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Geld ist immer mit Risiken verbunden. Jede Investition kann Geld verlieren, während das Halten von Bargeld als Wertaufbewahrungsmittel aufgrund der Inflation allmählich erodiert. Obwohl das Risiko nicht beseitigt werden kann, kann es an die spezifischen Anlageziele einer Person angepasst werden.

Vermögensallokation und Diversifizierung sind Konzepte, die bei der Bestimmung dieser Risikofaktoren eine wichtige Rolle spielen. Selbst wenn Sie neu im Investieren sind, sind Sie wahrscheinlich mit den Grundlagen vertraut, weil sie schon seit Tausenden von Jahren existieren.

Dieser Artikel bietet einen Überblick über diese Prinzipien und ihre Relevanz für heutige Geldmanagementstrategien.

Wenn Sie mehr zum gleichen Thema lesen möchten, lesen Sie den Artikel „Erklärung finanzieller Risiken“.


Was ist Vermögensallokation und Diversifikation?

Die Begriffe Vermögensallokation und Diversifikation werden häufig synonym verwendet. Sie können sich jedoch auf leicht unterschiedliche Aspekte der Risikomanagementaktivitäten beziehen.

Mit der Vermögensallokation kann eine Geldverwaltungsstrategie beschrieben werden, die darlegt, wie das Kapital auf die verschiedenen Anlageklassen innerhalb eines Portfolios verteilt wird. Mittlerweile kann Diversifikation die Kapitalallokation zwischen diesen Anlageklassen beschreiben.

Das Hauptziel dieser Strategien besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig potenzielle Risiken zu minimieren. In der Regel geht es dabei um die Festlegung des Anlagezeitraums und der Risikotoleranz des Anlegers und manchmal auch um die Berücksichtigung allgemeiner wirtschaftlicher Bedingungen.

Einfach ausgedrückt besteht der Grundgedanke hinter Vermögensallokations- und Diversifizierungsstrategien darin, nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Die Kombination unkorrelierter Anlageklassen und Vermögenswerte ist der effektivste Weg, ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen.

Was diese beiden Strategien zusammen so effektiv macht, ist, dass das Risiko nicht nur auf verschiedene Anlageklassen, sondern auch innerhalb dieser Anlageklassen verteilt ist.

Einige Finanzexperten glauben sogar, dass die Festlegung einer Asset-Allokationsstrategie wichtiger sein kann als die Auswahl einzelner Anlagen.


Moderne Portfoliotheorie

Die moderne Portfoliotheorie (MPT) ist ein Rahmenwerk, das diese Prinzipien durch ein mathematisches Modell formalisiert. MPT wurde in einem 1952 von Harry Markowitz veröffentlichten Aufsatz vorgestellt, für den er später den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielt.

Die wichtigsten Anlagekategorien weisen unterschiedliche Trends auf. Marktbedingungen, die einer bestimmten Anlageklasse zu einer guten Performance verhelfen, können auch dazu führen, dass eine andere Anlageklasse schlechter abschneidet. Die wichtigste Annahme ist, dass Verluste bei schlechter Performance einer Anlageklasse durch eine andere Anlageklasse ausgeglichen werden können, die sich gut entwickelt.

MPT geht davon aus, dass die Kombination von Vermögenswerten aus unkorrelierten Anlageklassen die Portfoliovolatilität verringern kann. Dadurch wird auch die risikobereinigte Performance erhöht, was bedeutet, dass Portfolios mit dem gleichen Risikoniveau bessere Renditen liefern. MPT geht außerdem davon aus, dass jeder kluge Anleger das weniger risikoreiche Portfolio bevorzugen wird, wenn zwei Portfolios die gleichen Renditen erzielen.

Einfach ausgedrückt behauptet MPT, dass die Kombination unkorrelierter Vermögenswerte in einem Portfolio der effizienteste Weg sei.


Vermögensarten und Allokationsstrategien

In einem herkömmlichen Asset-Allokationsrahmen können Anlageklassen wie folgt klassifiziert werden:

  • Traditionelle Vermögenswerte – Aktien, Anleihen und Bargeld.

  • Alternative Vermögenswerte – Immobilien, Rohstoffe, Derivate, Versicherungsprodukte, Private-Equity-Fonds und natürlich Kryptowährungen.

Im Allgemeinen gibt es zwei Haupttypen von Asset-Allokationsstrategien, die beide auf den im MPT dargelegten Annahmen basieren: Strategische Asset-Allokation und Taktische Asset-Allokation.

Die strategische Vermögensallokation gilt als traditionelle Methode und eignet sich für einen eher passiven Anlagestil. Portfolios, die auf dieser Strategie basieren, werden in der Regel nur dann neu ausgerichtet, wenn sich die gewünschte Allokationsstruktur aufgrund einer Änderung des Zeitrahmens oder der Risikotoleranz des Anlegers ändert.

Eine taktische Vermögensallokation eignet sich eher für einen aktiven Anlagestil. Diese Methode ermöglicht es Anlegern, ihr Anlageportfolio auf Vermögenswerte zu konzentrieren, die auf dem Markt positive Erwartungen wecken. Bei dieser Methode wird davon ausgegangen, dass ein Sektor, wenn er positive Markterwartungen zeigt, über einen langen Zeitraum weiterhin eine gute Leistung erbringen kann. Da diese Methode auf den im MPT dargelegten Grundsätzen basiert, ermöglicht sie auch eine gewisse Diversifizierung.

Es ist erwähnenswert, dass Vermögenswerte nicht völlig unkorreliert oder negativ korreliert sein müssen, damit die Diversifizierung einen positiven Effekt hat. Nur nicht vollständig korreliert.


Wenden Sie Vermögensallokation und Diversifizierung auf Ihr Anlageportfolio an

Wir werden diese Prinzipien anhand eines spezifischen Anlageportfolios betrachten. Eine Asset-Allokationsstrategie könnte vorsehen, dass das Portfolio die folgende Allokationsstruktur über verschiedene Anlageklassen hinweg aufweisen sollte:

  • 40 % in Aktien

  • 30 % in Anleihen

  • 20 % in Kryptowährung

  • 10 % Bargeld

Eine Diversifizierungsstrategie könnte vorsehen, dass von den 20 % in Kryptowährung investiert wird:

  • 70 % werden Bitcoin zugeteilt

  • 15 % für Münzen mit großer Marktkapitalisierung

  • 10 % für Mid-Cap-Münzen

  • 5 % für Small-Cap-Münzen

Nach Festlegung einer Allokationsstruktur können Anleger die Wertentwicklung ihres Anlageportfolios regelmäßig überwachen und bewerten. Wenn sich die Allokationsstruktur ändert, ist es möglicherweise an der Zeit, das Gleichgewicht neu auszurichten – das heißt, Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, um das Portfolio wieder an das gewünschte Verhältnis anzupassen. Dabei geht es häufig darum, Vermögenswerte mit der besten Wertentwicklung zu verkaufen und Vermögenswerte mit geringerer Wertentwicklung zu kaufen. Die Vermögensauswahl hängt natürlich ganz von der Anlagestrategie und den Anlagezielen jedes Einzelnen ab.

Kryptowährungen gehören zu den riskantesten Vermögenswerten. Dieses Portfolio kann als sehr riskant angesehen werden, da der Anleger einen erheblichen Betrag in Krypto-Assets investiert hat. Ein risikoaverser Anleger würde wahrscheinlich mehr Kapital in Anleihen stecken – eine viel weniger riskante Anlageklasse.

Wenn Sie ein ausführliches Whitepaper über die Vorteile von Bitcoin in einem diversifizierten Multi-Asset-Portfolio lesen möchten, schauen Sie sich diesen Bericht von Binance Research an: Portfolio Management Series#1– Entdecken Sie die Vorteile der Diversifizierung von Vermögenswerten mit Bitcoin.


Diversifizieren Sie Ihr Kryptowährungsportfolio

Obwohl wir die Prinzipien dieser Methoden theoretisch auf Kryptowährungsportfolios anwenden sollten, ist dies nur ein Teil der Geschichte. Der Kryptowährungsmarkt ist eng mit den Preisbewegungen von Bitcoin verbunden. Dies macht die Diversifizierung von Vermögenswerten zu einer unmöglichen Aufgabe – wie können wir aus einem Korb hochkorrelierter Vermögenswerte einen Korb unkorrelierter Vermögenswerte erstellen?

Von Zeit zu Zeit kann es vorkommen, dass einige Altcoins weniger mit Bitcoin korrelieren, und Händler, die sie genau verfolgen, können dies ausnutzen. Allerdings sind diese Strategien oft nicht so langlebig, dass sie wie ähnliche Strategien in traditionellen Märkten konsequent angewendet werden können.

Es kann jedoch davon ausgegangen werden, dass, sobald der Markt ausgereift ist, ein systematischerer Ansatz zur Diversifizierung von Vermögenswerten für Kryptowährungsportfolios realisierbar sein könnte. Bis dahin hat der Markt sicherlich noch einen langen Weg vor sich.


Probleme mit der Vermögensallokation

Obwohl es sich zweifellos um wirksame Techniken handelt, sind einige Asset-Allokationsstrategien für manche Anleger und Portfolios möglicherweise nicht geeignet.

Das Festlegen einer Strategie kann relativ einfach sein, aber der Schlüssel zu einer erfolgreichen Vermögensallokationsstrategie liegt in der Umsetzung. Wenn Anleger nicht in der Lage sind, Vorurteile auszuräumen, kann die Portfolioperformance darunter leiden.

Ein weiteres potenzielles Problem ergibt sich aus der Schwierigkeit, die Risikotoleranz eines Anlegers im Voraus einzuschätzen. Wenn nach einer gewissen Zeit erste Ergebnisse vorliegen, erkennen Anleger möglicherweise, dass sie ein geringeres (oder sogar mehr) Risiko wünschen.


Zusammenfassung

Vermögensallokation und Diversifizierung sind grundlegende Konzepte des Risikomanagements, die es schon seit Tausenden von Jahren gibt. Dies ist auch eines der Kernkonzepte moderner Portfoliomanagementstrategien.

Der Hauptzweck der Festlegung einer Vermögensallokationsstrategie besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig das Risiko zu minimieren. Die Risikoverteilung auf verschiedene Anlageklassen kann zur Steigerung der Portfolioeffizienz beitragen.

Da der Markt stark mit Bitcoin korreliert, müssen Anleger eine Asset-Allokationsstrategie sorgfältig auf ihr Kryptowährungsportfolio anwenden.