Laut U.Today ist das Ethereum-Netzwerk nach dem Dencun-Upgrade Anfang des Jahres von einem deflationären zu einem inflationären Status übergegangen. Das Upgrade, eine Kombination aus den Updates Cancun und Deneb, sollte die Skalierbarkeit verbessern und die Transaktionsgebühren senken. Es führte Proto-Danksharding und temporäre Datenblobs für günstigere Layer-2-Rollup-Speicher ein. Eine aktuelle Analyse des On-Chain-Datenunternehmens CryptoQuant deutet jedoch darauf hin, dass dieses Upgrade unbeabsichtigt dazu geführt hat, dass Ethereum wieder inflationär wurde.
Die Analyse von CryptoQuant zeigt, dass das Dencun-Upgrade zu einer strukturell geringeren Menge an verbrannten Transaktionsgebühren auf Ethereum geführt hat, was das Gesamtangebot an ETH nicht ausreichend reduziert hat, um seinen deflationären Status aufrechtzuerhalten. In der Vergangenheit war die Gesamtmenge der verbrannten Gebühren direkt mit einer höheren Netzwerkaktivität oder der Gesamtzahl der Transaktionen korreliert. Vor dem Dencun-Upgrade führte eine erhöhte Netzwerkaktivität zu einer höheren Menge an verbrannten Gebühren und folglich zu einem geringeren ETH-Angebot. Diese Korrelation wurde jedoch nach dem Dencun-Upgrade gestört, da die Gesamtmenge der verbrannten Gebühren nicht mehr mit der Netzwerkaktivität übereinstimmt.
Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, stellte fest, dass das Ethereum-Netzwerk nach dem Dencun-Upgrade eine strukturelle Veränderung nach unten durchlief. Trotz erheblicher Netzwerkaktivität sind die durchschnittliche Transaktionsgebühr und die insgesamt verbrannten Gebühren deutlich gesunken. Das Dencun-Upgrade hat nicht nur die von den Benutzern gezahlten Transaktionsgebühren gesenkt, sondern auch die Gesamtsumme der verbrannten Gebühren. Dies hat dazu geführt, dass das Gesamtangebot an ETH nicht ausreichend gesunken ist, um deflationär zu bleiben. Folglich hat die Gesamtsumme der verbrannten Gebühren ihren niedrigsten Stand seit dem Merge-Upgrade im September 2022 erreicht, und das neue Angebot an ETH hat wieder begonnen zu steigen, und zwar mit der schnellsten Tagesrate seit dem Merge-Upgrade. Dieser schnelle Anstieg des neuen Angebots an ETH, gepaart mit dem Rückgang der verbrannten Gebühren und der aktuellen Netzwerkaktivitätsrate, hat dazu geführt, dass das Ethereum-Netzwerk inflationär geworden ist.
