können.
