Drei Hauptgründe können das Risiko eines Rückgangs der US-Aktien erhöhen
1. Die wirtschaftlichen Aussichten sind unklar:
Eine Erholung des US-Wirtschaftswachstums könnte einen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben und die Federal Reserve dazu veranlassen, die Zinssätze länger hochzuhalten, was zu Verkaufsdruck auf die Vermögenspreise führen würde.
2. Unternehmensgewinne sind immer noch fragil:
Die operativen Margen des S&P 500 betragen derzeit durchschnittlich 14,5–16,5 %, der 25-Jahres-Durchschnitt liegt jedoch bei 12,5 %. Eine Rückkehr zur langfristigen Durchschnittsleistung kann daher dazu führen, dass das Gewinnwachstum der Unternehmen negativ wird, eine sogenannte „Gewinnrezession“.
3. Der Arbeitsmarkt erstarkt weiter:
Wenn hohe Reallöhne den Konsum stützen, könnte die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes der US-Wirtschaft zu einer sanften Landung verhelfen. Das Problem besteht jedoch darin, dass hohe Löhne und Ausgaben den Inflationsdruck verstärken könnten und somit keine Zinssenkung rechtfertigen könnten.
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