Willkommen zu unserem ersten Artikel über Binance. Der Schwerpunkt dieser Artikelserie liegt auf Bildungsinhalten zur Verwendung verschiedener Kennzahlen, einer Zusammenfassung des Marktes, einem umfassenden Krypto-Ausblick und vielem mehr.
In diesem Artikel betrachten wir eine große Bewegung auf dem Markt und erklären anhand von Daten, wie Liquiditätskaskaden funktionieren.
Ist die Volatilität zurück?
Bitcoin ist für seine Volatilität bekannt. Schwankungen von über 20 % an einem Tag (oder in Stunden) sind für diejenigen von uns, die schon lange genug in Kryptowährungen investieren, recht häufig. Seit Jahresbeginn sind wir um über 40 % gestiegen!
Aber das heben wir uns für einen zukünftigen Artikel auf. Für diese Lektüre gehen wir bis in den Dezember 2021 zurück, als wir eine dieser Entwicklungen in Form eines Börsencrashs erlebten.
Die meisten großen Bewegungen bei Bitcoin führen zu Konsolidierungsphasen („Chop“). Der Preis bildet normalerweise eine Art Spanne (daher auch als „Ranging Market“ bekannt) und wird dann weiterhin innerhalb dieser Spanne gehandelt. In dieser Konsolidierungsphase eröffnen Einzelhändler wahrscheinlich Positionen in der Hoffnung, die nächste Welle nach oben oder unten („Ausbruch“) zu erwischen. Im Allgemeinen gilt: Je länger die Spanne anhält, desto explosiver ist der Ausbruch, wie eine Spiralfeder. Der zugrunde liegende Grund dafür ist normalerweise die Tatsache, dass mit der Zeit immer mehr Teilnehmer Positionen eröffnen, in der Hoffnung, diesen Ausbruch endlich zu erwischen. Es ist schwer, untätig zu bleiben, und die Willenskraft dazu nimmt nur ab, je länger die Spanne anhält. Je mehr Positionen eröffnet werden, desto mehr Stop-Losses werden gesetzt, was uns zu unserem Hauptthema bringt: Liquiditätskaskaden.
Wir sehen Volatilität häufig in Verbindung mit Liquiditätskaskaden. Eine Liquiditätskaskade liegt vor, wenn der Preis ein Niveau erreicht, das Liquidationen oder Stop-Losses auslöst (ausgeführt über Marktorders), was den Preis dann weiter in die gleiche Richtung treibt und noch mehr Liquidationen und Stop-Losses auslöst, die den Preis dann noch weiter bewegen, und so weiter.
Dies ist wahrscheinlich am Mittwoch, dem 5. Januar 2022, passiert. Im Bild unten können wir sehen, dass sich ein Bereich bildet. Die beiden weißen Kreise zeigen die Tiefs in diesem Bereich. Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Händler, die Long-Positionen eingegangen sind, ihre Stop-Loss-Limits knapp unter den Tiefs platziert haben. Dieser Bereich unten ist in dem roten Rechteck (45000–45400) eingerahmt.
Während sich der Kanal weiter aufbaut, nähert sich der Preis erneut den Bereichstiefs und stoppt direkt darüber (dritter weißer Kreis). Der Preis steigt dann schnell an, und alle Longs, die hier einsteigen („Fomo-Longs“), werden ihre Stopps höchstwahrscheinlich unterhalb der Bereichstiefs platzieren.
Wenn Stop-Losses erreicht werden, werden Market Orders zur Ausführung verwendet. In diesem Fall, da wir wissen, wo es eine große Anzahl von Stop-Losses geben könnte (bei Long-Positionen), würde deren Auslösung zu einer schnellen Flut von Market-Sell-Orders führen. Jeder Market-Verkauf würde Gebote auffressen und den Preis senken, was noch mehr Stop-Losses auslösen und eine Liquiditätskaskade erzeugen würde.
„Daten! Daten! Daten!“ 📊📊📊
Lassen Sie uns anhand der Daten einige unserer früheren Annahmen noch einmal überprüfen.
„Im Allgemeinen gilt: Je länger die Spanne anhält, desto explosiver ist der Ausbruch, wie bei einer Spiralfeder. Der eigentliche Grund dafür ist normalerweise, dass mit der Zeit immer mehr Teilnehmer Positionen eingehen, in der Hoffnung, diesen Ausbruch endlich zu erwischen. Es ist schwer, untätig zu bleiben, und die Willenskraft dazu nimmt nur ab, je länger die Spanne anhält.“
Wie können wir das quantifizieren? Offenes Interesse.
Im obigen Bild sehen wir, dass das Open Interest in diesem Bereich an allen großen Börsen (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex und Deribit) zunimmt.
💡Erklärung: Open Interest ist die Gesamtsumme der offenen Kontrakte (Positionen). Wenn das Open Interest (OI) 100 Millionen beträgt, bedeutet das, dass es 100 Millionen Long- und 100 Millionen Short-Positionen im Markt gibt. Durch Open Interest können wir tatsächlich messen, ob immer mehr Teilnehmer ein- oder aussteigen.
Wenn wir diese großen Börsen nehmen und sie zu einem Indikator (der Summe aller OI) zusammenfassen, können wir sehen, dass deutlich mehr Positionen auf den Markt kommen (siehe Abbildung unten).
Zusätzlich zu diesen Daten können wir uns auch die globalen Konten von Binance ansehen. Wir haben das Glück, dass Binance den Prozentsatz der Konten anzeigt, die für diesen Ticker über alle Konten hinweg netto long sind.
Nehmen wir beispielsweise an, es gibt 1000 Konten bei Binance (der Einfachheit halber verwenden wir 1000). Wenn 700 davon eine Netto-Long-Position haben, beträgt der Long-Prozentsatz 70 %, da 70 % der Konten eine Netto-Long-Position haben. Während dieser gesamten Spanne steigt der Long-Prozentsatz der globalen Binance-Konten stetig an (Abbildung unten). Wenn wir dies mit der Tatsache verbinden, dass auch das OI steigt, kann man wohl mit Sicherheit sagen, dass der Einzelhandel (die Mehrheit der Konten bei Binance) seine Long-Exposure erhöht hat, während die Spanne anhielt, während die Short-Seite im Open Interest wahrscheinlich durch einige größere Konten repräsentiert wird.
Während Binance uns diese Daten direkt zur Verfügung stellt, tut Bitmex dies nicht. Für Bitmex schätzen wir Netto-Longs und Netto-Shorts durch unsere eigenen Berechnungen. Über den größten Teil des Bereichs hinweg sehen wir einen Anstieg der Netto-Longs (kumulierte Netto-Longs), was zu einer großen Lücke zwischen Netto-Longs und Netto-Shorts (CLSD) führt.
Den Auftragsfluss analysieren 🕵️♂️
Lassen Sie uns nun in den Auftragsfluss eintauchen. Wenn wir CVD in große Aufträge (orange Linie) und kleine Aufträge (blaue Linie) isolieren, sehen wir, dass kleine Aufträge diejenigen sind, die kaufen, während größere Aufträge meist verkaufen. Dies geht Hand in Hand mit dem Long% der globalen Binance-Konten, was darauf hindeutet, dass wahrscheinlich der Einzelhandel Long-Positionen eingeht.
Alles in allem … 🤔💭📊📝
Bisher wissen wir Folgendes:
Die Positionen nahmen zu (OI nahm zu) – die Stop-Losses nahmen ebenfalls zu.
Der Einzelhandel war wahrscheinlich derjenige, der Long-Positionen eröffnete, was darauf hindeutete, dass sich Long-Stop-Losses aufgebaut hatten und eine potenzielle Zielzone bestand.
Bei kleinen CVD-Bestellungen (Einzelhandel) handelt es sich überwiegend um Käufe, was eine Konvergenz zu den Binance-Daten hinzufügt.
Das Tief des Bereichs wird mehrfach erreicht (Konsolidierung über der Unterstützung). Direkt unter diesem Bereich (rotes Rechteck) befinden sich wahrscheinlich die meisten Long Stops.
Wenn der Preis schließlich das Stop-Loss-Feld erreicht (Bild oben), geht er sofort nach unten. Woher wissen wir, dass viele Stops ausgelöst werden? Durch die Anzahl der Market Orders.
Wir wissen, dass Stops über Market Orders ausgeführt werden. Wenn eine große Anzahl von Long-Stop-Loss-Orders erreicht wird, zeigen die Daten auch eine große Anzahl von Market-Verkaufsorders, und das ist tatsächlich das, was wir sehen. Es gibt einen sprunghaften Anstieg der Anzahl von Market-Verkaufsorders, und der Unterschied zwischen Market-Kauforders (Anzahl) und Market-Verkaufsorders (Anzahl) ist ebenfalls sehr groß (da die Verkaufsorders die Käufe bei weitem übersteigen).
Seien Sie gespannt auf unseren nächsten Artikel, in dem wir anhand verschiedener einzigartiger Datenmetriken den jüngsten Preisanstieg behandeln.
