Originaltitel: (Frontier Ideas For 2025)

Quelle: Multicoin Capital

Übersetzung: BitpushNews

Das Jahr 2025 wird voraussichtlich ein Schlüsseljahr für die Krypto-Industrie werden. Der Weg zu einem ersten regulatorischen Rahmen, der Kryptowährungen unterstützt, verbunden mit der technologischen Reife von Layer-1-Blockchains, DeFi-Protokollen, DePIN-Netzwerken und Stablecoins, schafft einen fruchtbaren Boden für die nächste Welle bahnbrechender Innovationen.

In unserer Tradition werden wir die Ideen und Möglichkeiten teilen, die uns im kommenden Jahr am meisten begeistern.

Dezentrale physische Infrastruktur-Netzwerkrobotik (DePIN Robotic) und Unternehmen ohne Mitarbeiter

— Geschäftsführer Kyle Samani

DePIN Robotic – Es gibt Gerüchte, dass die kommende Trump-Regierung die Regulierung für autonomes Fahren (AD) von der Ebene der Bundesstaaten auf die nationale Ebene anheben wird, um einen einheitlichen Standard für autonom fahrende Unternehmen zu schaffen. Mit der ständig wachsenden Größe von GPU-Clustern (z. B. über 100.000 H100 GPUs) wird die auf Transformer-Modellen basierende Technologie für autonomes Fahren reifer und könnte weitreichende Anwendungen in der realen Welt finden. Danach erwarte ich ein explosionsartiges Wachstum von robotergestützten DePIN. Viele Startups haben bereits Mittel von nicht-krypto VC gesammelt, haben aber noch nicht wirklich mit der Kommerzialisierung begonnen. Ich bin optimistisch, dass viele von ihnen das DePIN-Modell übernehmen werden, um Risiken von der Bilanz der Entwicklungsunternehmen auf globale Robotik-Profis und „Prosumers“ (Produzenten und Konsumenten) zu verlagern. Viele der frühen Anwender dieser Robotikprodukte werden entscheidende Daten erfassen, die für die Entwicklung autonomer Roboter von entscheidender Bedeutung sind. Ich kenne heute ein Unternehmen in diesem Bereich - Frodobots - und ich freue mich auf mehr. Unsere Portfoliomanagementfirma Hivemapper, die zwar kein explizites Robotikunternehmen ist, erkundet viele ähnliche Ideen.

Zero-Employee-Companies – Die Grundlage für Zero-Employee-Companies ist künstliche Intelligenz. Mit Hilfe von OpenAI's o3 und anderen fortschrittlicheren Denkketten- und Schlussfolgerungsmodellen erreichen die Modelle ein Niveau, auf dem sie denken, planen, ausführen und sich selbst korrigieren können. Dies legt den Grundstein für KI-Agenten, die alle Aufgaben im Geschäft ausführen.

Um eine Zero-Employee-Company ordnungsgemäß zu betreiben, wird menschliche Anleitung benötigt, da KI zwangsläufig Fehler machen wird und möglicherweise über ihr Kontextfenster hinausgeht. Im Laufe der Zeit erwarte ich, dass der Grad der menschlichen Anleitung abnimmt, während KI ihre Fähigkeit zur Selbstkorrektur weiter verbessert und ihr Kontextfenster erweitert. Ich glaube, dass die Governance dieser Zero-Employee-Companies möglicherweise durch DAOs erfolgen wird, und ich erwarte, dass die Krypto-Kapitalmärkte die ehrgeizigen Versuche der Zero-Employee-Companies finanzieren werden.

Startups können oft erfolgreich sein, während große Unternehmen scheitern, weil sie einzigartigen Einschränkungen unterliegen. Ich glaube, dass die Beschränkung auf null Mitarbeiter einige unglaubliche Durchbrüche in allen Geschäftsbereichen bringen wird.

On-Chain-Wertpapiere

— Mitbegründer und geschäftsführender Partner Tushar Jain

Mit dem Aufstieg der Trump-Regierung und dem umfassenden Sieg der Republikaner im Kongress erleben On-Chain-Wertpapiere endlich einen bedeutenden Aufschwung.

Transaktionen auf Blockchains wie Solana können nahezu sofort abgeschlossen werden, wodurch die häufigen Wartezeiten im traditionellen Finanzwesen entfallen. Schnellere Kapitalflüsse erhöhen die Kapitaleffizienz und sollten zu effektiveren Preisen führen.

Die Blockchain sorgt dafür, dass alle Teilnehmer Zugang zu einem Echtzeit, unveränderbaren Protokoll der Transaktionen haben. Dieser Grad an Transparenz und Sicherheit steht im krassen Gegensatz zu den intransparenten und manchmal riskanten zentralisierten Datenbanken traditioneller Finanzinstitute. Die Transaktionskosten auf Blockchain-Netzwerken sind weit niedriger als die traditionellen Banksysteme - man bedenke einfach die Kosten für das Senden von Stablecoins auf Solana (0,001 Dollar) im Vergleich zu den Kosten für das Senden einer Überweisung (30 Dollar). Solanas Token-Expansion ermöglicht jetzt eine präzise, granulare Kontrolle über tokenisierte Wertpapiere. Emittenten können ihre Wertpapierinhaber auf Whitelist-Adressen beschränken, Tokens im Falle gerichtlicher Anordnungen zurückrufen und anderen Anforderungen oder bewährten Praktiken von Wertpapiergesetzen oder Übertragungsagenten nachkommen.

Es besteht kein Zweifel, dass die nahezu sofortige Endgültigkeit, die kostengünstigen Transaktionen und die Transparenz der Blockchain bessere Abwicklungen bieten als die langsamen, teuren und intransparenten traditionellen Finanzwege. Das einzige wirkliche Hindernis sind regulatorische Fragen, und eine innovationsfreundlichere SEC könnte die Türen für die Tokenisierung von Wertpapieren öffnen.

Ich glaube nicht, dass öffentlich handelbare Aktien die erste Art von tokenisierten Wertpapieren sein werden, die eine breite Marktakzeptanz finden. Märkte mit niedrigerer Liquidität, höherer Intransparenz und größerem Nutzen aus der Tokenisierung werden wahrscheinlich zuerst angenommen werden. Das könnte Eigenkapital von Startups sein, denn wenn Blockchains kostenlos Kapitalstrukturen verwalten können, gibt es keinen Grund, Carta oder Angelist zu bezahlen, um dies zu tun. Es könnte sich um festverzinsliche Instrumente handeln, die Figure seit Jahren untersucht. Es könnte LP-Anteile in Fonds sein.

Buy Now, Pay Never (Jetzt kaufen, niemals bezahlen), konsumieren Sie Ihr Portfolio, Portfoliomarginierung

— Investor Spencer Applebaum

Basierend auf Tushars Ideen, wenn alle Vermögenswerte programmierbar sind und auf der Blockchain gehandelt werden können, werden wir beginnen, interessante neue Produkte zu sehen. Hier sind einige Beispiele:

Buy Now, Pay Never (Jetzt kaufen, niemals bezahlen) – Affirm und Klarna haben das Konzept des „Jetzt kaufen, später bezahlen“ gefördert, und ich bin sicher, dass Sie diese Widgets bereits auf Amazon und anderen Einzelhandelsseiten gesehen haben. Heute können On-Chain-Nutzer auf SOL etwa 8 % Rendite erzielen und auf Stablecoins etwa 15 % Rendite. Was wäre, wenn Benutzer keine Vorauszahlung für Abonnements leisten müssten, sondern ihre Tokens bei Händlern (von Web2-Unternehmen wie Netflix bis zu Web3-Unternehmen wie Dune Analytics) hinterlegen könnten, und die Händler im Laufe der Zeit durch Staking- oder Kreditbelohnungen profitieren würden? Die Tokens der Benutzer würden für eine gewisse Zeit gesperrt, um die Zahlung zu garantieren. Wir denken, dass es hier einen starken psychologischen Anreiz für Verbraucher gibt, da die Opportunitätskosten der Rendite anscheinend leichter akzeptiert werden als Vorauszahlungen.

Verbrauchen Sie Ihr Portfolio – Wenn alle Vermögenswerte tokenisiert und an einem Ort (einem Web3-Wallet) aggregiert sind, sollten Benutzer in der Lage sein, mit ihrem Portfolio für mittlere bis große Einkäufe zu bezahlen. Stellen Sie sich vor, Alice hat 10.000 Dollar in BTC, 10.000 Dollar in ertragbringendem USDC, 10.000 Dollar in TSLA-Aktien und 10.000 Dollar in Gold. Sie möchte ein Sofa für 4.000 Dollar kaufen. Sie müsste ihre USDC nicht in Fiat-Währung umtauschen, auf eine Banküberweisung warten, eine Zahlung senden und dann den umgekehrten Prozess durchlaufen, um ihr Portfolio wieder ins Gleichgewicht zu bringen, wenn sie jede ihrer vier Bestände für 1.000 Dollar automatisch auf der Blockchain verkaufen und sofort an den Sofahändler bezahlen könnte. Sie würde immer noch vollständig auf ihr bestehendes Portfolio verteilt sein und müsste sich nicht um den Prozess des Wieder-Balancierens kümmern.

Portfolio Margining - In den nächsten 3-5 Jahren sollten Benutzer in der Lage sein, alle Vermögenswerte über Margin zu halten, da die Hauptbroker für Kryptowährungen und einheitliche Super-Protokolle entstehen. Zum Beispiel sollte Alice in der Lage sein, ihre AAPL-Aktien zu nutzen, um BTC-Perpetuals zu shorten und On-Chain USDC zu leihen. Oder sie sollte in der Lage sein, ihren tokenisierten Whisky als Sicherheit zu verwenden, um On-Chain tokenisierte Schulden zu kaufen. Wir beginnen, dies auf integrierte Weise zu sehen (z. B. Ostium bringt Devisenhandel auf die Blockchain), aber es wird klarer, wenn physische Vermögenswerte tokenisiert werden.

On-Chain-Validierung des Off-Chain-Zustands

— Investment Partner Shayon Sengupta

Assets wie Bitcoin und Solana repräsentieren einen entscheidenden Schritt in der Entwicklung von Kryptowährungen. Diese Systeme betreffen grundlegend Geld, indem sie die Speicherung und Übertragung von Werten über globale, genehmigungsfreie Kanäle ermöglichen. Heute beginnen die kryptografischen Primitiven, die den Betrieb dieser Systeme ermöglichen, sich mit nicht-Blockchain-Systemen zu vermischen, was neue Märkte eröffnet. In den nächsten 12 Monaten wird die Kryptographie sich auf drei neuartige Weisen als Verifizierungsschicht für Daten und Berechnungen etablieren: Netzwerkbeweise, datenschutzfreundliche Datenverarbeitung und Identitäts-/Medienverfolgung.

Ich betrachte es als eine Fusion von „Währungs-Kryptographie“ und „Verifizierungs-Kryptographie“, die als Koordinationsschicht fungieren wird und neue Wirtschaftsmodelle und Anreizmechanismen hervorbringt.

Schwellenmärkte: Zero-Knowledge-Proofs eröffnen neue Möglichkeiten

Die erste Gelegenheit ist zkTLS und der Markt, den es mit sich bringt. zkTLS bezieht sich auf den Aufbau von Zero-Knowledge-Proofs im Web durch TLS-Signaturen, um beliebige Datenpunkte im Internet auf vollständig unveränderliche und fälschungssichere Weise zu verifizieren (z. B. Ihre Kreditwürdigkeit bei Equifax oder Ihre Sporthistorie bei Strava). Einige Teams haben bereits begonnen, Zero-Knowledge-Proofs in Web-Sitzungen einzusetzen, um unveränderliche und betrugssichere Anwendungen zu entwickeln. Unsere Investitionen in p2p.me und ZkMe sind frühe Beispiele dafür. p2p.me ist eine Cash-Recharge-/Withdrawal-Plattform in Indien, die Netzwerkbeweise nutzt, um die zersplitterte Marktstruktur der Region zu umgehen. ZkMe ist ein System für souveräne KYC-Zertifikate, das es Anwendungen ermöglicht, die Identität von Benutzern auf datenschutzfreundliche Weise zu verifizieren. Dasselbe Prinzip kann auf Dutzende neuer Märkte ausgeweitet werden, wie Ticketing, Buchungen und andere Systeme, die Betrug als Hauptengpass haben.

Homomorphe Verschlüsselung: Das Potenzial von KI freisetzen

Zweitens steht die vollständige homomorphe Verschlüsselung (FHE) vor ihrem goldenen Zeitalter. Mit der abnehmenden Rendite der KI-Systeme bei der Schulung auf öffentlichen Datensätzen wird das Training und Fein-Tuning in privaten oder vertraulichen Umgebungen entscheidend. Dies schafft einen neuen Designraum, um zuvor unzugängliche Datensätze als Eingaben für Modelle zu koordinieren, insbesondere da eine große Menge wertvoller Unternehmens- und Verbraucherdaten weiterhin von lokal in Cloud-Systeme verschoben wird. Token-basierte Anreizmechanismen werden auf dieser Ebene eine Schlüsselrolle spielen, wobei Durchbrüche in diesem Bereich die besten Basis-Modelle auf ein neues Level heben werden.

Identitätsverifizierung und Medienverfolgung: Ein unverzichtbares Werkzeug im KI-Zeitalter

Im nach-KI-Zeitalter, in dem die Kosten für die Inhaltserstellung nahezu null sind, wird die Verifizierung der Authentizität von Identität und Inhalten ein unverzichtbarer Bestandteil von Verbraucheranwendungen sein. Frühe Systeme wie Worldcoin, Humanity Protocol und Humancode verwenden kryptografische Beweise zur Verifizierung biometrischer Informationen oder staatlich ausgestellter Zertifikate und nutzen Token-Anreize als Hauptmittel zur massenhaften Mobilisierung von Teilnehmern. Ebenso werden Standards wie C2PA durch Markierungen auf Hardware-Ebene Inhalte unterscheiden, die echt erfasst wurden, von Inhalten, die von KI generiert wurden, aber die Massenakzeptanz dieser Standards auf Anwendungsebene könnte eine Form von token-basierten Koordinationsmechanismen erfordern, um die Trägheit der Verbraucher zu überwinden. Diese Tools sind entscheidend, um die Risiken von Informationen im KI-gesättigten Verbraucher-Internet zu bewältigen.

Der Handel entwickelt sich zu einem multifunktionalen, vollstufigen Medienunternehmen

— Investor Eli Qian

Der Handel entwickelt sich zu einem Mehrspieler-Spiel – das Teilen finanzieller Gewinne und Verluste und das Spekulieren in Gruppen ist ein zutiefst menschliches, leicht übertragbares Verhalten. Menschen sprechen leidenschaftlich darüber, wie viel Geld sie in Aktien, Sportwetten und Meme-Coins verdient (oder verloren!) haben. Dennoch sind die meisten aktuellen Handelsplattformen für Kryptowährungen, Aktien und Sportwetten für Einzelspieler-Erlebnisse konzipiert. Robinhood, FanDuel, BONKBot – all dies sind keine Erfahrungen, die für Mehrspieler-Spiele priorisiert werden. Dennoch ist die Nachfrage nach sozialem Handel unbestreitbar. Heute schaffen Benutzer ihre eigenen temporären sozialen Erlebnisse durch Online-Foren und Gruppen-Chats. Ein großer Teil des Inhalts auf Crypto Twitter dreht sich um diese Diskussionen.

Einer der größten Vorteile von Kryptowährungen ist die genehmigungsfreie Liquidität. Sie eröffnet jedem die Möglichkeit, Mehrspieler-Handelswerkzeuge für Krypto-Assets zu erstellen. Ich freue mich darauf, 2025 zu sehen, wie Entwickler die viralen Eigenschaften des sozialen Handels nutzen, um Mehrspieler-Erlebnisse zu schaffen. Solche Produkte werden es den Benutzern ermöglichen, Trades zu teilen, in der Gewinn- und Verlustrechnung zu konkurrieren und durch einen Klick oder Touch gemeinsam Positionen einzunehmen. Der Designraum ist äußerst groß und umfasst Telegram-Bots, Twitter-Blinks, Discord-Mini-Apps usw. Während 2023 und 2024 das Aufkommen von Einzelspieler-Tools wie BONKBot und BullX erlebten, wird 2025 das Jahr sein, in dem der Handel zu einem Mehrspieler-Spiel wird.

Vollständige Medienunternehmen - Es gab viele Versuche, Token zu verwenden, um Medien und Inhalte zu verbessern, aber nur wenige Unternehmen konnten ihr Potenzial voll ausschöpfen. Wir beginnen jedoch, das Aufkommen von Medienunternehmen zu sehen, die die End-to-End-Inhaltsproduktion kontrollieren, einschließlich Token, Verteilung und Humankapital. Diese „vollständigen“ Medienunternehmen haben die Fähigkeit, die Krypto-Primitive weiter zu pushen als je zuvor. Zum Beispiel: Athleten-Token, Creator-Token, Live-Streams mit Vorhersagemärkten usw.

Ein Beispiel ist Karate Combat. Es hat kein Produkt rund um bestehende UFC-Kämpfer aufgebaut, sondern eine neue Kampfallianz von Grund auf gegründet und ihnen mehr Kontrolle über Regeln, Verteilung und Athleten gegeben. Während die Verwendung von Tokens für UFC-Kämpfer begrenzt ist, kann Karate Combat Token-Inhabern ermöglichen, über Trainingsprogramme, Wettkampfkleidung oder andere Dinge abzustimmen - was nur möglich ist, wenn Karate Combat die Token-Designs und die Verträge der Kämpfer kontrolliert.

Die zukünftigen Livestreams, Sportligen, Podcasts und Reality-Shows werden eine tiefgreifende vertikale Integration in Bezug auf Inhalt, Verteilung, Tokens und Humankapital erreichen. Ich freue mich sehr darauf, in die nächste Generation von token-verbesserten Medien zu investieren und diese zu konsumieren.

Der Aufstieg der Alpha-Jäger

— Investor Vishal Kankani

2024 gab es einige entscheidende Ereignisse, die darauf hindeuten, dass 2025 einige interessante neue Phänomene auftauchen werden.

Zuerst erfordert die Ausgabe eines neuen Tokens fast keine Kosten (ungefähr 0 Dollar), und praktisch jeder kann dies ohne Genehmigung tun. Dies führte 2024 zu einer erstaunlichen Anzahl von Token-Emissionen. Die meisten dieser Emissionen sind Meme-Coins, deren Lebenszyklus in Stunden gemessen wird und sehr kurz ist.

Zweitens kehrt die Marktdynamik 2024 zurück zu einem fairen Verteilungsmodell für Token-Emissionen mit hoher Liquidität und niedriger vollständig verwässerter Bewertung (FDV) - erinnert an die ICO-Ära von 2017. In einem solchen Markt haben zentralisierte Börsen (CEX) Schwierigkeiten, mit der Geschwindigkeit neuer Token-Listings Schritt zu halten, und wir erwarten, dass dies auch 2025 so sein wird (da sie ihre eigenen Listungsprozesse haben), was die Menschen dazu anregen wird, zu On-Chain-Handel zu wechseln und mehr Liquidität zu dezentralisierten Börsen (DEX) zu bringen. Daher wird DEX im kommenden Jahr mehr Marktanteil von CEX gewinnen. Mit dem explosiven Wachstum der Anzahl von Token und DEX-Handelsaktivitäten werden aktive Trader stärkere Werkzeuge und Modelle benötigen, um neue Token in Echtzeit zu identifizieren, Marktstimmungen und On-Chain-Indikatoren zu analysieren, Schwachstellen zu identifizieren, Risiken (z. B. rug pulls) zu minimieren und Trades effizient auszuführen.

Das führt uns zur dritten Sache, die 2024 passieren wird: Künstliche Intelligenz-Agenten. Bis jetzt haben wir gesehen, dass KI-Agenten Inhalte in sozialen Medien erstellen, um Aufmerksamkeit für ihre jeweiligen Tokens zu gewinnen. Ich erwarte, dass die nächste Iteration von KI-Agenten die „Alpha-Jäger“ sein wird - das heißt, ihre einzige Aufgabe wird es sein, Überrenditen (Alpha) zu finden und in Echtzeit autonom zu handeln.

Welle der Institutionalisierung von Krypto

— Partner Matt Shapiro

Wir stehen am Beginn der Institutionalisierung des Kryptowährungsmarktes, und dieser Prozess wird mit erstaunlicher Geschwindigkeit voranschreiten.

In den letzten fünf Jahren hat die Krypto-Industrie erhebliche Fortschritte in Bezug auf technologische Innovationen, Produkt- und Marktanpassung sowie signifikante Verbesserungen der Benutzeroberfläche / Benutzererfahrung (UI/UX) gemacht, aber die institutionelle Beteiligung im Kryptowährungsbereich hat in der Tat stagniert. Die Kombination aus regulatorischem und beruflichem Risiko hat es vielen Finanzinstitutionen unmöglich gemacht, effektiv in diesem Bereich tätig zu werden, geschweige denn, ihren Kunden die grundlegendsten Krypto-Produkte anzubieten. Mit dem Aufstieg einer krypto-freundlichen Regierung in den USA und dem Rekord-Erfolg von Bitcoin ETFs werden wir sehen, wie das institutionelle Selbstvertrauen der letzten fünf Jahre aufholt und schnell Wege findet, Kryptowährungen zu unterstützen.

Im Jahr 2024 gibt es eine Nachfrage von 35 Milliarden Dollar nach Bitcoin, die nicht einfach über Coinbase abgewickelt werden kann oder will. Da die meisten Vermögensverwalter und großen Broker ihre Krypto-Geschäfte noch nicht vollständig gestartet haben, wird bis 2025 mehr Kapital in den Kryptowährungsmarkt eindringen können. Wir werden eine große Anzahl von ETFs sehen, um dieser Nachfrage gerecht zu werden und sie zu nutzen. Dies umfasst nicht nur ETFs für neue Krypto-Assets wie Solana (SOL), sondern auch ETFs, die mehrere Krypto-Assets beinhalten, sowie ETFs, die Krypto-Assets mit traditionellen Vermögenswerten wie Gold, Aktien oder Krediten kombinieren. Es wird gehebelte ETFs, inverse ETFs, Volatilitätsdämpfungs-ETFs, Staking-ETFs usw. geben. Grundsätzlich werden alle Kombinationen, die Krypto-Assets bündeln, um sie für institutionelle und Einzelinvestoren nutzbar zu machen, erkundet.

Wir werden sehen, wie große Finanzinstitute um die Einführung grundlegender Finanzprodukte rund um Kryptowährungen wetteifern. Jedes Finanzinstitut sollte die Schaffung einer Produktlinie erkunden, die es seinen Kunden ermöglicht, mit Kryptowährungsprodukten zu handeln. Finanzinstitute sollten nach der Verwahrung von Krypto-Assets streben und wie heute bei traditionelleren Vermögenswerten Kredit für diese Assets anbieten. Wir könnten auch einen erheblichen Anstieg der Emittenten von Stablecoins sehen. Jede Bank, die Einlagen entgegennimmt, sollte anstreben, lokale Stablecoins auszugeben. Ich habe auf dem Multicoin-Gipfel 2024 im Gespräch mit Cuy Sheffield von Visa betont, dass jedes Unternehmen eine Stablecoin-Strategie benötigt, genauso wie „E-Commerce“ schließlich in „Business“ integriert wurde, wird auch „Stablecoins“ allmählich in alle Aspekte des Geschäfts integriert und wird zu einem unverzichtbaren Teil der Geschäftstätigkeit.

Das sind nur die Spitze des Eisbergs. Obwohl dies nicht die technologisch ambitioniertesten Dinge im Krypto-Bereich sind, ist das Ausmaß und die Reichweite ihrer Verbreitung sowie die involvierten Gelder enorm.