Die anhaltenden Spannungen zwischen dem gewählten Präsidenten Donald Trump und dem Vorsitzenden der Federal Reserve, Jay Powell, werden voraussichtlich 2025 weiterhin im Fokus stehen, da die Wirtschaftspolitiken und institutionellen Dynamiken die Grundlage für potenzielle Konflikte schaffen.

Donald Trump, der im November 2024 wiedergewählt wird, kritisiert Powell regelmäßig. Dies wirft die Frage auf, wie sich die Beziehung zwischen dem Weißen Haus und der Federal Reserve im kommenden Jahr entwickeln könnte.

Im Laufe des Jahres 2024 kritisierte Trump öffentlich die Führungsqualitäten von Powell und argumentierte, dass der Präsident größeren Einfluss auf die Entscheidungen der Federal Reserve haben sollte. Im Wahlkampf erklärte Trump, Powell habe "sehr viel falsch gemacht" und deutete an, dass seine Regierung die Unabhängigkeit der Fed möglicherweise in Frage stellen könnte.

Die Ausgaben der Federal Reserve unter 'Mikroskop'

Nach Trumps Wiederwahl wies Powell energisch die Gerüchte zurück, er könnte entlassen werden, und betonte seine Absicht, seine Amtszeit bis Mai 2026 zu beenden. Selbst wenn Powell jedoch in seinem Amt bleibt, prognostizieren Analysten neue Meinungsverschiedenheiten zwischen der Regierung und der Fed.

Der gewählte Präsident hat den milliardenschweren Unternehmer Elon Musk und den Unternehmer Vivek Ramaswamy als Leiter des Ministeriums für Regierungseffizienz (DOGE) ernannt. Dieses Duo hat sich verpflichtet, die Bundesausgaben zu reformieren, und ihre Pläne könnten erhebliche Veränderungen bei der Federal Reserve umfassen.

Kürzlich bezeichnete Musk die Fed als "völlig überbesetzt" auf seiner Social-Media-Plattform X und deutete auf mögliche Stellenabbauten hin.

Laut Berichten von Yahoo Finance beschäftigt die Federal Reserve etwa 24.000 Personen in den gesamten USA, wobei 86 % der Belegschaft in den regionalen Notenbanken arbeiten.

Der Hauptsitz in Washington, DC, beschäftigt etwa 3.000 Mitarbeiter. Im Gegensatz zu den meisten Bundesbehörden arbeitet die Fed unabhängig von Steuermitteln und finanziert sich selbst durch Einnahmen aus Staatsanleihen.

Trotz ihrer Unabhängigkeit betrachten Kritiker die Betriebskosten der Fed nicht als unerheblich. Im Jahr 2024 werden die Nettobetriebskosten der Fed auf 7,1 Milliarden Dollar geschätzt, was etwa 0,1 % des gesamten Bundeshaushalts ausmacht. Traditionell hat die Fed überschüssige Einnahmen an das US-Finanzministerium überwiesen und von 2012 bis 2021 fast 1 Billion Dollar übertragen.

Trumps Wirtschaftspolitik steht im Widerspruch zu den Plänen der Fed

Trump hat kürzlich einen Plan zur Einführung hoher Zölle angekündigt: 10 % auf Importe aus China und 25 % auf Waren aus Mexiko und Kanada. Diese Maßnahmen, die darauf abzielen, die Inlandsproduktion zu fördern, werden voraussichtlich erhebliche wirtschaftliche Auswirkungen haben.

Der Chefökonom von EY, Gregory Daco, warnt, dass Zölle zu einer Stagnation führen könnten, die durch langsameres Wirtschaftswachstum und höhere Inflation gekennzeichnet ist. Er schätzt, dass Zölle das BIP der USA bis 2025 um 1,5 % verringern und die Inflation um 0,4 % erhöhen werden. Auch Marktvolatilität könnte auftreten und zusätzlichen Druck auf die bereits unter anhaltender Inflation leidende Wirtschaft ausüben.

Nicht alle Experten teilen jedoch Dacos Bedenken hinsichtlich der Inflation. Der frühere Fed-Vorsitzende von St. Louis, Jim Bullard, der in Trumps erster Amtszeit diente, argumentiert, dass die wachstumshemmenden Auswirkungen von Zöllen mögliche inflationssteigernde Effekte ausgleichen könnten.

Bullard weist darauf hin, dass "die Schäden für die Weltwirtschaft größer sein werden als jede Preiserhöhung", was Zweifel an der Auffassung aufwirft, dass allein Zölle die Inflation anheizen könnten.

Zinssätze erneut in Frage gestellt

Die Prognose für das Treffen der Federal Reserve im Dezember 2024 zeigt einen vorsichtigen Kurs für die Zinssätze. Der Markt erwartet, dass der Federal Funds Rate bis Dezember 2025 leicht auf 3,9 % sinken wird, verglichen mit dem aktuellen Zielbereich von 4,25-4,5 %.

Diese Prognosen erscheinen jedoch zu optimistisch, wenn man den potenziellen Inflationsdruck durch die wirtschaftliche Agenda von Trump berücksichtigt, die Steuerkürzungen, Zölle und Einwanderungspolitik umfasst.

Finanzanalysten der Financial Times weisen darauf hin, dass die vorsichtige Haltung der Fed sich von den aggressiveren Zinssenkungsstrategien der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England unterscheiden könnte, was den globalen wirtschaftlichen Kontext kompliziert.

Die Wirtschaftspolitiken von Trump, kombiniert mit den Kostensenkungsinitiativen von Musk und Ramaswamy, könnten erhebliche Herausforderungen für die Federal Reserve darstellen. Obwohl die Fed in der Vergangenheit mit erheblicher Unabhängigkeit agierte, könnte der Druck aus dem Weißen Haus diese Unabhängigkeit in Frage stellen.

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